إيفولف رويالتيز في منتدى التعدين للأمريكيتين 2026: دفعة النحاس تكتسب زخماً

الأربعاء، 30/09/2026 — استخدمت شركة Evolve Royalties (EVR) عرضها التقديمي في منتدى التعدين للأمريكيتين 2026 لاستعراض استراتيجية حقوق الملكية المرتكزة بشكل رئيسي على النحاس، وذلك في إطار يجمع بين التدفق النقدي المبكر ونمو المحفظة الاستثمارية وخط ائتمان متاح بالكامل. وأفاد المسؤولون بأن الشركة لا تزال في مراحلها الأولى من بناء منصتها، غير أنها تمتلك بالفعل عدداً من الأصول المنتجة وشبه المنتجة. وأشاروا إلى أن التحدي يكمن في الاستمرار في ضخ رأس المال في سوق نشطة لكنها لا تزال تنطوي على قدر من التنافسية.

أبرز النقاط

• أعلنت Evolve Royalties عن رغبتها في أن تمثل الأصول المرتبطة بالنحاس نحو 75% من صافي قيمة أصولها مع نموها.
• تتوقع الشركة تحقيق تدفق نقدي حر يتراوح بين 7 مليون دولار كندي و9 مليون دولار كندي في 2026، على أن يرتفع إلى ما بين 12 مليون دولار كندي و15 مليون دولار كندي في 2027.
• أشار المسؤولون إلى أن سوق حقوق الملكية تشهد نشاطاً مكثفاً، مع أفضل الفرص في الصفقات التي تقل قيمتها عن 150 مليون دولار كندي.
• تمتلك Evolve 15 حق ملكية، و10 مليون دولار كندي نقداً واستثمارات سائلة، وتسهيلاً ائتمانياً متجدداً بقيمة 75 مليون دولار كندي لم يُسحب منه شيء بعد.
• يبقى مشروع Highland Valley Copper الأصل الركيزة، فيما تضيف كل من Copper Mountain وMcIlvenna Bay وUis وSal de los Angeles إمكانات نمو قريبة المدى.

الاستراتيجية: النحاس أولاً، المعادن الثمينة ثانياً

قال الرئيس والمدير التنفيذي جوزيف دي لا بلانت إن Evolve بُنيت لاستهداف جزء مختلف من سوق حقوق الملكية مقارنةً بكثير من الشركات الكبرى المنافسة. وتركز الشركة على المعادن الأساسية ومعادن البطاريات بدلاً من المعادن الثمينة، التي وصفها المسؤولون بأنها مجال أكثر ازدحاماً بعوائد أدنى وشروط صفقات أقل جاذبية.

• تسعى الشركة إلى جعل النحاس المحرك الرئيسي للقيمة في محفظتها الاستثمارية.
• يرى المسؤولون أن الاقتصاديات خارج نطاق المعادن الثمينة أكثر جاذبية، بما في ذلك مساحة أوسع للنمو العضوي.
• أشارت Evolve إلى أن سوق صفقات حقوق الملكية الصغيرة والمتوسطة لا تزال مفتوحة، لا سيما مع إفراز الصفقات الكبرى المركزة على الذهب لفجوة في السوق.
• قال دي لا بلانت إن الشركة تسعى إلى تكرار النهج الذي اتبعته شركات حقوق الملكية الكبرى، لكن مع تركيز مختلف على السلع الأساسية.

"نحن نبذل جهودنا لتطوير ما نعتقد أنه سيكون فرصة كبيرة لتوحيد القطاع خارج نطاق حقوق ملكية الذهب"، قال دي لا بلانت. "النحاس سلعة فريدة حقاً في الوقت الراهن."

النتائج المالية وهيكل رأس المال

أفادت Evolve بأنها تحركت بسرعة منذ بدء عملياتها في مطلع 2024 وإدراجها في السوق العامة في ديسمبر من العام السابق. وأشارت الشركة إلى أنها جمعت نحو 70 مليون دولار كندي خلال مرحلتها الخاصة، وقد ضخت معظم هذا رأس المال في حقوق الملكية.

• القيمة السوقية: 150 مليون دولار كندي
• الأسهم القائمة: نحو 50 مليون سهم
• النقد والاستثمارات السائلة: 10 مليون دولار كندي
• تسهيل ائتماني متجدد مع بنك مونتريال: 75 مليون دولار كندي، لم يُسحب منه شيء
• رأس المال المجموع خلال المرحلة الخاصة: نحو 70 مليون دولار كندي

أشار المسؤولون إلى أن الشركة تتوقع ارتفاع التدفق النقدي الحر مع بدء مساهمة المزيد من الأصول. وتوقعت الشركة تحقيق ما بين 7 مليون دولار كندي و9 مليون دولار كندي في 2026، وما بين 12 مليون دولار كندي و15 مليون دولار كندي في 2027.

• التدفق النقدي المتوقع من حقوق الملكية لعام 2024 من Highland Valley Copper وUis: 8 مليون دولار كندي
• دفعة حقوق ملكية Copper Mountain: نحو 1 مليون دولار كندي ربع سنوياً
• توقعات حقوق ملكية Uis لعام 2024: كانت 4 مليون دولار كندي في البداية، ومن المتوقع الآن أن تتجاوز 6 مليون دولار كندي بناءً على أسعار القصدير الحالية
• الدفعة السنوية المتوقعة للمرحلة الأولى من Sal de los Angeles: 5 مليون دولار كندي

تحديثات المحفظة الاستثمارية

أفادت Evolve بأن محفظتها الاستثمارية تضم الآن 15 حق ملكية، مع توقع أن تكون أربعة منها منتجة أو شبه منتجة بحلول نهاية 2024. وأشارت الشركة إلى سعيها لبناء مزيج من الأصول القادرة على توليد تدفق نقدي في القريب العاجل، مع تقديم إمكانات طويلة الأمد من خلال الاستكشاف وتمديد عمر المناجم.

Highland Valley Copper

• المشغل: Teck Resources
• نوع حق الملكية: 0.50% حصة في صافي الأرباح
• الوضع: الأصل الركيزة ومولد التدفق النقدي الراسخ
• عمر المنجم: تم مؤخراً اعتماد تمديده لما بعد عام 2045
• الاحتياطيات: نحو 1 مليار طن
• الموارد المقيسة والمشار إليها: ما يقارب 1 مليار طن إضافية
• اكتمال توسعة الحفر: 2028

أشار المسؤولون إلى أن Highland Valley Copper مرت بالفعل بعدة تمديدات لعمر المنجم، وتظل محورية في قاعدة التدفق النقدي للشركة.

Copper Mountain

• المشغل: Hudbay
• نوع حق الملكية: 5% عائد صافي المصهر
• الدفعة الربع سنوية الحالية: نحو 1 مليون دولار كندي
• المبلغ المتبقي من الاستحقاق التدريجي: 10 مليون دولار كندي، ومن المتوقع الوصول إليه في الربع الرابع

بمجرد اكتمال الاستحقاق التدريجي، قالت Evolve إن مدفوعات حقوق الملكية ستُضاف بالكامل إلى حسابات الشركة.

McIlvenna Bay

• المشغل: Eldorado Gold، عقب استحواذها على Foran Mining في 2023
• نوع حق الملكية: 0.75 دولار كندي لكل طن
• الموارد الحالية: 38 مليون طن
• الهدف المستهدف للإنتاج التجاري: نهاية 2024
• تعرض إضافي: 2% عائد صافي المصهر على حق مطالبة Balsam و2% عائد صافي المصهر على حق مطالبة Hanson Lake

أشار المسؤولون إلى أن الأصل يتمتع بإمكانات نمو قوية، لا سيما مع جريان أعمال الحفر في رواسب شركة تسلا، التي يتوقعون أن تكون مماثلة في الحجم لـ McIlvenna Bay. كما بدأت Eldorado دراسة جدوى لتوسعة المطحنة.

منجم Uis للقصدير والتنتالوم

• الموقع: ناميبيا
• المشغل: مدعوم من Orion Resource Partners
• نوع المنجم: أسراب بيغماتيت القصدير والتنتالوم
• بدء التشغيل: 2022
• الموارد الحالية: 80 مليون طن ولا تزال أعمال الحفر جارية
• العمر المتوقع للمنجم: أكثر من 50 عاماً مع إمكانية النمو
• تكلفة الاستحواذ على حق الملكية: 32 مليون دولار كندي

قال دي لا بلانت إن الشركة كانت تتوقع نحو 4 مليون دولار كندي من مدفوعات حقوق الملكية عند شراء الأصل، غير أن هذا الرقم بات من المرجح أن يتجاوز 6 مليون دولار كندي بسبب ارتفاع أسعار القصدير. وقال: "نتوقع استرداد رأسمالنا بسرعة كبيرة هنا، ثم الاستمرار في الاستفادة من هذا الأصل لعقود قادمة."

مشروع Sal de los Angeles للليثيوم

• الموقع: مقاطعة سالتا، الأرجنتين
• نوع حق الملكية: 2% عائد صافي المصهر
• تكلفة الاستحواذ: 5 مليون دولار كندي
• وضع المشروع: بدأت أعمال المرحلة الأولى الأولية
• مرخص لـ: عملية كربونات بطاقة 30,000 طن
• الدفعة السنوية المتوقعة للمرحلة الأولى: 5 مليون دولار كندي

أشار المسؤولون إلى أن المشروع قد يبدأ البناء فور الحصول على الموافقة التنظيمية.

التحديثات التشغيلية والفريق

أفادت Evolve بأن فريقها الصغير مصمم للتحرك بسرعة والتعامل مع الفحص التقني والمالي داخلياً.

• إجمالي الكوادر الأساسية: 3 أفراد
• الرئيس والمدير التنفيذي: جوزيف دي لا بلانت
• المدير التشغيلي: متخصص في تقدير الموارد
• المدير المالي: شريك سابق في PwC بخبرة 20 عاماً

يضم مجلس الإدارة كلاً من: فينس ميتكالف، أحد مؤسسي Nomad Royalty Company Ltd.؛ وماتيو جينياك، الرئيس التنفيذي لـ G Mining Services؛ وإليف ليفيسك، المدير المالي السابق لـ Osisko Gold Royalties وNomad Royalty Company Ltd.؛ وفريزر لاشينجر، مدير محفظة استثمارية والرئيس التنفيذي السابق لـ Voyageur Mineral Explorers Corp.

قاعدة المساهمين والموقع في السوق

أشار المسؤولون إلى أن قاعدة مساهمي الشركة محدودة ومدعومة من مستثمرين متمرسين.

• يمتلك المستثمرون المؤسسيون نحو 40% من الأسهم المسجلة
• تحتفظ Orion Resource Partners بنسبة 9%
• يمتلك مجلس الإدارة والإدارة التنفيذية نحو 15%

أفادت Evolve بأن هيكل الملكية هذا يساعد على توافق مصالح الإدارة مع المساهمين في حين تواصل بناء منصتها.

التوقعات المستقبلية

أشار المسؤولون إلى عدة أحداث قريبة المدى يمكن أن تدعم التدفق النقدي وقيمة المحفظة على مدى الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة.

• من المتوقع بدء الإنتاج التجاري في McIlvenna Bay بحلول نهاية 2024
• من المتوقع اكتمال الاستحقاق التدريجي لـ Copper Mountain في الربع الرابع
• من المتوقع الإعلان عن نتائج الحفر في رواسب شركة تسلا في McIlvenna Bay في خريف 2024
• من المتوقع الإعلان عن تحديث توسعة موارد Uis في خريف 2024
• قد تتجه Sal de los Angeles نحو البناء في أواخر 2024 أو مطلع 2025
• دراسة توسعة مطحنة Eldorado Gold في McIlvenna Bay جارية حالياً

وعلى المدى البعيد، أفادت Evolve بأنها تريد الاستمرار في إضافة حقوق ملكية قادرة على تحقيق تدفق نقدي وإمكانات استكشافية في آنٍ واحد. وأشار المسؤولون إلى انفتاحهم على الأصول خارج أمريكا الشمالية إذا كان ملف المخاطر مقبولاً والمشغل قوياً.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

في جلسة الأسئلة والأجوبة، استفسر المحللون عن مدى سرعة توقع الشركة لاستخدام تسهيلها الائتماني البالغ 75 مليون دولار كندي، وكيف تعتزم توزيع رأس المال بين الاستحواذات الجديدة وإعادة الاستثمار في الشركاء الحاليين.

• أشار المسؤولون إلى توقعهم ضخ رأس المال بسرعة نظراً لنشاط السوق المكثف.
• قال دي لا بلانت إن مكالمات المصرفيين والعلاقات باتت أكثر تواتراً من المعتاد.
• أوضحت الشركة أنها ترى أفضل الفرص في الصفقات مع الشركاء الحاليين، حيث تعرف الأصل والمشغل مسبقاً.
• أشار المسؤولون إلى أن الصفقات الكبرى في قطاع الذهب تفسح المجال لصفقات أصغر في المعادن الأساسية.

"أعتقد أن الوقت الراهن هو الأكثر ازدحاماً الذي شهدته في قطاع حقوق الملكية على الإطلاق"، قال دي لا بلانت. "نتوقع فعلاً ضخ رأس المال بسرعة."

الخلاصة

أفادت Evolve Royalties بأنها لا تزال في مراحلها الأولى من التطوير، لكنها تؤمن بأن تركيزها على النحاس وأصولها المدرة للتدفق النقدي ورأس المال المتاح يمنحها مساحة للنمو. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا