ألموني إندستريز في منتدى الاستثمار الدولي العشرين: سانغدونغ تنتقل إلى مرحلة الإنتاج

في يوم الأربعاء، 07/10/2026، استخدمت شركة Almonty Industries (ALM) منتدى الاستثمار الدولي العشرين لتعلن أنها تجاوزت أصعب مراحل قصة تطورها ودخلت مرحلة الإنتاج. وقال الرئيس التنفيذي لويس بلاك إن منجم سانغدونغ للتنغستن في كوريا الجنوبية، الذي يمثل الأصل الرئيسي للشركة، بات يعمل حالياً، محذراً في الوقت ذاته من أن التنفيذ لا الترويج هو ما سيحدد كيفية تقييم السوق للسهم.

جمع التحديث بين التقدم المحرز والأعمال المتبقية. وأشارت الشركة إلى سجل عقود أكثر متانة، وقاعدة أصول دولية واسعة، وأسعار تنغستن داعمة، غير أنها وصفت أيضاً أعمال التشغيل التدريجي الجارية، والضبط التقني الدقيق، والجداول الزمنية الطويلة للحصول على التصاريح في بعض المناطق.

أبرز النقاط

• انتقل سانغدونغ من مرحلة البناء والتشغيل التجريبي إلى الإنتاج الفعلي والتشغيل التدريجي.
• تم حجز أول شحنة بحرية من المركزات في 24 أكتوبر.
• أفادت الشركة بأن أعمالها في التنغستن تحظى بدعم من ضيق المعروض ومتوسط سعر APT البالغ 2,700.00 دولار لكل وحدة طن متري.
• سلّطت الشركة الضوء على أصول طويلة العمر في البرتغال وكوريا الجنوبية، إضافة إلى مشاريع تطوير في إسبانيا ومونتانا ورواندا.
• قال بلاك إن الشركة تركز على التنفيذ والسيولة وعلاقات العملاء طويلة الأمد بدلاً من الترويج.

سانغدونغ: من البناء إلى الإنتاج

قال بلاك إن سانغدونغ تجاوز عتبة رئيسية بعد سنوات من بناء أحد أكبر مشاريع التنغستن في العالم الغربي منذ سبعينيات القرن الماضي. وأكد أن المنجم بات في مرحلة الإنتاج وأن الشركة تجاوزت مخاطر البناء.

• تم تشغيل دائرة الطحن قبل نحو شهرين من المكالمة.
• يعمل المصنع نحو 16 ساعة يومياً، مع زيادة الإنتاج بمقدار ساعتين كل بضعة أيام.
• المرحلة الأولى باتت تعمل.
• من المتوقع إصدار أوامر شراء معدات المرحلة الثانية خلال أربعة إلى ستة أسابيع.
• تم حجز أول شحنة بحرية من المركزات في 24 أكتوبر.

وقال بلاك إن الشركة تركز حالياً على تحسين نظام خلايا التعويم وحجم الطحن، واصفاً ذلك بأنه أمر بالغ الأهمية للأداء. وأضاف أن معدلات الاسترداد تسير وفق المستويات المتوقعة وأن المادة يجري ترقيتها لتلبية مواصفات الامتثال.

كما وصفت الشركة مشكلة بنية تحتية حديثة. إذ تعرضت ثلاثة أنابيب للملاط للتلف خلال التركيب، مما تسبب في فيضان في محطة معالجة المياه. وتم الحصول على أنابيب بديلة من أوروبا وتركيبها.

وفيما يخص جودة المنتج، قالت الشركة إن درجة تركيز 60% هي الهدف لتحقيق أفضل كفاءة في الإنتاجية. وأوضحت أن هذا المستوى يتيح درجات تغذية أقل قليلاً ومزجاً أفضل.

وقال بلاك أيضاً إن اتفاقية بيع الإنتاج مع ما وصفه بأكبر منتج لأكسيد التنغستن في الغرب قد مُدِّدت بستة أعوام وتم تسعيرها بشكل أعلى على مدار فترة العقد الكاملة. وأشار إلى أن العميل يرى احتمالات محدودة لأن تصل كثير من المشاريع المنافسة إلى مرحلة الإنتاج.

الخلفية المالية وظروف السوق

لم تقدم الشركة تحديثاً كاملاً للأرباح خلال المكالمة، لكنها أمضت وقتاً كبيراً في مناقشة ظروف السوق. وقال بلاك إن متوسط سعر APT يبلغ نحو 2,700.00 دولار لكل وحدة طن متري، منخفضاً من 3,050.00 دولار، لكنه لا يزال أعلى بكثير من متوسط 1,000.00 دولار تقريباً الذي شهدناه قبل عامين إلى ثلاثة أعوام.

• متوسط سعر APT الحالي: 2,700.00 دولار لكل وحدة طن متري.
• الانخفاض الأخير من 3,050.00 دولار.
• المقارنة التاريخية: نحو 1,000.00 دولار في المتوسط قبل عامين إلى ثلاثة أعوام.
• قال بلاك إنه لا توجد مؤشرات على تراجع الطلب عند مستويات الأسعار الحالية.
• وأشار إلى أن المشكلة الرئيسية تبقى محدودية توافر المواد.

ووصف سوق التنغستن بأنه غير شفاف وديناميكي في آنٍ واحد. ومن وجهة نظره، يظل العرض مقيداً حتى عند الأسعار الأعلى، وهو ما يدعم المنتجين الذين يمتلكون أصولاً تشغيلية.

كما تطرق بلاك إلى السهم، قائلاً إنه يفضل أن يتداول ما بين 6,500,000.00 و6,600,000.00 سهم يومياً على أن يكون سعر السهم أعلى بكثير مع حجم تداول ضئيل.

• متوسط حجم التداول اليومي: من 6,500,000.00 إلى 6,600,000.00 سهم.
• قال بلاك إن السيولة أهم من ارتفاع السعر مع انخفاض حجم التداول.
• وأشار إلى أن بيانات الإنتاج المستقبلية من سانغدونغ ينبغي أن تساعد في تحديد الحركة التالية للسهم.

البرتغال: باناسكيرا بوصفها معياراً راسخاً

استخدمت الشركة منجم باناسكيرا في البرتغال دليلاً على نموذجها التشغيلي. إذ يعمل المنجم بشكل متواصل منذ 136 عاماً، ويحقق وفقاً للشركة أعلى معدلات استرداد بين جميع محطات الجاذبية في العالم.

• يعمل باناسكيرا منذ 136 عاماً.
• قالت الشركة إنه ينتج أكثر أنواع التنغستن طلباً نظراً لتجانسه وارتفاع درجته.
• تجاوز هامش الربح الإجمالي في الربع الأخير 63%، وهو ما وصفه بلاك بأنه أمر غير معتاد لأي منجم.
• توفر العملية أيضاً 136 عاماً من المخلفات المتراكمة التي يمكن أن تدعم مشاريع استرداد مستقبلية.

وقال بلاك إن باناسكيرا يُظهر ما تستطيع الشركة تحقيقه حين تركز على التحسين بدلاً من البناء الجديد. كما يمنح المنجم الشركة تاريخاً تشغيلياً طويلاً في معالجة التنغستن، وهو ما تصفه بأنه أحد نقاط قوتها الجوهرية.

إسبانيا: استرداد المخلفات واستصلاح الأراضي

في إسبانيا، تسعى الشركة إلى تنفيذ ما وصفته بأنه أول مشروع تجاري واسع النطاق لاسترداد مخلفات التنغستن في لوس سانتوس. وأفادت الشركة بأن جميع الحفر الأربعة قد أُعيد تأهيلها، وأن الحفرة الرابعة تُستخدم لوضع المخلفات القديمة قبل الاستصلاح.

• برنامج تطوير مدته أربع سنوات قيد التنفيذ.
• اكتملت اختبارات المختبر ومحطة التجارب بنجاح.
• صُمِّم المشروع لاسترداد التنغستن من المخلفات بدلاً من فتح منجم جديد.
• قالت الشركة إن هذا النهج يقلل من مقاومة الحصول على التصاريح في أوروبا.

وأفادت الشركة بأن المشروع يحظى بدعم حكومي لارتباطه باستصلاح البيئة. كما أشارت إلى عدم وجود توقعات بمعارضة حكومية، وأن مشتري الإنتاج ذا التوجه البيئي منسجم مع الخطة.

ووصفت الشركة المشروع بأنه سيناريو لا خسارة فيه. فإن نجح، يمكن أن يخلق مصدراً جديداً للإمداد للعملاء الأوروبيين. وإن لم ينجح، فإن أعمال الاستصلاح ستُنجز على أي حال. والقيد الرئيسي هو أن المادة المستردة ستكون منخفضة الدرجة، مما يضيّق عدد العملاء القادرين على معالجتها.

الولايات المتحدة: تطوير بطيء في مونتانا

ناقشت الشركة أيضاً مشروعها في مونتانا، الذي وصفته بأنه جهد تطوير طويل الأمد مع مسار بطيء للحصول على التصاريح. وقال بلاك إن الشركة اشترت معظم الأراضي المحيطة بالمنجم وتُكمل عملية الاستحواذ الأخيرة.

• تم نقل المقر الرئيسي إلى ديلون، مونتانا.
• قالت الشركة إنها تحافظ على حضور عام منخفض.
• تبلغ تكاليف التعدين والتشغيل ضعف تلك المعمول بها في أوروبا تقريباً.
• من المتوقع الحصول على التصاريح الفيدرالية بوتيرة أسرع من تصاريح الولاية.
• وصف بلاك النهج بأنه بطيء ومتأنٍّ.

وقال إن الحضور المنخفض مقصود، لأن منظمات غير حكومية سبق أن أعاقت ثلاثة مشاريع في مونتانا. وأفادت الشركة بأنها تحاول تجنب هذه النتيجة بالتحرك بهدوء، والسير في مسار الحصول على التصاريح، وتقديم نفسها بوصفها مشغلاً محلياً لا حملة صناعية كبرى.

رواندا: جسر سلسلة الإمداد وتنظيم القطاع

أفادت الشركة بأن مبادرتها في رواندا تهدف إلى المساعدة في سد احتياجات الإمداد على المدى القصير والمتوسط في حين تواصل مشاريع المناجم الكبرى تطورها. ووصفت الشركة الجهد بأنه وسيلة لتنظيم عمل صغار المعدنين وتحسين الامتثال وإنشاء نموذج يمكن تكراره في مناطق أخرى.

• استغرقت الصفقة وقتاً أطول من المتوقع بسبب قضايا تتعلق بالسيادة والمعاهدات.
• البرنامج في المرحلة الأولى حالياً.
• الشركة تجمع المواد وتصدرها بالفعل.
• تتوقع الشركة أن تصبح أكبر مصدر للتنغستن من رواندا في غضون شهرين من إتمام الصفقة.
• يُقال إن الحكومة الرواندية تدعم التوسع.

وقال بلاك إن المشروع يحتاج إلى مساعدة الحكومة الأمريكية بسبب اعتبارات دبلوماسية وسيادية. وأضاف أن النموذج يمكن تكراره في دول أخرى تمارس فيها التعدين الصغير للتنغستن.

وبحسب الشركة، قبل العملاء في أوروبا والولايات المتحدة وكوريا الجنوبية المواد المُنتجة. وأفادت الشركة بأن الهدف الأشمل هو رفع المعايير في قطاع التنغستن الرواندي، وإضافة قدرات استكشافية، وبناء هيكل صناعي أكثر متانة.

الموليبدينوم والمعالجة في منتصف سلسلة القيمة

كما تطرق بلاك إلى برنامج حفر الموليبدينوم، مشيراً إلى أن شخصاً مؤهلاً مقرر أن يزور الموقع لتحديث تقدير الموارد. وقال إنه متحمس للفرصة.

• تأسست Almonty Korea Molybdenum Corporation بوصفها شركة تابعة.
• ستبقى الأعمال تحت مظلة Almonty Industries.
• لا يوجد أي خطط لفصل الشركة.
• قالت الشركة إنها تفضل هيكلاً مؤسسياً بسيطاً.

وبشكل منفصل، قالت الشركة إنها حددت وآمنت أرضاً لإنشاء مصنع لمعالجة أكسيد التنغستن في كوريا الجنوبية بدعم من الحكومة الإقليمية. ومن المتوقع أن يبدأ البناء في الربع الأول أو الثاني من عام 2024، وذلك بحسب إتمام عملية الأرض والحصول على التصاريح، مع التخطيط لبدء معالجة APT في عام 2024.

وأشارت الشركة إلى إمكانية استخدام المعالجة بالرسوم في غضون ذلك. كما أفادت بأن كبرى الشركات الصناعية الكورية زارت الموقع رغم القيود المفروضة على التصوير، وأن ثمة دعماً قوياً من القاعدة الصناعية المحلية لإنشاء مصنع أكسيد في منتصف سلسلة القيمة.

سوق التنغستن والاستراتيجية

قال بلاك إن سوق التنغستن لا يزال ضيقاً حتى بعد التراجع الأخير في الأسعار. وجادل بأن مستوى الأسعار الحالي لا يزال داعماً وأن قيود العرض لا ضعف الطلب هي المشكلة الرئيسية.

• أشار إلى أن إمدادات الخردة محدودة وأن حظر التصدير يمكن أن يؤثر بشكل حاد على أسعار الخردة.
• يتوقع أن تُحدث القيود الأوروبية على الخردة تأثيراً مماثلاً للحظر الأمريكي.
• قال إن الصين قد تضطر إلى العودة إلى شراء المركزات الغربية إذا فقدت إمكانية الوصول إلى خردة أوروبية.
• وصف تدفقات التنغستن بأنها عالمية، مع انتقال المكونات عبر اليابان وكوريا الجنوبية وأوروبا.

وقال بلاك إن قوة الشركة ليست في الترويج بل في التنفيذ التقني عبر أنواع مختلفة من الخامات وأساليب التعدين، بما في ذلك الشيليت والولفراميت والحفر المفتوح والتعدين تحت الأرض وعمليات التعويم والجاذبية. وأشار إلى أن الشركة تمتلك 136 عاماً من الخبرة في التنغستن وسجلاً في الاستحواذ على الأصول المتعثرة وإعادة تأهيلها.

وقال أيضاً إن الشركة تتعامل مع الحكومات بصرف النظر عن الحزب السياسي أو الأيديولوجية وتحافظ على موقف محايد سياسياً. ومن وجهة نظره، العلاقات التجارية أهم من التموضع السياسي.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، كرر بلاك عدداً من المحاور ذاتها وأضاف بعض التفاصيل العملية.

• أكد أن أول شحنة من سانغدونغ محجوزة في 24 أكتوبر.
• قال إن أوامر شراء معدات مطحنة المرحلة الثانية ينبغي تقديمها خلال أربعة إلى ستة أسابيع.
• أشار إلى أن أعمال البنية التحتية للمنجم تحت الأرض بدأت بالفعل.
• قال إن المرحلة الثانية ينبغي أن تبدأ في التأثير على النتائج خلال عام 2024.
• أوضح أن عقد Plansee يستخدم آلية سعر الفور القياسية، مثل اتفاقيات العملاء الأخرى للشركة.
• قال إن جار سانغدونغ، Omya، غير متوقع أن يخلق مشكلات في استخدام الأراضي.
• كرر أن الشركة تُقدّر السيولة وتتوقع أن تدفع بيانات الإنتاج السهم بمرور الوقت.

كما استخدم بلاك الجلسة للرد على ما وصفه بشائعات من المنافسين. وقال إن الشركة ستنشر عرضاً تقديمياً على موقعها الإلكتروني حتى يتمكن المستثمرون من الاطلاع على الصور والتحقق من أن الموقع يعمل.

وختم رسالة الشركة بالتركيز على الانضباط التشغيلي. وقال: "نحن نعرف التنغستن"، مضيفاً أن قوة الشركة تكمن في التنفيذ.

الخلاصة

تمحور عرض الشركة في منتدى الاستثمار الدولي العشرين حول رسالة بسيطة: سانغدونغ يُنتج الآن، وتريد الشركة أن يحكم عليها السوق بناءً على نتائجها التشغيلية.

يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على المناقشة الكاملة.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا