أعلنت شركة Aeromexico عن إيرادات الربع الثالث من عام 2026 بلغت 1.62 مليار دولار، وربحية بلغت 0.28 دولار للسهم، محققةً بذلك رقماً قياسياً في الإيرادات الفصلية بنمو 14% على أساس سنوي. وأشارت شركة الطيران إلى أن هذه النتائج جاءت انعكاساً للطلب القوي ونمو إيرادات الدرجات المميزة وتحسّن توليد السيولة النقدية، على الرغم من ارتفاع تكاليف الوقود بشكل لافت وضغوط تحركات أسعار الصرف على التوقعات. وتراجعت الأسهم بنسبة 6.23% لتصل إلى 14.90 دولار عقب الإعلان عن النتائج، لتقترب من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- أعلنت Aeromexico أن إيرادات الربع الثالث بلغت مستوى قياسياً عند 1.62 مليار دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي.
- حافظ هامش التشغيل على مستوى 12% رغم الارتفاع الحاد في تكاليف الوقود.
- شكّلت إيرادات الدرجات المميزة 42% من إجمالي الإيرادات، فيما سجّل برنامج الولاء مشاركة قياسية بلغت 40%.
- أنهت الشركة الفترة بسيولة نقدية بلغت 965 مليون دولار وإجمالي سيولة بلغ 1.2 مليار دولار.
- تراجع السهم بنسبة 6.23% عقب الإعلان عن النتائج، مما يعكس حذر المستثمرين إزاء ضغوط الوقود وأسعار الصرف.
أداء الشركة
حققت Aeromexico ما وصفته الإدارة بأقوى أداء فصلي في الإيرادات، مدعوماً بطلب قوي على الرحلات الداخلية والدولية. وأشارت شركة الطيران إلى أن إجمالي الطاقة الاستيعابية ارتفع بنسبة 1% فحسب خلال الربع، مما يدل على استمرار تركيزها على الربحية بدلاً من التوسع المتسارع. وقد أسهم هذا الانضباط في دعم الأسعار ومعدلات إشغال المقاعد رغم صعوبة بيئة التشغيل.
ارتفعت الإيرادات الدولية بنسبة 17.4% على أساس سنوي، فيما نمت الإيرادات المحلية بنسبة 6.7%. وأكدت الإدارة أن الطلب ظل قوياً في قطاعي السياحة والسفر التجاري، مع تميّز ملحوظ في أوروبا والولايات المتحدة. كما أشارت الشركة إلى الأداء القوي في المنتجات المميزة والتعريفات الجمركية المصنّفة ومبيعات برنامج الولاء بوصفها محركات رئيسية لجودة الإيرادات.
كشف الربع أيضاً عن مواطن القوة التشغيلية لدى Aeromexico، إذ صنّفتها Cirium شركة الطيران الأكثر التزاماً بالمواعيد على مستوى العالم خلال الربع، وأعربت الإدارة عن ثقتها في الحصول على هذا التقدير للعام الثالث على التوالي. ويواصل هذا السجل التشغيلي المقترن باستراتيجية تركّز على الدرجات المميزة تمييز Aeromexico عن منافسيها من شركات الطيران منخفضة التكلفة في المكسيك.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.62 مليار دولار، بارتفاع 14% على أساس سنوي وهي أعلى إيرادات فصلية في تاريخ الشركة.
- ربحية السهم: 0.28 دولار.
- هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب: 12%، رغم ارتفاع تكاليف الوقود.
- الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإيجار الطائرات: 389 مليون بيزو مكسيكي، بهامش 24%.
- الدخل التشغيلي: 190 مليون بيزو مكسيكي، بهامش تشغيلي 12%.
- التدفق النقدي من العمليات: 542 مليون بيزو مكسيكي حتى 30/09، بارتفاع 7% على أساس سنوي.
- النقد والنقد المعادل: 965 مليون دولار، بارتفاع 31 مليون دولار على أساس سنوي.
- إجمالي السيولة: 1.2 مليار دولار، ما يعادل 21% من إيرادات الاثني عشر شهراً الماضية.
- تكاليف الوقود: ارتفعت بنحو 58% على أساس سنوي، بزيادة تبلغ نحو 170 مليون بيزو مكسيكي.
- معدلات الإشغال: بلغت 90% في أغسطس و87% في سبتمبر.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
أعلنت Aeromexico عن ربحية سهم بلغت 0.28 دولار وإيرادات بلغت 1.62 مليار دولار للربع. ولم تتوفر توقعات إجماعية في البيانات المتاحة، مما يجعل المقارنة المباشرة بين النتائج والتوقعات أمراً غير ممكن.
وحتى في غياب توقعات منشورة، جاءت الصورة التشغيلية قوية بوضوح. إذ نمت الإيرادات بنسبة 14% على أساس سنوي وسجّلت رقماً قياسياً للشركة، فيما حافظ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب على مستوى 12% رغم الارتفاع الحاد في تكاليف الوقود. ويشير هذا المزيج إلى أن الربع كان متيناً وفق المعايير الداخلية، وإن كان المستثمرون ربما أرادوا مزيداً من الوضوح حول مدى استمرار هذا الزخم في الربع المقبل.
كما أشارت الشركة إلى أن جهود استرداد تكاليف الوقود عوّضت أكثر من 100% من الزيادة المباشرة في تكاليف الوقود خلال الربع، وإن كانت تكاليف أخرى كالعمالة والتضخم لا تزال تضغط على الهوامش. ووصفت الإدارة هذه النتيجة بأنها دليل على صمود نموذج الأعمال.
ردود فعل السوق
تراجعت أسهم Aeromexico بنسبة 6.23% لتصل إلى 14.90 دولار عقب الإعلان عن النتائج، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 15.89 دولار. وهذا يعني انخفاض السهم بمقدار 0.99 دولار في جلسة واحدة. وعند السعر الحالي، يتداول السهم بما يزيد على 8.3% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 12.26 دولار، وبنحو 35.3% دون أعلى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 23.05 دولار.
يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين انصبّ اهتمامهم على ضغوط التكاليف قصيرة الأجل أكثر من الإيرادات القياسية والهوامش المتينة. وظل الوقود مصدر قلق رئيسياً، وأكدت الإدارة أن تكاليف الوقود في الربع الرابع لا تزال متوقعة أن تبقى مرتفعة. كما يُشكّل تعزّز البيزو عاملَ ضغط على الإيرادات في الربع المقبل، حتى وإن أسهم في خفض بعض التكاليف المقوّمة بالدولار. وعلى الرغم من موجة البيع هذه، تشير بيانات InvestingPro إلى احتمال أن يكون السهم مقيّماً بأقل من قيمته الحقيقية عند مستوياته الحالية، إذ يتداول بمضاعف سعر إلى ربحية بلغ 10.93 فحسب. ووفقاً لتحليل القيمة العادلة من InvestingPro، يبدو أن السهم يتداول دون قيمته الجوهرية، مما قد يضع Aeromexico ضمن أكثر الأسهم تداولاً بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة مصحوبة بنشاط استثنائي مرتفع أمراً غير ممكن. ومع ذلك، يعكس تراجع السهم استجابة حذرة من السوق تجاه نتائج الأرباح.
التوقعات والإرشادات
أرشدت Aeromexico إلى نمو في الطاقة الاستيعابية للربع الرابع بنسبة 7% إلى 8% على أساس سنوي، مع توقع أن يأتي نحو 70% من هذه الزيادة من طائرات واسعة الهيكل وتغييرات في المراحل والمقاسات لا من زيادة الرحلات. ومن المتوقع أن ينمو الإيراد بنسبة 14% إلى 16%، أو 16% إلى 18% باستثناء عامل الضغط الناجم عن تعزّز البيزو. وأشارت الإدارة إلى أن مبادرات استرداد تكاليف الوقود الإضافية قد ترفع هذا الرقم أكثر.
تتوقع الشركة متوسط أسعار الوقود الشاملة بنحو 4.50 دولار للغالون خلال الربع، وهو مستوى أعلى بكثير من الافتراضات السابقة. كما تتوقع هامش الأرباح المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإيجار الطائرات بين 19.5% و21.5%، وهامشاً تشغيلياً بين 7.5% و9.5%.
أما على صعيد العام الكامل 2026، فقد أرشدت Aeromexico إلى نمو في الطاقة الاستيعابية بين 2% و3%، ونمو في الإيرادات بين 13.5% و14.5%، وهامش أرباح معدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإيجار الطائرات بين 21.5% و22.5%، وهامش تشغيلي بين 8.5% و9.5%.
كما رسمت الشركة عدة خطوات استراتيجية لعام 2027، تشمل خطوطاً جديدة من مكسيكو سيتي إلى ميلانو ومن غوادالاخارا إلى باريس، فضلاً عن خدمة ناساو ومونتيغو باي. وتعتزم الشركة تحويل خط مونتيري-باريس إلى خدمة على مدار العام، وجعل خط مكسيكو سيتي-برشلونة سنوياً في الربع الرابع من عام 2026.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي أندريس كونيسا: "حققنا نتائج قوية في الربع الثالث، تعكس مجدداً صمود نموذج أعمال Aeromexico وقوته الفريدة." وجسّد هذا التصريح الرسالة الرئيسية للشركة: الطلب لا يزال متيناً حتى في بيئة صعبة من حيث تكاليف الوقود.
وأضاف كونيسا: "قرار وزارة النقل الأمريكية بإلغاء أمرها السابق الرافض لبعض شركات الطيران المكسيكية المجدولة يمثّل تطوراً إيجابياً للغاية بالنسبة لـ Aeromexico." ويُزيل هذا القرار قيداً على التوسع المستقبلي في خطوط الولايات المتحدة ويفتح آفاقاً جديدة في عام 2027.
وقال المدير المالي ريكاردو سانشيز بيكر إن الشركة ولّدت 542 مليون بيزو مكسيكي من التدفقات النقدية التشغيلية حتى سبتمبر، مضيفاً أن Aeromexico تتوقع مواصلة خفض ديونها مع تمويل الاستثمارات المخطط لها. وأكد أن نتائج الشركة تُثبت "المتانة الهيكلية لنموذج أعمالنا."
المخاطر والتحديات
- أسعار الوقود: لا يزال وقود الطائرات مرتفعاً بشكل غير معتاد، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأت جهود الاسترداد.
- أسعار الصرف: قد يؤدي تعزّز البيزو إلى تقليص نمو الإيرادات المُعلنة بالدولار.
- تضخم التكاليف: لا تزال تكاليف العمالة وغيرها من التكاليف التشغيلية في ارتفاع، حتى باستثناء الوقود.
- الغموض التنظيمي: يعتمد التوسع المستقبلي في الولايات المتحدة جزئياً على عمليات تدقيق الطيران والمراجعات التنظيمية.
- الضغط التنافسي: تظل شركات الطيران منخفضة التكلفة منافسين مهمين، وقد تؤثر أي تغييرات في الطاقة الاستيعابية بالسوق على الأسعار.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الوقود وأسعار الصرف والطاقة الاستيعابية المستقبلية. وتساءل أحدهم عن كيفية تأثير تعزّز البيزو على الإيرادات والتكاليف والهوامش. وأكدت الإدارة أن لدى Aeromexico تحوطاً طبيعياً، غير أن العملة لا تزال تؤثر على الطلب والنتائج المُعلنة. إذ يمكن أن يدعم تعزّز البيزو السفر الخارجي للمستهلكين المكسيكيين، مع خفض التكاليف المقوّمة بالدولار في الوقت ذاته.
وتمحور موضوع آخر حول الطاقة الاستيعابية التنافسية، لا سيما في السوق المحلية. وأكدت الإدارة أنها لا تتوقع ضغوطاً في هذا الجانب، مشيرةً إلى خطة طاقة استيعابية منضبطة للربع الرابع، إذ سيأتي معظم النمو من طائرات أكبر لا من رحلات إضافية.
كما سأل المحللون عن اندماج Volaris وViva وما إذا كانت Aeromexico قد تستفيد منه. وامتنعت الإدارة عن التكهن بشأن الموافقة، مؤكدةً أن الشركة تركّز على تعزيز أعمالها وتوسيع الفجوة مع منافسيها من شركات الطيران منخفضة التكلفة.
وجاءت أسئلة حول التوسع في الولايات المتحدة في أعقاب قرار وزارة النقل. وأكدت الإدارة أن القرار إيجابي، لكنها لا تزال ترصد مسار مراجعة إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) وتعتزم التحرك بحذر قبل إضافة طاقة استيعابية جديدة في الولايات المتحدة.
وأخيراً، سأل المحللون عما إذا كانت الاضطرابات الأخيرة في أوروبا قد أثّرت على الطلب على الرحلات بعيدة المدى. وأكدت الإدارة أنها لم تلحظ أي تأثير حتى الآن، مشيرةً إلى أن الطلب على خطوط مثل مونتيري-باريس لا يزال متيناً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
