عاجل: تصريحات هامة للفيدرالي بعد المحضر - رفعة مؤكدة قبل نهاية العام
في يوم الثلاثاء الموافق 29/09/2026، استغلت شركة Streamex (STEX) مؤتمر Lytham Partners للمستثمرين في خريف 2026 لاستعراض خطتها الرامية إلى بناء نموذج أعمال ذي إيرادات متكررة حول السلع المرمّزة. وأعلنت الشركة أن نموذجها يتيح لمستثمري الذهب تحقيق عائد مع إمكانية التداول، غير أنها تواجه تحدي توسيع شبكة التوزيع وتحويل الاهتمام المؤسسي إلى استثمارات فعلية، فضلاً عن التوسع خارج نطاق منتجها الأول الذي لا يزال في مراحله المبكرة.
أبرز النقاط
- أعلنت Streamex أنها أتمّت بناء منصة ترميز لأسواق السلع، وتسعى الآن إلى توسيع التوزيع بدلاً من الانتهاء من تطوير المنتج.
- يجمع المنتج الرئيسي للشركة GLDY بين التعرض لسعر الذهب وعائد بنسبة 3.5%، وهو ما قالت إدارة الشركة إنه يميّزه عن صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية للذهب التي تفرض رسوماً ولا تدفع أي عائد.
- أعلنت Streamex تحقيق أول إيراداتها في الربع الأخير، وأفادت بأن لديها سيولة تتجاوز 41,000,000 دولار.
- أفادت الإدارة بأن GLDY يحتفظ بما يزيد قليلاً على 3,100 أوقية من الذهب، وقدّرت قيمة الرمز بحوالي 1,500.00 دولار كصافي قيمة حالية استناداً إلى تدفقات الرسوم على مدى الحياة.
- تخطط الشركة لإطلاق GLDC، وهو إصدار مفتوح من GLDY، قبل نهاية عام 2026، مع إضافة منتجات للفضة والنفط والغاز والنحاس لاحقاً.
استراتيجية الشركة
قال الرئيس التنفيذي هنري ماكفي إن Streamex تأسست منذ ما يزيد قليلاً على أربع سنوات، وطرحت أسهمها للاكتتاب العام في مايو 2025. ووصف الشركة بأنها شركة تقنية مالية تركّز على ترميز أسواق رأس المال للسلع، لا شركة عملات مشفرة أو جهة إصدار لصناديق استثمار متداولة أو شركة تعدين أو شركة إتاوات.
وأوضح ماكفي أن نهج Streamex يختلف عن مزودي الترميز ذوي العلامة البيضاء، إذ تقوم الشركة بإنشاء أصولها الخاصة وإصدارها مع الاحتفاظ بالعائدات المرتبطة بها. وقال إن هذا الهيكل يمنح Streamex إيرادات متكررة من مصادر متعددة:
- رسوم الترميز بواقع 25 نقطة أساس
- رسوم إدارية بنسبة 1% من الأصول الخاضعة للإدارة لصالح GLDY
- رسوم تداول بواقع 10 نقاط أساس لكل معاملة
وأشار إلى أن هدف الشركة هو بناء ما وصفه بـ"الفخ الأفضل للفأر" لمستثمري السلع، وذلك من خلال الجمع بين التعرض للأصول المادية وقابلية النقل الرقمي والعائد.
النتائج المالية
أعلنت Streamex تحقيق أولى إيراداتها في الربع الأخير، وهو إنجاز قدّمته الإدارة دليلاً على انتقال المنصة من مرحلة البناء إلى مرحلة تحقيق الدخل. كما أفادت الشركة بأنها أنهت الفترة بسيولة تتجاوز 41,000,000 دولار، وصفتها بأنها كافية لدعم العمليات وخطط النمو القريبة المدى.
وأشارت الإدارة إلى أن نفقات التشغيل في تراجع مع نضج المنصة وتوسعها. ولم تقدم الشركة تفصيلاً كاملاً للأرباح خلال العرض التقديمي، لكنها أكدت أن النموذج التجاري مصمم لتوليد دخل متكرر لا إيرادات معاملات لمرة واحدة.
كما سلّط ماكفي الضوء على اقتصاديات نموذج الرمز، مشيراً إلى أنه عند خصم تدفقات الرسوم على مدى الحياة، "تبلغ قيمة الرمز بالنسبة لنا ما يقارب 1,500.00 دولار". وقال إن هذا التقدير يعكس متانة تدفق الإيرادات لا نشاط التداول على المدى القصير.
GLDY ونموذج عائد الذهب
GLDY، اختصاراً لـ"الذهب مع العائد" (Gold with Yield)، هو المنتج الرئيسي لـ Streamex. صُمّم الرمز لتتبع السعر الفوري للذهب مع توليد عائد بنسبة 3.5% من خلال شراكات تأجير الذهب.
قال ماكفي إن الذهب تاريخياً إما كلّف المستثمرين مالاً للاحتفاظ به أو لم يدفع لهم شيئاً. وقارن GLDY بصندوق الاستثمار المتداول التقليدي للذهب، مشيراً إلى أن المستثمرين في هذه الصناديق كثيراً ما يدفعون نحو 40 نقطة أساس كرسوم إدارة سنوية دون الحصول على أي دخل.
وأوضحت Streamex أن عائد GLDY يأتي من شراكة مع Monetary Metals، التي وصفتها بأنها أكبر مزود لتأجير الذهب في العالم. ووفق نموذج الشركة:
- يُحتفظ بالذهب المادي باسم Streamex
- يُؤجَّر الذهب لشركات مؤهلة كصائغي المجوهرات والمصنّعين
- يبلغ معدل التأجير الإجمالي نحو 6%
- بعد تمرير 3.5% لحاملي الرمز، تحتفظ Streamex بنسبة 2.5%
وقالت الإدارة إن هذا الهيكل يمنح حاملي الرمز تدفقاً للعائد مستقلاً عن تحركات سعر الذهب، مع توليد إيرادات للشركة في الوقت ذاته.
وأفادت Streamex بأن GLDY يحتفظ بما يزيد قليلاً على 3,100 أوقية من الذهب في وقت العرض التقديمي. وأشارت الشركة إلى أن أصول الذهب المرمّز لها سوق قائمة بالفعل، مستشهدةً بـ Pax Gold وTether Gold، اللذين قالت إن لكل منهما أصولاً تتجاوز 2,000,000,000 دولار.
التحديثات التشغيلية
قال ماكفي إن منصة الترميز مبنية بالكامل وتعمل بشكل كامل، مؤكداً أن تركيز الشركة ينصبّ الآن على اعتماد المنتج وتوزيعه وتوسيع نطاقه.
وشملت أبرز التحديثات التشغيلية:
- أصبحت Siebert أول وسيط-تاجر مرخّص يُصدر GLDY
- تأسست علاقات حضانة مع Inspira وCoinbase وAnchorage
- أُعلن عن Equity Trust شريكاً جديداً ومن المتوقع إطلاق توزيع العائد والتصديقات معها
- من المتوقع إطلاق GLDC، وهو إصدار مفتوح من GLDY، قبل نهاية عام 2026
وأفادت الإدارة بأن الشركة تعمل ضمن الإطار التنظيمي الأمريكي الحالي ولا تنتظر تشريعات معلّقة كقانون الوضوح (Clarity Act). وقُدّم هذا الأمر باعتباره ميزة تنافسية تتيح لـ Streamex المضي قُدُماً دون الاعتماد على قواعد جديدة.
كما أفادت الشركة بأنها تبني شبكة توزيع أوسع من خلال إضافة شركاء منظّمين ووسطاء-تجار وجهات حضانة، واصفةً التوزيع بأنه محور التركيز الرئيسي على المدى القريب.
التوقعات المستقبلية
أكدت Streamex أن الـ90 يوماً القادمة بالغة الأهمية، إذ تتوقع الإدارة تحوّل التخصيصات المؤسسية خلال تلك الفترة، وهو ما وصفه ماكفي بأنه قد يمثّل فتح "بوابات الفيضان".
وتشمل الخطط قريبة ومتوسطة المدى:
- إطلاق GLDC قبل نهاية عام 2026
- توسيع علاقة Equity Trust مع استمرار توزيعات العائد والتصديقات
- توسيع أصول GLDY الخاضعة للإدارة بوتيرة أسرع
- إطلاق منتجات الفضة في مطلع عام 2027
- إطلاق منتجات النفط والغاز في مطلع عام 2027
- إطلاق منتجات النحاس في مطلع عام 2027
وقال ماكفي إن الشركة ترى فرصة سوقية ضخمة نظراً لكون أسواق السلع من بين أكبر الأسواق في العالم، مشيراً إلى أن حجم تداول الذهب يضاهي حجم تداول مؤشر S&P 500 على أساس يومي، مما يُبرز حجم السوق المستهدفة.
وأوضحت Streamex أن نموذجها على المدى البعيد يقوم على الاستحواذ على العائدات عبر دورة حياة الأصل بأكملها: الإصدار والإدارة والتداول. وأكدت الإدارة أن امتلاك البنية التحتية للمنصة، بدلاً من ترخيص حل بعلامة بيضاء، ينبغي أن يدعم رافعة تشغيلية أقوى مع نمو الأعمال عبر سلع متعددة.
القيادة ومجلس الإدارة
أبرز ماكفي فريق إدارة الشركة باعتباره مصدر مصداقية في أسواق السلع والأسواق المالية على حد سواء. وأشار إلى الخلفية التعدينية والسلعية للمؤسس المشارك مورغان ليكستروم، وخبرة كبير مسؤولي الاستثمار ميتش ويليامز في وول ستريت لدى Oppenheimer، والأدوار السابقة لمديرة الشؤون المالية كريستين بلامر بوصفها مراقبة مالية عالمية في Coinbase ومسيرتها المهنية التي امتدت 25 عاماً في Morgan Stanley.
كما عيّنت الشركة مؤخراً لورا كيرنان رئيسةً لعلاقات المستثمرين، مؤكدةً أنها تمتلك خبرة حائزة على جوائز في هذا المجال.
ويضم مجلس الإدارة أنتوني مارسيانو، مديراً في NYU Stern، وكيفن غوبول، الرئيس التنفيذي لـ Vana Canada والرئيس التنفيذي السابق لـ BMO وBMO Asset Management، ودونالد ف. براون.
أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُعقد جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة خلال العرض التقديمي. وعقب ملاحظات ماكفي، أخبر المحاور روبرت بلوم الحضور بإمكانية جدولة اجتماعات فردية مع ممثلي Streamex خلال المؤتمر لمناقشة الأسئلة بمزيد من التفصيل.
السياق السوقي
تدخل Streamex مجالاً يضم بالفعل منتجات ذهب مرمّزة بأصول تبلغ مليارات الدولارات. ويقوم طرح الشركة على قدرتها على التميّز من خلال تقديم العائد والاحتفاظ بعائدات منصتها الخاصة والعمل ضمن القواعد الأمريكية الحالية.
وقال ماكفي: "ما تمثّله Streamex في جوهرها هو أننا شركة تقنية مالية. نحن نبني منصة ترميز وقد بنينا منصة ترميز لأسواق رأس المال للسلع." وأضاف أن الترميز يُعدّ من أسرع المجالات نمواً في مجال التقنية المالية، وأن فرصة الشركة "ضخمة".
في الوقت الراهن، تظل قصة الشركة محورها التنفيذ: تحويل الاهتمام إلى أصول، وتوسيع التوزيع، وإثبات أن السلع المرمّزة قادرة على توليد إيرادات متينة ومستدامة.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
