برايت سبرينج في منتدى برنشتاين: النمو لا يزال في مراحله الأولى

في يوم الخميس الموافق 24/09/2026، استعرضت شركة BrightSpring Health Services (BTSG) في منتدى Bernstein Insights: Healthcare Leaders and Disruptors – 3rd Annual Healthcare Forum قصة نمو مبنية على الرعاية المنزلية وصيدليات الأدوية المتخصصة وعمليات الاستحواذ. وأوضحت الإدارة أن الشركة تتوسع عبر قطاعيها الرئيسيين، غير أنها أقرّت في الوقت ذاته بأن كثيراً من فرص البيع المتقاطع والتآزر لا تزال في مراحلها الأولى.

قدّمت الشركة صورة إيجابية بشكل عام حول الطلب والجودة وتقدم عمليات التكامل. وفي الوقت نفسه، أشار المسؤولون التنفيذيون إلى مراقبة مستمرة لإصلاحات مديري مزايا الصيدلة (PBM)، ومحدودية التعرض الحالي للأدوية البيولوجية المماثلة، فضلاً عن تحدي تحويل منصة رعاية كبيرة ومتشعبة إلى عمل تجاري أكثر ترابطاً.

أبرز النقاط

• أعلنت BrightSpring أنها تخدم أكثر من 450,000 مريض يومياً عبر خدمات الصيدلة ومقدمي الرعاية.
• شهد قطاع خدمات مقدمي الرعاية نمواً قوياً، إذ ارتفع بأكثر من 30% وبنحو 20% على أساس سنوي في الربع الثاني.
• تظل صيدلية الأدوية المتخصصة محركاً رئيسياً، مدعومةً بنحو 16 إلى 20 إطلاقاً لأدوية ذات توزيع محدود سنوياً ومقاييس جودة قوية.
• أفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال في مراحلها الأولى في استثمار التآزر بين القطاعات، بما في ذلك الإحالات وفرص مجتمعات كبار السن والترتيبات القائمة على القيمة.
• يحتل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا وعمليات الاستحواذ مكانة محورية في الاستراتيجية، مع فريق ذكاء اصطناعي مؤلف من 30 شخصاً ونحو 80 عملية استحواذ أُنجزت خلال السنوات العشر الماضية.

النتائج المالية

لم تقدم BrightSpring تحديثاً كاملاً للأرباح في المنتدى، لكن الإدارة وصفت الزخم التشغيلي الأخير للشركة بشكل عام.

• نما قطاع خدمات مقدمي الرعاية بأكثر من 30%، مع نمو يقارب 20% على أساس سنوي في الربع الثاني.
• سجّلت الرعاية الصحية المنزلية معدلات نمو تتراوح بين منتصف العشرات وما ترتفع عنه.
• حقق قطاع إعادة التأهيل أيضاً نمواً بوتيرة منتصف العشرات.
• تبقى الرعاية الشخصية الخط الأبطأ نمواً في قطاع مقدمي الرعاية، بنمو يقل عن رقم واحد.
• أشارت الشركة إلى أن أعمالها في الصيدلة ومقدمي الرعاية تمنحها مزايا التنويع والحجم.

يرتكز قطاع الصيدلة في BrightSpring على ثلاثة أقسام فرعية:

• صيدلية الأدوية المتخصصة، المتخصصة في الأدوية الفموية والحقنية لعلاج الأورام والأمراض النادرة أو اليتيمة.
• التسريب المنزلي، الذي يوفر خدمات التسريب الحادة والمزمنة، في الغالب في المنزل.
• صيدلية المنزل والمجتمع، وهي نموذج ذو أبواب مغلقة يخدم مرافق التمريض لكبار السن ومجتمعات المعيشة لكبار السن وبرامج IDD وPACE والرعاية التلطيفية.

أوضحت الإدارة أن قطاع صيدلية الأدوية المتخصصة بالغ الأهمية لأنه يخدم الأدوية ذات التوزيع المحدود (LDDs)، حيث يكون الوصول إليها مقيداً وتؤدي جودة الخدمة دوراً محورياً. وأفادت الشركة بأنها تطلق نحو 16 إلى 20 دواءً من فئة LDD سنوياً وتتوقع الحفاظ على هذه الوتيرة. وقد تستغرق هذه الإطلاقات من سنتين إلى أربع سنوات لتبلغ ذروتها الكاملة، مما يمنح الأعمال رؤية واضحة للنمو المستقبلي.

أشارت BrightSpring أيضاً إلى أن مقاييس صيدليتها المتخصصة تتفوق على المعايير الصناعية:

• يبلغ وقت الوصول إلى أول جرعة نحو أربعة أيام، أي ما يعادل تقريباً 50% من متوسط الصناعة.
• تتراوح نسب حيازة الأدوية في منتصف التسعينيات بالمئة.
• تتجاوز درجات صافي المروّجين للمرضى باستمرار 90.
• تُوصف درجات رضا الأطباء بأنها مرتفعة جداً.

التحديثات التشغيلية

أوضح المسؤولون التنفيذيون أن النموذج التشغيلي للشركة مصمم لخدمة المرضى الذين يحتاجون إلى عدة خدمات في آنٍ واحد، وغالباً عبر خطوط الصيدلة ومقدمي الرعاية معاً.

في قطاع الصيدلة، أكدت BrightSpring على قوة فريق مبيعاتها الكبير في عيادات الأورام، مما يساعد على تعزيز صرف الوصفات الطبية. وأشارت الإدارة إلى أن جودة خدمة الشركة تساعدها على الوصول إلى شبكات التوزيع المحدودة. كما أفادت الشركة بأن تعرضها لمخاطر الأدوية البيولوجية المماثلة محدود، لأن نموذجها يركز أكثر على الخدمات الحادة والمتخصصة مقارنةً بفئات الأدوية المزمنة الواسعة.

في قطاع خدمات مقدمي الرعاية، سلّطت الشركة الضوء على ثلاثة مجالات رئيسية:

• الرعاية الصحية المنزلية، بما تشمله من صحة منزلية ورعاية تلطيفية ورعاية أولية.
• إعادة التأهيل، المتمحورة حول إعادة التأهيل العصبي لإصابات الدماغ الرضحية والمكتسبة.
• الرعاية الشخصية، التي تظل أعمالاً أصغر حجماً وأبطأ نمواً.

أفادت BrightSpring بأن قطاع إعادة التأهيل لديها يُعدّ من أعلى خطوط الخدمة عائداً. كما تتوسع في خدمات إعادة التأهيل بموجب الجزء B لكبار السن، وهو ما تعتبره الإدارة توافقاً طبيعياً مع الرعاية الصحية المنزلية والصيدلة ومجتمعات كبار السن.

وكانت من أبرز الخطوات الأخيرة عملية الاستحواذ في ديسمبر على الأصول المُجرَّدة من Amedisys وLHC Group. وأشارت الإدارة إلى أن الصفقة ضاعفت فعلياً مكوّن الرعاية الصحية المنزلية وأضافت كثافة في الولايات المستهدفة ذات شهادات الحاجة. وبحسب الشركة، فإن الفروع الجديدة تسير بوتيرة تفوق الجدول الزمني المحدد.

أفادت الشركة بأنها تخدم أكثر من 450,000 مريض يومياً وتسعى إلى تلبية المزيد من احتياجات هؤلاء المرضى عبر مختلف أقسام المنظمة.

التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي والقوى العاملة

أعلنت BrightSpring أن التكنولوجيا باتت تحتل حيزاً أكبر في خطتها التشغيلية. وقد أسست الشركة فريق ذكاء اصطناعي مؤلفاً من 30 شخصاً بقيادة مدير تقنية متمرس سبق له العمل في Google وCoreWeave وشركات التأمين الصحي.

أحد المشاريع الجارية حالياً هو مطابقة الأدوية للصيادلة الاستشاريين. وأوضحت الإدارة أن أدوات الذكاء الاصطناعي اختصرت عملية يدوية كانت تستلزم 15 إلى 20 شاشة إلى سير عمل أبسط بكثير. والهدف هو تمكين الصيادلة من خدمة عدد أكبر من المرضى بالمستويات ذاتها من الموظفين مع تحسين الجودة وخفض التكاليف.

أشار المسؤولون التنفيذيون أيضاً إلى أن بعض الأدوات الداخلية قيد التطوير قد تُتاح في نهاية المطاف للاستخدام التجاري على نطاق أوسع في الصناعة.

على صعيد التوظيف، أفادت BrightSpring بأن معدل دوران الموظفين تحسّن في كل ربع منذ جائحة كوفيد-19. وأشارت الشركة إلى استقرار أفضل في القوى العاملة، وزيادة في عدد الموظفين الذين أمضوا عاماً على الأقل في الخدمة، وجهود توظيف أقوى مدعومة بما يلي:

• فريق موارد بشرية رائد.
• برامج توظيف موجّهة.
• تطوير مسارات مهنية.
• مبادرات ثقافية تهدف إلى الاحتفاظ بالموظفين.

التوقعات المستقبلية

أفادت الإدارة بأن آفاق نمو BrightSpring تبقى واسعة، مع عدة محركات لا تزال في مراحلها الأولى من التطوير.

في قطاع الصيدلة، تتوقع الشركة أن تواصل صيدلية الأدوية المتخصصة نموها وربما تتفوق على بقية القطاع. كما ترى مجالاً لتوسع كبير في أعمال التسريب مع مرور الوقت، لا سيما مع توسعها خارج قاعدتها الحالية. ومن المتوقع أن تنمو صيدلية المنزل والمجتمع بمعدلات تتراوح بين رقم واحد منخفض ومتوسط، مع تحقيق مكاسب من التحسينات التشغيلية والكفاءة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

في قطاع خدمات مقدمي الرعاية، أشارت BrightSpring إلى أن الرعاية الصحية المنزلية لا تزال فرصة كبيرة نظراً لتشتت السوق وضعف اختراقه. وأفادت الإدارة بأن أكثر من 40% من خدمات الرعاية الصحية المنزلية الموصوفة لا تُقدَّم حالياً، مما يترك سوقاً قابلاً للتوجيه ضخماً. كما ترى الشركة مجالاً للتوسع الجغرافي وبناء الكثافة في الأسواق القائمة.

من المتوقع أن يواصل قطاع إعادة التأهيل نموه بوتيرة منتصف العشرات، في حين لا تزال خدمات إعادة التأهيل بموجب الجزء B لكبار السن في مرحلة البناء.

أشارت الإدارة أيضاً إلى عدة مبادرات استراتيجية يمكن أن تدعم النمو المستقبلي:

• فرص الإحالة المتبادلة عبر الصيدلة والرعاية الصحية المنزلية والرعاية التلطيفية والرعاية الأولية.
• فريق مؤسسي متخصص يركز على مجتمعات كبار السن.
• عمل مبكر على نماذج دفع قائمة على الجودة والنتائج مع شركات التأمين ومنظمات الرعاية المساءلة.
• شراكة مع منظمة رعاية مساءلة (ACO) تبدأ في عام 2027 ومن المتوقع أن تتوسع بشكل ملحوظ في عام 2028.
• عمليات استحواذ مستمرة مع التركيز على الأسواق الجذابة والتكامل القوي.

أكدت BrightSpring أن سجلها في الاستحواذات يُعدّ ركيزة أساسية في استراتيجيتها. وقد أتمّت الشركة نحو 80 عملية استحواذ خلال السنوات العشر الماضية، وأشارت الإدارة إلى أن ما يقرب من جميعها تحسّنت بعد التكامل. كما أفادت بأنها تمتلك طاقة قوية في الميزانية العمومية لمواصلة متابعة فرص التوحيد.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، أمضى المسؤولون التنفيذيون معظم وقتهم في مناقشة صيدلية الأدوية المتخصصة والأدوية البيولوجية المماثلة والرعاية الصحية المنزلية ووتيرة استثمار التآزر.

بشأن صيدلية الأدوية المتخصصة، أوضحت الإدارة أن الأعمال تتمحور أقل حول الصرف السلعي وأكثر حول الوصول إلى الأدوية ذات التوزيع المحدود. وأكدت أن الجودة والخدمة هما ما يصنعان الميزة التنافسية. وأشارت الشركة إلى أن سرعة الوصول إلى أول جرعة ومستويات الالتزام ورضا المرضى تساعدها على كسب علاقات الشركات المصنّعة والحفاظ عليها.

بشأن نمو LDD، أفادت BrightSpring بأن خط إطلاق المنتجات الحالي ينبغي أن يواصل دعم الإيرادات المستقبلية. إذ تُسهم الأدوية التي أُطلقت في عامَي 2024 و2025 في دعم النمو في عام 2026، في حين ينبغي أن تُسهم إطلاقات عام 2026 بشكل أكثر أهمية خلال الفترة من 2027 إلى 2029.

بشأن الأدوية البيولوجية المماثلة، أشارت الإدارة إلى أن المخاطر محدودة في الوقت الراهن لأن نموذج الشركة غير مرتبط ارتباطاً وثيقاً بفئات التسريب المزمن. وترى الشركة فرصاً أكثر من المخاطر مع توسع أعمال التسريب مع مرور الوقت.

بشأن إصلاح PBM، أفاد المسؤولون التنفيذيون بأنهم يراقبون البيئة التنظيمية عن كثب لكنهم لا يتوقعون تغييراً جوهرياً في نموذج الأعمال. وأوضحوا أن BrightSpring تسعى إلى البقاء شريكاً لمديري مزايا الصيدلة وشركات الأدوية والمرضى مع المساعدة في خفض التكاليف الإجمالية للنظام.

بشأن الرعاية الصحية المنزلية، أشارت الإدارة إلى أن عملية الاستحواذ في ديسمبر منحت الشركة حجماً أكبر وكثافة أعلى في الولايات المختارة. كما أشارت إلى الزيادة الأولية في الأسعار، بما في ذلك مكوّن تعديل تكلفة المعيشة COL، باعتبارها مؤشراً إيجابياً على بيئة الأسعار.

بشأن إعادة التأهيل، وصف المسؤولون التنفيذيون الخدمة بأنها متخصصة للغاية وذات عائد مرتفع، مع علاج مكثف يمكنه تحسين النتائج وخفض التكاليف. كما أشاروا إلى أن فرصة الجزء B الموجهة لكبار السن تتوافق جيداً مع بقية المنصة.

بشأن التآزر، كانت الإدارة صريحة في الإقرار بأن الشركة لا تزال في مراحلها الأولى. وأفاد أحد المسؤولين التنفيذيين بأن BrightSpring "في مراحل مبكرة جداً" مما يمكنها تحقيقه عبر المؤسسة. وأوردت الشركة أمثلة قائمة بالفعل، من بينها:

• 100% من مرضى الرعاية التلطيفية يتلقون أدويتهم عبر صيدلية المنزل والمجتمع.
• العمل المستمر على الإحالات بين الرعاية الصحية المنزلية والرعاية التلطيفية.
• عيادات الأطباء التي تخدم عملاء الصيدلة والرعاية الصحية المنزلية معاً.
• فريق متخصص يستهدف مجتمعات كبار السن عبر مختلف قطاعات الأعمال.

أشارت الإدارة إلى أن بعض كبار شركات التأمين تستخدم بالفعل نماذج دفع متمايزة مرتبطة بالجودة والنتائج. وتتوقع أن تُعمّق علاقة منظمة الرعاية المساءلة (ACO) التي تبدأ في عام 2027 هذا العمل في عام 2028.

الخلاصة

غادرت BrightSpring المنتدى برسالة مفادها نمو ثابت ومقاييس تشغيلية قوية ومسار طويل للتكامل والتوسع. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا