NeurAxis في مؤتمر Lytham Partners للمستثمرين خريف 2026: مكاسب التغطية التأمينية

الثلاثاء، 29/09/2026 — استغلّت شركة NeurAxis (NRXS) مؤتمر Lytham Partners للمستثمرين في خريف 2026 لاستعراض نموذج أعمالها الذي يكتسب زخماً متزايداً على صعيد التغطية التأمينية والإيرادات، في حين لا تزال تواجه عقبة رئيسية تتمثل في التغطية للبالغين. وأفادت الإدارة بأن النموذج القائم على البيانات يُسهم في تعزيز تبني شركات التأمين للمنتج، غير أن التوسع الأشمل سيظل رهيناً بإتمام تجربة سريرية كبيرة على البالغين وتحويل نتائجها إلى سياسات تأمينية.

أبرز النقاط

• أعلنت NeurAxis أن إيرادات النصف الأول من عام 2026 ارتفعت بنسبة 94% على أساس سنوي لتبلغ 3.5 مليون دولار، مدعومةً بتوسع التغطية التأمينية وإدراج رمز CPT من الفئة الأولى.
• أشارت الشركة إلى أن إجمالي الأفراد المشمولين بالتغطية بلغ حالياً 120 مليون شخص، منهم نحو 100 مليون من خلال Anthem ونحو 18 مليون أُضيفوا عبر Cigna.
• تحسّن هامش الربح الإجمالي إلى 86% مقارنةً بـ84%، وتتوقع الإدارة مزيداً من التحسن مع توسع التغطية التأمينية.
• تمتلك NeurAxis 4 مليون دولار نقداً وليس عليها أي ديون، في حين تواصل استثماراتها في المبيعات والتسويق والبحث السريري.
• لا تزال التغطية التأمينية للبالغين محدودة، وتجري الشركة حالياً تجربة عشوائية متعددة المواقع يُتوقع الإعلان عن نتائجها في أواخر عام 2027.

نظرة عامة على الشركة واستراتيجيتها

وصف الرئيس التنفيذي Brian Carrico شركة NeurAxis بأنها شركة تقنية طبية في مرحلة النمو، وهي الأولى في السوق، وتتخصص في علاجات التعديل العصبي لاضطرابات التفاعل بين الأمعاء والدماغ (DGBIs). ويستهدف منتجها الرئيسي IB-Stim الحالات المزمنة في الجهاز الهضمي لدى الأطفال، وفي الآونة الأخيرة لدى البالغين أيضاً.

وأوضح Carrico أن استراتيجية الشركة تقوم على ثلاث خطوات:

• توسيع التغطية التأمينية على مستوى الولايات المتحدة.
• توسيع نطاق المبيعات التجارية والتسويق في مستشفيات الأطفال.
• إتمام التجربة السريرية العشوائية المضبوطة للبالغين لدعم التغطية التأمينية المستقبلية.

وأشار إلى أن NeurAxis انتقلت من التركيز على الأطفال فقط إلى خدمة المرضى من الأطفال في الفئة العمرية من 8 إلى 21 عاماً والبالغين من عمر 8 سنوات فأكثر. بيد أنه لفت إلى أن تغطية البالغين لا تزال محدودة، إذ تطالب شركات التأمين بأدلة سريرية خاصة بالبالغين.

النتائج المالية

أفادت NeurAxis بأن إيراداتها ارتفعت بشكل حاد في النصف الأول من عام 2026 مع تحسّن التغطية التأمينية.

• إيرادات النصف الأول من 2025: 1.8 مليون دولار
• إيرادات النصف الأول من 2026: 3.5 مليون دولار
• نمو سنوي: 94%

كما تحسّن هامش الربح الإجمالي.

• هامش الربح الإجمالي للنصف الأول من 2025: 84%
• هامش الربح الإجمالي للنصف الأول من 2026: 86%

وأوضحت الإدارة أن الهوامش ينبغي أن تواصل تحسّنها مع توسع التغطية التأمينية وزيادة حجم الأعمال. كما أشارت الشركة إلى أن التسعير والتعويضات التأمينية باتت أكثر ملاءمة عقب دخول رمز CPT من الفئة الأولى حيز التنفيذ في 01/01/2026.

وأفادت NeurAxis بأن السعر المدرج للجهاز الواحد يبلغ 1,195.00 دولار، ويحصل كل مريض على أربعة أجهزة على مدار دورة علاجية مدتها أربعة أسابيع. وأشارت الإدارة إلى أن إجمالي الإيرادات لكل مريض يبلغ نحو 4,800.00 دولار.

أبرز بيانات الميزانية العمومية كما في 21/09/2026:

• النقد: 4 مليون دولار
• الديون: 0 دولار
• الأسهم القائمة: 13.6 مليون سهم
• سعر السهم المُشار إليه من قِبل الإدارة: 7.14 دولار
• القيمة السوقية المُشار إليها من قِبل الإدارة: نحو 97 مليون دولار

أغلق السهم لاحقاً عند 7.76 دولار، مرتفعاً بنسبة 4.86% عن إغلاق الجلسة السابقة عند 7.40 دولار. وفي تداولات ما بعد الإغلاق، استقر عند 7.76 دولار بارتفاع نسبته 0.39%.

التحديثات التشغيلية

أوضح Carrico أن الشركة حققت عدة معالم تنظيمية وتجارية خلال عام 2026، مشيراً إلى أن NeurAxis حصلت على رمز CPT من الفئة الأولى اعتباراً من 01/01/2026، وهي الآن في الشهر الثامن أو التاسع من دورة التعويض التأميني.

ومن أبرز النقاط التشغيلية الأخرى:

• أرست موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) عبر مسار De Novo مكانة IB-Stim بوصفه تقنية الأولى في السوق.
• أتاح قرار الاستقراء العكسي من إدارة الغذاء والدواء (FDA) للشركة التوسع من الاستخدام لدى الأطفال إلى الاستخدام لدى البالغين من عمر 8 سنوات فأكثر.
• تشمل المؤشرات المعتمدة حالياً: آلام البطن الوظيفية، وعسر الهضم الوظيفي والغثيان، ومتلازمة القولون العصبي لدى المرضى من الأطفال والبالغين.
• تظل متلازمة القيء الدوري مؤشراً خاصاً بالأطفال، مع استمرار تجربة عشوائية مخصصة لها.

وأفادت NeurAxis بأنها تمتلك حالياً أكثر من 30 خطة تغطية تأمينية طبية وما يقارب 120 مليون فرد مشمول بالتغطية. وأشارت الشركة إلى أن تغطية Anthem بلغت نحو 100 مليون فرد، فيما أضاف التوسع الأخير مع Cigna نحو 18 مليون فرد إضافي.

كما أوضحت الإدارة أنها تعمل على توسيع حضورها التجاري بطريقتين:

• توسيع فريق المبيعات المتعاقدين بصفة دائمة (W2) في المناطق التي تتوفر فيها تغطية تأمينية.
• توظيف NeurAxis من 10 إلى 12 مندوباً مستقلاً (1099) لتسويق IB-Stim في مستشفيات إدارة شؤون المحاربين القدامى لخدمة المرضى البالغين، مدعومةً بجدول التوريد الفيدرالي.

وأضافت الشركة أنها تعمل على إعادة تصميم المنتج لتحسين مظهره الجمالي ووظائفه. كما أشارت إلى أن التصنيع يتم داخل الولايات المتحدة بمصادر محلية باستثناء الإبر، وأنها تحتفظ بمخزون يكفي لتسعة إلى اثني عشر شهراً. كما أُنشئ موقع تصنيع احتياطي للتعافي من الكوارث.

الأدلة السريرية والموقع التنافسي

خصصت NeurAxis جزءاً كبيراً من العرض التقديمي للأدلة السريرية، مؤكدةً أن تقدمها التجاري مرتبط بقاعدة بحثية واسعة. وأفاد Carrico بأن الشركة لديها 21 دراسة محكّمة، وما يقارب 1,000 مريض منشور في الأدبيات العلمية، وأبحاث تمتد عبر 13 موقعاً دراسياً في مستشفيات الأطفال.

وأشار إلى أن أكبر سجل للأطفال لدى الشركة يضم سبعة مراكز وما يقارب 300 مريض من مختلف الفئات. ووفقاً للإدارة، فإن 61% من هؤلاء المرضى كانوا قد فشلوا في الاستجابة لأربعة أدوية على الأقل قبل استخدام IB-Stim.

وأشار Carrico إلى دراسة مرجعية مزدوجة التعمية وخاضعة للضبط بالغفل نُشرت في مجلة The Lancet، موضحاً أن التجربة أظهرت تحسناً ملحوظاً في الأعراض العالمية لمتلازمة القولون العصبي والإعاقة الوظيفية. وأشار إلى أن العدد اللازم للعلاج بـIB-Stim يبلغ 3، مقارنةً بـ6 إلى 14 لأدوية القولون العصبي لدى البالغين.

وأضاف أن العلاج أسهم في انتقال المرضى من مستوى إعاقة متوسطة إلى إعاقة طفيفة، وهو ما وصفه بأنه أمر بالغ الأهمية، إذ يُمكّن الأطفال من العودة إلى المدرسة والأنشطة اليومية في وقت أبكر.

كما قارنت الإدارة IB-Stim بالعلاجات الدوائية الشائعة، مشيرةً إلى أن بعض مضادات الاكتئاب المستخدمة خارج نطاق الموافقة الرسمية في حالات DGBIs لدى الأطفال لم تتفوق على الغفل في دراسات سابقة، وتحمل تحذيرات تحذيرية بارزة. وأوضح Carrico أن الأطباء وأولياء الأمور كثيراً ما يُحجمون عن تلك الخيارات الدوائية بسبب الآثار الجانبية كتغيرات المزاج، وزيادة الوزن، وخطر الأفكار الانتحارية، واحتمال خطر الإصابة بالخرف على المدى البعيد.

وأفادت NeurAxis بأن جهازها يعمل عبر إبر غير مؤلمة تُوضع على الأذن دون الحاجة إلى تخدير عام أو موضعي، وتستهدف الأعصاب القحفية V وVI وIX وX بما فيها العصب المبهم. وأوضحت الإدارة أن التحفيز يهدف إلى تقليل نشاط اللوزة الدماغية وتغيير الترابط الدماغي بمرور الوقت.

فرصة السوق والتغطية التأمينية

قدّمت الشركة فرصتها باعتبارها سوقاً واسعاً لا يزال في طور النمو. وقدّرت الإدارة حجم سوق الأطفال بـ5 مليار دولار وسوق البالغين بـ2 مليار دولار، ليبلغ إجمالي السوق المستهدف 7 مليار دولار.

وأشارت NeurAxis إلى أن سوق الأطفال أكثر نضجاً نظراً لتوافر الدعم التأميني وقاعدة الأدلة الأقوى. في المقابل، يظل سوق البالغين رهيناً ببيانات التجارب الإيجابية والتغطية التأمينية المستقبلية.

وقال Carrico إن نهج الشركة منضبط ومبني على البيانات، مضيفاً: "لطالما أخبرت المستثمرين بأننا كنا منضبطين جداً فيما يتعلق بالبيانات القوية. لقد بنينا هذه الشركة على أساس من البيانات، وهذه البيانات القوية تتحول إلى تغطية سياسية تأمينية قوية وتعويضات، وهذا بدوره يتحول إلى نمو قوي في الإيرادات."

وأشار أيضاً إلى أن التقدم المحرز في التغطية التأمينية يُعدّ أحد الأسباب الرئيسية للزيادة في الإيرادات التي شهدها النصف الأول من عام 2026.

الإدارة والهيكل التنظيمي

أعلنت NeurAxis أنها وظّفت مؤخراً Craig Blanchard رئيساً تنفيذياً للشؤون التجارية، بدءاً من 21/09/2026. وأوضحت الشركة أن Blanchard محامٍ بالتدريب وشغل أدواراً تجارية في Guidant Corporation وBoston Scientific وNICO، التي استحوذت عليها Stryker عام 2024.

وأفادت الإدارة بأن هذا التعيين يهدف إلى دعم المرحلة التالية من النمو التجاري، لا سيما مع توسع التغطية التأمينية وسعي الشركة إلى زيادة تبني المستشفيات للمنتج.

كما أشارت الشركة إلى أن مجلسها الاستشاري الطبي يضم ممثلين من مستشفى بوسطن للأطفال، ومستشفى سينسيناتي للأطفال، ومستشفى UNC للأطفال، ومستشفى Yale للأطفال.

التوقعات المستقبلية

فيما يخص المستقبل، أوضحت NeurAxis أن أولوياتها واضحة:

• إتمام التغطية التأمينية على مستوى البلاد.
• تعزيز فريق المبيعات والتسويق لزيادة إيرادات مستشفيات الأطفال.
• إتمام التجربة السريرية العشوائية المضبوطة متعددة المواقع للبالغين.

بدأت دراسة البالغين في خريف 2026، ومن المتوقع أن تستقطب ما بين 350 و400 مريض عبر ستة مراكز طبية: Cleveland Clinic وStanford وHoag وIndiana University وUniversity of Louisville وMarshall University. وتتوقع الإدارة الإعلان عن النتائج في أواخر عام 2027.

وأشارت NeurAxis إلى أن تجربة البالغين تكتسب أهمية بالغة لأن المرضى الذين تجاوزوا سن 21 عاماً لا يحظون حالياً بتغطية تأمينية للعلاج. وأوضحت الإدارة أن البيانات الإيجابية قد تفتح مساراً أوسع للتعويض التأميني وتوسيع السوق المستهدف للشركة.

على المدى القريب، تتوقع الشركة استمرار نمو الإيرادات وتحسّن الهوامش مع تبني المزيد من شركات التأمين للتغطية وتوسع الفريق التجاري. كما أشارت إلى أن الحماية ببراءات الاختراع تمتد حالياً حتى عام 2039، مع جهود جارية لتمديدها أكثر.

أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة

لم تُعقد جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة خلال العرض التقديمي. وأشار المُحرّك إلى أن المهتمين يمكنهم التواصل مع Ben Shamsian على البريد الإلكتروني shamsian@lythampartners.com لترتيب اجتماعات مع NeurAxis أو طرح أسئلة متابعة.

للاطلاع على مزيد من التفاصيل، يمكن الرجوع إلى النص الكامل أدناه.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا