جونسون آند جونسون في قمة دويتشه بنك للرعاية الصحية: آفاق نمو واعدة

في يوم الخميس، 17/09/2026، استعرضت جونسون آند جونسون (JNJ) في قمة دويتشه بنك للرعاية الصحية 2026 خطة نمو طموحة، وذلك في الوقت الذي تستعد فيه لخسائر براءات اختراع كبرى ومشهد سياسي أمريكي معقد. وأوضح المدير المالي جوزيف وولك أن الشركة ترى مساراً واضحاً نحو مبيعات أقوى وتدفقات نقدية أعلى ونمو بأرقام مزدوجة بحلول نهاية العقد.

جاءت الرسالة مزيجاً من التفاؤل والحذر، إذ أشارت جونسون آند جونسون إلى نتائج قوية للربع الثاني وتوقعات محسّنة لعام 2026 وخط أنابيب واسع، مع الإقرار في الوقت ذاته بضغوط متوقعة تتراوح بين 4,000,000,000.00 دولار و4,500,000,000.00 دولار جراء انتهاء حصرية المنتجات في عام 2027، فضلاً عن التدقيق المستمر في أسعار الأدوية وتكاليف الرعاية الصحية.

أبرز النقاط

• أعلنت جونسون آند جونسون أنها ترى "مساراً واضحاً نحو نمو بأرقام مزدوجة" بحلول نهاية العقد، متجاوزةً نطاقها طويل الأمد السابق البالغ 5% إلى 7%.
• سجّلت الشركة نمواً في الإيرادات بنسبة 6.60% في الربع الثاني، ورفعت توقعاتها لعام 2026.
• تتوقع الإدارة تحقيق تدفق نقدي حر بقيمة 21,000,000,000.00 دولار في عام 2026، واصفةً إياه بأنه ذروة تاريخية قبل مزيد من النمو.
• من المتوقع حدوث خسائر كبرى في براءات الاختراع عام 2027، غير أن الشركة أكدت امتلاكها سجلاً حافلاً في تعويض الإيرادات عبر منتجات جديدة وتوسع في الأسواق.
• يظل توزيع رأس المال مرتكزاً على توزيعات الأرباح وصفقات الاستحواذ المنضبطة والاستثمار في الولايات المتحدة وإعادة شراء الأسهم بشكل انتقائي.

النتائج المالية

أشار وولك إلى أن الأداء الأخير للشركة يدعم خطتها طويلة الأمد.

• ارتفعت إيرادات الربع الثاني بنسبة 6.60%.
• رفعت الإدارة توقعاتها لعام 2026.
• تواصل الشركة استهداف مبيعات سنوية تتجاوز 100,000,000,000.00 دولار.
• من المتوقع أن يبلغ التدفق النقدي الحر 21,000,000,000.00 دولار في عام 2026، وهو مستوى وصفه وولك بأنه ذروة قبل مزيد من التوسع.
• يتضمن تقويم عام 2026 أسبوعاً 53، مما سيضيف نحو 1.50 إلى 2.00 نقطة مئوية إلى النمو المُبلَّغ عنه.
• يظل النشاط التجاري منقسماً بشكل تقريبي 50/50 بين الولايات المتحدة وخارجها.
• أتمّت جونسون آند جونسون عملية إعادة شراء أسهم بقيمة 33,000,000,000.00 دولار في عام 2023 حين فصلت وحدة صحة المستهلك، وهي أكبر عملية إعادة شراء في تاريخ الشركة.
• تمت تسوية دعاوى التلك البالغة 5,500,000,000.00 دولار إلى حد بعيد، وجاءت أقل من توقعات التسوية السابقة في إطار الإفلاس.

وأوضحت الشركة أن محفظتها باتت مقسّمة بصورة رئيسية بين الأدوية المبتكرة التي تمثل نحو ثلثي الإيرادات، والتقنية الطبية التي تمثل نحو الثلث.

التحديثات الاستراتيجية للمحفظة والعمليات

وصف وولك جونسون آند جونسون بأنها تركز على ستة مجالات أساسية: الأورام والمناعة وعلم الأعصاب في قطاع الأدوية، والجراحة والرؤية والقلب والأوعية الدموية في قطاع التقنية الطبية.

• اكتمل فصل وحدة صحة المستهلك في عام 2023.
• لا يزال فصل وحدة العظام جارياً، مع تركيز الإدارة على تحسين البنية التحتية وتعزيز الهوامش.
• أعلنت الشركة أنها أنجزت بالفعل التزامها بالاستثمار في الولايات المتحدة بقيمة 55,000,000,000.00 دولار خلال فترة أربع سنوات بدأت منذ نحو 18 شهراً.
• أكدت الإدارة أن الولايات المتحدة تظل محوراً رئيسياً للبحث والتصنيع وتوظيف رأس المال.

وأضاف وولك أن الشركة تعاملت مع سنوات من تآكل الأسعار السنوي بنسبة 3% إلى 4% في قطاع الأدوية من خلال الاعتماد على نمو الحجم ومنتجات جديدة ومكاسب في الحصة السوقية.

قطاع الأدوية

أفادت جونسون آند جونسون بأن أعمالها الدوائية لا تزال تمثل محركاً رئيسياً للنمو، مع عدة برامج تستهدف التوسع في أسواق أكبر وخطوط علاج أكثر تقدماً.

• يستهدف قطاع الأورام مبيعات بقيمة 50,000,000,000.00 دولار، ارتفاعاً من نحو 30,000,000,000.00 دولار حالياً، ولا يشمل هذا الهدف عمليات الاندماج والاستحواذ.
• في مجال الورم النقوي المتعدد، يتلقى أكثر من 85% من المرضى أدوية جونسون آند جونسون.
• قلّص DARZALEX FASPRO وقت التسريب من 3 إلى 5 ساعات إلى 15 دقيقة فقط.
• أشارت الشركة إلى أن ramantamig، وهو علاج ثلاثي الخصوصية، قد يساعد في تحويل العلاج نحو نموذج يشبه الشفاء التام.
• في سرطان البروستاتا، يتوسع ERLEADA في المرض الموضعي، فيما تستهدف تقنية KLK2 ومنصة Halda مقاومة الأدوية والعلاج المبكر.
• في سرطان الرئة، يُدرس مزيج RYBREVANT/lazertinib في سرطانات الرأس والرقبة والقولون والمستقيم.
• في سرطان المثانة، حصل BALVERSA على الموافقة لنحو 10% من المرضى، مع إمكانية التوسع عبر التوصيل بالقسطرة.

كما تمثل المناعة جزءاً مهماً من الصورة.

• تم إطلاق icotrokinra، المعروف أيضاً بـ ICOTYDE في الملخص، لعلاج الصدفية وعالج 17,000 مريض في خمسة أشهر.
• يحظى الدواء بتغطية من جميع شركات الدفع الرئيسية الثلاث.
• أوضحت الإدارة أنه يصل إلى مرضى لم يسبق لهم استخدام العلاج الجهازي، مع وصفات طبية من أطباء الجلدية والأطباء العامين والممارسين المتقدمين.
• ارتفع TREMFYA في أمراض الأمعاء الالتهابية بنسبة 80% في الربع الثاني بعد خمس سنوات من طرحه في السوق.
• وُصف التهاب الجلد التأتبي بأنه سوق أكبر أربع مرات من سوق الصدفية، مما يمنح الشركة فرصة نمو إضافية.

كما تم تسليط الضوء على أصول خط الأنابيب الأخرى.

• حصل IMAAVY، أو nipocalimab، على الموافقة لعلاج الوهن العضلي الوبيل وفقر الدم الانحلالي المناعي الذاتي الدافئ، مع إمكانية الاستخدام في مرض شوغرن والذئبة.
• يُدرس pasrodimab في سرطان البروستاتا.
• جاءت تقنية RIPTAC من خلال الاستحواذ على Halda.
• يُطوَّر JNJ-4804 لعلاج أمراض الأمعاء الالتهابية المقاومة للعلاج.

وأشار وولك إلى أن الشركة تستعد لضغوط تتراوح بين 4,000,000,000.00 دولار و4,500,000,000.00 دولار جراء انتهاء حصرية المنتجات في عام 2027.

• من المتوقع أن يمثل XARELTO نحو 2,000,000,000.00 دولار من هذا التأثير.
• من المتوقع أن تُسهم سلسلة منتجات ارتفاع ضغط الشريان الرئوي بنحو 1,500,000,000.00 دولار.
• من المتوقع أن يضيف SIMPONI وSIMPONI معاً ضغطاً بقيمة نحو 1,000,000,000.00 دولار.

وأكد وولك أن الشركة أثبتت قدرتها على إدارة منافسة الأدوية الحيوية المماثلة، مستشهداً بتجربتي REMICADE وSTELARA.

قطاع التقنية الطبية

أعلنت جونسون آند جونسون أن أعمالها في التقنية الطبية مبنية على 28 منصة تولّد كل منها إيرادات تتجاوز 1,000,000,000.00 دولار، ويحقق كثير منها معدلات نمو بأرقام مزدوجة.

• في مجال الاستئصال بالحقل النبضي، عالج VARIPULSE أكثر من 100,000 مريض حول العالم.
• أُطلق VARIPULSE Pro في أوروبا بأوقات استئصال أسرع، ومن المخطط إطلاقه في الولايات المتحدة.
• تمتلك الشركة 6,300 نظام رسم خرائط CARTO مثبّت.
• أعلنت الإدارة عن خطط لتقديم اختراع علاجي جديد كل عام على مدى السنوات الثلاث المقبلة.
• في مجال تفتيت الحصوات داخل الأوعية الدموية، تمتلك Shockwave مولداً من الجيل الخامس وتحافظ على ريادتها حتى مع استعداد Boston Scientific لإطلاق SEISMIQ في عام 2027.

تُعدّ الروبوتات مجالاً للنمو على المدى البعيد.

• حصل OTTAVA مؤخراً على الموافقة التنظيمية.
• جاء أول توقيع عقد من مستشفى Memorial Hermann في تكساس.
• تستخدم المنصة بنية متكاملة مع قدرة التوأم الرقمي.
• يجري دمج أدوات Ethicon.
• Polyphonic هي شبكة مفتوحة مصممة لمساعدة الجراحين على التعاون وبناء قواعد البيانات.
• قال وولك إن الشركة تسير "ببطء للانطلاق بسرعة"، مستعينةً بخدمة متميزة وتغذية راجعة من غرف العمليات.
• وأضاف أن OTTAVA لن يكون ذا أثر مادي على المساهمة المالية في عقد العشرينيات، لكنه قد يكون أكثر أهمية في العقد المقبل.

كما جرى الحديث عن مجالات أخرى في التقنية الطبية.

• تواصل الجراحة تحقيق هوامش قوية، مدعومةً بترشيد المحفظة وتحسين البصمة التصنيعية.
• تضم وحدة الرؤية وحدة عدسات لاصقة مربحة للغاية وامتياز رؤية جراحية ناشئاً مبنياً حول منصات TECNIS.
• تتعامل Abiomed مع إجراءات ميدانية مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية.
• أكد وولك أن Abiomed لا تزال غير مستغلة بالكامل، ولا تواجه منافسة حالية، ويمكن أن تعود إلى نمو بأرقام مزدوجة بعد حل المشكلة.
• تُخطط دراسة PROTECT IV للعام المقبل وستشمل أربعة أضعاف عدد المرضى مقارنةً بدراسة بريطانية حديثة.

التوقعات المستقبلية

قال وولك إن جونسون آند جونسون تمتلك "مساراً واضحاً نحو نمو بأرقام مزدوجة" للمؤسسة بحلول نهاية العقد.

• أوضح أن نمو الشركة ينبغي أن يأتي من الحجم والحصة السوقية وتوسع السوق، لا من التسعير.
• وُصفت المحفظة بأنها مُخفَّفة المخاطر إلى حد بعيد، مع منتجات كثيرة حاصلة على الموافقة أو قريبة منها.
• أكدت الإدارة أن الشركة تمتلك المرونة الكافية لاستيعاب أحداث انتهاء الحصرية بفضل قاعدتها التجارية الواسعة.
• كما أشارت إلى أن الاستثمارات المستقبلية تستهدف تعزيز الفترة الممتدة بين 2030 و2040، وليس فقط سد الفجوات قصيرة الأمد.

في قطاع الأدوية، ترى الإدارة مجالاً للتوسع في عدة مجالات.

• لا يزال الورم النقوي المتعدد يحمل إمكانات نمو من خلال العلاج المركّب والعلاج المبكر.
• يتوسع قطاع الأورام في سرطانات المثانة والرئة والرأس والرقبة والقولون والمستقيم.
• تتسع المناعة من خلال icotrokinra وTREMFYA.
• يُنظر إلى التهاب الجلد التأتبي باعتباره فرصة سوقية كبيرة.

في قطاع التقنية الطبية، ترى الشركة عدة محركات طويلة الأمد.

• يمكن أن يستفيد OTTAVA من سوق الجراحة العالمية الضخمة، التي أشارت جونسون آند جونسون إلى أنها تشمل نحو 300,000,000 إجراء سنوياً ومعدل مضاعفات ما بعد الجراحة يتراوح بين 15% و25%.
• يظل VARIPULSE في سوق فيزيولوجيا كهربائية القلب سريع النمو والتنافسية.
• من المتوقع أن تتعافى Abiomed بمجرد حل الإجراءات الميدانية.
• يظل تحسين الهامش هدفاً في قطاعي الجراحة والرؤية.

توزيع رأس المال والآراء السياسية

أكد وولك أن توزيع رأس المال يظل منضبطاً ومرتكزاً على العوائد طويلة الأمد.

• يُعدّ الحفاظ على مكانة "ملك توزيعات الأرباح" أولوية قصوى.
• ستنظر الشركة في عمليات الاندماج والاستحواذ فقط عندما يكون التوافق العلمي والتجاري قوياً.
• قال وولك إن نحو 75% إلى 80% من مناقشات الاندماج والاستحواذ تركز على التوافق الاستراتيجي و20% على المقارنة المالية.
• تظل إعادة شراء الأسهم خياراً متاحاً حين لا تتنافس مع استثمارات ذات عوائد أعلى.
• أشار إلى أن المحفظة الواسعة تعني أنه لا يشعر بضغط لإتمام صفقة فقط لسد فجوة مدتها عام أو عامان.

كما دافع عن استراتيجية الشركة للاستثمار في الولايات المتحدة وتحدّى النقاش الدائر حول تسعير الأدوية.

• تستثمر جونسون آند جونسون 55,000,000,000.00 دولار في الولايات المتحدة على مدى أربع سنوات.
• قال وولك إن مشروع قانون الضرائب يمنح الاستثمار الأمريكي ورأس المال الاستثماري ديمومة أكبر.
• أشار إلى أن الإنفاق على الأدوية لا يمثل سوى نحو 9% من إجمالي الإنفاق على الرعاية الصحية في الولايات المتحدة، البالغ نحو 5,000,000,000,000.00 دولار، أو 19% من الناتج المحلي الإجمالي.
• لفت إلى أن الأدوية الجنيسة تمثل نحو 90% من الوصفات الطبية من حيث الحجم.
• جادل بأن الأدوية تُقلل من تكاليف الرعاية الاستشفائية الأعلى تكلفة، مستشهداً بعلاج فيروس نقص المناعة البشرية ورعاية الورم النقوي المتعدد كأمثلة على القيمة طويلة الأمد.
• كما أشار إلى أن الصين تزيد حصتها من الإنفاق العالمي على البحث والتطوير، غير أن الولايات المتحدة لا تزال تتصدر الابتكار.

الخلاصة

قدّمت جونسون آند جونسون نفسها بوصفها شركة تمتلك محركات نمو متعددة وميزانية عمومية قوية وخطة واضحة للسنوات المقبلة.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل من مؤتمر المكالمة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا