أعلنت Grupo Carso عن نتائج قوية للربع الثالث من عام 2026، إذ ارتفعت المبيعات 4.6% لتبلغ 47.6 مليار بيسو، فيما قفز الدخل التشغيلي 51.3% إلى 4.8 مليار بيسو. وتضاعفت صافي الأرباح العائدة لأصحاب حقوق السيطرة لتصل إلى 2.6 مليار بيسو مقارنةً بـ 651 مليون بيسو في الفترة ذاتها من العام الماضي، مدعومةً بتحسن الأداء التشغيلي عبر مختلف القطاعات وعملية بيع Cementos Fortaleza El Salvador. وأُغلق السهم عند 14.14 دولار، منخفضاً من إغلاق سابق عند 14.68 دولار، وقريباً من أدنى مستوياته خلال نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 14.14 دولار و14.59 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفع الدخل التشغيلي بوتيرة أسرع بكثير من المبيعات، مما يعكس توسعاً ملحوظاً في هوامش الربح على مستوى المجموعة.
- تضاعفت صافي الأرباح بنحو أربعة أضعاف على أساس سنوي، مدعومةً بتحسن العمليات وأرباح عملية التجريد.
- استفادت Condumex من ارتفاع الطلب على كابلات مراكز البيانات وتنامي الصادرات.
- حققت Zamajal نمواً متسارعاً بعد الأعمال المرتبطة بمشروع Ixachi التابع لـ Pemex.
- أنهت Carso Infraestructura y Construcción الربع بأعمال متراكمة بلغت 36.9 مليار بيسو.
أداء الشركة
حققت Grupo Carso تحسناً واسعاً في الربحية خلال الربع الثالث من 2026 رغم عوامل الضغط الاقتصادي الكلي، ولا سيما ارتفاع قيمة البيسو الذي أثقل كاهل بعض الأعمال ذات الإيرادات بالعملة الأجنبية. وجاء نمو المبيعات متواضعاً، غير أن الدخل التشغيلي ارتفع بحدة، مما يشير إلى ضبط أفضل للتكاليف وتنفيذ أكثر كفاءة في المجالات ذات الهوامش المرتفعة.
جاءت النتائج متفاوتة بين القطاعات؛ إذ حسّنت Sanborns ربحيتها رغم تراجع الإنفاق الاستهلاكي، وسجلت Condumex نمواً متيناً بقيادة كابلات مراكز البيانات، وارتفعت مبيعات البنية التحتية مع انطلاق أعمال الإنشاء في مشروع قطار Saltillo-Santa Catarina، وتوسعت Zamajal بسرعة في خدمات النفط لصالح Pemex. في المقابل، تعرضت Carso Energy وElementia لضغوط جراء تحركات العملة وتراجع ظروف السوق.
المؤشرات المالية
- المبيعات: 47.6 مليار بيسو، بارتفاع 4.6% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي: 4.8 مليار بيسو، بارتفاع 51.3% من 3.2 مليار بيسو.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 6.8 مليار بيسو، بارتفاع 21.5% على أساس سنوي.
- صافي الأرباح العائدة لأصحاب حقوق السيطرة: 2.6 مليار بيسو، مقارنةً بـ 651 مليون بيسو.
- إيرادات Grupo Sanborns: 16.1 مليار بيسو، بارتفاع 1.4%.
- الدخل التشغيلي لـ Grupo Sanborns: 528 مليون بيسو، بارتفاع 19.1%.
- مبيعات Condumex: 14.9 مليار بيسو، بارتفاع 12.3%.
- الأعمال المتراكمة لـ Carso Infraestructura y Construcción: 36.9 مليار بيسو حتى سبتمبر 2026.
- مبيعات Zamajal: 3.0 مليار بيسو، مقارنةً بـ 546 مليون بيسو في العام الماضي.
- إيرادات Carso Energy: 709 مليون بيسو، بانخفاض 19.1%.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُتَح أرقام توقعات للربع، مما يجعل المقارنة المباشرة مع تقديرات المحللين غير ممكنة. وبناءً على الأرقام المُعلنة، يبدو الربع قوياً على الصعيد التشغيلي، مع نمو في الأرباح يفوق بكثير نمو الإيرادات.
كان أبرز الأرقام الدخل التشغيلي الذي ارتفع 51.3% في مقابل نمو مبيعات بلغ 4.6% فحسب، مما يدل على تحسن ملموس في الهوامش. كما سجلت صافي الأرباح ارتفاعاً كبيراً على أساس سنوي، من 651 مليون بيسو إلى 2.6 مليار بيسو، مستفيدةً من عملية بيع Cementos Fortaleza El Salvador إلى جانب تحسن الأعمال الأساسية.
وقياساً بربع نموذجي، يُعدّ حجم الارتفاع في الدخل التشغيلي استثنائياً، مما يشير إلى استفادة Grupo Carso من مزيج أعمال أفضل وضبط أكثر صرامة للتكاليف.
ردود فعل السوق
أُغلق السهم عند 14.14 دولار، منخفضاً 3.7% من الإغلاق السابق عند 14.68 دولار. ويتداول السهم عند الحد الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً، مما يشير إلى تحفظ المستثمرين حتى بعد إعلان الشركة عن أرباح أقوى.
لا تُظهر البيانات المتاحة موجة صعود حادة في أعقاب إعلان النتائج. بل إن موقع السهم قرب أدنى مستوياته السنوية يعكس ترقب السوق لمؤشرات أوضح على استمرارية النمو، لا سيما في ظل ضغوط العملة والضعف في بعض القطاعات. ولم تُتَح بيانات حجم التداول.
التوقعات والإرشادات
أشارت الإدارة إلى عدة محركات للنمو في الأرباع المقبلة؛ إذ تتوقع Zamajal تسليم ما بين بئرين وأربعة آبار إضافية لـ Pemex بحلول نهاية عام 2026، مما يدعم الإيرادات في الربع الرابع. كما تمتلك Carso Infraestructura y Construcción أعمالاً متراكمة بقيمة 36.9 مليار بيسو توفر رؤية واضحة للأعمال المستقبلية.
انطلق مشروع قطار Saltillo-Santa Catarina بالفعل وقد يظل مساهماً رئيسياً. كما يُضيف عقد تأجير منصة الحفر الجديدة (jack-up rig) تدفقاً متكرراً للإيرادات. وفي Condumex، يُتوقع أن يظل الطلب على كابلات مراكز البيانات وتنامي الصادرات عاملَي دعم مستمرَّين.
في المقابل، قد تستمر بعض عوامل الضغط؛ إذ أشارت Carso Energy إلى أن انخفاض تدفقات المياه في بنما المرتبط بظاهرة النينيو يُتوقع أن يؤثر على العمليات حتى عام 2027. كما قد يواصل ارتفاع البيسو الضغط على النتائج المُعلنة للأعمال ذات التعرض الكبير للعملة الأجنبية.
تعليقات المسؤولين
قال أرتورو سبينولا، المدير المالي للشركة: "بلغت مبيعات Grupo Carso 47.6 مليار بيسو في الربع الثالث من 2026، بارتفاع 4.6% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، وذلك رغم تأثير ارتفاع قيمة البيسو."
وأضاف أن الدخل التشغيلي بلغ 4.8 مليار بيسو، بارتفاع 51.3% على أساس سنوي، مشيراً إلى أن هذا التحسن جاء في معظمه مدفوعاً بأداء Elementia وCondumex وZamajal، مما يُبرز توزع النمو على عدة قطاعات بدلاً من تركزه في قطاع واحد.
وفيما يخص عملية التجريد، أوضح سبينولا أن بيع Cementos Fortaleza El Salvador شمل حصة 65% وأُتمّت بقيمة مؤسسية بلغت 75 مليون بيسو، مشيراً إلى أن الصفقة أسهمت في رفع صافي الأرباح وتعكس مساعي الشركة لتحسين محفظتها الاستثمارية.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع قيمة البيسو: قد يُقلص البيسو الأقوى المبيعات والأرباح المُعلنة للأعمال التي تحقق إيراداتها بعملات أجنبية.
- ضعف الإنفاق الاستهلاكي: لا تزال Sanborns تعمل في بيئة تجزئة متراجعة، مما قد يُحدّ من نمو الإيرادات.
- مخاطر الطقس في قطاع الطاقة: يُلقي انخفاض تدفقات المياه في بنما بظلاله على Carso Energy وقد يظل عامل ضغط حتى عام 2027.
- تراجع ظروف السوق الأمريكية: تواجه Elementia وFortaleza تراجعاً في الطلب بالسوق الأمريكية.
- تنفيذ المشاريع: يجب أن تسير مشاريع البنية التحتية وخدمات النفط الكبرى وفق الجداول الزمنية المحددة لدعم النمو المستقبلي.
جلسة الأسئلة والأجوبة
كانت جلسة أسئلة وأجوبة مقررة عقب الكلمات التمهيدية، غير أن مقتطف النص لا يتضمن أسئلة المحللين الفعلية. وقد دعت الشركة المشاركين للتحول إلى اللغة الإسبانية للردود، وأعطت تعليمات بشأن أدوات الترجمة والترجمة النصية.
وبالتالي، تمحورت النقاط الرئيسية المتاحة من المكالمة حول الأداء التشغيلي للربع، ومستجدات مشروع قطار Saltillo-Santa Catarina، وجدول تسليم آبار Zamajal، وتأثير تحركات العملة على القطاعات ذات الإيرادات الأجنبية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
