هدباي ميرالز في منتدى التعدين 2026: الذهب يموّل نمو النحاس

في يوم الاثنين الموافق 28/09/2026، استعانت شركة HudBay Minerals (HBM) بمنتدى Mining Forum Americas 2026 لعرض خطة نمو أشمل تقوم على تعزيز إنتاج الذهب وتطوير محفظة ضخمة من مشاريع النحاس. وأكدت الإدارة أن الشركة تدخل مرحلة تحول محورية، إذ تتوسع أصول الذهب وتولّد تدفقات نقدية، فيما تتقدم مشاريع النحاس في الولايات المتحدة وكندا وبيرو نحو قاعدة إنتاجية أكبر بكثير. كما أقرّت الشركة بارتفاع تكاليف المشاريع والحاجة إلى إثبات المكاسب التشغيلية الأخيرة أمام السوق.

أبرز النقاط

• أعلنت HudBay أن أصول الذهب على مدى عمر المنجم في Snow Lake بمقاطعة مانيتوبا ارتفعت بنسبة 60%، مضيفةً ما يقارب مليار دولار كندي من القيمة مقارنةً بخطة المنجم لعام 2021.
• تتوقع الشركة إنتاج نحو 185,000 أوقية من الذهب سنوياً خلال السنوات الخمس المقبلة من الاحتياطيات، إضافةً إلى 150,000 أوقية تفوق الخطة السابقة.
• قد تضيف مشاريع Copper World وCactus وMason نحو 303,000 طن من إنتاج النحاس السنوي بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الحالي، لترفع الشركة نحو أعمال نحاسية بطاقة 500,000 طن.
• لا تمتلك HudBay أي صافي ديون، وتسعى إلى تمويل مشروعي Copper World وCactus دون إصدار أسهم جديدة.
• أشارت الإدارة إلى أن Copper Mountain يقترب من نقطة تحول في التدفق النقدي، مع توقعات بتحقيق نحو 200 مليون دولار من التدفق النقدي الحر سنوياً اعتباراً من عام 2025.

النتائج المالية وتوزيع رأس المال

قدّمت HudBay وضعها الراهن باعتباره وضعاً مالياً مرناً، خالياً من صافي الديون، مع ميزانية عمومية قادرة على دعم خطة نمو كثيفة رأسياً. وأوضحت الإدارة أن الشركة تستخدم التدفقات النقدية من عمليات الذهب لتمويل تطوير النحاس، في تحول عن النظرة القديمة التي كانت تعتبر الذهب مجرد أداة تحوط في مواجهة ضعف الأوضاع الاقتصادية.

• توجيهات إنتاج الذهب: نحو 185,000 أوقية سنوياً خلال السنوات الخمس المقبلة من الاحتياطيات.
• احتياطيات الذهب الإضافية: 150,000 أوقية تفوق خطة المنجم لعام 2021.
• القيمة المُضافة من تحديث الذهب: نحو مليار دولار كندي.
• أصول الذهب على مدى عمر المنجم في Snow Lake: ترتفع بنسبة 60%.
• الميزانية العمومية: لا يوجد صافي ديون.
• سياسة توزيعات الأرباح: زيادة رمزية هذا العام، وصفتها الإدارة بأنها إشارة إلى التوجه المستقبلي.

قال بيتر، الرئيس التنفيذي للشركة، إن تحديث الذهب لا يتعلق بالإنتاج القريب فحسب، بل يمتد إلى الفرص بعيدة المدى أيضاً. وأضاف: "ما مثّلته إعلانات اليوم في جوهرها هو المزيد من الذهب على المدى القريب، والمزيد منه على المدى البعيد، وفرص أوسع بكثير مما نراه في الاحتياطيات والموارد المتاحة لدينا."

وأضاف أن توليد النقد لدى الشركة ينبغي أن يدعم النمو وعوائد المساهمين على مدار الوقت. وأكدت HudBay رغبتها في إنشاء مشروعي Copper World وCactus دون إصدار أسهم، ثم التحول لاحقاً نحو توزيعات أرباح مستدامة بعد اكتمال Copper World. كما أشارت الشركة إلى توافر أدوات أخرى لإعادة رأس المال، من بينها إعادة شراء الأسهم عبر عروض الشراء المعتادة.

التحديثات التشغيلية

عمليات الذهب في Snow Lake

أعلنت HudBay أن Snow Lake في مانيتوبا باتت جزءاً أكثر قيمةً وأطول أمداً في أعمالها. وأوضحت الشركة أن خطة المنجم تدعم الآن إنتاجاً ذهبياً ثابتاً، وتمنحها هامشاً أوسع للنظر في فرص إضافية، من بينها مشروع Britannia Gold.

• ارتفعت أصول الذهب على مدى عمر المنجم بنسبة 60%.
• يُتوقع أن يبلغ الإنتاج السنوي من الذهب نحو 185,000 أوقية لمدة خمس سنوات من الاحتياطيات.
• أضافت الشركة نحو 150,000 أوقية من الذهب مقارنةً بخطة المنجم لعام 2021.
• يُنظر إلى Britannia باعتبارها فرصة مستقبلية، إذ قد تربط بنية الصدع بين رواسب متعددة.
• أشارت الإدارة إلى أن الموارد القديمة كانت تُستخرج حتى مطلع الألفية الثالثة، حين أُغلقت بسبب ظروف أسعار الذهب آنذاك.

أكدت HudBay أن الذهب بات يعمل جنباً إلى جنب مع النحاس بدلاً من الاكتفاء بتعويض فترات الضعف في الدورة الاقتصادية. وأوضحت الإدارة أن هذا التحول يُسهم في تمويل مشاريع النمو وينبغي أن يواصل دعم التدفق النقدي الحر.

Copper Mountain في كولومبيا البريطانية

لا يزال Copper Mountain، الذي استُحوذ عليه عام 2023، ركيزةً أساسية في قصة التحول لدى HudBay. ووصفته الإدارة بأنه "أصل يحتاج إلى إصلاح" استلزم تثبيتاً وتحسيناً، مشيرةً إلى أن البرنامج الممتد ثلاث سنوات يقترب من نهايته.

• اكتمل الاستحواذ: عام 2023.
• برنامج التثبيت والتحسين الممتد ثلاث سنوات: قرب الاكتمال.
• أعمال التجريد: يُتوقع اكتمالها هذا العام.
• تحسينات المطحنة: مكتملة.
• الطاقة الاستيعابية المستهدفة: التحرك نحو 50,000 طن يومياً كطاقة اسمية.
• توجيهات الإنتاج: 30,000 طن من النحاس في 2024 و60,000 طن في 2025.
• التدفق النقدي الحر المتوقع: نحو 200 مليون دولار سنوياً اعتباراً من 2025.

أشارت الإدارة إلى أن السوق لم يُدرك بعد إمكانات التحول في هذا الأصل. ووصف بيتر الأمر بأنه "قصة تحتاج إلى إثبات"، مؤكداً أن المستثمرين سيشهدون نقطة التحول في التدفق النقدي بنهاية هذا العام وخلال العام المقبل.

وقال: "أعتقد أنه بنهاية هذا العام، حين نصل إلى نقطة التحول في التدفق النقدي، سيرى الجميع أن هذا المنجم قادر على تحقيق نحو 200 مليون دولار من التدفق النقدي الحر العام المقبل. وأعتقد أن هذا الأمر لا يحظى بالتقدير الكافي من مستثمرينا."

Constancia في بيرو

تظل Constancia العملية النحاسية الرئيسية لـ HudBay، وهي وفق الإدارة نموذج للتحسين المستمر. وأوضحت الشركة أن المنجم ينبغي أن يواصل إنتاج نحو 90,000 طن من النحاس سنوياً لما هو أبعد من العقد الحالي، مدعوماً بتغييرات تشغيلية مستمرة لا بزيادة التكاليف.

• الإنتاج الحالي من النحاس: نحو 90,000 طن سنوياً.
• توقعات الإنتاج: مستقرة خلال العقد الحالي وما بعده.
• نضوب حفرة Pampacancha: يُعوَّض عبر التحسينات التشغيلية.
• التحديثات الأخيرة: اكتمال دائرة سحق الحصى وخط التعويم الثالث.
• وصفت الإدارة العملية بأنها "آلة تحسين مستمر" قادرة على الحفاظ على الإنتاج دون زيادة التكاليف.

أشارت الشركة أيضاً إلى الرواسب الفرعية المحيطة بـ Constancia، من بينها Maria Reyna وCaballito، باعتبارها خيارات نمو مستقبلية. وأكدت HudBay أنها تُضاف إلى خطة المنجم ولا تحل محل الإنتاج الحالي.

• Maria Reyna: حفرت فيها Vale عام 2008 بـ 11 حفرة استكشافية، تقاطعت جميعها مع النحاس عند السطح.
• أحد تقاطعات Maria Reyna: 160 متراً بمعادل نحاسي بنسبة 1%.
• Caballito: استُخرجت منها المعادن سابقاً من قِبل عمال التعدين غير الرسميين.
• التصاريح: جميع التصاريح متوفرة باستثناء تصريح التشاور المسبق النهائي مع المجتمعات الأصلية.
• التوقيت المتوقع للتصريح: على الأرجح في أواخر العام المقبل.
• خطة الاستكشاف: برنامج حفر لمدة 18 شهراً بميزانية 40 مليون دولار كندي.
• توقيت الإنتاج: ليس قبل مطلع ثلاثينيات القرن الحالي.

التوقعات المستقبلية

Copper World في أريزونا

يُمثّل Copper World حجر الزاوية في خطة HudBay للنمو النحاسي على المدى القريب. وأعلنت الشركة أن دراسة الجدوى النهائية ستصدر خلال أسابيع، قبيل نتائج الربع الثالث، فيما يُتوقع اتخاذ قرار الاستثمار النهائي خلال الأسابيع القليلة المقبلة بالتنسيق مع الشريك Mitsubishi Corporation.

• الإنتاج السنوي المتوقع: 90,000 طن من النحاس.
• مدة البناء: نحو 2.5 سنة.
• الاكتمال المستهدف: الربع الثالث من 2029.
• مرحلة التشغيل التدريجي: خلال بقية عام 2029.
• الإنتاج الكامل: 2030.
• عمر المنجم: 20 عاماً في المرحلة الأولى، و40 عاماً بما يشمل المرحلة الثانية.
• معدل العائد الداخلي المتوقع: أعلى من 20%.

قدّرت دراسة الجدوى الأولية الصادرة في أكتوبر 2023 تكاليف رأس المال بـ 1.5 مليار دولار، منها 200 مليون دولار تمويل معدات. وأشارت الإدارة إلى أن التقدير المحدّث سيكون أعلى بسبب التضخم والتعريفات وارتفاع أسعار الصلب بنحو 200% على مدى ثلاث سنوات، غير أنه لا يزال ضمن توقعات المحللين.

وعلى الرغم من ضغوط التكاليف هذه، أكدت HudBay أن اقتصاديات المشروع تحسّنت بفضل ارتفاع أسعار النحاس من 3.75 دولار للرطل في الدراسة الأولية إلى نحو 7.00 دولار للرطل حالياً. ووصف بيتر Copper World بأنه "أعلى مشروع نحاس كبريتيدي درجةً في الاتحاد"، مؤكداً أن المشروع لا يزال يتمتع بجاذبية عالية.

وأضاف أن الشركة تدرس تغييراً في النطاق يقضي بتوسيع المُركِّز خلال السنوات الخمس الأولى، بمساهمة قدرها 70 مليون دولار من Wheaton Precious Metals.

Cactus في أريزونا

أعلنت HudBay أن Cactus سيعقب Copper World وينبغي أن يكون أبسط في البناء لاعتماده على معالجة الرشح الكومي واستخلاص المذيبات والتحليل الكهربائي (SX-EW). وأوضحت الإدارة أن الجدول الزمني للمشروع مرتبط الآن باكتمال دراسة الجدوى الخاصة بـ Copper World.

• تحديث دراسة ما قبل الجدوى: يبدأ بعد اكتمال دراسة الجدوى النهائية لـ Copper World.
• الفترة التقديرية لتحديث دراسة ما قبل الجدوى: نحو عام واحد.
• دراسة الجدوى النهائية: متوقعة في النصف الثاني من 2028.
• قرار الاستثمار النهائي: ممكن نظرياً في النصف الثاني من 2028.
• البناء: أقصر وأبسط من Copper World.
• الموعد المتوقع لبدء الإنتاج: 2031.
• الإنتاج السنوي المتوقع: 103,000 طن من النحاس.

أكدت HudBay أن أعمال التجريد المسبق والتعدين يمكن تنفيذها بكوادرها الخاصة، وأن فريق البناء من Copper World يمكنه الانتقال مباشرةً إلى Cactus.

Mason في نيفادا

يُعدّ Mason المشروع الرئيسي الثالث في خط أنابيب النمو الأمريكي لـ HudBay. وأوضحت الشركة أنه يمر حالياً بمرحلة دراسة ما قبل الجدوى، وسيحتاج إلى عملية تصاريح أطول قبل البدء في البناء.

• المرحلة الحالية: دراسة ما قبل الجدوى.
• الجدول الزمني للدراسة: نحو عام واحد.
• تصاريح NEPA: يُتوقع أن تستغرق ثلاثة إلى أربعة أعوام بعد دراسة ما قبل الجدوى.
• التوقيت المتوقع للإنتاج: نحو ثلاثة إلى أربعة أعوام بعد Cactus، أي حوالي 2034 إلى 2035.
• الإنتاج السنوي المتوقع: أكثر من 110,000 طن من النحاس.

الحجم النحاسي على المدى البعيد

أعلنت HudBay أن المشاريع الثلاثة الأمريكية مجتمعةً قد تضيف نحو 303,000 طن من إنتاج النحاس السنوي بحلول منتصف ثلاثينيات القرن الحالي. وعند دمجها مع العمليات الكندية والبيروفية القائمة، قالت الشركة إنها قد تصبح أعمالاً نحاسية بطاقة نحو 500,000 طن سنوياً، مماثلةً في حجمها لمنتج نحاس كندي رئيسي يعمل بهذا المستوى.

• Copper World وCactus وMason مجتمعةً: نحو 303,000 طن سنوياً.
• إجمالي أعمال النحاس مع كندا وبيرو: نحو 500,000 طن سنوياً.
• التوقيت: منتصف ثلاثينيات القرن الحالي.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

في جلسة الأسئلة والأجوبة، تمحورت الإدارة حول تكاليف رأس المال وتسلسل المشاريع والأداء التشغيلي ونهج الشركة في الاستحواذات وعوائد المساهمين.

تكاليف Copper World والتضخم

أوضحت HudBay أن التقدير الأصلي البالغ 1.5 مليار دولار لـ Copper World تضمّن 200 مليون دولار تمويل معدات، أي 1.3 مليار دولار صافياً. وأشارت الإدارة إلى أن التضخم والتعريفات وارتفاع أسعار الصلب دفعت التكاليف نحو الأعلى، مؤكدةً أن الحركة لا تزال متوافقة مع توقعات السوق.

• التقدير الأصلي لرأس المال: 1.5 مليار دولار.
• تمويل المعدات: 200 مليون دولار.
• صافي تقدير رأس المال: 1.3 مليار دولار.
• أسعار الصلب: ارتفعت بنحو 200% على مدى ثلاث سنوات.
• افتراض سعر النحاس الحالي: نحو 7.00 دولار للرطل، مقابل 3.75 دولار للرطل في الدراسة الأولية.
• معدل العائد الداخلي المتوقع: أعلى من 20%.

أكدت الإدارة أن المشروع لا يزال قوياً نظراً للتحسن الكبير في سعر النحاس منذ الدراسة الأصلية. وقال بيتر إن الشركة تعتقد أن الاقتصاديات المحدّثة متينة رغم ارتفاع فاتورة رأس المال.

تسلسل المشاريع

أكدت HudBay أن ترتيب التطوير لم يتغير: Copper World أولاً، ثم Cactus، ثم Mason. وأوضحت الإدارة أن الاستحواذ على Arizona Sonoran اكتمل في يوليو 2024، وأن الشركة تمتلك الآن مساراً واضحاً للسنوات القليلة المقبلة.

• التسلسل: Copper World، ثم Cactus، ثم Mason.
• الاستحواذ على Arizona Sonoran: اكتمل في يوليو 2024.
• أعمال Cactus: تبدأ بعد اكتمال دراسة الجدوى النهائية لـ Copper World.
• إنتاج Cactus: متوقع في 2031.
• إنتاج Mason: متوقع في 2034 إلى 2035.

Copper Mountain وتصورات السوق

أشارت الإدارة إلى أن Copper Mountain لا يزال مُقلَّل القيمة بسبب تاريخه بوصفه أصلاً مثيراً للقلق. وأكدت HudBay أن عملية التحول تسير وفق الخطة وينبغي أن تنعكس قريباً على التدفق النقدي.

• البرنامج الممتد ثلاث سنوات: قرب الاكتمال.
• التجريد: يُتوقع اكتماله هذا العام.
• تحديثات المطحنة: مكتملة.
• الطاقة الاستيعابية المستهدفة: 50,000 طن يومياً.
• التدفق النقدي الحر السنوي المتوقع: نحو 200 مليون دولار اعتباراً من 2025.

Constancia والنمو من الرواسب الفرعية

أكدت HudBay أن Constancia تواصل أداءها الجيد، وأن الرواسب الفرعية المستقبلية قد تمدد عمر المنجم وإنتاجه. وأوضحت الشركة أنها تستعد لعملية استكشاف وتصاريح مطوّلة قبل بدء أي إنتاج جديد.

• إنتاج Constancia: نحو 90,000 طن سنوياً.
• التحسينات الأخيرة: دائرة سحق الحصى وخط التعويم الثالث.
• Maria Reyna وCaballito: تُعدّان خيارات نمو إضافية.
• ميزانية الاستكشاف: 40 مليون دولار كندي.
• برنامج الحفر: 18 شهراً.
• توقيت التصريح: على الأرجح أواخر العام المقبل للحصول على تصريح التشاور المسبق النهائي.

عوائد رأس المال والاستحواذات

أكدت HudBay رغبتها في مواصلة بناء الأعمال مع حماية ميزانيتها العمومية. وأشارت الإدارة إلى أنها تبحث عن "Copper Mountain التالي"، أي الأصول التي يمكن تحسينها وزيادة قيمتها من خلال العمل التشغيلي.

• لا يوجد صافي ديون.
• الأولوية: بناء Copper World وCactus دون إصدار أسهم.
• هدف توزيعات الأرباح: مدفو

  هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا