كويا سيلفر في منتدى التعدين للأمريكتين 2026: التوسع والنمو

في يوم الأربعاء الموافق 30/09/2026، استخدمت شركة Kuya Silver Corporation (KUYA) منتدى التعدين للأمريكتين 2026 لاستعراض خطة نمو مبنية على منجم Bethania للفضة في بيرو، وحملة حفر جديدة، وميزانية عمومية خالية من الديون. وأكد المسؤولون أن الشركة باتت في مرحلة الإنتاج الفعلي وتمتلك جميع التصاريح اللازمة، غير أنهم أشاروا إلى أن سنوات من محدودية عمليات الحفر أتاحت مجالاً لتوسيع الموارد، وأن الإنتاج على المدى القريب لا يزال رهيناً بطاقة المطحنة ووتيرة تشغيل المنجم.

أبرز النقاط

• أعلنت Kuya Silver أن نحو 90% من إيراداتها مصدرها الفضة، مما يجعلها منتجاً متخصصاً بشكل كبير في هذا المعدن.
• أفادت الشركة بامتلاكها أكثر من 30 مليون دولار كندي نقداً وصفر ديون، دون أي حاجة تمويلية قريبة الأجل.
• حصل منجم Bethania على تصريح بإنتاج 350 طناً يومياً، في حين يجري توسعة مطحنة Camila من 150 طناً يومياً إلى 250 طناً يومياً.
• انطلق برنامج حفر بطول 20,000 متر، وهو أول حملة حفر رئيسية في Bethania منذ خمس سنوات.
• أكد المسؤولون أن الشركة تبني مسيرتها للنمو على المدى البعيد، وليس بهدف البيع السريع.

النتائج المالية والميزانية العمومية

وصفت Kuya Silver نفسها بأنها منتج صغير يتمتع بمركز مالي قوي نسبياً. وأفاد المسؤولون بأن الشركة تمتلك:

• قيمة مؤسسية حالية تبلغ نحو 65 مليون دولار بعد ضعف السوق الأخير
• أكثر من 30 مليون دولار كندي نقداً، أي ما يعادل نحو 25 مليون دولار
• صفر ديون
• 195 مليون سهم متداول

أعلنت الشركة أنها ممولة بالكامل لخطط نموها القريبة الأجل ولا تحتاج إلى رفع رأس المال لتمويل مرحلة التشغيل الحالية. وأشار المسؤولون أيضاً إلى أن الشركة تعتمد اعتماداً كبيراً على الفضة، إذ تأتي 90% من إيراداتها من هذا المعدن. وقال ديفيد، الرئيس التنفيذي، إن ذلك يجعل Kuya "من بين أبرز منتجي الفضة من حيث نسبة الإيرادات."

بافتراض سعر فضة يبلغ 60 دولاراً كندياً، قال المسؤولون إن الهوامش يمكن أن تكون "واسعة جداً جداً" حين يبلغ الإنتاج مليون أوقية سنوياً. وأوضحت الشركة أن خطتها طويلة الأجل "100/100" تستهدف 100 مليون أوقية من موارد الفضة و100 مليون دولار كندي سنوياً من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أو التدفق النقدي. وأشار المسؤولون إلى أن هذا الهدف غير متوقع في 2027، لكنه قد يكون واقعياً في 2028 أو لاحقاً، تبعاً لأسعار الفضة.

وأضاف المسؤولون أن الشركة قد تصل في نهاية المطاف إلى قيمة سوقية تبلغ "مئات الملايين من الدولارات الكندية" إذا بلغت هذا الحجم. ولم يُقدَّم أي دراسة اقتصادية حديثة، وأفاد المسؤولون بأنهم سيناقشون التفاصيل الاقتصادية بشكل منفصل.

التحديثات التشغيلية في Bethania وCamila

يتمحور الجانب الأساسي من قصة Kuya Silver القريبة الأجل حول منجم Bethania في وسط بيرو. وأكد المسؤولون أن Bethania يمتلك جميع التصاريح ويمكنه إنتاج ما يصل إلى 350 طناً يومياً. وتقوم الشركة حالياً باستخراج المواد المعدنية وتخزينها في الموقع قبل نقلها بالشاحنات على دفعات إلى مطحنة Camila.

تعمل مطحنة Camila حالياً بطاقة 150 طناً يومياً. وأعلنت Kuya Silver أن توسعتها إلى 250 طناً يومياً قيد التنفيذ، ومن المتوقع اكتمالها خلال الأشهر القليلة المقبلة أو مطلع عام 2027. وأفاد المسؤولون بأن الشركة تتوقع الانتقال إلى مرحلة الطحن المستقر حين يقترب إنتاج المنجم من 150 طناً يومياً.

لا يزال هناك فجوة بمقدار 100 طن يومياً بين معدل التعدين المرخص لـ Bethania والطاقة الإنتاجية الموسعة للمطحنة. وأوضح المسؤولون أن هذه الفجوة ستُعالج على الأرجح عبر التخزين أو، عند الحاجة، الطحن لدى أطراف ثالثة مقابل رسوم حتى اكتمال مطحنة الشركة الخاصة قرب نهاية عام 2027. غير أن المسؤولين أكدوا تفضيلهم للتخزين نظراً لارتفاع أسعار الفضة وتماسك الميزانية العمومية.

تعمل Kuya Silver أيضاً على إنشاء منحدر جديد بأبعاد 4×4 أمتار في Bethania لتمكين حركة الشاحنات داخل المنجم وخارجه. وأشار المسؤولون إلى أن هذه البنية التحتية الجديدة قد تستوعب 500 إلى 1,000 طن يومياً أو أكثر من Bethania وحده بمرور الوقت.

برنامج الاستكشاف ونمو الموارد

أفاد المسؤولون بأن الشركة أطلقت أول حملة حفر رئيسية لها في Bethania منذ خمس سنوات. يبلغ إجمالي البرنامج 20,000 متر، موزعة بالتساوي بين الحفر تحت الأرض والحفر السطحي. وبدأت الأعمال الأسبوع الماضي وفقاً لملخص المكالمة.

سيركز الحفر تحت الأرض على تمديد Bethania في الأعماق وفي منطقة Hilltop Zone. وقد بلغت الموارد الأولية لـ Bethania، استناداً إلى 5,000 متر من الحفر في عام 2021، نحو 14 مليون أوقية من مكافئ الفضة المحددة والمستنتجة. وأشار المسؤولون إلى أن الثروة الجيولوجية الأشمل قد تبلغ فعلياً نحو 20 مليون أوقية قبل أي تعدين جديد، حين تُؤخذ في الاعتبار المواد المستخرجة والاكتشافات الجديدة والموارد القائمة.

وقال المسؤولون إن الحفر على عمق 200 متر تحت الموارد الحالية قد يضيف "نحو 20 مليون أوقية." كما أشاروا إلى أن منطقة Hilltop Zone قد تمتد شرقاً خارج نطاق منطقة المنجم الحالية. وفي مجملها، قالت الشركة إن برنامج الحفر الحالي قد يدعم "عشرات الملايين من الأوقيات" الإضافية من مكافئ الفضة.

سيبدأ الحفر السطحي بمنطقة Carmelitas Main، مع التخطيط لـ Mi Cococha Oeste أو Tito في مطلع عام 2027. وأوضحت الشركة أن الأهداف السطحية تندرج ضمن حزمة أراضٍ أكبر جُمعت بين عامَي 2016 و2025، حين جرى تحديد ستة أنظمة إضافية لعروق الفضة خارج نطاق Bethania.

وُصفت هذه الأنظمة الوريدية بأنها مناطق فضة متميزة تضم مئات العينات وعمليات رسم خرائط مكثفة وآثار تعدين تقليدي تاريخي. وأشار المسؤولون إلى أن Carmelitas Main وMi Cococha Oeste وTito تمتلك بصمات سطحية مماثلة في الحجم لـ Bethania. وتبدو ثلاثة أهداف أخرى أصغر حجماً، غير أن إمكاناتها لا تزال غير محددة حتى تكتمل الأعمال تحت الأرض.

يقوم المفهوم طويل الأجل للشركة على استخدام مطحنة مركزية في Bethania لمعالجة الخام من عدة مناجم تابعة موزعة في المنطقة.

الموقع الأرضي والمنافسة الإقليمية

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، تطرق المسؤولون إلى السيطرة على الأراضي غرب Bethania. وأوضحوا أن مطالبات التعدين في بيرو تُرسَّم في قطع بمقاس كيلومتر في كيلومتر، وأن Kuya Silver لا تسيطر على ثلاث قطع في تلك المنطقة.

وبحسب المسؤولين، تحتفظ شركة Fresnillo بقطعتين من تلك القطع، فيما تحتفظ Henan Mining Group الصينية بالقطعة الثالثة. وأشاروا إلى أن النشاط في الوادي الواقع بين Bethania وCarmelitas، التي تقع أبعد على تل آخر حيث حددت Kuya Silver المزيد من عروق الفضة، يبقى محدوداً.

مشاريع أخرى: Silver Kings وUm Hadid

خارج بيرو، تمتلك Kuya Silver حصصاً في مشروعين إضافيين.

• Silver Kings في مخيم Cobalt بأونتاريو: أفاد المسؤولون بأنه لم يُحدَّد أي مورد بعد. أجرت الشركة اكتشافاً هناك قبل بضع سنوات، لكن عمليات الحفر توقفت في عام 2025 لتوجيه رأس المال نحو Bethania. وتدرس الشركة أيضاً مخلفات المناجم القديمة والمخزونات منخفضة الجودة، التي يعود بعضها إلى 80 أو 100 عام، لإمكانية استعادة الفضة منها.
• Um Hadid في المملكة العربية السعودية: يُموَّل المشروع بالكامل من قِبل شريك مالي سعودي. وأفادت Kuya Silver بأنه جرى إنجاز ما بين 15,000 و20,000 متر من الحفر خلال العام الماضي والعام الحالي، مع تخطيط لأمتار إضافية في عام 2026. وتشمل النتائج حتى الآن تقاطعات فضة عالية الجودة وبعض المواد منخفضة الجودة التي قد تكون مناسبة للتعدين في الحفر المفتوحة. وأوضحت Kuya Silver أنها تمتلك حق العودة للاستحواذ على حصة 45% بشروط مواتية، مما يُفضي إلى هيكل مستقبلي بنسبة 45% لـ Kuya Silver و55% للشريك السعودي.

التوقعات المستقبلية وتخصيص رأس المال

أشار المسؤولون إلى أن الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة ستشهد تحديثات حول وتيرة تشغيل المنجم ونتائج الحفر وتوسعة مطحنة Camila والتحول نحو الطحن المستقر. وأوضحوا أن برنامج الحفر الحالي سيُفضي إلى تحديث للموارد لاحقاً، مما سيُساعد في توجيه المرحلة التالية من التوسع.

على المدى البعيد، تعتزم الشركة تحديد ما إذا كان ينبغي لـ Bethania أن يتوسع إلى 1,000 طن يومياً أو أكثر. وأفاد المسؤولون بأن توسعة المصنع وتوسعة المنجم والاستكشاف الإضافي ينبغي أن تُموَّل جميعها من التدفق النقدي التشغيلي في تلك المرحلة.

أكدت Kuya Silver أنها لا تمتلك أي احتياجات تمويلية قريبة الأجل وأنها تركز على الانضباط في تخصيص رأس المال. وقال المسؤولون إن الهدف هو الوصول إلى مرحلة يُموِّل فيها المنجم نموه الذاتي.

وأضافت الشركة أن تقييمها سيتحول بمرور الوقت من التركيز على القيمة المؤسسية إلى مقاييس مثل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والتدفق النقدي، أو صافي القيمة الحالية، مع نمو الإنتاج والموارد. وأفاد المسؤولون بأن الشركة تتوقع أن تتداول بعلاوة مقارنةً بنظيراتها نظراً لارتفاع تعرضها للفضة وملفها النمائي.

أبرز نقاط جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت عدة أسئلة حول توقيت الإنتاج والسيطرة على الأراضي والاستراتيجية طويلة الأجل للشركة.

• طاقة المطحنة والشحنات: أفاد المسؤولون بأن مطحنة Camila تعمل بطاقة 150 طناً يومياً وينبغي أن تصل إلى 250 طناً يومياً خلال الأشهر القليلة المقبلة أو مطلع عام 2027. ويتوقعون الوصول إلى تغذية مستقرة حين يبلغ إنتاج المنجم 150 طناً يومياً. وستُعالَج الفجوة حتى الطاقة المرخصة لـ Bethania البالغة 350 طناً يومياً على الأرجح عبر التخزين حتى اكتمال مطحنة الشركة الخاصة قرب نهاية عام 2027.
• غرب Bethania: أوضح المسؤولون أن القطع المجاورة غير الخاضعة لسيطرة Kuya Silver تحتفظ بها Fresnillo وHenan Mining Group، مع نشاط محدود في المنطقة حالياً.
• مصدر نمو الأطنان: أفاد المسؤولون بأن Bethania ينبغي أن يوفر معظم نمو الأطنان، لكن الرواسب التابعة يمكن أن تضيف حجماً ذا معنى. وأشاروا إلى Carmelitas Main بوصفها مصدراً محتملاً بأكثر من 100 طن يومياً، وإلى Mi Cococha Oeste بوصفها مصدراً محتملاً بأكثر من 200 طن يومياً.
• استراتيجية الاستحواذ: أكد المسؤولون أنهم لا يبنون الشركة بهدف بيعها، لكنهم أقروا بأن كبار منتجي الفضة كثيراً ما يستحوذون على الشركات الصغيرة. وأشاروا إلى أن العامل الرئيسي الذي قد يُقيِّد اهتمام الاستحواذ هو شُح عمليات الحفر الحديثة، وهو ما يهدف البرنامج الجديد إلى معالجته.

قال ديفيد: "لقد تجاوزنا إلى حد بعيد مرحلة المخاطر الكبرى. أكبر خطر في التعدين هو الوقت، وحقيقة أننا ننتج فعلاً من منجم مرخص بالكامل في ولاية قضائية صديقة للتعدين تضعنا في موقع متقدم جداً." وأضاف: "لم نحفر في Bethania منذ 5 سنوات. لا أستطيع أن أصدق ذلك بنفسي. نحن متحمسون جداً. الحفارات تعمل الآن."

وحول خطة 100/100، قال: "تنبثق خطة 100/100 من هدف بلوغ 100 مليون أوقية من موارد الفضة و100 مليون دولار كندي سنوياً من التدفق النقدي أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. لن نصل إلى ذلك في عام 2027، لكن في عام 2028 أو ما بعده، وتبعاً لسعر الفضة، فإن ذلك واقعي تماماً."

وقال أيضاً: "أنا شخصياً لا أعتقد أن بناء شركتك بهدف بيعها يُمثِّل نموذج عمل جيداً، لكن ذلك يحدث بالتأكيد كما أشرت. أعتقد أننا سنحفر الموارد. أظن أن ذلك هو الشيء الوحيد الذي قد يُعيق عملية استحواذ في الوقت الراهن، وهو الموارد، وحقيقة أننا لم نُجرِ حفراً كافياً في السنوات القليلة الماضية."

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل من مكالمة المؤتمر.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا