عاجل: النفط يتخلى عن مكاسبه بعد تقرير عن انفتاح ترامب على تخفيف العقوبات الإيرانية
أعلنت مجموعة Momentum أنها أنهت سنتها المالية 2026 بأرباح صافية معيارية قياسية بلغت 7.1 مليار راند جنوب أفريقي، بارتفاع نسبته 13% مقارنةً بالعام السابق، متجاوزةً هدفها المحدد للسنة المالية 2027 بفارق 12 شهراً. وأشارت شركة التأمين والاستثمار الجنوب أفريقية إلى أن جميع وحداتها التشغيلية حققت أرباحاً للمرة الأولى، فيما بلغ العائد على حقوق الملكية 21.7%، وارتفع العائد على القيمة المضمنة إلى 24% بما في ذلك توزيعات الأرباح. وأُغلق السهم عند 0.36 دولار، مرتفعاً بنسبة 2.9% عن إغلاقه السابق، وإن ظل بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- سجّلت مجموعة Momentum أرباحاً صافية معيارية قياسية بلغت 7.1 مليار راند للسنة المالية 2026، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- أعلنت الشركة بلوغها هدف أرباح السنة المالية 2027 قبل عام كامل، مما يعكس تنفيذاً أفضل من المخطط له.
- حققت جميع الوحدات التشغيلية أرباحاً، وتجاوزت خمس وحدات أعمال حاجز 1 مليار راند لكل منها.
- ارتفع العائد على حقوق الملكية إلى 21.7%، متجاوزاً هدف الشركة البالغ 20% للسنة المالية 2027.
- أفادت الإدارة بامتلاكها 2.5 مليار راند من رأس المال الفائض، وستحدد خلال الأشهر القادمة أفضل طريقة لتوظيفه.
أداء الشركة
تكشف نتائج مجموعة Momentum الأخيرة عن شركة باتت أكثر اتساعاً وتوازناً وربحيةً عبر وحداتها التشغيلية. وأعلنت المجموعة أن الأرباح الصافية المعيارية بلغت 7.1 مليار راند في السنة المنتهية في 30/06/2026، فيما بلغت الأرباح المعيارية المعدّلة لتقلبات السوق نحو 6.6 مليار راند. وارتفعت الأرباح لكل سهم بنسبة 18%، كما زادت القيمة المضمنة لكل سهم بنسبة 19% خلال العام.
وقالت الرئيسة التنفيذية جانيت ماريه إن الشركة حققت هدفاً كان يبدو في السابق "طموحاً للغاية"، وذلك قبل عام كامل من موعده المحدد. وأضافت أن النموذج الفيدرالي للمجموعة، الذي يمنح الوحدات التشغيلية هامشاً من المرونة في التنفيذ مع الحفاظ على استراتيجية وثقافة موحدة، بات يُثمر نتائج واضحة.
لا تزال أعمال التأمين على الحياة في جنوب أفريقيا تمثل المحرك الرئيسي للأرباح، غير أن الأعمال غير المغطاة كـ Guardrisk والقطاع الصحي باتت تُسهم بشكل أقوى. وأشارت الإدارة إلى أنه للمرة الأولى في تاريخ الشركة، حققت جميع الوحدات التشغيلية أرباحاً، إذ بلغت خمس وحدات مرتبة "اليونيكورن" بتجاوز كل منها 1 مليار راند من الأرباح.
يعكس هذا الأداء أيضاً جهوداً تشغيلية مستمرة على مدى فترة طويلة. وأفادت مجموعة Momentum بإتمام عمليات ترحيل رئيسية للأنظمة، وتحسين الخدمة الذاتية الرقمية، وتقليص العمل اليدوي وخفض التكاليف عبر عدة وحدات أعمال. وأوضحت أن هذه التغييرات أسهمت في رفع مستوى رضا العملاء وتحسين الإنتاجية دون التأثير على جودة الخدمة.
أبرز المؤشرات المالية
- الأرباح الصافية المعيارية: 7.1 مليار راند، بارتفاع 13% على أساس سنوي.
- الأرباح المعيارية: نحو 6.6 مليار راند بعد التعديل لتقلبات السوق.
- الأرباح لكل سهم: ترتفع بنسبة 18% على أساس سنوي.
- القيمة المضمنة لكل سهم: ترتفع بنسبة 19% خلال العام.
- العائد على القيمة المضمنة: 24% بما في ذلك توزيعات الأرباح.
- العائد على حقوق الملكية: 21.7%، متجاوزاً هدف 20% للسنة المالية 2027.
- قيمة الأعمال الجديدة: 491 مليون راند، بارتفاع 5% من 469 مليون راند.
- أحجام الأعمال: ترتفع بنسبة 18% لتبلغ 94 مليار راند في المبيعات.
- توزيعات الأرباح السنوية الكاملة: 2.30 راند للسهم العادي.
- توزيعات الأرباح النهائية: 1.20 راند للسهم، بارتفاع 31% مقارنةً بالعام السابق.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تتوفر توقعات خارجية لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، مما يجعل المقارنة المباشرة مع توقعات المحللين غير متاحة. ومع ذلك، كان أداء الشركة قياساً بأهدافها الداخلية قوياً. وأعلنت مجموعة Momentum تحقيقها أهداف أرباح السنة المالية 2027 قبل عام كامل، إذ تجاوزت الأرباح الصافية المعيارية البالغة 7.1 مليار راند الهدف المحدد عند 7 مليارات راند.
يشير ذلك إلى تفوق تشغيلي واضح على الخطة طويلة الأمد للإدارة. كما تبدو النتيجة إيجابية مقارنةً بالتاريخ الحديث للشركة؛ إذ بلغت الأرباح نحو 3.5 مليار راند في السنة المالية 2023، مما يعني أن الأرباح تضاعفت أكثر من مرة خلال ثلاث سنوات. وأشارت الإدارة إلى تحسّن جودة الأرباح أيضاً، مع اعتماد أقل بكثير على تحركات السوق الإيجابية مقارنةً بالعام السابق.
وأشارت الشركة إلى نحو 400 مليون راند من الفوارق الاستثمارية الإيجابية، و100 مليون راند من تغييرات الافتراضات، إضافةً إلى تعديلات إضافية مرتبطة بخسائر صناديق رأس المال الاستثماري وبنود متعلقة بإعادة التأمين. وحتى مع احتساب هذه البنود، ظل الاتجاه العام للأرباح قوياً.
ردود فعل السوق
أُغلق سهم مجموعة Momentum عند 0.36 دولار، مرتفعاً بنسبة 2.9% عن الإغلاق السابق. واستناداً إلى هذه النسبة، يُقدَّر سعر الإغلاق السابق بنحو 0.35 دولار. وكان الارتفاع إيجابياً لكنه غير لافت، مما يشير إلى ترحيب المستثمرين بالنتائج دون إعادة تقييم جذرية للسهم.
يظل السهم قرب الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.26 دولار و1.49 دولار. ويدل ذلك على أن السوق لا يزال يُقيّم الشركة بخصم كبير، حتى بعد عام من الأداء التشغيلي القوي وعوائد رأس المال المرتفعة. كما يوحي الارتفاع المحدود بأن المستثمرين لا يزالون يزنون تحديات هيكلية، من بينها ضغوط سوق الأقساط السنوية، وتوقيت توظيف رأس المال، ووتيرة التعافي في بعض الأعمال الجديدة.
لم تتوفر بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي.
التوقعات والتوجيهات
أكدت الإدارة تركيزها على توظيف رأس المال ونمو المنتجات وتحقيق مزيد من مكاسب الكفاءة. وتمتلك الشركة 2.5 مليار راند من رأس المال الفائض، وتتوقع اتخاذ قرار بشأن أفضل طريقة لاستخدامه خلال ثلاثة إلى ستة أشهر. وتشمل الخيارات المتاحة عمليات الاستحواذ وإعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح الأعلى والاستثمار العضوي.
وأشارت مجموعة Momentum أيضاً إلى تعليق برنامج إعادة شراء الأسهم إثر انخفاض حاد في عوائد السندات أثّر على مؤشرات الملاءة المالية. وأفادت الشركة بأنها على الأرجح ستعيد النظر في عمليات إعادة الشراء بعد صدور نتائج النصف الأول من السنة المالية 2027، في انتظار الموافقة التنظيمية ومراجعة الفرص الاستراتيجية.
وتمتلك عدة وحدات أعمال خططاً نمو محددة:
- تتوقع Metropolitan Life تسارعاً في مبيعات خطة نمو الجنازة بدون انقضاء (No-Lapse Funeral Growth Plan) اعتباراً من أكتوبر 2026.
- تتوقع Momentum Investments استمرار صافي التدفقات الداخلة والنمو في الحلول الداخلية.
- تتوقع Guardrisk الحفاظ على أرباح تتجاوز 1 مليار راند ومواصلة عمليات الاستحواذ التكميلية.
- تتوقع Momentum Health أن تتحول Bonitas من الخسائر في السنة المالية 2026 إلى الربحية في السنة المالية 2027.
- من المتوقع أن تواصل عمليات التأمين الصحي في الهند نموها بنحو 40% بالعملة المحلية.
وأشارت الشركة أيضاً إلى توقعها الحفاظ على عائد حقوق الملكية فوق 20%، والحفاظ على عائد طويل الأمد على القيمة المضمنة عند نحو 14% بصورة محافظة، مع متوسط خمس سنوات يبلغ 16%.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قالت ماريه إن أداء الشركة يعكس ما هو أبعد من مجرد خفض التكاليف أو السعي لتحقيق الأهداف. وأضافت: "حين تتداخل هذه العناصر، تتحسن النتائج بشكل أضعافي"، في إشارة منها إلى التوليف بين الغاية والاستراتيجية والثقافة. وأكدت أن تركيز المجموعة على العملاء "بدأ يُؤتي ثماره".
وسلّطت الضوء أيضاً على اتساع نطاق الأعمال، قائلةً: "إنها المرة الأولى، في غضون 10 سنوات من عملي هنا، وربما في تاريخ الشركة كله، التي تحقق فيها كل وحدة من وحداتنا التشغيلية أرباحاً. وليس ذلك فحسب، بل إن خمساً من وحداتنا الفردية تجاوزت كل منها 1 مليار راند من الأرباح هذا العام."
وقال مدير المالية ريستو كيتولا إن الأعمال غير المغطاة باتت تكتسب أهمية متزايدة في خلق قيمة المجموعة. وأضاف: "العائد على القيمة المضمنة لأعمال التأمين على الحياة الأساسية لا يزال بالجودة ذاتها التي كان عليها دائماً. أما أعمالنا غير المغطاة، كـ Guardrisk والقطاع الصحي، فهي بدأت تبرز بقوة."
المخاطر والتحديات
- ضغوط سوق الأقساط السنوية: أشارت Momentum إلى تحوّل الطلب من الأقساط السنوية المضمونة إلى الأقساط السنوية المعيشية، التي تتسم بهامش ربح أدنى وأدت إلى تراجع قيمة الأعمال الجديدة.
- الحساسية لأسعار الفائدة: أضرّ الانخفاض الحاد في عوائد السندات في وقت سابق من العام بنسب الملاءة المالية وأجبر الشركة على اتخاذ خطوات لتحسين رأس المال.
- تأخر توظيف رأس المال: تستلزم عمليات إعادة شراء الأسهم وغيرها من الإجراءات الرأسمالية الحصول على موافقة تنظيمية، مما قد يُبطئ العوائد للمساهمين.
- تنفيذ أعمال القطاع الصحي: أفضى عقد Bonitas إلى تكاليف إدماج مرتفعة في السنة المالية 2026 قبل تحقيق الربحية المتوقعة في السنة المالية 2027.
- تقلبات الاستثمار: يمكن أن تؤثر خسائر صناديق رأس المال الاستثماري وغيرها من البنود المرتبطة بالسوق على جودة الأرباح المُعلنة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين بشكل رئيسي حول تخصيص رأس المال والتقييم ووتيرة نمو الأرباح المستقبلية. وتساءل بنك UBS عن سبب اختيار الشركة توزيع أرباح عند الحد الأدنى لنطاق التوزيع وعدم استئناف عمليات إعادة شراء الأسهم. وأوضح كيتولا أن الشركة مقيّدة بالتنظيمات وتريد الوقت الكافي لتقييم الفرص الأخرى قبل اتخاذ قرار بشأن توظيف رأس المال الفائض.
وتساءل Anchor Stockbrokers عن ارتفاع تكلفة رأس المال وما إذا كان مرتبطاً بارتفاع تكاليف إعادة التأمين والتحوط في أعقاب تحرك منحنى العائد. وأوضح كيتولا أن معظم الارتفاع جاء من تخصيص رأس المال بشكل أكبر للأعمال التشغيلية لا من تكاليف إعادة التأمين.
وتركّزت الأسئلة أيضاً على Bonitas، عقد القطاع الصحي الذي أثقل كاهل أرباح السنة المالية 2026. وأفاد كيتولا بأن تكاليف الإدماج كانت في "عشرات الملايين" لكنها دون 100 مليون راند، مشيراً إلى أن المخطط يجب أن يتحول إلى الربحية في السنة المالية 2027.
وتساءل Investec عن الفجوة بين سعر السهم والقيمة المضمنة لكل سهم. وقال كيتولا إن الشركة تعتقد أن قيمتها المضمنة هي "رقم حقيقي يستحق التأمل"، وأن هذه القيمة ستُفتح بمرور الوقت من خلال نمو الأرباح وتوزيعاتها وفي نهاية المطاف من خلال إجراءات رأسمالية كإعادة شراء الأسهم.
وتمحور سؤال آخر حول الهند. وأفادت الإدارة بأن الأعمال مربحة وتنمو بسرعة، لكن الشركة ليست مستعدة بعد للتحول إلى نهج القيمة السوقية لهذا الأصل. وقال كيتولا إن تقييم التدفق النقدي المخصوم الداخلي يتجاوز التكلفة التاريخية، لكن الشركة ستواصل الإفصاح عن الأعمال بصورة محافظة في الوقت الراهن.
وفيما يخص خطة نمو الجنازة بدون انقضاء الجديدة من Metropolitan، أفاد قائد الأعمال بيتر ت. بأن المنتج تجاوز بالفعل هدف إثبات المفهوم، إذ بيع أكثر من 1,000 وثيقة وتفاعل أكثر من 8,000 شخص مع النظام. وأشار إلى أن جهود المبيعات والتثقيف ستتسارع اعتباراً من أكتوبر 2026.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
