فوروم إنرجي تكنولوجيز تكشف عن خطة نمو طموحة حتى 2030

في يوم الثلاثاء الموافق 22/09/2026، استعرضت شركة Forum Energy Technologies (FET) خلال مؤتمر Water Tower Research Virtual Insights الافتراضي خطةً للنمو طويل الأجل، تقوم على تطوير منتجات جديدة والتوسع الدولي واعتماد نموذج أعمال خفيف رأس المال. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة تستفيد من تحسّن الأداء التشغيلي وارتفاع توليد النقد، مع الإقرار بأن جزءاً كبيراً من إمكانات النمو لا يزال رهيناً بتطور السوق واعتماد العملاء واستمرار اكتساب الحصص السوقية.

أبرز النقاط

• أعلنت Forum Energy Technologies عن استراتيجية "تفوّق السوق" التي تستهدف مضاعفة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة (EBITDA) أربعة أضعاف وثلاثة أضعاف التدفق النقدي الحر بحلول عام 2030 انطلاقاً من قاعدة عام 2025.
• رفعت الشركة توجيهات EBITDA المعدّل لعام 2024 إلى نقطة وسط تبلغ 120 مليون دولار، مقارنةً بـ 86 مليون دولار في عام 2023.
• ارتفع الإيراد لكل منصة حفر بنحو 34% منذ عام 2022، على الرغم من ثبات أعداد منصات الحفر العالمية أو تراجعها.
• أفادت الإدارة بأن الإنفاق الرأسمالي يمثل نحو 1% من الإيرادات، مما يدعم قوة تحويل التدفق النقدي الحر والعوائد للمساهمين.
• ترى الشركة فرص نمو كبيرة في الأسواق الدولية وتبريد مراكز البيانات ومنتجات الدفاع والتقنيات تحت الأرض.

النتائج المالية

أشارت Forum Energy Technologies إلى أن أدائها الأخير يعكس تحسّناً في مزيج المنتجات وثبات التنفيذ في بيئة منصات حفر ضعيفة.

• جرى رفع توجيهات EBITDA المعدّل لعام 2024 إلى نقطة وسط تبلغ 120 مليون دولار، مقارنةً بـ 86 مليون دولار في عام 2023، بزيادة سنوية تبلغ نحو 39.50%.
• ارتفعت إيرادات النصف الأول من عام 2024 بنحو 11% رغم بقاء أعداد منصات الحفر العالمية مستقرة على نطاق واسع.
• ارتفع الإيراد لكل منصة حفر بنحو 34% منذ عام 2022، على الرغم من ثبات سوق منصات الحفر العالمي أو تراجعه.
• تبلغ هوامش الربح الإجمالي نحو 30% عبر الأعمال كافة.
• تمثل النفقات الرأسمالية نحو 1% من الإيرادات، مما يؤكد نموذج الشركة الخفيف رأس المال.
• يفوق التدفق النقدي الحر للسهم بنحو ثلاثة أضعاف نظيره لدى الشركات الصناعية المماثلة في مؤشر Russell 2000، وفقاً للإدارة.
• أفادت الشركة بأنها تتداول بنحو نصف مضاعف المجموعة النظيرة على مقاييس قيمة المنشأة إلى EBITDA والسعر إلى المبيعات.
• يظل صافي الرافعة المالية منخفضاً مقارنةً بالشركات المماثلة.

وقال الرئيس التنفيذي نيل لوكس إن النمو جاء في معظمه من تطوير المنتجات والتوسع في مناطق جديدة، لا من رفع الأسعار.

"المحرك الرئيسي لنمونا كان تطوير منتجات جديدة والتوسع الجغرافي. في الواقع، كانت إضافات الأسعار ضئيلة جداً"، مضيفاً أن إيرادات النصف الأول نمت بنحو 11% في حين ظلت أعداد منصات الحفر العالمية مستقرة على نطاق واسع.

التحديثات التشغيلية

وصفت الإدارة Forum Energy Technologies بأنها شركة تصنيع تركز على حلول تحسين إنتاج الطاقة وخفض التكاليف التشغيلية. وأشار لوكس إلى أن نحو 80% من الإيرادات ذات طابع نشاطي أو متكرر، مما يساعد على خلق طلب متجدد مع تغيّر نشاط العملاء.

• تعمل الشركة من خلال قطاعين رئيسيين: الرفع الاصطناعي، والحفر والإتمام تحت الأرض.
• تخدم أسواقاً مستهدفة يُقدّر فيها العملاء الحلول المتخصصة وتكون فيها المنافسة محدودة.
• تشمل مزاياها التنافسية التصنيع عالي التقنية والملكية الفكرية والعلامات التجارية الراسخة.
• تعتمد أيضاً على التطوير المستمر للمنتجات الجديدة وبصمة تصنيع وتوزيع عالمية.

وأوضحت Forum Energy Technologies أن أسواقها القابلة للعنونة تنقسم إلى مجموعتين:

• أسواق الريادة، التي تمثل نحو ثلثي إيرادات عام 2025 وتمتلك فيها الشركة حصة سوقية إجمالية تبلغ نحو 36%.
• أسواق النمو، التي تمثل نحو ثلث إيرادات عام 2025 وتمتلك فيها الشركة حصة تبلغ نحو 8% في أسواق أكبر بكثير.

وتشمل خطوط المنتجات والمواقع الرئيسية:

• الأنابيب الملفوفة (Coiled Tubing)، حيث تُعدّ الشركة واحدة من ثلاثة مصنّعين عالميين لأنابيب الإخماد والتلطيف الملفوفة.
• الأسلاك الكهربائية في الحالات المبطّنة (Cased Hole Wireline)، حيث تُعدّ واحدة من ثلاثة مصنّعين لأسلاك الضغط العالي لتطبيقات التكسير الهيدروليكي.
• مركبات تحت الماء يتم التحكم فيها عن بُعد (ROV) للأعمال البحرية.
• منتجات التحكم في الرمال والتدفق لتطبيقات رمال النفط الحرارية.
• منتجات حماية المضخات تحت الأرض، حيث تتمتع الشركة بمركز قوي في السوق الأمريكية وترى فرصاً للتوسع الدولي.
• عائلة منتجات الدفاع التي تستخدم خبرة الهندسة تحت الماء لتطبيقات الغواصات الإنقاذية.
• أنظمة تبريد Global Heat Transfer، التي بدأت في التكسير الهيدروليكي، وانتقلت إلى توليد الطاقة المتنقلة، ويجري الآن تكييفها لتبريد مراكز البيانات الثابتة.

وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن نحو 50% من الإيرادات تأتي من الولايات المتحدة و50% من الأسواق الدولية.

التوقعات المستقبلية

وضعت Forum Energy Technologies سيناريو أساسياً لعام 2030 مبنياً على نمو سنوي في السوق يبلغ نحو 9%، مدفوعاً بزيادة كثافة الخدمات في نشاط النفط والغاز. وتشير كثافة الخدمات إلى الحاجة إلى مزيد من المعدات والجهود لإنتاج نفس البرميل من النفط مقارنةً بالماضي.

• في السيناريو الأساسي، من المتوقع أن تتضاعف الإيرادات من مستويات عام 2025 لتبلغ نحو 1.6 مليار دولار بحلول عام 2030.
• من المتوقع أن يتضاعف EBITDA المعدّل أربعة أضعاف من قاعدة عام 2025 بحلول عام 2030.
• من المتوقع أن يتضاعف التدفق النقدي الحر ثلاثة أضعاف من قاعدة عام 2025 بحلول عام 2030.
• من المتوقع أن يتوسع EBITDA التدريجي بنسبة 25% إلى 35% على الإيرادات التدريجية.
• من المتوقع أن يتحول ما بين 60% و70% من EBITDA التدريجي إلى تدفق نقدي حر.

وقال D. Lyle Williams Jr.، المدير المالي للشركة، إن احتياجات الشركة الرأسمالية المنخفضة تدعم هذا التوليد النقدي.

"بوصفنا شركة تصنيع، لا نحتاج إلى نفقات رأسمالية كبيرة لتنمية أعمالنا. ينبغي أن تكون توقعات التدفق النقدي بين 60% و70% من كل دولار من EBITDA التدريجي يتحول إلى نقد"، مضيفاً: "عندما تفكر في الصورة الكبيرة في سيناريو سوق النمو، نضاعف إيراداتنا، ونضاعف EBITDA أربعة أضعاف ونضاعف التدفق النقدي الحر ثلاثة أضعاف."

كما وصفت الإدارة سيناريو السوق المستقر الذي يمكن فيه للإيرادات أن تصل إلى ما يقارب 1 مليار دولار بحلول عام 2030 من خلال اكتساب الحصص السوقية وحدها، بما في ذلك مكسب 8 نقاط مئوية في أسواق النمو.

وتشمل محاور النمو طويلة الأجل الأخرى:

• الأجنحة الجانبية الأطول للآبار، التي تتطلب المزيد من الأنابيب الملفوفة والأسلاك الكهربائية في الحالات المبطّنة.
• الطلب المتزايد على المنتجات الاستهلاكية المتكررة.
• الرافعة التشغيلية من الاستخدام الأفضل لبصمة التصنيع القائمة.
• هوامش مساهمة أعلى من المنتجات الجديدة.

وقال لوكس إن استراتيجية الشركة الدولية تقوم على تصدير تقنيات الاستخراج غير التقليدية الأمريكية إلى الأسواق الراغبة في تحقيق مكاسب مماثلة في الكفاءة. وأشار إلى أن الإيراد الدولي لكل منصة حفر يبلغ نحو 300,000 إلى 350,000 دولار، مقارنةً بنحو 700,000 دولار في الولايات المتحدة.

"إذا أغلقنا هذه الفجوة، وإذا رفعنا إيراداتنا الدولية لكل منصة حفر إلى مستوانا الأمريكي، فسنزيد إيراداتنا بنسبة 50%. هذه فرصة هائلة"، على حد قوله.

التوسع الجغرافي ونمو المنتجات

سلّطت الإدارة الضوء على عدة مناطق وخطوط منتجات باعتبارها محركات نمو مهمة.

• الشرق الأوسط: فرص في المنتجات تحت الأرض واعتماد أوسع لتقنيات الحفر والإتمام.
• الأرجنتين: قاعدة غير تقليدية كبيرة تعتمد تقنيات أمريكية متقدمة، بما فيها منيفولدات DuraLine وكابلات الأسلاك الكهربائية الخالية من الشحوم وأنابيب الإخماد والتلطيف الملفوفة.
• كندا: هدف طويل الأجل مدعوم بزيادة طاقة خطوط الأنابيب والوصول إلى التقنية الأمريكية.
• شمال أفريقيا وآسيا: أسواق غير تقليدية ناشئة.
• فنزويلا: فرصة في مرحلتها الأولى عقب الحصول على موافقة تنظيمية في وقت سابق من عام 2024، مع تسليم عدة خيوط من الأنابيب الملفوفة بالفعل والاهتمام بمنتجات التحكم في الضغط وأنابيب الخطوط الملفوفة.

ووصف لوكس فنزويلا بأنها مفاجأة إيجابية لعام 2024، مشيراً إلى أنها قد تصبح ذات مساهمة ملموسة بمرور الوقت، رغم أنها لم تكن جزءاً من خطة عام 2030 الأصلية.

كما أشارت الشركة إلى عدة فرص خاصة بمنتجات بعينها:

• درجة خاصة من أنابيب الإخماد والتلطيف الملفوفة للبيئات الحامضة أو المسبّبة للتآكل تحت الأرض، لا سيما في الشرق الأوسط.
• خط Variperm للتحكم في الرمال والتدفق، الذي يعمل عن كثب مع العملاء باستخدام عينات الصخور من الخزانات لتصميم حلول مخصصة.
• منتجات حماية المضخات تحت الأرض، حيث يبلغ حجم السوق الدولية نحو أربعة أضعاف حجم السوق الأمريكية.
• تطبيقات الدفاع، حيث حجزت الشركة بالفعل طلباً كبيراً ولديها المزيد من الفرص في خط مبيعاتها.
• تبريد مراكز البيانات، حيث جرى حجز أول طلب لوحدة تبريد ثابتة في الربع الثاني من عام 2024.

أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، توسّعت الإدارة في شرح مصادر النمو وآليات توسّع الهامش.

• أوضح لوكس أن الزيادة البالغة 34% في الإيراد لكل منصة حفر منذ عام 2022 جاءت أساساً من منتجات جديدة وتوسع جغرافي، لا من رفع الأسعار.
• وقال إن أسواق الريادة ينبغي أن تظل متينة لأن الشركة تواصل الابتكار وتوسيع اختراق سوق ما بعد البيع.
• وأشار إلى أن كثافة الخدمات ينبغي أن تواصل دعم نمو السوق، لا سيما مع ازدياد طول الآبار وتعقيدها.
• وأفاد بأن أسواق نمو الشركة توفر مجالاً لاكتساب الحصص من خلال استقطاب العملاء والتوسع الجغرافي.

كما ناقشت الإدارة فرصة تبريد مراكز البيانات لدى الشركة. وقد انتقلت وحدة Global Heat Transfer من التبريد المرتبط بالتكسير الهيدروليكي إلى توليد الطاقة المتنقلة، ثم إلى التبريد الثابت لمحركات الغاز ذات الحركة الترددية المستخدمة في مراكز البيانات.

• تقدّر الإدارة أن ما بين 5,000 و6,000 محرك يمكن بيعها لتطبيقات مراكز البيانات خلال السنوات الخمس إلى الست المقبلة.
• سيحتاج كل محرك إلى حل تبريد.
• قد تبلغ قيمة السوق المحتملة مئات الملايين من الدولارات.
• جرى تحديد شركة كاتربيلر بوصفها موردّاً رئيسياً للمحركات في هذا السوق.
• وُصف أول طلب ثابت بأنه صغير، لكنه استوفى المتطلبات التقنية والتجارية.

وعلى صعيد الهوامش، قال ويليامز إن هوامش الربح الإجمالي البالغة نحو 30% وارتفاع معدلات استخدام المنشآت القائمة ينبغي أن تدعم مزيداً من نمو الأرباح. وأشار إلى أن المنتجات الجديدة تحمل عموماً هوامش مساهمة أفضل، وأن الرافعة التشغيلية ينبغي أن تضيف إلى الفائدة الناجمة عن انعكاس هامش الربح الإجمالي.

كما عاد لوكس إلى موضوع التقييم، مشيراً إلى أن المستثمرين يدفعون نحو نصف مضاعف المجموعة النظيرة على قيمة المنشأة إلى EBITDA والسعر إلى المبيعات، في حين يحصلون على نحو ثلاثة أضعاف التدفق النقدي الحر للسهم مقارنةً بشركات التصنيع المماثلة.

توزيع رأس المال والتموضع الاستثماري

أعلنت Forum Energy Technologies عن نيتها مواصلة استخدام النقد بطريقة منضبطة.

• تظل إعادة شراء الأسهم جزءاً من خطة توزيع رأس المال.
• يُعدّ خفض الديون أولوية أخرى.
• تخطط الشركة أيضاً لعمليات استحواذ انتقائية.

وأفادت الإدارة بأن مزيج الإنفاق الرأسمالي المنخفض والإيرادات المتكررة والرافعة التشغيلية يمنح الشركة مجالاً لإعادة النقد مع الاستمرار في تمويل النمو.

في الوقت الراهن، تقدّم Forum Energy Technologies نفسها بوصفها شركة ذات قاعدة تشغيلية أقوى ومجموعة أوسع من خيارات النمو وتقييم تراه دون مستوى المجموعة النظيرة. وستعتمد المرحلة التالية على مدى نجاحها في تحويل هذه الفرص إلى إيرادات وتدفقات نقدية.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل من مكالمة المؤتمر.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا