رايدر في مؤتمر مورغان ستانلي: النمو يصمد رغم ضعف سوق الشحن

الأربعاء، 16 سبتمبر 2026 — أعلنت شركة Ryder System خلال مؤتمر مورغان ستانلي السنوي الرابع عشر في لاغونا أن إعادة هيكلة أعمالها تساعدها على تحقيق النمو في ظل سوق شحن ضعيفة، حتى وإن كانت بعض القطاعات لا تزال تعاني من ضغوط. وأشارت الشركة (R) إلى أنها تشهد عوائد أقوى وتدفقات نقدية أفضل ومرونة أعلى، في حين لا تزال تواجه ضعفاً في الطلب على الإيجار وتأخراً في التوسع ببعض أنشطة سلسلة التوريد.

أبرز النقاط

• أعلنت Ryder عن تحقيقها نمواً في الأرباح لسبعة أرباع متتالية، مع الحفاظ على عائد حقوق الملكية عند 18% رغم تراجع سوق الشحن.
• رفعت الشركة الحد الأدنى لتوجيهات ربحية السهم للعام الكامل 2026 إلى 14.40 دولار من 14.05 دولار، مدعومةً بتحسن أسعار المركبات المستعملة.
• أشارت الإدارة إلى أن أكبر فرص الارتفاع على المدى القريب لا تزال تأتي من الأعمال التعاملية، ولا سيما مبيعات الشاحنات المستعملة وانتعاش الإيجار.
• تشهد خدمات النقل المخصص أقوى خط أنابيب في تاريخ الشركة، في حين ينمو قطاع حلول سلسلة التوريد بوتيرة أبطأ مما كان متوقعاً.
• كشفت Ryder عن خطة رأسمالية بقيمة 13 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات، مؤكدةً أن ميزانيتها العمومية تتحسن بشكل طبيعي بفضل التدفقات النقدية التعاقدية القوية.

النتائج المالية

قالت كريستينا غالو-أكينو، نائبة الرئيس التنفيذي الأولى والمديرة المالية، إن الأداء الأخير لشركة Ryder يعكس تحولاً متعمداً في نموذج الأعمال.

• حققت الشركة نمواً في الأرباح لسبعة أرباع متتالية.
• جرى رفع الحد الأدنى لتوجيهات ربحية السهم للعام الكامل 2026 إلى 14.40 دولار من 14.05 دولار.
• حافظت Ryder على عائد حقوق ملكية بنسبة 18% عبر محفظتها الاستثمارية.
• ارتفعت أسعار المركبات المستعملة بنسب في منتصف الأرقام الفردية بشكل متسلسل للربع الثاني على التوالي.
• تتوقع الشركة تحقيق نحو 20 مليون دولار من أرباح مبيعات المركبات المستعملة هذا العام.
• عند انتعاش السوق، ترى Ryder إمكانية تحقيق ما لا يقل عن 250 مليون دولار أرباحاً إضافية من الأعمال التعاملية، ولا سيما الإيجار ومبيعات الشاحنات المستعملة.
• يسير برنامج المبادرات الاستراتيجية البالغة قيمته 170 مليون دولار وفق الجدول الزمني المحدد للانتهاء منه بنهاية العام، مع توقع تحقيق 70 مليون دولار في العام الحالي.
• تتوقع الشركة أن يضيف النمو العضوي ما لا يقل عن 50 مليون دولار سنوياً إلى الأرباح، بشكل متراكم كل عام من قاعدة الأعمال التعاقدية.

وأوضحت غالو-أكينو أن تحول الشركة قام على ثلاثة محاور: تقليل المخاطر، وتحسين العوائد والتدفقات النقدية، والتحول نحو نموذج أعمال أخف من حيث الأصول.

"لقد حققنا ذلك من خلال تقليل مخاطر النموذج، وتعزيز العوائد والتدفقات النقدية للأعمال، وتحويل مزيج الأعمال ليكون أكثر اعتماداً على نموذج أعمال خفيف الأصول"، قالت.

التحديثات التشغيلية

عمليات الإيجار

• أسطول الإيجار لدى Ryder أقل بنحو 20% من مستويات ما قبل جائحة كوفيد، أي بفارق يبلغ نحو 10,000 وحدة.
• بلغت نسبة الاستخدام في الربع الثاني منتصف السبعينيات بالمئة، وهو ما يتوافق مع النطاق المستهدف للشركة.
• أشارت الإدارة إلى أن الأسطول يمكنه العمل بنسبة استخدام في أواخر السبعينيات بالمئة عند الحاجة، وقد بلغ 80% خلال الجائحة.
• لم يُظهر الطلب سوى أنماط موسمية، دون توقع تحسن جوهري لبقية العام.
• يمثل قطاع الإيجار الجزء الأكبر من فرصة الأرباح المتوقعة البالغة 250 مليون دولار عند انتعاش السوق.

حلول النقل المخصص

• يتمتع قطاع النقل المخصص بأقوى خط أنابيب في تاريخ Ryder.
• يعود العملاء الذين انتقلوا إلى بدائل النقل المؤجر الأرخص إلى الطاقة المخصصة.
• يدعم النمو شح السائقين وارتفاع تكاليف المعدات الجديدة وزيادة نفقات التأمين.
• نحو 70% من أعمال النقل المخصص هي أعمال متخصصة تستلزم التعامل اليدوي مع الحمولات.
• تمتد العقود عادةً من ثلاث إلى خمس سنوات، مما يمنح Ryder رؤية واضحة لجداول التجديد.
• يطلب العملاء الحاليون توسيع الأسطول، وليس مجرد خدمات جديدة.
• تتوقع الإدارة تسارع النمو في عام 2027 وما بعده.

حلول سلسلة التوريد

• كانت المبيعات قوية خلال العام الماضي، وتنطلق عدة عمليات جديدة هذا العام.
• تستغرق مراحل التشغيل وقتاً أطول مما كان متوقعاً لأن بعض العملاء يؤجلون تواريخ البدء بسبب أولويات رأس المال الداخلية.
• يمتد خط أنابيب المبيعات عادةً من ستة إلى 12 شهراً، يعقبه ستة إلى تسعة أشهر أخرى قبل انطلاق العميل.
• يعكس تباطؤ نمو الحجم الخلفية الاقتصادية الأشمل لا غياب الطلب.
• أعلنت Ryder عن امتلاكها نحو 100 مليون قدم مربع من طاقة المستودعات في الولايات المتحدة.
• تمتلك الشركة أيضاً أكثر من 800 ورشة لصيانة الأساطيل في أرجاء الولايات المتحدة.

أعمال التأجير

• يتجدد نحو سُبع أسطول Ryder كل عام، مما يمنح الشركة رؤية كاملة لجداول التجديد.
• يتخذ العملاء قرارات التجديد بإلحاح أكبر بسبب الزيادات المتوقعة في التكاليف الناجمة عن لوائح وكالة حماية البيئة لعام 2027.
• قد يعني تأجيل التجديد تكاليف معدات أعلى لاحقاً.
• لم يتحقق الطلب التكميلي على الإيجار من عملاء التأجير لأن السوق لا تزال تعاني من فائض في الطاقة.
• ينتقل بعض العملاء من احتياجات الإيجار قصير الأجل إلى تحويلات التأجير طويل الأجل.

القطاع الأوتوموتيف

• تشهد Ryder ضغطاً على الحجم جراء إعادة تجهيز المصانع وتوقفها.
• لا يزال فقدان أحد عملاء قطاع السيارات في الربع الرابع من العام الماضي يُشكّل عائقاً مقارنةً بالعام الماضي.
• من المتوقع أن يتحسن هذا الوضع بعد الربع الثالث، مع مقارنة أكثر وضوحاً في الربع الرابع.
• تتوقع الإدارة أن يكون المعدل السنوي المعدل موسمياً لإنتاج السيارات مستقراً هذا العام.

التوقعات المستقبلية

انتعاش السوق ومبيعات المركبات المستعملة

• أكدت Ryder أن انتعاش السوق قادم، غير أن توقيته لا يزال غير محدد.
• تتلقى أسعار المركبات المستعملة دعماً من خروج الطاقة الفائضة من السوق، وتشديد إمدادات المعدات، وارتفاع أسعار المعدات الجديدة، وتحسن أسعار السوق الفورية.
• وصل إنتاج الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية أخيراً إلى مستويات الاستبدال بعد ثلاث سنوات على الأقل دون بلوغها.
• أكدت الشركة أن هذه الاتجاهات تدعم توقعاتها الحالية للأرباح ومساهمة 20 مليون دولار من مبيعات المركبات المستعملة.

الاستثمار في أسطول الإيجار

• أشارت Ryder إلى أنها ستحتاج إلى استثمار كبير في أسطول الإيجار خلال الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة إذا تحسّن الطلب.
• سيستلزم العودة إلى مستويات ما قبل كوفيد إضافة نحو 10,000 وحدة.
• أوضحت الإدارة أن التوقيت سيعتمد على الطلب والموقع الجغرافي ونوع المركبة.

نمو النقل المخصص وسلسلة التوريد

• من المتوقع أن يكون النقل المخصص محركاً رئيسياً للنمو في عام 2027 وما بعده.
• تشمل الدوافع الهيكلية شح السائقين والتضخم في تكاليف المعدات وتكاليف التأمين.
• قد يأتي نمو سلسلة التوريد من قطاع الرعاية الصحية ومن العملاء الذين يعيدون تصميم سلاسل التوريد بسبب التحولات الجيوسياسية.
• ترى Ryder أيضاً مجالاً لعمليات استحواذ انتقائية في قطاع الرعاية الصحية وتوسيع القدرات.

توزيع رأس المال

• تعتزم Ryder ضخ 13 مليار دولار من رأس المال خلال السنوات الثلاث المقبلة.
• خُصص نحو 9.5 مليار دولار لاستبدال عقود التأجير وتوزيعات الأرباح.
• خُصص نحو 4.5 مليار دولار للإنفاق التقديري.
• تسعى الشركة إلى الحفاظ على الرافعة المالية بين 2.5x و3x.
• تساعد التدفقات النقدية التعاقدية القوية الميزانية العمومية على تخفيض الرافعة المالية بشكل طبيعي.
• أكدت الإدارة أنها ستُفضّل النمو العضوي وعمليات الاستحواذ الصغيرة وعوائد المساهمين في حال عدم ظهور استخدامات أفضل.

اللوائح التنظيمية والتكنولوجيا

• أشارت Ryder إلى أن لوائح وكالة حماية البيئة لعام 2027 ينبغي أن تدفع العملاء نحو تجديد الأساطيل وتدعم الطلب على المركبات المستعملة.
• لا يُلقي حكم مونتغمري بتأثير مباشر يُذكر، إذ لا تمثل خدمات الوساطة سوى نحو 3% من أعمال Ryder.
• أوضحت الإدارة أن هذا الحكم قد يُفيد الشركة حتى من خلال دفع العملاء نحو حلول النقل المخصص بدلاً من الوساطة.
• تراقب Ryder أيضاً المركبات ذاتية القيادة، غير أنها أشارت إلى أن التكنولوجيا لا تزال تبعد سنتين إلى ثلاث سنوات عن الاستخدام التجاري الفعلي.
• لا تزال هناك تساؤلات مفتوحة حول التنظيم وجاهزية الشركات المصنّعة للمعدات الأصلية والمسؤولية والجدوى الاقتصادية.
• أكدت الشركة أنها محايدة تجاه نوع محرك الدفع أو التكنولوجيا المستخدمة، مع تركيزها على احتياجات العملاء.
• يمكن لشبكة ورش الصيانة التي تضم أكثر من 800 ورشة وشبكة المستودعات دعم مراكز وخدمات المركبات ذاتية القيادة مستقبلاً.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

• أشارت الإدارة إلى أن النمو سيكون على الأرجح أكثر انضباطاً مما كان عليه قبل التحول، مع التركيز على جودة العملاء لا الحجم.
• تستهدف Ryder الآن نمو أسطول التأجير بمقدار 2,000 إلى 4,000 مركبة سنوياً، مقارنةً بنحو 10,000 وحدة سنوياً قبل التحول.
• من المتوقع أن يبقى نمو قطاع FMS في نطاق النسب المئوية في منتصف الأرقام الفردية.
• أكد المسؤولون رغبة الشركة في الحفاظ على عوائد مرتفعة وأعمال مرنة، حتى لو كان ذلك يعني تباطؤاً في نمو الإيرادات الإجمالية.
• فيما يخص توزيع رأس المال، أكدت Ryder أنها ستُعطي الأولوية للنمو العضوي، ثم عمليات الاستحواذ الصغيرة، ثم إعادة شراء الأسهم إن لم تظهر فرص أفضل.
• تبقى توزيعات الأرباح جزءاً من الخطة.
• أشارت الإدارة إلى أن قطاع الإيجار أقل احتمالاً للاستفادة في دورة مدفوعة بالعرض، في حين يستفيد النقل المخصص أكثر من ظروف السوق الحالية.
• أعلنت Ryder عن شراكاتها مع Daimler وInternational Motors وAurora وGatik وKodiak لاختبار تقنيات القيادة الذاتية والتقنيات ذات الصلة في بيئات محدودة.
• تجري برامج تجريبية في إدارة الساحات وبعض تطبيقات النقل على الطرق، غير أن الحلول الشاملة من طرف إلى طرف لم تكتمل بعد.
• أكدت الشركة أنها تُجري استثمارات استراتيجية عبر RyderVentures في شركات تكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة.

الرسالة الأشمل للإدارة

قالت غالو-أكينو إن المستثمرين ربما يُقللون من تقدير القدرة الكامنة لـ Ryder على توليد الأرباح من أعمالها التعاقدية، وليس فقط من الانتعاش في الإيجار ومبيعات المركبات المستعملة.

"أعتقد أن ما يهم هو الإمكانات التي نمتلكها للنمو حين يعود السوق إلى الانتعاش"، قالت. "نحن نؤدي بهذا المستوى بعائد حقوق ملكية 18% في سوق هابطة. لا تستطيع كثير من الشركات قول ذلك."

وأضافت أن القاعدة التعاقدية للشركة ينبغي أن تواصل تراكم الأرباح بمرور الوقت، في حين توفر الأعمال التعاملية ارتفاعاً إضافياً حين تتحسن دورة الشحن.

للقراء الراغبين في مزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا