سمارت ساند في مؤتمر ليثام بارتنرز: نمو مرتبط بالطلب على الغاز

استخدمت شركة Smart Sand (SND) يوم الثلاثاء الموافق 29/09/2026، مشاركتها في مؤتمر ليثام بارتنرز للمستثمرين لخريف 2026، لتقديم حجة مقنعة للنمو المستدام المبني على الخدمات اللوجستية وعمق الاحتياطيات والطلب المتزايد على الغاز الطبيعي. وأكدت الشركة أن أعمالها في وضع جيد لتحقيق حجم أعمال أقوى، غير أنها أقرّت في الوقت ذاته بأن النتائج لا تزال تعتمد على نشاط الحفر وأسعار السلع وكفاءة النقل بالسكك الحديدية.

أبرز النقاط

• أعلنت Smart Sand أنها مورد متخصص بالكامل لرمال Northern White، وتمتلك أكثر من 450 مليون طن من الاحتياطيات وطاقة تشغيلية سنوية تبلغ 10 ملايين طن.
• تتوقع الإدارة أن تتجاوز أحجام عام 2025 حاجز 6 ملايين طن، بارتفاع يبلغ نحو 11% مقارنةً بـ 5.4 مليون طن في العام السابق.
• أشارت الشركة إلى أن أكثر من 60% من أحجام رمال التكسير الهيدروليكي تذهب إلى أسواق الغاز الطبيعي، والتي تعتبرها محركاً رئيسياً للطلب خلال السنوات الخمس المقبلة.
• أعادت Smart Sand ما يزيد على 34 مليون دولار إلى المساهمين منذ عام 2023 عبر توزيعات الأرباح الخاصة وعمليات إعادة شراء الأسهم.
• يرتبط نحو ثلثي إجمالي التكاليف بالخدمات اللوجستية، مما يجعل الوصول إلى السكك الحديدية وكفاءة المحطات محوراً أساسياً في استراتيجية الشركة.

نموذج الأعمال والموقع في السوق

قال المدير المالي لي بيكلمان إن Smart Sand تركز على رمال التكسير الهيدروليكي من نوع Northern White، وهو منتج يُستخدم بكثافة في إتمام عمليات حفر آبار النفط والغاز. ووصف الشركة بأنها مورد متخصص بالكامل يمتلك قاعدة احتياطيات كبيرة بشكل غير معتاد في هذه الصناعة.

• أكثر من 450 مليون طن من الاحتياطيات، معظمها رمال ذات شبكة ناعمة.
• تتراوح نسبة الطلب على رمال الشبكة الناعمة في قطاع النفط والغاز بين 80% و90% وفقاً للشركة.
• توفر ثلاث منشآت تشغيلية طاقة سنوية تبلغ 10 ملايين طن.
• أفادت الشركة بأن لديها طاقة فائضة كبيرة غير مستغلة ضمن بنيتها التحتية الحالية.

أوضحت Smart Sand أن نموذج أعمالها مصمم حول ضبط التكاليف وكفاءة النقل. وتبيع الشركة الرمال عند المحطة، حيث تنتقل ملكية البضاعة، مما يجعل تكاليف الشحن والتفريغ جزءاً رئيسياً من نموذج العمل.

• نحو ثلثي إجمالي التكاليف مرتبطة بالخدمات اللوجستية.
• جميع المنشآت متصلة بسكك حديدية من الدرجة الأولى.
• تساعد القطارات المؤلفة من 100 إلى 150 عربة على خفض تكاليف الشحن وتحسين استخدام عربات السكك الحديدية.
• تدعم معدلات الإتاوات المنخفضة وعوائد التعدين المرتفعة هيكل تكاليف الشركة.

النتائج المالية وتوزيع رأس المال

أشارت الإدارة إلى أن أحجام عام 2025 من المتوقع أن تتجاوز 6 ملايين طن، مقارنةً بـ 5.4 مليون طن في عام 2024، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 11% تقريباً على أساس سنوي. وأكدت الشركة قدرتها على النمو دون الحاجة إلى إنفاق رأسمالي ضخم، نظراً لوجود مساحة كافية للتوسع ضمن قاعدة أصولها الحالية.

• من المتوقع أن تتجاوز أحجام عام 2025 حاجز 6 ملايين طن.
• بلغت أحجام العام السابق 5.4 مليون طن.
• تبلغ الطاقة التشغيلية الإجمالية 10 ملايين طن سنوياً عبر ثلاثة مواقع.
• أفادت الشركة بوجود هامش كبير متبقٍّ في المنشآت الحالية.

سلّطت Smart Sand الضوء أيضاً على برنامج العوائد للمساهمين.

• أكثر من 34 مليون دولار أُعيدت إلى المساهمين منذ عام 2023.
• إعادة شراء نحو 7 ملايين سهم منذ عام 2023.
• جاءت العوائد عبر مزيج من توزيعات الأرباح الخاصة وعمليات إعادة الشراء.
• أعلنت الإدارة عزمها الإبقاء على هيكل رأسمالي متحفظ بمستويات رفع مالي منخفضة.

أوضح بيكلمان أن الانضباط في الميزانية العمومية للشركة يهدف إلى مساعدتها على تحمّل فترات الركود مع الحفاظ على المرونة خلال فترات السوق الأقوى.

التحديثات التشغيلية

قدّمت الشركة نظرة تفصيلية على مواقع التعدين والمعالجة الثلاثة وشبكة السكك الحديدية الداعمة لها. وأشارت Smart Sand إلى أن أكبر موقع لها في أوكديل مصمم للتعدين المتكامل والمعالجة والتحميل في موقع واحد.

• يمتد موقع أوكديل على أكثر من 1,300 فدان، ويضم خمسة مجففات ومحطتي معالجة رطبة وأكثر من 11 ميلاً من مسارات السكك الحديدية.
• يستوعب الموقع أكثر من 700 عربة سكة حديد.
• يُخلط الماء ويُضخ في الموقع إلى محطات المعالجة الرطبة لتنظيف الرمال وفرزها.
• تجري عمليات التجفيف والتخزين في الصوامع والتحميل على السكك الحديدية في الموقع ذاته.

أشارت الشركة إلى أن منشآتها الأخرى في أوتاوا بولاية إلينوي وبلير بولاية ويسكونسن تُضاف إلى الشبكة.

• طاقة أوكديل: 5.5 مليون طن.
• طاقة أوتاوا: 1.6 مليون طن.
• طاقة بلير: 2.9 مليون طن.
• تخدم أوتاوا أيضاً أسواق الرمال الصناعية في شيكاغو ومنطقة الغرب الأوسط.

أفادت Smart Sand بامتلاكها خمس محطات تمنحها إمكانية الوصول إلى الأحواض الرئيسية.

• تخدم محطة واينزبرغ سوق ماركيلوس في جنوب غرب ولاية بنسلفانيا.
• تخدم محطتا دينيسون ومينيرفا حوض يوتيكا في ولاية أوهايو.
• تخدم محطة فان هوك حقل باكن في ولاية داكوتا الشمالية.
• تدرس الشركة أيضاً فرص توسع إضافية في المحطات.

محركات الطلب والتوقعات المستقبلية

أوضحت الإدارة أن الحجة الاستثمارية الرئيسية تستند إلى ارتفاع الطلب على الغاز الطبيعي خلال السنوات الخمس المقبلة. وقال بيكلمان إن الشركة تتوقع أن تحتاج أسواق الغاز الأمريكية والكندية إلى مزيد من الرمال مع نمو صادرات الغاز الطبيعي المسال والطلب على الطاقة.

• يبلغ إنتاج الغاز الطبيعي الأمريكي نحو 110 مليار قدم مكعبة يومياً.
• قد يحتاج الإنتاج إلى الارتفاع إلى ما بين 120 و130 مليار قدم مكعبة يومياً بحلول عام 2030.
• من المتوقع أن ترتفع طاقة الغاز الطبيعي المسال من نحو 20 مليار قدم مكعبة يومياً إلى ما بين 30 و35 مليار قدم مكعبة يومياً.
• قد تضيف مراكز البيانات ما بين 5 و7 مليارات قدم مكعبة يومياً من الطلب.

أشار بيكلمان إلى أن الزيادة الإجمالية في الطلب قد تتجاوز 20 مليار قدم مكعبة يومياً، مما سيستلزم مزيداً من الحفر وعمليات الإتمام.

• تتدفق حالياً كميات تتراوح بين 18 و20 مليار قدم مكعبة يومياً إلى منشآت الغاز الطبيعي المسال القائمة.
• ستحتاج إمدادات الغاز الإضافية إلى القدوم من الولايات المتحدة وكندا.
• أفادت Smart Sand بأن ما بين 60% و70% من أحجام رمال التكسير الهيدروليكي تذهب بالفعل إلى أسواق الغاز الطبيعي.

أشارت الشركة أيضاً إلى اتجاهات تصميم الآبار التي تدعم استخداماً أعلى للرمال.

• كانت الأطوال الجانبية التاريخية تتراوح بين 6,000 و7,000 قدم.
• تقترب الأطوال الجانبية الحالية في شمال شرق الولايات المتحدة من 16,000 قدم أو أكثر.
• تتزايد أيضاً الأطوال الجانبية في حقل باكن.
• يزيد المشغلون من كثافة الرمال لكل قدم، مما يضاعف الطلب.

أفادت Smart Sand بأن هذه الاتجاهات ينبغي أن تدعم الطلب في أسواقها الأساسية، لا سيما أن 90% إلى 95% من الطلب الحالي على رمال التكسير الهيدروليكي يتعلق بمنتجات الشبكة الناعمة.

التنويع والنمو خارج نطاق رمال التكسير الأساسية

في حين تظل رمال التكسير الهيدروليكي النشاط الرئيسي، أشارت Smart Sand إلى توسعها في منتجات وخدمات مجاورة.

• تمثل رمال التكسير الأساسية ما بين 90% و95% من الإيرادات.
• تمثل خدمات التخزين في موقع الآبار نحو 5% من الإيرادات.
• تمثل حلول المنتجات الصناعية أيضاً نحو 5% من الإيرادات.
• ترتفع أعمال المنتجات الصناعية بأكثر من 60% على أساس سنوي استناداً إلى مقارنة عامَي 2024 و2025.

أوضحت الشركة أن أعمال الرمال الصناعية تتمركز في منشأة أوتاوا وتخدم منطقة شيكاغو وأسواق الغرب الأوسط الأخرى. ووصفت الإدارة هذا القطاع بأنه جزء أصغر حجماً لكنه سريع النمو في المحفظة.

الملكية والتوافق مع المساهمين

أشار بيكلمان إلى أن ملكية الإدارة لا تزال مرتفعة، واصفاً ذلك بأنه مؤشر على التوافق مع مصالح المساهمين.

• يمتلك الرئيس التنفيذي والمؤسس تشاك يونغ 18% من الشركة.
• يمتلك المطلعون من الداخل 18% إضافية.
• تبلغ ملكية المطلعين من الداخل مجتمعةً 36% من الأسهم القائمة.
• وصفت الشركة نفسها بأنها شركة عائلية يشارك فيها أربعة إخوة في القيادة والعمليات.

أفادت الإدارة بأن هيكل الملكية يدعم نهجاً طويل الأمد في توزيع رأس المال والعمليات.

المخاطر والاعتبارات

على الرغم من التوقعات الإيجابية، أقرّت Smart Sand بالمخاطر المرتبطة بنموذج أعمالها.

• لا تزال الشركة مرتبطة بأسعار النفط والغاز الطبيعي ونشاط الحفر.
• يُعدّ النقل بالسكك الحديدية جزءاً رئيسياً من هيكل التكاليف ونموذج الخدمة.
• قد تنطوي استثمارات المحطات على مخاطر إذا تطور الطلب بشكل مغاير للتوقعات.
• تظل سياسات الغاز الطبيعي واتجاهات تصدير الغاز الطبيعي المسال عوامل خارجية مهمة.

أوضح بيكلمان أن نهج الشركة القائم على تدني الديون يهدف إلى مساعدتها على تحمّل تقلبات الصناعة مع الاستمرار في تمويل النمو حين تتحسن الظروف.

اقتباسات الإدارة

لخّص بيكلمان موقع الشركة بقوله: "Smart Sand هي مزود متخصص بالكامل لرمال Northern White في أمريكا الشمالية. لدينا قاعدة احتياطيات عالية الجودة للغاية، تتجاوز 450 مليون طن من الاحتياطيات، معظمها من رمال الشبكة الناعمة."

وبشأن الطلب، قال: "نحن في وضع جيد جداً للاستفادة من الطلب المتزايد على الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة وكندا. ما بين 60% و70% من أحجامنا اليوم من رمال التكسير الهيدروليكي تذهب إلى أسواق الغاز الطبيعي حيث يجري الحفر وإتمام الآبار لاستخراج الغاز الطبيعي."

وبشأن عوائد المساهمين، قال: "لقد أعدنا أكثر من 34 مليون دولار إلى مساهمينا منذ عام 2023. وقد أعدنا شراء نحو 7 ملايين سهم منذ عام 2023."

وبشأن الخدمات اللوجستية، قال: "نحو ثلثي تكاليفنا تتعلق بالخدمات اللوجستية. نبيع رمالنا عادةً عند المحطة. هذا هو المكان الذي ننقل فيه الملكية."

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل حول تصريحات Smart Sand ومناقشاتها.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا