عاجل: تراجع قوي لثقة المستهلك الأمريكي وارتفاع توقعات التضخم
أعلنت شركة Tesco PLC أن أرباحها وتدفقاتها النقدية وعائداتها للسهم ارتفعت جميعها خلال النصف الأول من العام المالي، إذ حافظت سلسلة متاجر البقالة البريطانية على مكانتها التنافسية في الأسعار، ووسّعت خدمة التوصيل السريع، ورفعت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي وبرنامج إعادة شراء الأسهم للعام بأكمله. وأشارت الشركة إلى أن الربح التشغيلي المعدّل ارتفع بنسبة 6.3% ليبلغ 1.783 مليار جنيه إسترليني، فيما ارتفع ربح السهم بنسبة 12.2%، وبلغ التدفق النقدي الحر 1.57 مليار جنيه إسترليني. وكانت أسهم Tesco ترتفع بنسبة 4.58% في تداولات ما قبل السوق لتصل إلى 497.57 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- ارتفع الربح التشغيلي المعدّل بنسبة 6.3% بأسعار الصرف الثابتة، مدعوماً بنمو المبيعات والمزيج المنتجي والوفورات الناتجة عن برنامج "الادخار للاستثمار".
- أكدت Tesco أنها ظلت أرخص سلسلة بقالة متكاملة في المملكة المتحدة عند نهاية النصف الأول.
- ضيّقت الشركة نطاق توجيهاتها للربح التشغيلي المعدّل للعام الكامل ليتراوح بين 3.15 مليار جنيه إسترليني و3.3 مليار جنيه إسترليني، مع ميل نحو النصف الأعلى من النطاق.
- رفع مجلس الإدارة برنامج إعادة شراء الأسهم للعام الحالي إلى 950 مليون جنيه إسترليني من 750 مليون جنيه إسترليني.
- نمت خدمة التوصيل السريع Whoosh بنسبة 37% خلال النصف الأول، وهي في طريقها لتجاوز 500 مليون جنيه إسترليني في المبيعات للعام بأكمله.
أداء الشركة
أفادت Tesco بأنها حققت أداءً قوياً في النصف الأول على الرغم من حدة المنافسة في سوق البقالة وبيئة التضخم الأقل من المتوقع. وارتفعت مبيعات المجموعة بنسبة 1.6% بأسعار الصرف الثابتة، فيما تحسّن هامش الربح التشغيلي المعدّل بمقدار 13 نقطة أساس ليصل إلى 4.8%.
وظل النشاط في المملكة المتحدة المحرك الرئيسي للأداء، إذ ارتفعت المبيعات في السوق المحلية بنسبة 2.1%، مع نمو المبيعات على أساس متجانس بنسبة 1.5%. وأشارت Tesco إلى أن مبيعات الغذاء على أساس متجانس ارتفعت بنسبة 2.4%، مدعومةً بتشكيلة Finest المميزة والاستثمار المستمر في الأسعار. وفي أيرلندا، ارتفعت المبيعات بنسبة 6.7% بأسعار ثابتة، وارتفعت الحصة السوقية إلى 24.1%. وأظهر قطاع Booker "تقدماً جيداً في الأداء الأساسي"، فيما أسهمت أوروبا الوسطى أيضاً بنمو في المبيعات بلغ 1.1% بأسعار ثابتة.
وقال الرئيس التنفيذي كين مورفي إن استراتيجية الشركة الموجهة نحو العملاء واصلت إثبات جدواها. وسجّلت Tesco أعلى درجة رضا للعملاء في تاريخها، إذ بلغ مؤشر صافي الترويج 33، مؤكدةً أنها لا تزال أرخص سلسلة بقالة متكاملة في البلاد.
المؤشرات المالية الرئيسية
- مبيعات المجموعة: ارتفعت بنسبة 1.6% بأسعار الصرف الثابتة.
- الربح التشغيلي المعدّل: 1.783 مليار جنيه إسترليني، بارتفاع 6.3% بأسعار ثابتة و6.5% بأسعار فعلية.
- هامش الربح التشغيلي المعدّل: 4.8%، بارتفاع 13 نقطة أساس.
- الربح المعدّل بعد الضريبة: ارتفع بنسبة 6.8%.
- ربح السهم: ارتفع بنسبة 12.2%.
- التدفق النقدي الحر: 1.57 مليار جنيه إسترليني.
- نسبة صافي الدين: 2 مرة.
- توجيهات الإنفاق الرأسمالي: رُفعت إلى نحو 1.7 مليار جنيه إسترليني من 1.6 مليار جنيه إسترليني.
- إعادة شراء الأسهم: رُفعت إلى 950 مليون جنيه إسترليني من 750 مليون جنيه إسترليني.
- توزيعات الأرباح المرحلية: 5.05 بنس للسهم.
- عائد توزيعات الأرباح: 2.95%، استناداً إلى أحدث بيانات InvestingPro.
- العائد على حقوق الملكية: 40% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- هامش إجمالي الربح: 36.5%، يعكس البيئة التنافسية في التسعير.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
أظهرت بيانات التوقعات المقدمة للفترة إيراداتٍ متوقعة بقيمة 37.31 مليار دولار وربحاً متوقعاً للسهم بقيمة 0.16 دولار، غير أنه لم تُقدَّم أرقام فعلية للإيرادات أو ربح السهم بالتنسيق ذاته لإجراء مقارنة مباشرة. وهذا يعني أنه لا يمكن احتساب مفاجأة رسمية من جدول التوقعات المتاح.
ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية المُعلنة إلى أداء قوي في النصف الأول، إذ ارتفع الربح التشغيلي المعدّل بنسبة 6.3%، وزاد ربح السهم بنسبة 12.2%، وظل التدفق النقدي الحر متيناً. كما أكدت الشركة أنها أنهت النصف الأول بوصفها أرخص سلسلة بقالة متكاملة في المملكة المتحدة، مما يشير إلى أنها حافظت على تنافسيتها السعرية مع تحقيق نمو في الأرباح في الوقت ذاته.
يبدو الأداء أشبه بنتيجة ثابتة وعالية الجودة أكثر من كونه مفاجأة حادة في الأرباح. وقد واصلت Tesco تحقيق نمو متسق في الأرباح، وأكد هذا التحديث استمرار هذا الاتجاه.
ردة فعل السوق
ارتفعت أسهم Tesco بنسبة 4.58% لتصل إلى 497.57 دولار في تداولات ما قبل السوق، صاعدةً من إغلاق سابق عند 475.80 دولار. وكسبت الورقة المالية 21.77 دولار في قيمتها، لتقترب من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً عند 508.00 دولار بفارق نحو 2.1% فقط.
تشير ردة الفعل هذه إلى أن المستثمرين رحّبوا بمزيج نمو الأرباح وتعزيز توليد النقد وزيادة برنامج إعادة الشراء وتضييق نطاق التوجيهات. كما أظهر تحديث Tesco أن الإدارة لا تزال مستعدة للاستثمار في قيمة العملاء ومبادرات النمو مع إعادة المزيد من النقد إلى المساهمين في الوقت ذاته.
كانت حركة السهم قوية بالنسبة لشركة تجزئة في قطاع البقالة، وهو قطاع كثيراً ما يتداول على تغيرات طفيفة في الهوامش والتسعير والتوجيهات. وقد يكون غياب مفاجأة مباشرة في الإيرادات أو ربح السهم في جدول التوقعات المقدم قد حدّ من إمكانية قياس حجم التجاوز للتوقعات، إلا أن النبرة العامة للتحديث كانت داعمة بوضوح.
التوقعات والتوجيهات
ضيّقت Tesco نطاق توجيهاتها للربح التشغيلي المعدّل للعام الكامل ليتراوح بين 3.15 مليار جنيه إسترليني و3.3 مليار جنيه إسترليني، مشيرةً إلى أن النطاق بات يقع في النصف الأعلى من توقعاتها السابقة. وقالت الإدارة إن أداء النصف الأول جاء أفضل من المتوقع، وأن الشركة لا تزال تتمتع بمرونة للاستثمار في النصف الثاني إذا اقتضت الحاجة.
كما رفعت الشركة توجيهاتها للإنفاق الرأسمالي للعام الكامل إلى نحو 1.7 مليار جنيه إسترليني، أي ما يزيد بنحو 200 مليون جنيه إسترليني عن العام السابق. وأوضحت Tesco أن الإنفاق الإضافي سيُوجَّه نحو مشاريع ذات عوائد مرتفعة ومبادرات الإنتاجية والنمو. وتُبرز نصيحة InvestingPro أن "الإدارة تعكف على إعادة شراء الأسهم بشكل مكثف"، وهو ما يتسق مع برنامج إعادة الشراء المُعزَّز البالغ 950 مليون جنيه إسترليني. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على تقرير Pro البحثي الشامل لشركة Tesco، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح على InvestingPro، الذي يحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ. وتوفر المنصة 6 نصائح حصرية إضافية بشأن Tesco، إلى جانب تقديرات القيمة العادلة وأدوات الفرز المتقدمة.
وتضمّنت النقاط التطلعية الأخرى ما يلي:
- لا يزال من المتوقع أن يظل التدفق النقدي الحر ضمن النطاق المتوسط الأجل البالغ بين 1.5 مليار جنيه إسترليني و2 مليار جنيه إسترليني.
- من المتوقع أن تتجاوز مبيعات Whoosh 500 مليون جنيه إسترليني للعام الكامل.
- تعتزم Tesco مواصلة توسيع أسعار Clubcard وخدمة التوصيل السريع وتجديد المتاجر وأعمال السوق الإلكترونية.
- أكدت الشركة أنها ستواصل التركيز على السعر والجودة والخدمة مع الحفاظ على المرونة في حال تغيّرت أوضاع المستهلكين.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال مورفي إن تركيز Tesco على العملاء ظل محورياً في أعمال الشركة. وأضاف: "العملاء في صميم كل ما نقوم به، لذا أشعر بالفخر لتحقيقنا أعلى درجة رضا للعملاء في تاريخنا، وهو ما يعكس استثمارنا المستمر في القيمة والجودة والخدمة."
وقال المدير المالي عمران نواز إن الشركة حققت أداءً متميزاً عبر مؤشراتها المالية الرئيسية. وأضاف: "حققنا نمواً في المبيعات والأرباح والنقد وربح السهم بما يتوافق مع إطار أدائنا، مع الاستثمار في أعمالنا وتحقيق عوائد جذابة للمساهمين."
وأشار نواز أيضاً إلى الميزانية العمومية لـ Tesco وعوائد رأس المال. وبشأن زيادة برنامج إعادة الشراء، قال: "أرى أن Tesco تمثل قيمة حقيقية جيدة، ولماذا لا نرسل هذه الإشارة وننفق هذه الأموال في الوقت ذاته لأنها تمثل عائداً جيداً."
المخاطر والتحديات
- حدة المنافسة في سوق البقالة: أشارت Tesco إلى أن السوق البريطانية لا تزال من أشد الأسواق تنافسية في أوروبا، مما قد يضغط على التسعير والهوامش.
- عدم اليقين لدى المستهلكين: أشارت الإدارة إلى الميزانية البريطانية القادمة وفواتير الطاقة وموسم تداولات عيد الميلاد بوصفها مصادر محتملة للتقلب في النصف الثاني.
- بيئة التضخم المنخفض: قد يُقيّد تراجع تضخم الغذاء نمو المبيعات ويُصعّب رفع الأسعار.
- ارتفاع متطلبات الاستثمار: قد يُثقل زيادة الإنفاق الرأسمالي والاستثمار المستمر في الأسعار توليد النقد على المدى القريب.
- تنفيذ خدمة التوصيل السريع: تنمو Whoosh بسرعة، لكن Tesco ستحتاج إلى إدارة عمليات المتاجر والتوظيف والطاقة الاستيعابية مع توسع هذه القناة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على التوجيهات ونمو خدمة التوصيل السريع ونمو السوق الإلكترونية والتوازن بين الاستثمار في الأسعار والربحية.
تمحورت الأسئلة حول أسباب تضييق Tesco لنطاق توجيهاتها، وأوضحت الإدارة أن تداولات النصف الأول جاءت أفضل من المتوقع وأنها أرادت الحفاظ على المرونة للنصف الثاني. كما ضغط المحللون بشأن مسار نمو Whoosh وأثر الشراكات مع Uber Eats وDeliveroo. وأفادت Tesco بأن هذه الشراكات تجذب عملاء جدداً مع تأثير أقل من المتوقع على الأعمال القائمة.
وكان موضوع آخر يتعلق بوسائل الإعلام للتجزئة والذكاء الاصطناعي. وقال مورفي إن Tesco تتكيف من خلال التعاون مع شركة أدوبي سيستمز في مجال الاستهداف المدعوم بالذكاء الاصطناعي وإنشاء المحتوى الإعلامي، مشيراً إلى أن شبكة متاجر الشركة وبيانات المشتريات تمنحها ميزة على منصات التكنولوجيا البحتة.
كما تساءل المحللون عن كثافة العروض الترويجية وتضخم الغذاء وزيادة برنامج إعادة الشراء ودور أوروبا الوسطى. وأكدت Tesco أنها ظلت منضبطة في التسعير، وأن التضخم بقي أدنى من المتوقع، وأن زيادة برنامج إعادة الشراء تعكس الثقة في توليد النقد. وفيما يخص أوروبا الوسطى، قالت الإدارة إن المنطقة تستفيد من استثمارات Tesco الأوسع في التكنولوجيا والنظام البيئي المتكامل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
