عاجل: أسعار الذهب عالميًا ترتفع بقوة اليوم
الثلاثاء، 15/09/2026 — استخدمت شركة Natera (NTRA) مؤتمر الرعاية الصحية العالمي 2026 لاستعراض أعمالها التي تشهد نمواً سريعاً في مجالَي علم الأورام وصحة المرأة، في ظل إنفاق ضخم على المنتجات المستقبلية. وأشارت الإدارة إلى تحقيق أعلى معدلات نمو في الإيرادات على الإطلاق، وزيادة ملحوظة في اعتماد اختبار Signatera، غير أنها أكدت أن التسعير وسداد التكاليف والكشف المبكر عن السرطان لا تزال تساؤلات طويلة الأمد.
أبرز النقاط
- أعلنت Natera أن إيرادات الربع الثاني ارتفعت بنسبة 40% على أساس سنوي، وهو أسرع معدل نمو تسجله الشركة على الإطلاق.
- أضاف Signatera 34,000 وحدة متتالية خلال الربع، متجاوزاً بذلك الرقم القياسي السابق البالغ 25,000 وحدة في الربع الأول.
- أبقت الشركة على توجيهاتها للإيرادات السنوية لعام 2025 عند نقطة منتصف تبلغ 2.9 مليار دولار، أي بنمو 31% باستثناء التعديلات.
- أشارت الإدارة إلى أن هامش الربح الإجمالي على المدى البعيد يمكن أن يتجاوز 70%، مدعوماً بشكل رئيسي بتسعير Signatera والرافعة التشغيلية.
- من المتوقع أن تدعم الاستثمارات في اليابان والكشف المبكر عن السرطان والذكاء الاصطناعي النمو، إلا أنها تُثقل الأرباح على المدى القريب.
النتائج المالية
أعلنت Natera أن إيرادات الربع الثاني من عام 2025 ارتفعت بنسبة 40% على أساس سنوي، واصفةً ذلك بأنه "أعلى معدل نمو في الإيرادات على الإطلاق". وأشارت الشركة إلى أن هذا الأداء يعكس تنفيذاً شاملاً عبر قطاعَي علم الأورام وصحة المرأة.
- توجيهات الإيرادات السنوية لعام 2025: 2.9 مليار دولار عند نقطة المنتصف.
- النمو المتوقع: 31% باستثناء التعديلات.
- هامش الربح الإجمالي للربع الثاني: 61.80% باستثناء التعديلات.
- الهدف طويل الأمد لهامش الربح الإجمالي: 70% أو ترتفع.
أعربت الإدارة عن ارتياحها إزاء التوقعات المرفوعة، غير أن التوجيهات لا تفترض تحسناً إضافياً في تسعير Signatera. كما أشارت الشركة إلى أن التعديلات آخذة في التراجع كنسبة مئوية من الإيرادات، إلا أن حجمها المطلق يصعب التنبؤ به نظراً للنمو السريع في قاعدة الإيرادات.
قال مايك، أحد المسؤولين التنفيذيين في Natera: "أعتقد أنه مع مرور الوقت، ستتحول التعديلات إلى متوسط سعر البيع، لأن ما تمثله هو أننا نحصّل مبالغ أعلى مما كنا قد احتسبناه تاريخياً."
زخم Signatera
واصل Signatera، اختبار Natera للكشف عن بقايا المرض الدنيا، دوره بوصفه المحرك الرئيسي للنمو. وأفادت الشركة بأن نمو الوحدات المتتالية بلغ 34,000 وحدة خلال الربع، مقارنةً بـ 25,000 وحدة في الربع الأول. وأوضحت الإدارة أن جزءاً من قوة الربع الثاني جاء نتيجة اضطرابات مرتبطة بالطقس في الربع الأول، مما أدى إلى تراجع ذلك الربع بنحو 5,000 إلى 6,000 وحدة.
- نمو الوحدات المتتالية المُبلَّغ عنه: 34,000 وحدة.
- وحدات الربع الثاني معدّلة حسب الطقس: نحو 28,000 إلى 29,000 وحدة.
- مقياس النمذجة الموصى به: متوسط متحرك لأربعة أرباع بمعدل 25,000 إلى 26,000 إضافة متتالية.
- مساهمة Latitude: نحو 2,000 وحدة ربع سنوياً.
وأشارت الإدارة إلى أن هذا النمو يعكس كلاً من اكتساب مرضى جدد والطابع المتكرر للاختبار. إذ يتلقى المرضى عادةً نحو 10 اختبارات على مدى خمس سنوات بعد التشخيص، مما يعزز الاستخدام المتكرر والاحتفاظ بالعملاء.
كما أفادت الشركة بأن متوسط سعر بيع Signatera بلغ 1,275.00 دولار خلال الربع، بزيادة قدرها 25.00 دولار بشكل متتالي للربع الثالث على التوالي. ومع ذلك، تبنّت Natera توجيهات متحفظة لبقية عام 2026، مفترضةً أن الأسعار ستبقى مستقرة تقريباً عند مستوياتها الحالية.
وقال مايك إن تسعير التشخيصات الجزيئية يصعب التنبؤ به، مضيفاً أن الهدف السعري البعيد المدى البالغ 2,000.00 دولار لا يزال قائماً، حتى وإن كانت التوجيهات قصيرة الأمد لا تعكسه.
العوامل المحركة لأداء Signatera في الربع
أشارت Natera إلى أن عدة عوامل أسهمت في دعم Signatera خلال الربع، من بينها توسيع فريق المبيعات والبيانات السريرية ودعم المبادئ التوجيهية.
- نما الفريق التجاري من 150 إلى 200 مندوب ليتجاوز 300 مندوب.
- جاء معظم الموظفين الجدد في النصف الأول من عام 2025.
- كان الربع أول فترة إنتاجية كاملة عقب التوسع.
- نُشرت دراسة IMvigor011 لسرطان المثانة في مجلة New England Journal of Medicine في نوفمبر 2024.
- أُضيف Signatera إلى إرشادات الشبكة الوطنية الشاملة للسرطان لسرطان المثانة الغازي للعضلات في يونيو 2025.
وأقرّت الإدارة بصعوبة تحديد أثر كل عامل على حدة، غير أنها وصفت التوسع في فريق المبيعات بأنه عامل بالغ الأهمية. وأضافت الشركة أن مجموعة البيانات السريرية الأوسع تساعد Signatera على الانتقال من حالات الاستخدام المحدودة إلى اعتماد أشمل عبر ممارسات علم الأورام.
وقال مايك إن Signatera بات يُشكّل بشكل متزايد جزءاً من الرعاية المعيارية في بعض أنواع السرطان. وأضاف: "ما نشهده من حيث اعتماد المنتج هو اعتماد أكثر شمولاً في العيادة، في حين كان في السابق محدوداً للغاية."
صحة المرأة وProspera
أفادت Natera بأن أعمالها في قطاع صحة المرأة، الذي يشهد عادةً تراجعاً في الربع الثاني، حققت نمواً في أرقام أحادية مرتفعة على أساس سنوي. وأشارت الشركة إلى أن القطاع استفاد من تحديثات المنتجات وإطلاق Fetal Focus في وقت سابق من عام 2025.
- نمو حجم اختبار Panorama للفحص الجيني قبل الولادة غير الجراحي: أرقام أحادية متوسطة إلى مرتفعة.
- نمو حجم فحص حاملي الجينات: أرقام مزدوجة منخفضة.
- تجاوز نمو الإيرادات نمو الحجم في كلا المنتجَين بفضل تحسينات الميزات.
- شملت الإطلاقات الأخيرة: Fetal RhD في عام 2024، وFetal Focus في عام 2025، وخوارزمية Panorama المحسّنة في عام 2025.
أعلنت Natera أن تحديث خوارزمية Panorama في يونيو 2025 حسّن الحساسية في حالات الكسر الجنيني المنخفض، وتتوقع الحصول على بيانات الأداء في وقت لاحق من عام 2025. وأشارت الإدارة إلى أن فريق صحة المرأة حافظ على مكانة الشركة في المرتبة الأولى في السوق لمدة تتراوح بين 10 و15 عاماً، على الرغم من انخفاض حواجز الدخول.
وأفادت الشركة بأن أعمالها في زرع الأعضاء من خلال Prospera تواصل الاستفادة من التحول الأوسع نحو اختبارات الحمض النووي الخالي من الخلايا. كما أشارت إلى أن تحديثاً حديثاً لسياسة مراكز Medicare وMedicaid للخدمات جاء إيجابياً بشكل معتدل، إذ بات يُجيز صراحةً سداد تكاليف اختبارات المراقبة، وليس فقط عند استخدامها بديلاً عن الخزعة.
التوقعات المستقبلية
استعرضت Natera عدة مسارات للنمو تتجاوز أعمالها الأساسية الحالية، تشمل اليابان والكشف المبكر عن السرطان والعمليات المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
التوسع في اليابان
- حصل Signatera على الموافقة التنظيمية اليابانية لسرطان القولون والمستقيم في يونيو 2025.
- تجري الشركة حالياً مفاوضات بشأن التسعير مع وزارة الصحة اليابانية.
- تتوقع الإدارة الحصول على نتائج التسعير في خريف عام 2025.
- يُخطط للإطلاق التجاري في مطلع عام 2026 في حال الموافقة على التسعير.
- يستهدف الحصول على موافقة سرطان المثانة الغازي للعضلات في اليابان خلال عام 2026.
أوضحت Natera أن اليابان سوق جذاب نظراً لتشابه أعداد حالات سرطان القولون والمستقيم السنوية مع تلك في الولايات المتحدة، على الرغم من صغر حجم سكانها. وأشارت الشركة إلى امتلاكها دعماً سريرياً قوياً من دراسات CIRCULATE-Japan، وتخطط للاعتماد على فريق مبيعات مباشر بدعم من SRL, Inc.
وأشارت الإدارة إلى أن عام 2027 قد يكون عام تعلّم في اليابان، مع إمكانات صعودية لكن مع مجاهيل أيضاً. كما أضافت أن التسعير في اليابان كان في كثير من الأحيان مماثلاً للتسعير الأمريكي في مجال التشخيصات الجزيئية، وإن كانت النتيجة النهائية لا تزال قيد التفاوض.
الكشف المبكر عن السرطان
- يقترب تسجيل المرضى في دراسة FIND-CRC من الاكتمال بـ 24,000 مريض.
- من المتوقع اكتمال التسجيل في الربع الثالث من عام 2025.
- يُتوقع صدور النتائج بعد نحو عام، في الربع الثالث من عام 2026.
- قد يعقب ذلك تقديم طلب إلى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA)، مع إمكانية الإطلاق التجاري في عامَي 2028 أو 2029.
- أعلنت Natera أنها تستثمر نحو 100 مليون دولار في البحث والتطوير للكشف المبكر عن السرطان في عام 2025.
وصفت الإدارة سوق فحص سرطان القولون والمستقيم بأنه سوق صعب الدخول، غير أنها أكدت ضخامة الفرصة المتاحة. وقال مايك إن نحو 40 مليون شخص في الولايات المتحدة بحاجة إلى أحد هذه الاختبارات، وأن نحو 13 مليون شخص سيحتاجون إلى الفحص سنوياً إذا أُجري كل ثلاث سنوات. وأضاف أن جهات الدفع تُفضّل اختبار الدم على غياب الفحص كلياً.
وأشارت الشركة إلى أن هذا العمل سيُلقي بظلاله على الأرباح على المدى القريب بسبب الإنفاق الضخم على البحث والتطوير دون إيرادات مقابلة، غير أنها ترى فيه فرصة طويلة الأمد.
الذكاء الاصطناعي والأتمتة
أفادت Natera بأن الذكاء الاصطناعي يُسهم بالفعل في تحسين عمليات المختبر، إذ يُتيح للموظفين التعامل مع أحجام أكبر بكثير دون الحاجة إلى توظيف متناسب. وأشارت إلى أن الأدوات ذاتها تُحدث "انفتاحاً حقيقياً" في أعمال دورة الإيرادات وفي استخدام البيانات من قِبل الشركاء الدوائيين والمختبرات الرائدة.
أبرز محاور جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عاد المسؤولون إلى عدة محاور رئيسية: نمو الوحدات، والتسعير، والتنفيذ التجاري، وتوسع الهامش مستقبلاً.
- بشأن نمو وحدات Signatera، أشارت الإدارة إلى أن المستثمرين ينبغي استخدام المتوسط المتحرك لأربعة أرباع البالغ 25,000 إلى 26,000 إضافة متتالية لنمذجة الأعمال.
- بشأن فريق المبيعات، أكدت الإدارة أن الحجم الحالي للفريق كافٍ ولا يُخطط لأي توسع كبير، وإن كانت تجارب صغيرة قد تستمر.
- بشأن استخدام المرضى، أوضحت الإدارة أن المريض النموذجي يُجري نحو 10 اختبارات على مدى خمس سنوات، وأن معدلات الاحتفاظ كانت قوية منذ الأيام الأولى للمنتج.
- بشأن متوسط سعر البيع، أكدت الإدارة أن مسار الوصول إلى 2,000.00 دولار لا يزال سليماً، غير أن التسعير الفعلي يصعب التنبؤ به في مجال التشخيصات الجزيئية.
- بشأن الفجوة في متوسط سعر البيع، قدّرت الإدارة أن ما بين 150 مليون دولار و200 مليون دولار يمكن أن تأتي من قرارات تغطية MolDX عبر سبع مؤشرات معلقة، مع إمكانات صعودية إضافية من الامتثال لقانون المؤشرات الحيوية وإضافات المبادئ التوجيهية المستقبلية لسرطان القولون والمستقيم وسرطان الثدي.
- بشأن Latitude، أوضحت الإدارة أن اختبار MRD غير المعتمد على الورم يُعدّ في المقام الأول خياراً احتياطياً عند صعوبة الحصول على الأنسجة، غير أنه يبني دوراً متخصصاً وينبغي أن يحصل في نهاية المطاف على سداد تكاليف Medicare بمعدلات مماثلة للمعدلات السائدة.
وقال مايك إن الشركة لا تسعى إلى فرض اختبارات إضافية تتجاوز سير العمل السريري المعتاد. وأضاف: "ننظر إلى Signatera بالطريقة ذاتها، إذ بات يُشكّل بشكل متزايد معياراً في أنواع سرطان بعينها."
كما أشار إلى أن الهدف طويل الأمد لهامش الربح الإجمالي للشركة مدعوم بتسعير Signatera، ومكاسب التسعير الأوسع في قطاعَي صحة المرأة وProspera، والرافعة التشغيلية الناجمة عن الذكاء الاصطناعي والأتمتة.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
