أريتزيا تسجل هامشاً قياسياً في الربع الثاني وترفع توقعاتها لعام 2027

أعلنت شركة أريتزيا عن نمو قوي في مبيعات وأرباح الربع الثاني، إذ ارتفعت إيراداتها الصافية بنسبة 44% مقارنةً بالعام السابق لتبلغ 1.17 مليار دولار كندي، فيما بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّل مستوىً قياسياً عند 21%. كما رفعت الشركة توقعاتها للسنة المالية الكاملة 2027 في أعقاب مكاسب واسعة النطاق في المتاجر والقنوات الرقمية، غير أن السهم تراجع بنسبة 1.13% ليصل إلى 121.89 دولار في التداولات الأخيرة، مما يشير إلى أن المستثمرين يوازنون بين النتائج القوية وسقف مرتفع للنمو المستقبلي.

أبرز النقاط

- ارتفعت الإيرادات الصافية بنسبة 44% على أساس سنوي لتبلغ 1.17 مليار دولار كندي، مدفوعةً بطلب قوي في الولايات المتحدة وكندا.

- ارتفعت المبيعات المقارنة بنسبة 35%، مع الإشارة إلى أن حركة العملاء كانت المحرك الرئيسي.

- تضاعفت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة لتبلغ 246 مليون دولار كندي، وتوسّع الهامش بمقدار 590 نقطة أساس ليصل إلى 21%.

- ارتفعت الإيرادات الرقمية بنسبة 68% لتبلغ 403 ملايين دولار كندي، لتمثّل الآن 34% من إجمالي الإيرادات الصافية.

- رفعت الشركة توقعاتها للعام الكامل، وأعلنت عن خطط لافتتاح المزيد من المتاجر ومواصلة الاستثمار في القنوات الرقمية والبنية التحتية.

أداء الشركة

أفادت أريتزيا بأن الربع الثاني من السنة المالية 2027 اتسم بطلب قوي عبر مختلف المناطق الجغرافية والقنوات وفئات المنتجات. وقالت شركة تجزئة الملابس ومقرها فانكوفر، التي تبيع ما تصفه بـ"الرفاهية اليومية"، إن المبيعات المقارنة ارتفعت بنسبة 35% والإيرادات الصافية بنسبة 44%، في ظل إقبال العملاء على مجموعات الخريف والأساليب الجديدة وخطوط المنتجات الراسخة.

ظلت الولايات المتحدة المحرك الرئيسي للنمو، إذ ارتفعت الإيرادات فيها بنسبة 60% لتبلغ 779 مليون دولار كندي، في حين ارتفعت الإيرادات الكندية بنسبة 20% لتصل إلى 390 مليون دولار كندي. وأشارت الشركة إلى أن النمو كان واسع النطاق، مع قوة في كل من متاجر التجزئة والقنوات الرقمية.

أوضحت الإدارة أن الشركة تستفيد من علامة تجارية أقوى وتشكيلة منتجات أفضل وقاعدة متاجر أوسع. وافتتحت أريتزيا 19 متجراً جديداً ومُعاد تموضعه خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، ودخلت ثلاثة أسواق أمريكية جديدة في الربع: برمنغهام بولاية ألاباما، ونيو أورليانز بولاية لويزيانا، وسانت لويس بولاية ميزوري.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات الصافية: 1.17 مليار دولار كندي، بارتفاع 44% على أساس سنوي. وبلغ نمو الإيرادات خلال الاثني عشر شهراً الماضية 37%، مما يدعم القيمة السوقية البالغة 9.8 مليار دولار.

- المبيعات المقارنة: ارتفعت بنسبة 35%.

- إجمالي الربح: 570 مليون دولار كندي، بارتفاع 60%.

- هامش إجمالي الربح المعدّل: 48.7%، بارتفاع 490 نقطة أساس.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّلة: 246 مليون دولار كندي، بارتفاع 100% على أساس سنوي.

- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّل: 21%، بارتفاع 590 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.

- مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية: 345 مليون دولار كندي، تعادل 29.5% من الإيرادات الصافية، بانخفاض 130 نقطة أساس كنسبة من المبيعات.

- الإيرادات الرقمية: 403 ملايين دولار كندي، بارتفاع 68% على أساس سنوي.

- إيرادات التجزئة: 767 مليون دولار كندي، بارتفاع 34% على أساس سنوي.

- السيولة النقدية: 528 مليون دولار كندي، دون أي ديون أو اقتراض من تسهيل ائتماني بقيمة 300 مليون دولار كندي. - العائد على حقوق الملكية: 36% خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس ربحية قوية نسبةً إلى استثمار المساهمين.

الأرباح مقابل التوقعات

كانت التوقعات تشير إلى ربحية بالسهم تبلغ 1.03 دولار وإيرادات بقيمة 1.12 مليار دولار. ولم يتضمن ملخص مكالمة الأرباح رقم ربحية السهم المقابل أو رقم الإيرادات بالعملة ذاتها المستخدمة في التوقعات، مما يجعل حساب الفارق بين الأداء الفعلي والمتوقع غير متاح من البيانات المتوفرة.

ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية إلى ربع قوي. فإيرادات صافية بقيمة 1.17 مليار دولار كندي وهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّل بنسبة 21% تدلان على أن أريتزيا واصلت تجاوز التوقعات على صعيد المبيعات والربحية. كما أشارت الشركة إلى أن ربحية السهم المعدّلة تضاعفت أكثر من مرة مقارنةً بالعام السابق، مما يوحي بأن الربع كان قوياً على الأرجح قياساً بالتوقعات.

تتوافق هذه النتيجة مع النمط الأخير لأريتزيا في التنفيذ المتواصل. وأفادت الإدارة بأن هامش إجمالي الربح توسّع على مدى 10 أرباع متتالية، فيما نمت المبيعات المقارنة بمعدلات مزدوجة الرقم لثمانية أرباع متتالية.

ردود فعل السوق

أُغلق سهم أريتزيا عند 121.89 دولار، بانخفاض 1.13% عن الإغلاق السابق البالغ 123.28 دولار. وتراوح السهم بين 79.40 دولار و174.52 دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

جاءت الحركة معتدلة، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يُبدوا حماساً قوياً على الرغم من الأداء التشغيلي المتين للشركة. ولا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، بتراجع يبلغ نحو 30.2%، غير أنه لا يزال أعلى بنحو 53.5% من أدنى مستوياته.

قد يعكس رد الفعل الخافت عدة عوامل. فربما كان المستثمرون يتوقعون ربعاً قوياً بعد الزخم الأخير. وقد يركزون أيضاً على خطط الإنفاق الأثقل للشركة في النصف الثاني من العام، فضلاً عن الضغوط المرتبطة بالتعريفات والمقارنات الأصعب في المرحلة المقبلة.

التوقعات والإرشادات

رفعت أريتزيا توقعاتها للسنة المالية الكاملة 2027، وباتت تتوقع إيرادات صافية تتراوح بين 4.78 مليار و4.88 مليار دولار كندي، بنمو يتراوح بين 29% و32% مقارنةً بالسنة المالية 2026. وأوضحت الشركة أن هذه التوقعات تفترض تعريفات أمريكية تتراوح بين 10% و12.5%، ولا تشمل استردادات التعريفات.

وبالنسبة للربع الثالث، توقعت أريتزيا إيرادات صافية تتراوح بين 1.275 مليار و1.325 مليار دولار كندي، مما يعني نمواً يتراوح بين 23% و27%. ومن المتوقع أن ترتفع المبيعات المقارنة في منتصف العقد الثاني. كما يُتوقع أن يتوسع هامش إجمالي الربح بمقدار 100 إلى 150 نقطة أساس، في حين يُتوقع أن ترتفع نسبة مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية إلى الإيرادات بمقدار 50 إلى 100 نقطة أساس بسبب الاستثمارات الاستراتيجية المخططة.

كما أعلنت الشركة عن خطط لافتتاح 12 إلى 13 متجراً جديداً وإعادة تموضع 4 إلى 5 متاجر في السنة المالية 2027. وفي الربع الثالث وحده، تتوقع افتتاح ستة متاجر أمريكية جديدة وإعادة تموضع متجرين.

حدّد المحللون أهدافاً سعرية تتراوح بين 102 دولار و152 دولار، مع توصية إجماعية تميل نحو الإيجابية. غير أن تحليل القيمة العادلة من InvestingPro يشير إلى أن السهم قد يكون مُقيَّماً بأعلى من قيمته الحقيقية عند المستويات الحالية، وهو منظور يستحق الأخذ بعين الاعتبار إلى جانب مسار النمو القوي للشركة. ويمكن للمستثمرين الراغبين في الحصول على رؤى تقييمية شاملة استكشاف موقع أريتزيا على قائمة الأسهم الأكثر تقييماً بأعلى من قيمتها، والاطلاع على تقرير البحث الكامل من Pro، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح تحوّل البيانات المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

أوضحت الإدارة أن الاستثمارات المستقبلية ستركز على خارطة الطريق الرقمية وتوسعة مراكز التوزيع والتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وبرامج تخطيط البضائع ومبادرات العملاء وتطبيق تقنية RFID. وستعرض الشركة خطتها الجديدة متعددة السنوات في يوم المستثمر المقرر في 27/10.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قالت الرئيسة التنفيذية جينيفر وونغ إن الشركة "حافظت على زخم استثنائي" في الربع، مضيفةً أن قوة المبيعات والتنفيذ المنضبط ساهما في تحقيق الهامش القياسي.

"لقد حافظنا على زخم استثنائي في الربع الثاني، محققين نمواً في الإيرادات الصافية بنسبة 44% وارتفاعاً في المبيعات المقارنة بنسبة 35%"، قالت وونغ. "وهذا، مقروناً بالتنفيذ المنضبط ومبادراتنا للربحية، أفضى إلى ارتفاع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين المعدّل بمقدار 590 نقطة أساس، ليصل إلى مستوى قياسي للربع الثاني عند 21%."

كما أبرزت وونغ تجربة الشركة في المتاجر، قائلةً: "تجربتنا في التجزئة هي الأفضل على مستوى العالم. إن بيئة متاجرنا وتجربة العملاء داخلها هي ما يميز أريتزيا عن الجميع."

وقال المدير المالي تود إنغلديو إن مكاسب الهامش لدى الشركة باتت راسخة. "لقد حققنا الآن توسعاً مستداماً في الهامش لعشرة أرباع متتالية"، مضيفاً: "يؤكد ذلك التزامنا بتحسين الربحية مع مواصلة الاستثمار في نمونا المستقبلي."

المخاطر والتحديات

- التعريفات وضغوط الحد الأدنى للإعفاء الجمركي: أشارت الإدارة إلى أن التوقعات تفترض تعريفات أمريكية تتراوح بين 10% و12.5%، مما قد يؤثر على التكاليف والهوامش.

- ثقل الإنفاق الاستثماري: يُتوقع أن ترتفع مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية في الربع الثالث مع تمويل الشركة لمشاريع النمو، مما قد يُثقل الأرباح على المدى القريب.

- صعوبة المقارنات: تواجه أريتزيا مقارنة مع فترات قوية بشكل غير عادي من العام السابق، بما في ذلك إطلاق تطبيقها للجوال ومبيعات نوفمبر القوية.

- إدارة المخزون: ارتفع المخزون بنسبة 36% على أساس سنوي، مما قد يُشكّل مصدر قلق في حال تباطأ الطلب، رغم أن الإدارة أشارت إلى أن الارتفاع يعكس نقصاً في العام السابق.

- مخاطر التنفيذ في التوسع: تفتتح الشركة المزيد من المتاجر وتدخل أسواقاً جديدة، مما يستلزم تنفيذاً دقيقاً على صعيد العقارات والتوظيف والعمليات.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون على استدامة نمو أريتزيا، والتوازن بين مبيعات المتاجر والمبيعات الرقمية، وتوقعات الهامش لدى الشركة.

تمحورت الأسئلة حول إمكانية الحفاظ على نمو في منتصف العقد الثاني، ومدى مساهمة افتتاح المتاجر في الإيرادات، وما إذا كان النمو الرقمي يسحب المبيعات من المتاجر. وأفادت الإدارة بأن الشركة لا تشهد تآكلاً ملحوظاً في المبيعات وأن تجربة التجزئة لا تزال تمثّل قوة رئيسية.

كما سأل المحللون عن اكتساب العملاء، ولا سيما ما إذا كانت الشركة تستقطب متسوقين متكررين مخلصين أم مشترين لمرة واحدة. وقالت وونغ إن الشركة تستقطب "عميل أريتزيا" وأن هؤلاء المتسوقين يميلون إلى العودة.

ومن المحاور الأخرى التي استأثرت باهتمام المحللين، الاختراق الرقمي في الولايات المتحدة مقارنةً بكندا. وأوضحت الإدارة أن الاختراق الرقمي متشابه نسبياً في كلا البلدين، غير أن الولايات المتحدة لا تزال تتيح مجالاً أوسع للنمو نظراً لأن قاعدة متاجر الشركة أكبر بكثير في كندا.

استدعت الأسئلة المتعلقة بتطبيق الجوال رداً قوياً من الإدارة. وقالت وونغ إن التطبيق يُحقق أداءً يفوق التوقعات، مع أكثر من 2.5 مليون تنزيل ومستوى تفاعل مرتفع.

كما ضغط المحللون للحصول على تفاصيل حول المخزون وتوجيهات الهامش. وأفادت الإدارة بأن المخزون في وضع جيد وأن توسع هامش إجمالي الربح ينبغي أن يستمر، وإن كان قد يتباطأ في النصف الثاني مع مواجهة الشركة مقارنات أسهل وإضافة تكاليف مرتبطة باستثمارات النمو.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا