عاجل: أسعار الذهب تقلص مكاسبها والنفط يعود للصعود مع تحرك قوي للدولار
الأربعاء، 16/09/2026 — أعلنت شركة AVITA Medical خلال مؤتمر مورغان ستانلي السنوي الرابع والعشرين للرعاية الصحية العالمية أنها تجاوزت مرحلة صعبة مرّت بها عام 2025، وتتجه نحو نمو مستقر، مدعومةً بتحسّن أداء المبيعات وقاعدة تكاليف أكثر كفاءة ومحفظة منتجات أوسع. وتتداول أسهم الشركة في البورصة تحت مسمى AVITA Medical (RCEL)، وقد رفعت توقعاتها للإيرادات لعام 2026، غير أن الإدارة أقرّت بضرورة استعادة ثقة المستثمرين في أعقاب مشكلات التسديد والتنفيذ التي شهدتها العام الماضي.
أبرز النقاط
- رفعت AVITA Medical توجيهات إيرادات 2026 إلى ما بين 86 مليون دولار و89 مليون دولار، مقارنةً بالنطاق السابق البالغ بين 80 مليون دولار و85 مليون دولار.
- أفادت الإدارة بأن معدل استهلاك النقد انخفض إلى 3.20 مليون دولار في الربع الثاني، وتتوقع تحقيق التعادل في التدفق النقدي خلال الربع الرابع.
- تمتلك الشركة نحو 200 حساب نشط، وتركّز على تعميق استخدام منتجاتها الحالية بدلاً من التوسع الجغرافي السريع.
- يبلغ هامش الربح الإجمالي لمنتج REC 86%، ومن المتوقع أن يظل الهامش الإجمالي الكلي فوق 80%.
- أكد الرئيس التنفيذي كاري أن مشكلات الشركة في 2025 كانت "قليلة وقابلة للإصلاح"، وأن AVITA Medical باتت "شركة شفاء" تمتلك ثلاثة منتجات معتمدة من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA).
النتائج المالية
أوضحت الإدارة أن الوضع المالي للشركة تحسّن بشكل ملحوظ على مدار الأرباع الثلاثة الماضية، مع نمو تسلسلي في الإيرادات كل ربع. ورفعت AVITA Medical توجيهات إيرادات 2026 إلى ما بين 86 مليون دولار و89 مليون دولار، ارتفاعاً من النطاق السابق البالغ بين 80 مليون دولار و85 مليون دولار.
- بلغ نمو إيرادات 2025 نسبة 11%، وهو أدنى من الوتيرة التاريخية للشركة بسبب مشكلات التسديد وإخفاقات التنفيذ الداخلية.
- وصفت الشركة عام 2025 بأنه عام استثنائي، مشيرةً إلى أن عام 2026 ينبغي أن يعكس نمطها النمو على المدى البعيد بصورة أفضل.
- ارتفع معدل استهلاك النقد في الربع الأول بسبب مدفوعات تعويضات ومزايا لمرة واحدة.
- تحسّن معدل استهلاك النقد إلى 3.20 مليون دولار في الربع الثاني.
- تتوقع الإدارة استمرار انخفاض معدل استهلاك النقد في الربع الثالث، والوصول إلى نقطة التعادل في التدفق النقدي خلال الربع الرابع.
- أشارت الشركة إلى توقعها بتحقيق توليد نقدي إيجابي بعد ذلك، مع احتمال تحقيق تدفق نقدي كبير في عام 2027.
أوضح المدير المالي ديفيد أن هيكل تكاليف الشركة قد أُعيد ضبطه. وأسفر إعادة الهيكلة في أبريل 2025 عن خفض 10 مليون دولار من النفقات التشغيلية السنوية، أي ما يعادل نحو 2.50 مليون دولار كل ربع. وأفادت AVITA Medical بأن معدل النفقات التشغيلية الفصلية الحالي يبلغ 24 مليون دولار، ولا تتوقع ارتفاع هذا الرقم مع نمو الإيرادات.
- أشارت الإدارة إلى إمكانية خفض النفقات التشغيلية بشكل أكبر خلال الأرباع القليلة القادمة.
- أكدت الشركة أنها مهيأة للنمو ولا تتوقع إضافة موظفين في المبيعات لمناطقها الحالية.
- ينبغي أن يُفضي هذا الهيكل إلى تحقيق رافعة تشغيلية تنعكس على صافي الأرباح مع ارتفاع المبيعات.
يظل هامش الربح الإجمالي ركيزةً أساسية في النموذج المالي للشركة. وأفادت AVITA Medical بأن منتج REC يحمل هامش ربح إجمالي بنسبة 86%. وحتى مع ترتيبات تقاسم الإيرادات على منتجَي Cohealyx وPermeaDerm، تتوقع الشركة أن يظل الهامش الإجمالي الكلي فوق 80%، أو في نطاق أوائل الثمانينيات بالمئة.
التحديثات التشغيلية
قال الرئيس التنفيذي كاري، الذي تولّى منصبه في أكتوبر من العام الماضي، إن الشركة أمضت الأشهر الماضية في وضع أنظمة تشغيل أكثر وضوحاً، وإزالة عوامل التشتيت، ومواءمة هياكل التعويضات والتصميم التنظيمي مع أهداف الأعمال. وأكد أن المهمة الرئيسية كانت إصلاح المشكلات التي كانت تُعيق تقدم الشركة.
- وصف هذه المشكلات بأنها "قليلة وقابلة للإصلاح".
- أكد أن AVITA Medical تمتلك "إمكانات هائلة" وفريقاً قوياً.
- أشار إلى تحسّن الرسائل الداخلية والخارجية للشركة.
أفادت AVITA Medical بأنها تعمل في نحو 200 حساب، يشمل ما يقارب 125 مركز حروق وما بين 60 و70 مركز صدمات. وتقوم استراتيجية الشركة على تعميق الاستخدام داخل هذه الحسابات القائمة بدلاً من التوسع السريع في مناطق جغرافية جديدة.
- نحو 25 حساباً يستخدم المحفظة الكاملة عبر خطوط المنتجات الثلاثة.
- أكدت الإدارة أن فريق المبيعات يتمتع بكفاءة عالية لأنه يتواصل مع الأطباء والمستشفيات والمجموعات المرضية ذاتها بصورة متكررة.
- أشارت الشركة إلى أن السؤال الرئيسي تحوّل من "لماذا لا يستخدمونه" إلى "لماذا يستخدمونه" وما القيمة التي يستمدونها منه.
أفادت AVITA Medical بأن منتجاتها الثلاثة المعتمدة من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) تُشكّل الآن منصة أشمل لرعاية الجروح الحادة:
- REC، وهو تقنية الرش الخاصة بالشركة، مصمّم لتحسين الشفاء وتقليل الندوب وتحسين مظهر الجلد.
- REC GO هو نسخة آلية تستهدف الأطباء الراغبين في مزيد من الاتساق وسهولة الاستخدام.
- REC GO mini مخصص للجروح الصغيرة وحالات الاستخدام منخفضة التكلفة.
- Cohealyx يُستخدم لتحضير قاع الجرح.
- PermeaDerm يُستخدم لتوقيت إغلاق الجروح وإتمامه.
قال كاري إن الشركة ينبغي النظر إليها باعتبارها شركة شفاء لا مجرد شركة إغلاق جروح. وأوضح أن المحفظة تتيح لفرق المبيعات مناقشة رحلة المريض بالكامل، من تحضير قاع الجرح إلى الترقيع وصولاً إلى الإغلاق النهائي.
تظل البيانات السريرية محوراً أساسياً في عرض المبيعات. وأفادت الإدارة بأن REC أظهر انخفاضاً بنسبة 36% في مدة الإقامة بالمستشفى، إلى جانب تحسّن في التصبّغ والمرونة وتقليل الندوب. وقد غيّر أحد الحسابات الكبيرة بروتوكوله بعد الاطلاع على هذه النتائج، إذ خفّض عتبة الجرح للعلاج من أكثر من 20% من إجمالي مساحة سطح الجسم إلى أكثر من 10%.
بالنسبة لمنتج Cohealyx، أشارت الإدارة إلى أن بيانات سريرية جديدة أظهرت متوسط 11 يوماً للوصول إلى جاهزية الترقيع مقارنةً بـ31 يوماً للمنتجات المنافسة، مع حالات وصلت إلى خمسة أيام فقط. وتستخدم الشركة عبارة "الشفاء بسرعة الحياة" لوصف هذه النتيجة.
جرى تقديم PermeaDerm بوصفه بديلاً منخفض التكلفة للطعم الجلدي الخيفي (Allograft). وأفادت AVITA Medical بأن تكلفته تبلغ نحو ثلث إلى نصف تكلفة الطعم الجلدي الخيفي، مع فاعلية سريرية مماثلة. كما أبرزت الشركة تصميمه الشفاف وسهولة التعامل معه وبساطة تخزينه مقارنةً بالطعم الجلدي الخيفي المجمّد.
التوقعات المستقبلية
أوضحت الإدارة أن الشركة تركّز بشكل شبه كامل على المؤشرات الحالية والمواقع الحالية وتنفيذ الربع الحالي. ويُوجَّه نحو 95% من الشركة نحو هذا العمل قصير الأمد، فيما يتولى فريق صغير النظر في مؤشرات جديدة ومناطق جغرافية جديدة ومنتجات جديدة.
- أشارت الشركة إلى أن إجمالي السوق القابل للاستهداف عبر المنتجات الثلاثة يبلغ نحو مليار دولار.
- أكدت أنها لا تزال في بداية الطريق لاستثمار هذا السوق بعد خمس إلى ست سنوات من العمل في الولايات المتحدة.
- تظل جروح الحروق السوق الأساسية، ولا سيما الحروق الكبيرة.
- تُعدّ الصدمات وإصلاح الجراحة مجالات نمو ثانوية.
أفادت AVITA Medical بأنها تتوقع استمرار النمو بصورة يمكن التنبؤ بها، إذ يميل التبنّي إلى التراكم على مدار عدة أرباع. وأكدت الإدارة أن الأعمال الأساسية من الأرباع السابقة ينبغي أن تستمر وتتوسع مع تبنّي المزيد من الأطباء والمستشفيات لهذه المنتجات.
أشارت الشركة أيضاً إلى استقرار التسديد بوصفه عنصراً مهماً في التوقعات. وأوضحت أن إطار التسديد الوطني للأطباء لعام 2027 يحتفظ بكود الفئة الأولى لمنتج REC، وهو ما تعتبره الإدارة أمراً بالغ الأهمية لثقة الأطباء وتخطيطهم.
- أفادت AVITA Medical بأن هيكل الفوترة مُبسَّط في أربع مجموعات عائلية.
- أكدت الإدارة أن هذه القدرة على التنبؤ تهمّ عملاء المستشفيات.
- تتوقع الشركة أن يدعم نهج المنصة الاستخدام الأوسع لمنتجَي Cohealyx وPermeaDerm.
يُعدّ REC GO mini جزءاً من استراتيجية توسيع الاستخدام في مؤشرات الجروح الأصغر وبيئات التكلفة المنخفضة. وأشارت الإدارة إلى أن محفظة المنتجات تتيح لفريق المبيعات إجراء محادثات متعددة في زيارة حساب واحدة، مما ينبغي أن يحسّن الإنتاجية دون الحاجة إلى توسيع قوة المبيعات.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، أكد كاري أن التحدي الرئيسي للشركة كان في التنفيذ لا في غياب الفرص. وأوضح أن الأعمال باتت تمتلك آليات تشغيل أوضح ورؤية أفضل على مستوى الحسابات.
- أشار إلى أنه يتابع نشاط الحسابات وبيانات استخدام المنتجات ومحركات تبنّي الأطباء بصورة يومية وأسبوعية.
- أكد أن هذا المستوى من التفاصيل يساعد الشركة على التنبؤ بشكل أكثر موثوقية.
- أقرّ بأن مشكلات الشركة في عامَي 2024 و2025 أضرّت بمصداقيتها الخارجية، ولا سيما فيما يتعلق بالتسديد وتوقيت تبنّي Cohealyx.
أوضحت الإدارة أن النموذج التجاري يتمتع بكفاءة غير مألوفة، إذ يمكن التواصل مع الأطباء والمستشفيات ذاتهم بعدة منتجات مرتبطة بالفئة المرضية نفسها. وقال كاري إن الشركة تتصرف أشبه بالمستشار منها بقوة المبيعات التقليدية.
وصف إطاراً ثلاثي المحاور للتبنّي:
- حجة سريرية مدعومة بالبيانات.
- نقاش حول سير العمل بشأن ما إذا كان المنتج يحسّن الرعاية أو على الأقل لا يُعطّلها.
- نقاش اقتصادي حول التكاليف والمدخرات.
أكدت الإدارة أن انخفاض مدة الإقامة بالمستشفى بنسبة 36% الذي يحققه REC يدعم نتائج المرضى واقتصاديات المستشفيات في آنٍ واحد، إذ يمكن أن تؤدي قلة أيام الإقامة إلى تخفيض استخدام الأسرة واحتياجات الكوادر وتكلفة كل مريض.
أفاد ديفيد بأن الشركة "مهيأة للنمو في الوقت الراهن" ولا تحتاج إلى إضافة مزيد من موظفي المبيعات لتغطية المناطق الحالية. وأضاف أن AVITA Medical قد تتمكن من خفض النفقات التشغيلية بشكل أكبر خلال الأرباع القليلة القادمة.
وحين سُئل عن هوية الشركة الأشمل، قال كاري إن AVITA Medical هي "شركة شفاء"، لأن منتجاتها تهدف إلى تحسين الشفاء سريرياً وتجميلياً، لا مجرد إغلاق الجروح.
الخلاصة
أعلنت AVITA Medical أنها تدخل مرحلة جديدة من النمو بتكاليف أكثر انضباطاً وهوامش أقوى ومحفظة منتجات أوسع، في حين لا تزال تسعى إلى إثبات أن انتعاشها الأخير قادر على الاستمرار.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
