عاجل: تصريحات هامة للفيدرالي بعد المحضر - رفعة مؤكدة قبل نهاية العام
في يوم الثلاثاء، 29/09/2026، كشفت شركة Digital Realty Trust (DLR) خلال مؤتمر RBC Capital Markets العالمي للاتصالات والبنية التحتية 2026 أن الطلب على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية يُعيد تشكيل أعمالها، وذلك على الرغم من تصاعد صعوبات الحصول على التصاريح والوصول إلى الطاقة وتشديد شروط التمويل.
أشار المدير المالي مات ميرسييه إلى أن الشركة تشهد تسعيراً قوياً ونشاطاً قياسياً في عمليات النشر الأصغر حجماً، مع الإشارة إلى تضيّق العرض وانتقائية أكبر في أسواق رأس المال وصعوبة متزايدة أمام العملاء ذوي التصنيف الائتماني المنخفض.
أبرز النقاط
- أعلنت Digital Realty أن أعمالها في نطاق 0-1 ميغاواط حققت أرقاماً قياسية لثلاثة أرباع متتالية، شملت ربعاً قياسياً في خدمات الربط البيني.
- أفادت الشركة بأن طلب العملاء يتحول نحو عمليات النشر الأكبر حجماً، إذ باتت بعض مشاريع المؤسسات ومزودي الخدمات تصل إلى 1-5 ميغاواط.
- تمتلك Digital Realty طاقة تشغيلية تبلغ 3 غيغاواط، و1.4 غيغاواط قيد التطوير، و7 غيغاواط من الطاقة الأرضية، مع تأمين 3.5 إلى 4 غيغاواط من الطاقة مسبقاً.
- وُصفت فوارق التجديد بأنها بلغت مستويات قياسية في الربع الماضي، مع فوارق تتجاوز 60% في فئات الميغاواط وما فوق.
- أبدت الإدارة حذرها إزاء التعرض لعملاء السحابة الجديدة، مع تفضيل العملاء ذوي التصنيف الاستثماري.
النتائج المالية
أوضح ميرسييه أن Digital Realty واصلت تحسين ميزانيتها العمومية ومزيج التمويل مع الحفاظ على مسار النمو.
- أعلنت الشركة امتلاكها طاقة تشغيلية عالمية تبلغ 3 غيغاواط.
- لديها 1.4 غيغاواط قيد التطوير، وهو ما أشار ميرسييه إلى أنه يمثل زيادة بنسبة 50% في حجم المحفظة المتوقع خلال نحو عامين.
- تمتلك Digital Realty أيضاً 7 غيغاواط من الطاقة الأرضية القابلة للتشغيل خلال السنوات الخمس القادمة أو أكثر.
- نحو 3.5 إلى 4 غيغاواط من تلك الطاقة الأرضية مؤمّنة بالفعل من خلال اتفاقيات إمداد الطاقة.
- بلغت فوارق التجديد مستويات قياسية في الربع الماضي، مع فوارق تتجاوز 60% في فئات الميغاواط وما فوق، وفوارق صحية في شريحة 0-1 ميغاواط.
- أعلنت الشركة أنها جمعت أكثر من 3,000,000,000 دولار من رأس المال السهمي عبر صندوق مغلق في العام الماضي.
- في يوم الاثنين من أسبوع المؤتمر، أتمّت طرح سندات سويسرية بقيمة 600,000,000 فرنك سويسري بفائدة 2%.
- أشارت الإدارة إلى أن نسبة الرفع المالي انخفضت من سبعة أضعاف إلى مستويات أدنى، في حين تحسّن مسار النمو.
- أعلنت Digital Realty تحقيقها نمواً في صافي الأرباح بنسبة 10% العام الماضي، وتتوقع الحفاظ على هذه الوتيرة لسنوات عدة.
التحديثات التشغيلية
أوضح ميرسييه أن الشركة تلحظ تحولاً واضحاً في طبيعة الطلب القادم من عملاء الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، لا سيما في المنشآت ذات البصمة الأصغر.
- حققت أعمال نطاق 0-1 ميغاواط أرقاماً قياسية لثلاثة أرباع متتالية.
- شمل الربع الأخير مستوى قياسياً من خدمات الربط البيني.
- ما كان يُعدّ عملية نشر قياسية بسعة 300 كيلوواط أو أقل بات الآن في أغلب الأحيان يتجاوز 500 كيلوواط.
- في بعض الحالات، باتت المؤسسات ومزودو الخدمات يستخدمون 1-5 ميغاواط كحجم قياسي.
- يتصاعد الطلب على خدمات الربط البيني والوصلات المتقاطعة ومنتجات ServiceFabric.
- يتزايد أيضاً الطلب على الألياف الضخمة مع ربط العملاء لمواقع التدريب بمنشآت الناقلات والاتصالات الكثيفة بالاستنتاج.
- أشار ميرسييه إلى أن الطلب واسع ومتنوع عبر عملاء المؤسسات ومزودي الخدمات في أسواق عالمية متعددة.
وأوضح أن هذا التحول يعكس المراحل الأولى من الذكاء الاصطناعي العاملي والبنى المعمارية الموجهة نحو الاستنتاج.
- يجري ربط منشآت التدريب بشكل متزايد بمواقع الناقلات الكثيفة والمترابطة.
- يحتاج العملاء إلى مساحة وطاقة أكبر في الأسواق الأساسية لدعم سير عمل الاستنتاج والذكاء الاصطناعي العاملي.
- أفادت Digital Realty بأن هذا الاتجاه واضح في كل من فئات النشر الضخم والنشر الأصغر حجماً.
المحفظة الجغرافية وظروف السوق
أوضح ميرسييه أن البصمة العالمية للشركة تظل مهمة مع تغير أنماط الطلب عبر المناطق.
- أصبح خط أنابيب التطوير في الولايات المتحدة محور التركيز الرئيسي، بعد أن كانت أوروبا تهيمن في السابق.
- تمثل منطقة آسيا والمحيط الهادئ الآن نحو 10% من المحفظة، وتعتزم الشركة التوسع فيها.
- أضافت عمليات الاستحواذ الأخيرة في جوهور بماليزيا أصولاً ذات طاقة توسعية.
- سجّلت منطقة EMEA أرقاماً قياسية في أعمال نطاق 0-1 ميغاواط في الربع الماضي، مع ظهور أحمال عمل متنوعة في الأسواق الأوروبية الأساسية.
- تعمل Digital Realty في أكثر من 50 سوقاً وتخدم نحو 6,000 عميل.
وأشار إلى أن قيود التصاريح والأراضي باتت أكثر شيوعاً.
- شددت عدة مناطق حضرية أمريكية وأسواق عالمية قواعد تصاريح مراكز البيانات.
- واجهت أوروبا مثل هذه القيود قبل الولايات المتحدة، وسنغافورة أيضاً تعاني من قيود مماثلة.
- أفادت Digital Realty بأنها حرصت على البقاء في مقدمة هذه القضايا من خلال تأمين الأراضي والطاقة على مدى سنوات عدة.
- أشار ميرسييه إلى أن الاختلال بين العرض والطلب في السوق يدعم التسعير في معظم المناطق.
- وأضاف أن حظر التطوير قد يصبح جزءاً من مفاوضات الإيجار وقد يؤثر على فوارق التجديد.
استراتيجية رأس المال والتمويل
أعلنت Digital Realty توسيع مصادر رأس مالها مع توسع خط أنابيب التطوير لديها.
- استخدمت الشركة المشاريع المشتركة وأدوات رأس المال الخاص والصناديق المغلقة.
- لجأت أيضاً إلى تمويل المشاريع عبر أسواق البنوك والسندات داخل هياكل رأس المال الخاص.
- أشار ميرسييه إلى أن أسواق رأس المال لا تزال مفتوحة، لكنها تزداد انتقائية مع ارتفاع أسعار الفائدة.
- لاحظ أن أسعار الفائدة ارتفعت بأكثر من 100 نقطة أساس منذ بداية العام.
- أفادت الشركة بأن قاعدة تمويلها تشمل الآن السندات العامة والأدوات الخاصة ومصادر متنوعة أخرى.
وصف ميرسييه أيضاً نمطاً ثلاثي المستويات في تمويل العملاء.
- يتمتع العملاء ذوو التصنيف الاستثماري AA وA+ بأسهل وصول إلى رأس المال.
- يواجه العملاء ذوو تصنيف BBB سوقاً أكثر تمييزاً.
- يواجه عملاء السحابة الجديدة وغير المصنّفون الصعوبة الأكبر.
وأشار إلى أن إصدار السندات السويسرية أثبت أن التمويل الجذاب لا يزال متاحاً للمُصدِرين الأقوياء.
- "في يوم الاثنين الماضي فحسب، كنت في السوق. أجرينا طرح سندات سويسرية بفائدة 2%، بقيمة 600,000,000 فرنك سويسري. جذاب جداً من حيث ما يمكنك تحقيقه وما أعتقد أن اللاعبين الخاصين الآخرين يمكنهم تحقيقه."
التوقعات المستقبلية
أفاد ميرسييه بأن Digital Realty ترى مساراً طويلاً للنمو، حتى مع تزايد تعقيد التنفيذ.
- يمكن لـ 1.4 غيغاواط قيد التطوير أن تضاعف تقريباً الطاقة التشغيلية الحالية في غضون نحو عامين.
- يمنح بنك الأراضي البالغ 7 غيغاواط الشركة مساراً للتوسع على مدى السنوات الخمس القادمة أو أكثر.
- أعلنت الإدارة توقعها الاستمرار في تحقيق نمو بنسبة 10% في صافي الأرباح لسنوات عدة.
- أفادت الشركة بأن التسعير ينبغي أن يظل مواتياً لأن الإيجارات المنتهية تتحرك بشكل أدنى مقارنة بأسعار السوق.
- من المتوقع أن ترتفع أسعار السوق بسبب التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.
- أفادت Digital Realty بأن الاختلال بين العرض والطلب ينبغي أن يستمر في دعم فوارق التجديد.
فيما يخص الذكاء الاصطناعي، أشار ميرسييه إلى أن الشركة لا تزال في مرحلة مبكرة من الدورة لكنها ترى زخماً واضحاً.
- أفاد بأن شريحة 0-1 ميغاواط تشهد ارتفاعاً واضحاً في عمليات النشر المتنوعة.
- من المتوقع أن يستمر نمو الطلب على الربط البيني والألياف الضخمة.
- ينبغي أن تظل المنشآت البوابية الأصغر والمترابطة جذابة لمزودي الخدمات السحابية الناشئين.
- من المتوقع أن تظل الولايات المتحدة السوق الرئيسية لأحمال العمل الأكبر.
- تُعدّ منطقة آسيا والمحيط الهادئ أكثر ترحيباً بنشر الذكاء الاصطناعي، وتعتزم Digital Realty التوسع فيها.
- تتوقع الشركة الحفاظ على مزيج متوازن من أعمال النشر الضخم ونطاق 0-1 ميغاواط عبر المناطق.
أبرز جلسة الأسئلة والأجوبة
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تناول ميرسييه تمويل المشاريع والتنظيم.
- أفاد بأن Digital Realty لم تعتمد تاريخياً بشكل كبير على تمويل المشاريع نظراً لقدرتها على إصدار سندات عامة.
- مع ذلك، استخدمت الشركة تمويل المشاريع عبر أسواق البنوك والسندات في أدوات رأس المال الخاص والمشاريع المشتركة.
- أشار إلى أن أسواق رأس المال وفيرة، لكن المقرضين والمستثمرين يزدادون انتقائية.
- كرر أن السوق أكثر تطلباً للمقترضين ذوي تصنيف BBB وغير المصنّفين مقارنة بالأسماء ذات التصنيف الاستثماري الأعلى.
وأضاف ميرسييه أن تنامي حالة عدم اليقين التنظيمي ومعارضة ظاهرة "ليس في حيّي" لا ينبغي أن تغير استراتيجية خط أنابيب الشركة.
- معظم أراضي Digital Realty القابلة للتطوير تقع في الأسواق الأساسية الكبرى التي تمتلك فيها خبرة طويلة.
- أفادت الشركة بأن قاعدة عملائها البالغة نحو 6,000 عميل وحضورها في أكثر من 50 سوقاً يوفران تنويعاً جيداً.
- أشار ميرسييه إلى أن Digital Realty ليست معتمدة على مجموعة صغيرة من 10 إلى 20 عميلاً.
- وأفاد بأنه لا يستطيع التعليق على التأثير على المشاركين الآخرين في السوق.
الخلاصة
غادرت Digital Realty المؤتمر برسالة مفادها استمرار الطلب القوي والتسعير المرتفع ومسار تطوير واسع، مع تحذيرات واضحة بشأن الطاقة والتنظيم وانضباط التمويل.
يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
