عاجل: الدولار يصعد قرب أعلى مستوياته في عام مع تسارع انهيار سوق السندات
يوم الاثنين، 28/09/2026، استخدمت شركة USA Gold Corp (USAU) منتدى التعدين للأمريكتين 2026 لتقديم نفسها بوصفها مطوّرة قريبة الأجل للذهب والنحاس، تمتلك مشروعاً رئيسياً مرخصاً بالكامل في ولاية وايومنغ وهيكلاً رأسمالياً محكماً. وأبرزت الشركة قوة الاقتصاديات المشروع ومزايا موقعه، غير أنها أشارت إلى أنها في مرحلة توقف تمويلي ريثما تسعى إلى جمع ما بين 384 مليون و400 مليون دولار اللازمة لإنشاء المنجم.
أبرز النقاط
- يُعدّ مشروع CK Gold في وايومنغ الأصل التطويري الرئيسي لشركة USA Gold، وقد حصل على تراخيصه كاملةً بنهاية عام 2024.
- تُحدد دراسة الجدوى احتياطيات أولية تبلغ 1.6 مليون أونصة مكافئة من الذهب في حفرة الاحتياطي الأولية، مع معدل عائد داخلي بعد الضريبة يبلغ 27% عند أسعار المعادن الأساسية.
- أفادت الشركة بأن لديها 16.5 مليون سهم قائم، ونحو 30 مليون دولار نقداً، وليس عليها أي ديون.
- تدرس الإدارة عدة مسارات تمويلية، تشمل الديون وحقوق الملكية، واتفاقيات الاستحواذ على الإنتاج، وتدفق فضي محتمل.
- أشارت USA Gold أيضاً إلى أصول استكشافية في نيفادا وأيداهو لتحقيق نمو على المدى البعيد.
النتائج المالية
وصفت USA Gold ميزانيتها العمومية بأنها خفيفة، مع عدد أسهم صغير نسبياً بالنسبة لشركة تعدين في هذه المرحلة من التطوير.
- الأسهم القائمة: 16.5 مليون سهم
- أوامر الشراء القائمة: 2.8 مليون، معظمها في النطاق الرابح
- السيولة النقدية: 30 مليون دولار
- القيمة السوقية: نحو 250 مليون دولار
- الديون: لا يوجد
- الإدراج: ناسداك، تحت الرمز USAU
أوضحت الشركة أن سجل مساهميها لا يزال محكماً لأنها موّلت نفسها إلى حد بعيد عبر تمويلات غير وساطية، وحافظت على مجموعة أساسية من المساهمين عبر جولات رأس المال السابقة. كما أشارت الإدارة إلى أن السهم يُتداول بسيولة معقولة وحجم يومي متوسط منتظم.
فيما يخص مشروع CK Gold، أفادت الشركة بأن دراسة الجدوى المنشورة في مارس وأبريل 2024 تستند إلى افتراضات محافظة تبلغ 2,100.00 دولار للأونصة من الذهب و4.10 دولار للرطل من النحاس لتحديد الاحتياطيات، فيما تستخدم الاقتصاديات الأساسية سعر 3,250.00 دولار للذهب و4.50 دولار للنحاس.
- الاحتياطيات المثبتة والمحتملة: 1.6 مليون أونصة مكافئة من الذهب
- احتياطيات الذهب: 1 مليون أونصة
- النحاس: 260 مليون رطل
- عمر المنجم: 10 إلى 11 عاماً
- معدل المعالجة: 20,000 طن يومياً
- تكلفة الإنتاج الشاملة المستدامة: 1,785.00 دولار للأونصة
- متطلبات رأس المال الأولي: من 384 مليون إلى 400 مليون دولار
- معدل العائد الداخلي بعد الضريبة: 27%
- فترة الاسترداد: 2.5 سنة
أوضحت الإدارة أن السنوات الثلاث الأولى تتركز على خام عالي الجودة، مما قد يجعل المشروع منتجاً سنوياً يتجاوز 100,000 أونصة من الذهب خلال تلك الفترة، مع إسهام النحاس في توليد إيرادات إضافية. وعلى مدار عمر المنجم، يُتوقع أن يبلغ متوسط الإنتاج السنوي نحو 85,000 أونصة مكافئة من الذهب.
أشارت الشركة أيضاً إلى أن حفرة الاحتياطي لا تمثل سوى جزء من منظومة معدنية أكبر بكثير. وأشارت إلى 450 مليون أونصة مكافئة إضافية من الذهب في حفرة الموارد الأوسع، التي لم تُدرج في دراسة الجدوى. كما استشهدت USA Gold بـ 2 مليون أونصة من الفضة كمنتج ثانوي.
التحديثات التشغيلية
أمضت الإدارة جزءاً كبيراً من العرض التقديمي في الحديث عن مشروع CK Gold، واصفةً إياه بأنه منجم مباشر في ولاية قضائية مواتية.
أفادت الشركة بأنها بدأت المشروع من الصفر في عام 2020، وأمضت عامين في جمع المعلومات الأساسية، وقدّمت طلب الترخيص في عام 2022، وحصلت على التراخيص الكاملة بنهاية عام 2024. وهي تمتلك الآن التراخيص الرئيسية، بما فيها ترخيص تشغيل المنجم، وترخيص جودة الهواء، وترخيص تصريف المياه.
- اكتمال دراسة الجدوى في مارس وأبريل 2024
- الحصول على التراخيص الكاملة بنهاية عام 2024
- طريق الوصول جاهز للبدء الفوري
- يقع المشروع على أراضٍ حكومية وخاصة، مما يعني غياب أي ارتباط فيدرالي
أكدت USA Gold أن خطة المنجم بسيطة عمداً. وستعتمد العملية على أسلوب الشاحنات والحفارات مع نسبة تجريد منخفضة تبلغ 0.80 إلى 1. وسينتقل الخام من كسارة أولية إلى مخزن مؤقت ثم إلى وحدة التركيز.
- هدف الطحن: 90 ميكروناً
- درجة تركيز النحاس: من 14% إلى 16%
- الذهب في المركّز: من 60 إلى 90 غراماً للطن
- نظام النفايات: تكديس جاف مع تصفية المياه وإعادة استخدامها
- معدات التعويم: خلايا جيمسون
- معدات الترشيح: مرشحات Viper من شركة Jord International
- شركاء الهندسة: Halyard/Micon لدراسة الجدوى، وECI للتحقق من الأسعار الحالية
أشارت الإدارة إلى أن موقع المشروع يمثل ميزة كبرى، إذ يبعد نحو 20 ميلاً عن مدينة شايان في وايومنغ، وحوالي ميلين عن طريق معبّد. وأفادت الشركة بأنها تتمتع بإمكانية الوصول إلى مزوّد طاقة محلي يوفر الكهرباء بسعر 7.20 سنتاً لكل كيلوواط ساعة، شاملاً استهلاك الخط.
- خدمات ومنظمون قريبون في شايان
- إمكانية الوصول بالسكك الحديدية لشحنات المركّز
- مصفاة قريبة ومصنع حبيبات Dyno Nobel
- إمكانية الوصول إلى المصاهر عبر سولت لايك سيتي، ومصهر Horne، وهيرموسيو لمسارات التصدير
- سوق عمل بخبرة تعدينية راسخة وأجور تنافسية
- منطقة المشروع محاطة بأراضٍ مزارع مع تأثير محدود
أوضحت USA Gold أيضاً أن المشروع يخضع لرسم صهر صافٍ بنسبة 2.10% لصالح ولاية وايومنغ، مخصص لتعليم مراحل K-12، دون أي رسوم أو أعباء أخرى.
التوقعات المستقبلية
أفادت الشركة بأنها تركز حالياً على ترتيب تمويل مشروع CK Gold ولم تنتقل بعد إلى مرحلة البناء. ووصفت الإدارة المرحلة الراهنة بأنها توقف تمويلي ريثما تُقيّم عدة خيارات تمويلية.
- هياكل الديون وحقوق الملكية
- اتفاقيات الاستحواذ على إنتاج النحاس والذهب المركّز
- تدفق فضي محتمل مرتبط بـ 2 مليون أونصة من الفضة كمنتج ثانوي
- الشركة تُفضّل عدم وجود تدفقات للنحاس أو الذهب
أشارت الإدارة إلى أنها تلقّت بالفعل عروضاً أولية بشروط، وتتوقع تعيين متخصص في التمويل لمراجعتها. كما أفادت بأن بعض الأطراف المقابلة مهتمة باتفاقيات الاستحواذ على المنتجات لأن المصاهر تعاني من صعوبة في إيجاد مادة التغذية.
وبعيداً عن مشروع CK Gold، أفادت USA Gold بأنها تعتزم العودة إلى الاستكشاف بمجرد تأمين التمويل وبدء التطوير. وتضم المحفظة الأوسع للشركة مشروع Cortez Trend في نيفادا ومشروع Chalice في أيداهو.
- Cortez Trend: 20 ميلاً مربعاً، على بُعد 11 ميلاً من مجمع Nevada Gold Mines التابع لـ Barrick-Newmont
- الهدف الرئيسي: Greenstone Gulch
- الأعمال المنجزة: اختبارات جيوفيزيائية، وأخذ عينات تربة، ورسم خرائط سطحية
- البيئة الجيولوجية: تكوين Wenban، مع إمكانية وجود أكاسيد قريبة من السطح وكبريتيدات أعمق
- Chalice: مشروع في مرحلة مبكرة بالقرب من Beartrack-Arnett وStibnite في أيداهو
أفادت الشركة بأن حزمة أراضي Cortez Trend تقع على ممر ذهبي مثبت، وقد حظيت بدعم نموذج الذكاء الاصطناعي VRIFY. كما أشارت إلى أن مسوحات الجاذبية والمغناطيسية المحدّثة جارية حالياً، ويجري تطوير خطة حفر أوسع.
أشارت الإدارة إلى قيمة إضافية محتملة من منطقة مشروع CK Gold، تشمل مبيعات الركام من الصخور العقيمة، التي أفادت بأنها تستوفي مواصفات البناء والحصى المستخدم في سكك الحديد. كما تدرس الشركة إمكانية تحويل الحفرة لاحقاً إلى منشأة لتخزين المياه لمدينة شايان أو دعم مشروع ضخ وتخزين.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، عادت الإدارة إلى موضوعات التمويل وهيكل الملكية والتراخيص.
- أفادت الشركة بأنها موّلت نفسها حتى الآن عبر تمويلات غير وساطية.
- أشارت الإدارة إلى أن مجموعة أساسية من المساهمين الرئيسيين ظلت مع الشركة عبر الجولات السابقة.
- أكدت أن أطرافاً متعددة مهتمة تتابع القصة.
- أكدت أن الرسم الوحيد هو رسم الصهر الصافي البالغ 2.10% لصالح ولاية وايومنغ.
- أوضحت الإدارة أنه لا توجد رسوم أخرى، ولا مدفوعات لملاك الأراضي، ولا ديون.
وصفت USA Gold هذا الرسم بأنه إيجابي لعلاقات الولاية لأن عائداته تدعم التعليم العام. وأفادت الشركة بأن هذا الهيكل يمنحها إعداداً رأسمالياً نظيفاً مع تقدمها نحو تمويل المشروع.
كرّرت الإدارة أيضاً أن مشروع CK Gold صُمِّم على أساس البساطة. وقال الرئيس التنفيذي: "المشروع بسيط للغاية"، مضيفاً: "أبقِه بسيطاً." وقارنت الشركة مشروع وايومنغ بمشاريع التعدين النائية التي تستلزم إنشاء طرق ومخيمات وأنظمة طاقة جديدة.
كانت رسالة رئيسية أخرى تتعلق بالموقع. وقال الرئيس التنفيذي: "الأمر يشبه العقارات تماماً، الموقع، الموقع"، مقارناً مشروع CK Gold بشكل إيجابي مع مشروع في جبال الأنديز تطلّب بنية تحتية ضخمة.
الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية
أعلنت USA Gold حصولها على تقييم A من Digbee في مجال الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة. كما أكدت الشركة على إدارة المياه واستخدام الأراضي كجزء من خطة تطويرها.
- تكديس النفايات جافاً للحد من استخدام المياه في منطقة معرضة للجفاف
- تصفية المياه وإعادة استخدامها في المصنع
- إمكانية تحويل الحفرة إلى خزان مياه
- فرصة محتملة لضخ وتخزين الطاقة
- اختبار الصخور العقيمة للاستخدام المحتمل كركام
أفادت الإدارة بأن المشروع يقع على أراضٍ سبق أن تأثرت بنشاط الرعي، وأن التصميم يهدف إلى الحد من البصمة إلى قسمين من أراضي الولاية.
السياق السوقي
جاء عرض USA Gold في وقت يواصل فيه المستثمرون تقييم المقايضة بين التقدم في الحصول على التراخيص ومخاطر التمويل في قطاع التعدين. إذ يمكن للمشاريع المرخصة بالكامل أن تستقطب الاهتمام لأنها تقلل من حالة عدم اليقين في التطوير، غير أنها لا تزال تحتاج إلى كميات كبيرة من رأس المال قبل أن يبدأ البناء.
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 14.80 دولار، منخفضاً بنسبة 5.07% من الإغلاق السابق البالغ 15.59 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، ترتفع بنسبة 0.47% إلى 14.87 دولار. وقد تراوح السهم بين 12.225 دولار و23.75 دولار خلال الـ 52 أسبوعاً الماضية.
في الوقت الراهن، تطلب الشركة من المستثمرين التركيز على مزيج من الأصل المرخص وهيكل الأسهم المحكم والمسارات التمويلية المتعددة. وستكون الخطوة التالية تحديد ما إذا كانت هذه المزايا كافية لتأمين رأس المال اللازم لنقل مشروع CK Gold من الورق إلى البناء.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
