عاجل: أسعار الذهب عالميًا ترتفع بقوة اليوم
في الأربعاء الموافق 16/09/2026، استخدمت شركة L3Harris Technologies (LHX) مؤتمر لاغونا السنوي الرابع عشر لمورغان ستانلي لتأكيد رسالة مألوفة: تسعى الشركة إلى مواصلة الاستثمار في أولويات الدفاع مع تجنب أي إعادة هيكلة داخلية جذرية. وقال المدير المالي كين شارب إن المحفظة باتت متوافقة بشكل جيد مع احتياجات الحكومة الأمريكية، غير أنه أشار إلى بعض المجالات غير المتكافئة، من بينها تباطؤ نمو قطاع الشؤون البحرية ومخاطر التنفيذ في قطاع الفضاء.
وأوضح شارب أن الرئيس التنفيذي الجديد سام فيغليولا، الذي كان يقود سابقاً وحدة أنظمة الفضاء والجوية، يركز على إدارة الأعمال القائمة بدلاً من إعادة تشكيلها. وتعتمد الشركة على أجهزة الراديو المُعرَّفة برمجياً وبرامج الصواريخ والاستخبارات والمراقبة والاستطلاع (ISR) وحمولات الفضاء، في محاولة لتحويل التغييرات الأخيرة في محفظتها إلى نمو أكثر استقراراً وعوائد للمساهمين.
أبرز النقاط
- أعلنت إل3هاريس أنها أتمت إعادة ضبط جوهرية لمحفظتها خلال السنوات الأربع إلى الخمس الماضية، وتسعى الآن إلى التركيز على التنفيذ.
- أبرزت الشركة الطلب القوي في مجالات ISR وأجهزة الراديو التكتيكية وبرامج الصواريخ، إلى جانب تقدم مبكر في برمجيات مكافحة الطائرات المسيّرة.
- أشارت الإدارة إلى أن رأس المال سيُوجَّه أولاً نحو الاستثمار في الأعمال، ثم إعادة شراء الأسهم، وتخفيض الديون، ونمو توزيعات الأرباح.
- قال شارب إن الشركة لا تخطط لإعادة تنظيم هيكلها في ظل الرئيس التنفيذي الجديد، بعد أن أوجدت جهود إعادة الهيكلة السابقة حالة من الارتباك.
- أُغلق السهم عند 250.86 دولار وتراجع إلى 248.14 دولار في تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية.
المحفظة والقيادة
قال شارب إن إل3هاريس أنجزت بالفعل العمل الشاق لإعادة تشكيل الشركة من خلال اندماج L3 وهاريس، وعمليتَي استحواذ، ونحو 13 عملية تجريد للأصول. ووصف النتيجة بأنها محفظة مُصمَّمة لتلبية أولويات الإنفاق الدفاعي الراهنة.
- تمتلك الشركة الآن ما وصفه شارب بالمكانة القوية في الفضاء والاستشعار وISR والاتصالات والصواريخ.
- وصف شارب فيغليولا بأنه شخص عملياتي للغاية ومُلمّ بعمق بنحو 80% من الأعمال من خلال دوره السابق.
- قرر الرئيس التنفيذي الجديد عدم إعادة تنظيم قطاعات الأعمال.
- قال شارب إن جهود إعادة الهيكلة السابقة، بما فيها استثمار DAL وطرح عام أولي لدفع الفضاء التجاري وتجريد 60% من الأصول أُنجز خلال خمسة أشهر، قد شتّت انتباه المنظمة.
وأوضح شارب أن الفريق المالي سيظل مركزاً على الإشراف على الإنفاق الرأسمالي والتحقق من صحة الإنفاق على البحث والتطوير والتأكد من أن الاستثمارات تُنتج نتائج واضحة. وقال إن الهدف هو تجنب "إعادة ترتيب الأوراق" والتركيز عوضاً عن ذلك على تحسين الأداء ضمن الهيكل القائم.
النتائج المالية وتوزيع رأس المال
أكدت إل3هاريس أن التدفق النقدي الحر لا يزال قوياً ويدعم عدة أولويات في آنٍ واحد. وقال شارب إن الشركة أعادت شراء أسهم بقيمة 525 مليون دولار في النصف الأول من عام 2024، وهو معدل وصفه بأنه مناسب مقارنةً بالشركات المنافسة.
- بلغت إجمالي عمليات إعادة شراء الأسهم 525 مليون دولار في النصف الأول من عام 2024.
- كان السهم يُتداول بنحو 13 ضعفاً للأرباح، وهو ما قال شارب إنه يجعل عمليات إعادة الشراء أكثر جاذبية من عمليات الاستحواذ الكبرى.
- تمتلك الشركة نحو 1.8 مليار دولار من الديون المستحقة، وقد تستخدم التدفق النقدي الحر لتخفيضها.
- رفعت إل3هاريس توزيعات الأرباح لمدة 24 عاماً متتالياً وتسعى للوصول إلى مرتبة "أرستقراطيي توزيعات الأرباح".
- يظل الاستثمار في الأعمال الأولوية الأولى لرأس المال، يليه إعادة الشراء وتخفيض الديون ونمو توزيعات الأرباح.
وأوضح شارب أنه يفضل شخصياً عمليات إعادة الشراء على الاستحواذ على شركات بتقييمات أعلى بكثير. وقال إن عمليات الاندماج والاستحواذ الكبرى ليست محور التركيز الحالي، وأن على الشركة أن "تكسب الحق" في السعي لإتمام صفقات أكبر من خلال التنفيذ.
التحديثات التشغيلية
ISR والفضاء
قال شارب إن أعمال ISR شهدت نصفاً أول "متميزاً" من العام، مع أداء قوي جداً عبر الأعمال المتراكمة والجوائز ونشاط خط الأنابيب. وتشمل المحفظة أعمالاً في الطائرات والفضاء والفضاء الإلكتروني والشؤون البحرية.
- أظهرت برامج الفضاء نتائج قوية في مجال الإنذار المبكر من الصواريخ وتتبعها.
- قالت إل3هاريس إنها كانت المقاول الرئيسي الوحيد الذي أطلق قمراً اصطناعياً يعمل فعلياً في إطار مشروع القبة الحديدية.
- أعلنت الشركة أنها فازت بجميع الشرائح الخمس في ذلك البرنامج، المُعاد ترقيمه الآن باسم الشريحة 3 وAMDT3.
- فازت إل3هاريس مؤخراً بعقد AMDT3 وترى المزيد من الفرص السرية في هذا الإطار.
- يجري حالياً بناء نحو 70 قمراً اصطناعياً.
- تتوقع الإدارة تكرار طلبات الأقمار الاصطناعية مع توسع الأبراج، وغالباً في دفعات من أربع إلى ثماني وحدات.
وقال شارب إن أعمال الفضاء لا تزال تُسجّل هوامش أقل من معدلات العطاءات، لكن ذلك مقصود. وأوضح أن الشركة تتبنى نهجاً محافظاً في التنفيذ، مع توقع تحسن الهوامش مع نضج البرامج وتكرار الأعمال عقب الجوائز الأولية.
كما ظلت طائرات ISR مصدراً للنمو. إذ تشتري إل3هاريس طائرات بحجم طائرات الأعمال التجارية، وتُجرّدها من محتواها، وتُعيد بناءها بإلكترونيات متطورة، ثم تُعيد اعتمادها.
- يُعدّ هذا النموذج أسرع وأقل تكلفة من بناء طائرات جديدة.
- تتحكم الشركة في جزء كبير من سلسلة التوريد لإدارة المخاطر والجودة.
- قد تكون الإيرادات متذبذبة نظراً لعدم انتظام وصول مشتريات الطائرات.
- وُصف نمو النصف الأول بأنه مرتفع، مدعوماً بتدفق المواد.
- قالت الإدارة إن القطاع يجب أن يواصل أداءه الجيد خلال بقية العام.
وُصف الجزء البحري من ISR بأنه أبطأ في الوقت الراهن، لكن شارب قال إنه ينبغي أن يتحسن مع اقتراب السفن من نهاية دورات حياتها.
الاتصالات والاستشعار والدفاع ضد الطائرات المسيّرة
قال شارب إن أعمال أجهزة الراديو التكتيكية الدولية كانت محركاً رئيسياً هذا العام. وأضاف أن الأعمال الدولية لإل3هاريس ارتفعت بنحو 250 نقطة أساس خلال السنتين الماضيتين.
- تلقت الشركة أول طلب لها لنظام NGC2، أو قيادة الجيل التالي والسيطرة.
- خطوط ميزانية HMS متوافقة، وتمويل مشاة البحرية ارتفع بشكل ملحوظ.
- تقترب أجهزة راديو Falcon IV وFalcon III من دورات التحديث.
- تركز إل3هاريس على أشكال أصغر حجماً وحرارة أقل وعمر بطارية أفضل وطاقة اتصال أكبر.
أمضى شارب جزءاً كبيراً من النقاش في الحديث عن أجهزة الراديو المُعرَّفة برمجياً، التي قال إنها تتيح تغيير الموجات من خلال البرمجيات بدلاً من تغيير الأجهزة.
- قال إن إل3هاريس تمتلك "مجموعة أجهزة الراديو الكاملة الوحيدة، وكلها مُعرَّفة برمجياً."
- أفادت الشركة بأن ذلك يجعل أجهزة الراديو أصعب تشويشاً وأقل احتمالاً للعمل كمنارات تكشف مواقع القوات.
- وصف شارب عرضاً توضيحياً فشلت فيه أجهزة راديو المنافسين تحت تأثير معدات تشويش بقيمة 30 دولار مُشتراة من أمازون، بينما واصلت أجهزة راديو إل3هاريس عملها.
- قالت الشركة إن وضعها كسلعة تجارية يتيح لها استثمار رأس مالها الخاص والاحتفاظ بمزايا الهامش.
ناقشت إل3هاريس أيضاً تطبيق Wraith Shield، وهو تطبيق برمجي قيد التطوير لأنظمة مكافحة الطائرات المسيّرة غير المأهولة.
- يستخدم البرنامج التشويش بالترددات الراديوية للكشف عن الطائرات المسيّرة وتحييدها دون الحاجة إلى أجهزة إضافية.
- قال شارب إن عرضاً توضيحياً أمام مجلس الإدارة أظهر سقوط طائرات مسيّرة من السماء.
- لم تُتمّ الشركة أول عملية بيع لها بعد.
- تعمل مع قيادة العمليات الخاصة المشتركة (SOCOM) على العروض التوضيحية والتكامل.
- من المتوقع دمج Wraith Shield مع نظام VAMPIRE المُركَّب على المركبات.
وقال شارب إن الشركة تريد مواصلة الاستثمار في البحث والتطوير للبقاء في طليعة مجال أجهزة الراديو والبرمجيات. وأوضح أن ذلك هو السبب في أن هوامش قطاع CSD يمكن أن تبقى في منتصف العشرينيات على المدى المتوسط.
التوقعات المستقبلية
قال شارب إن إل3هاريس تتوقع نمواً جيداً في ISR مع الانتقال من العام الحالي إلى العام المقبل. وأوضح أن أعمال الأقمار الاصطناعية الفضائية ينبغي أن تنمو مع نضج بناء الأبراج وتكرار الطلبات.
- وُصفت حمولات الأقمار الاصطناعية بأنها متمايزة، مع خندق تنافسي عميق.
- من المتوقع أن تحمل البرامج المتكررة هوامش أفضل من الجوائز الأولى.
- قالت الإدارة إنها تُسجّل بشكل محافظ الآن بهدف تحقيق هوامش أعلى لاحقاً.
- ينبغي أن يتحسن ISR البحري مع استبدال البحرية للسفن المتقادمة.
- يمكن أن يفتح Wraith Shield والمنتجات البرمجية ذات الصلة مصادر إيرادات جديدة.
قال شارب إن الشركة ترى فرصاً في التوريد المزدوج والمنافسة، لا سيما في باحثات الصواريخ ومحركات الصواريخ بالوقود الصلب. وأضاف أن إل3هاريس ترحب بالمنافسة إذا كانت ستُحسّن القدرات للمقاتلين.
وأشار أيضاً إلى أن نهج "المُخلّ الموثوق" للشركة لا يزال محورياً في استراتيجيتها. ويعني ذلك الاستثمار قبل طلب العملاء، حتى لو بدأ العمل قبل طرح طلب رسمي لتقديم العروض.
- قالت إل3هاريس إنها استثمرت أكثر من 2 مليار دولار في طاقة الصواريخ قبل منح العقود.
- كما ضخّت 93 مليون دولار في AMDT3 قبل منح العقد وفازت به لأنها كانت متقدمة في الجدول الزمني.
- قال شارب إن Wraith Shield مثال آخر على استخدام الشركة لرأس مالها الخاص لبناء قدرات جديدة.
- أوضح أن هذا النهج سيستمر في ظل قيادة فيغليولا.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قال شارب إن فيغليولا من المرجح أن يُضفي تركيزاً تشغيلياً أكبر على الشركة مقارنةً بسلفه. ووصف الرئيس التنفيذي الجديد بأنه شخص يغوص "إلى المستوى السادس" في التفاصيل، بينما قال شارب إنه يفضل البقاء أقرب إلى المستويات العليا.
- قال شارب إن معرفة فيغليولا العميقة بالأعمال تُيسّر عمله هو.
- أوضح أن فيغليولا يمتلك مساراً قصيراً للوصول إلى السرعة الكاملة في مجال الصواريخ لأنه يعرف العملاء بالفعل.
- قال شارب إن الشركة لا تسعى لإعادة تنظيم أعمالها وتركز على تعظيم ما لديها.
- أوضح أن مجلس الإدارة يدعم النهج المحافظ في هوامش الفضاء ومخاطر التنفيذ.
وأضاف شارب أن الشركة مرتاحة للمنافسة ضد الداخلين الجدد، لكن على أرضية متكافئة فحسب. وقال إن إل3هاريس تعتقد أنها قادرة على المنافسة بشكل جيد في مجالات التصنيع المتخصصة وتريد الفرصة للقيام بذلك.
وفيما يخص توظيف رأس المال، قال شارب إن تركيز الإدارة على المصانع والطاقة الإنتاجية لا يحول دون عمليات إعادة الشراء. وأوضح أن إعادة شراء الأسهم بمضاعف 13 ضعفاً للأرباح لا تزال تبدو جذابة، لا سيما مقارنةً بعمليات الاستحواذ بتقييمات أعلى بكثير.
السياق السوقي
أُغلقت أسهم إل3هاريس في الجلسة الرسمية عند 250.86 دولار، بارتفاع 0.48% عن الإغلاق السابق البالغ 249.66 دولار. وفي تداولات ما بعد ساعات العمل الرسمية، تراجع السهم 1.04% إلى 248.14 دولار. ويتراوح النطاق خلال 52 أسبوعاً بين 244.76 دولار و379.23 دولار.
جاءت حركة السهم في ظل موازنة المستثمرين بين العوائد الرأسمالية الثابتة والطلب الدفاعي القوي وقرار الشركة بالإبقاء على هيكلها الحالي بدلاً من السعي نحو إعادة تنظيم جديدة.
لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى النص الكامل أدناه.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
