واتسكو في مؤتمر لاغونا السنوي الرابع عشر لمورغان ستانلي: الحجم والتكنولوجيا

الأربعاء، 16/09/2026 — استغلت شركة واتسكو (WSO) مشاركتها في مؤتمر لاغونا السنوي الرابع عشر لمورغان ستانلي لاستعراض نموذج أعمالها الذي يستفيد من طلب أكثر استقراراً، وإن كان لا يزال يواجه بيئة متباينة في بعض قطاعات السوق. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تشهد تحسناً في الظروف بعد سنوات عصيبة، في حين تواصل إدارة مخزونها بعناية والتعامل مع تراجع نشاط القطاع التجاري الخفيف.

وأكدت الشركة الموزعة، التي تعمل في صناعة تبلغ قيمتها 75,000,000,000 دولار وتستحوذ على نحو 10% من حصتها السوقية بالإيرادات، أن حجمها الكبير وإنفاقها على التكنولوجيا وعلاقاتها الراسخة مع المصنّعين تمنحها ميزة تنافسية متينة. كما أشار المسؤولون إلى عمليات الاستحواذ الأخيرة، والميزانية العمومية الخالية من الديون، ومنصة متنامية لخدمة المقاولين الكبار، باعتبارها ركائز أساسية في استراتيجية الشركة.

أبرز النقاط

• أفادت واتسكو بأن الطلب على المعدات السكنية تحسّن في الربع الثاني، مع نمو في منتصف الأرقام الفردية وتوازن صحي بين السعر والحجم.
• وصفت الشركة نفسها بأنها وجهة طويلة الأمد للموزعين المملوكين للعائلات، وأشارت إلى أن خط أنابيب الاستحواذ لديها لا يزال نشطاً.
• جرى تخفيض المخزون بنسبة 30% في أواخر العام الماضي، مما ساعد على عودة معدلات الدوران نحو مستوياتها التاريخية مع الحفاظ على توافر المنتجات للعملاء.
• أشارت الإدارة إلى أن ميزانيتها التقنية السنوية البالغة ما بين 60,000,000 دولار و65,000,000 دولار تدعم 700 متجر و100,000 مقاول و30,000 وحدة تخزين.
• يظل القطاع التجاري الخفيف خاملاً، غير أن أنظمة VRF وغيرها من الفئات التجارية لا تزال توفر مجالاً للنمو مع استمرار التحولات في مادة التبريد.

النتائج المالية والحجم

أعلنت واتسكو أن مبيعاتها قبل عمليات الاستحواذ تبلغ 7,200,000,000 دولار، فيما أضافت الصفقات الأخيرة نحو 750,000,000 دولار من الحجم السنوي. وتخدم الشركة نحو 100,000 مقاول عبر 700 متجر، وتدير نحو 30,000 وحدة تخزين.

• حجم الصناعة: 75,000,000,000 دولار
• حصة واتسكو السوقية: نحو 10% بالإيرادات، أو ما بين 18% و20% بحسب شحنات الوحدات السكنية التقليدية
• إجمالي العائد للمساهمين خلال خمس سنوات: 12% خلال فترة متقلبة
• رأس المال العامل المُوظَّف: أكثر من 1,000,000,000 دولار لدعم منتجات كاريير، وعدة مئات من ملايين الدولارات لدعم منتجات ريم
• احتياجات رأس المال العامل: نحو 90 يوماً من المبيعات

وأوضحت الإدارة أن المعدات تمثل نحو 70% من الأعمال، إذ تُعدّ المعدات السكنية الجزء الأكبر من هذا القطاع. وتُشكّل العمليات التجارية، بما فيها القطاع التجاري الخفيف والمطبّق وأنظمة VRF، ما بين 15% و20% من إجمالي الأعمال.

كما سلّطت الشركة الضوء على مثال استحواذ أخير في فيلادلفيا. إذ حقق استحواذها على شركة Peirce-Phelps، وهي شركة عائلية عمرها 99 عاماً بمبيعات سنوية تبلغ نحو 300,000,000 دولار، عائداً على رأس المال المستثمر بنسبة 30% وفق ما أفادت واتسكو. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة لا تزال تحت إدارة العائلة الأصلية وحافظت على هويتها الثقافية.

التحديثات التشغيلية

قال المسؤولون إن أوضاع الصناعة تحسّنت بشكل ملحوظ منذ مطلع العام. فقد أنهت الشركة عام 2025 بحذر، ورصدت بوادر استقرار في الربع الأول من عام 2026، وأشارت إلى أن الزخم تواصل خلال موسم البيع الحالي.

• نمت مبيعات المعدات السكنية بمعدلات في منتصف الأرقام الفردية في الربع الثاني
• وُصف السعر والحجم بأنهما متوازنان
• تراجعت إلى حد بعيد الضغوط التنظيمية وضغوط سلسلة التوريد التي أثقلت كاهل الصناعة خلال السنوات الأربع إلى الخمس الماضية
• وصفت الإدارة البيئة الحالية بأنها أهدأ وأكثر استقراراً مقارنةً بالسنوات الأخيرة

وقال باري لوغان، نائب الرئيس التنفيذي، إن الشركة وشركاءها أمضوا جزءاً كبيراً من الفترة السابقة في التعامل مع الامتثال والتنظيم والتحولات في المنتجات. وأضاف أن هذا العبء قد خُفِّف، مما أوجد ما وصفه بـ"شيء من التحرر الروحي".

تظل إدارة المخزون محوراً مهماً. وأفادت واتسكو بأنها خفّضت مخزونها بنسبة 30% بين سبتمبر وديسمبر 2025، مما أعاد معدلات دوران المخزون من نحو 3.00 مرة نحو مستواها التاريخي البالغ 4.50 مرة.

• أشارت الشركة إلى أنها باتت تُعدّل المخزون بدقة بدلاً من تقليصه بشكل حاد
• توافر المنتج للعملاء يظل الأولوية القصوى
• تُراقَب فترات التسليم عن كثب لتوجيه قرارات مخزون الأمان
• قالت الإدارة إن المخزون الحالي متوازن بشكل مناسب مع ظروف السوق

وأشارت الشركة إلى أنها تواصل العمل مع شركاء المصنّعين الأصليين لمواءمة أحمال المصانع وتخطيط الإنتاج. وأوضحت واتسكو أنها ستزيد المخزون وفقاً لذلك لدعم مكاسب الحصة السوقية إذا نما الطلب أكثر.

التكنولوجيا وتوحيد قطاع المقاولين

أفادت واتسكو بأنها تنفق ما بين 60,000,000 دولار و65,000,000 دولار سنوياً على تطوير التكنولوجيا. وقالت الإدارة إن هذا الاستثمار يدعم نموذج أعمالها عبر 700 موقع و100,000 مقاول و30,000 وحدة تخزين، ويُسهم في تحويل الشركة إلى منصة تعمل على مدار الساعة بدلاً من نموذج المتجر التقليدي ذي الثماني ساعات.

وقال ريك غوميز، نائب رئيس تطوير الشركات، إن الشركة نظرت في البداية إلى توحيد قطاع المقاولين باعتباره تحدياً، لكنها باتت ترى فيه فرصة. وأطلقت واتسكو منصة SupplySync.com في يوم المستثمرين في ديسمبر 2025، وتستخدمها لخدمة المقاولين الأكبر حجماً والأكثر توحداً.

• منصة SupplySync.com في مرحلة تجريبية مع عملاء مختارين
• يُخطَّط للتوسع الأشمل في وقت لاحق من عام 2026 وامتداداً إلى عام 2027
• تمنح المنصة المقاولين الوصول إلى كامل كتالوج إدارة معلومات المنتجات لدى واتسكو
• ترى الإدارة إمكانية لزيادة حصتها من إنفاق العملاء الكبار الحاليين
• كما ترى واتسكو إمكانية تحقيق هامش ربح من مبيعات المنتجات غير المعدّاتية للمقاولين الكبار

وقال غوميز: "قررنا احتضان هذا التوجه، كما يُقال، لا تقاوم التيار." وأضاف أن واتسكو لا تسعى إلى مقاومة توحيد قطاع المقاولين، بل إلى بناء أدوات تستفيد منه.

علاقات المصنّعين الأصليين وتكامل المنتجات

أوضحت الإدارة أن قيمة واتسكو للمصنّعين تقوم على ثلاثة محاور رئيسية: الوصول إلى علاقات المقاولين، والتكنولوجيا التي تُدرج المصنّعين في بيئة نقطة البيع، وكميات كبيرة من رأس المال العامل الموظَّف لدعم العلامات التجارية الرئيسية.

• منتجات كاريير مدعومة بأكثر من 1,000,000,000 دولار من رأس المال
• منتجات ريم مدعومة بعدة مئات من ملايين الدولارات من رأس المال
• يجري دمج معلومات منتجات المصنّعين الأصليين في أنظمة التكنولوجيا لدى واتسكو
• قوائم مواد كاريير متاحة الآن على تطبيقات الهاتف المحمول لاستخدام المقاولين في الميدان
• تمت إضافة معلومات منتجات هانيويل أيضاً إلى أنظمة واتسكو

وأشارت الإدارة إلى أن المصنّعين يحصلون على بيانات نقطة البيع وعلاقات المقاولين عبر منصات واتسكو. ومن المتوقع أن تنضج مبادرات المنتجات الجديدة التي أُعلن عنها في يوم المستثمرين، بما فيها VCF وHydros وتحسين التسعير وOnCall Air، في بيئة تشغيلية أكثر استقراراً.

وقال لوغان إن حجم واتسكو يمنحها مصداقية لدى الشركات العائلية والمصنّعين على حدٍّ سواء. وأضاف أن حجم الشركة يساعدها على تحديد اللاعبين الرئيسيين وامتلاك رأس المال والعلاقات اللازمة لبحث عمليات الاستحواذ.

الأعمال التجارية ومزيج المنتجات

أفادت واتسكو بأن أعمالها التجارية لا تزال متباينة. إذ وُصف القطاع التجاري الخفيف بأنه "عادي"، في حين تواصل أنظمة القطاع التجاري المطبّق وأنظمة VRF تقديم فرص على المدى البعيد.

• يمثل القطاع التجاري الخفيف نحو 10% من أعمال المعدات
• يشمل القطاع التجاري المطبّق مشاريع كبيرة ومحددة ومتعاقداً عليها للمنشآت الكبرى
• تُعدّ أنظمة VRF أو الأنظمة التجارية عديمة القنوات نمواً ثابتاً
• تمر أنظمة VRF بمرحلة انتقال في مادة التبريد عام 2026، مع توقع اكتمالها عام 2027
• المستلزمات التجارية، كالملحقات والإضافات، فرصة أخرى لم تُستغل بعد

وأشارت الإدارة إلى أن القطاع التجاري الخفيف أتم انتقاله الخاص في مادة التبريد عام 2025، في حين لا تزال أنظمة VRF تعمل على إتمام هذا التحول. وأوضحت الشركة أن هذا الانتقال ينبغي أن يكتمل إلى حد بعيد العام المقبل.

التوقعات المستقبلية

لم تُقدّم واتسكو توجيهات رسمية، مشيرةً إلى أنها لا "تتكهن كثيراً". ومع ذلك، أعربت الإدارة عن شعورها بتفاؤل أكبر تجاه الصناعة اليوم مقارنةً بمطلع العام.

وقال ريك غوميز إن الشركة ترصد أنماطاً أكثر اتساقاً في السعر والحجم والمزيج، مشيراً إلى أن السوق يبدو أكثر استقراراً مما كان عليه قبل ثلاثة أو ستة أو تسعة أشهر.

• تتوقع الإدارة استمرار الاستقرار في السوق الأشمل
• من المتوقع أن تتوسع منصة SupplySync.com خلال عامَي 2026 و2027
• يُتوقع أن تكتسب مبادرات المنتجات الجديدة زخماً في بيئة أكثر هدوءاً
• مكاسب الحصة التجارية تظل هدفاً في الأسواق التي تُقلّ فيها أداء واتسكو
• ستترتفع مستويات المخزون إذا استلزم نمو الطلب توافر مزيد من المنتجات

كما أشارت الشركة إلى أنها ترى مجالاً لمواصلة مكاسب الحصة السوقية في كل من القطاعين السكني والتجاري الخفيف. ووصفت الإدارة المكانة طويلة الأمد للشركة بأنها مدعومة بالحجم والتكنولوجيا وعلاقات عميقة مع المصنّعين الأصليين.

استراتيجية الاندماج والاستحواذ ونشر رأس المال

تظل عمليات الاستحواذ ركيزة أساسية في استراتيجية واتسكو. وأشارت الإدارة إلى أنها تنظر إلى نفسها باعتبارها "وجهة دائمة" للموزعين المملوكين للعائلات، ولفتت إلى أنها تتلقى بانتظام اتصالات من المصرفيين بشأن عمليات التخلص المحتملة.

وقال غوميز: "نتلقى اتصالات في كل وقت من المصرفيين يسألوننا إذا كنا نرغب في التخلص من أي شيء، ولا نرد على تلك الاتصالات لأننا لم نتخلص من أي شيء قط."

• أُعلن مؤخراً عن Two عمليتَي استحواذ
• أشارت الشركة إلى أن لديها خط أنابيب قوياً من الموزعين المملوكين للعائلات في مرحلة تخطيط الخلافة
• تقع كثير من الشركات المستهدفة في أسواق مثل هيوستن ودالاس وميامي وأورلاندو وشارلوت وفينيكس
• أشارت واتسكو إلى أن ميزانيتها العمومية الخالية من الديون تساعدها على المنافسة في الصفقات
• أوضحت الشركة أن أهداف الاستحواذ السابقة كثيراً ما تُشكّل مراجع للبائعين الجدد

وأشارت الإدارة إلى أن السوق لا يزال يضم نحو 2,000 موزع آخر، مما يُتيح مجالاً للتوحيد في صناعة مجزأة. وأوضحت أن متوسط الموزع يحقق مبيعات سنوية تتراوح بين 100,000,000 دولار و300,000,000 دولار، وهو أصغر بكثير من حجم واتسكو.

وقال غوميز إن نهج الشركة يقوم على الحفاظ على الاستقلالية وهوية العلامة التجارية وفرق الإدارة بعد إتمام الصفقات. وأشار إلى استحواذ Peirce-Phelps مثالاً على هذا النموذج، مؤكداً أن العائلة الأصلية لا تزال مشاركة بعد سبع سنوات تحت ملكية واتسكو.

الخلاصة

أفادت واتسكو بأنها تدخل النصف الثاني من عام 2026 بطلب أكثر استقراراً ووضع مخزون أكثر توازناً وخط أنابيب استحواذ نشط. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا