أعلنت SK هاينيكس عن نتائج قياسية للربع الثالث من عام 2026، إذ تجاوزت إيراداتها 104.6 تريليون وون كوري، وبلغ الربح التشغيلي 83.3 تريليون وون، في ظل تصاعد الطلب على رقائق الذاكرة المخصصة للذكاء الاصطناعي. وأشارت شركة تصنيع الرقائق الكورية الجنوبية إلى أن هذا الربع يمثل المرة الأولى التي تتجاوز فيها إيراداتها حاجز 100 تريليون وون، فيما اتسعت هامش الربح التشغيلي إلى 80%. وارتفع السهم بنسبة 1.92% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 145.36 دولار، ثم واصل صعوده بنسبة 6.11% في التداول بعد ساعات الإغلاق ليبلغ 154.24 دولار، مما يعكس ترحيب المستثمرين بالنتائج وتوقعات الشركة بشأن منتج HBM4، الجيل القادم من ذاكرة النطاق الترددي العالي.
أبرز النقاط
- ارتفعت الإيرادات بنسبة 32% مقارنةً بالربع السابق، و328% على أساس سنوي، لتسجل رقماً قياسياً جديداً للشركة.
- ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 38% على أساس ربع سنوي، و632% على أساس سنوي، مع هامش تشغيلي بلغ 80%.
- دخل HBM4 مرحلة الإنتاج الضخم الكامل في الربع الثالث، ومن المتوقع أن يتجاوز HBM3E في الربع الرابع.
- تغطي الاتفاقيات طويلة الأجل الآن أكثر من 50% من إجمالي الطاقة الإنتاجية لعامَي 2027 و2028.
- أعلنت SK هاينيكس عن خطة لإعادة نحو 100 تريليون وون إلى المساهمين حتى نهاية السنة المالية 2026، تشمل توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.
أداء الشركة
حققت SK هاينيكس ربعاً آخر من الأداء القوي بشكل غير معتاد، مواصلةً ما وصفته الإدارة بسلسلة من ستة أرباع متتالية من النتائج القياسية. استفادت الشركة من الطلب القوي على منتجات الذاكرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ولا سيما منتجات HBM المستخدمة في رقائق مراكز البيانات المتقدمة. وارتفعت شحنات DRAM بنحو 10% على أساس ربع سنوي، فيما زادت شحنات server DDR5 بأكثر من 40% مقارنةً بالربع الثاني.
تعكس نتائج الشركة أيضاً بيئة تسعير مواتية، إذ ارتفعت متوسطات أسعار بيع DRAM في نطاق أعلى الـ20%، كما تحسنت أسعار NAND. وأشارت SK هاينيكس إلى أن مزيج التسعير الأقوى وارتفاع الشحنات وتحسّن مزيج المنتجات أسهمت مجتمعةً في دفع الربحية إلى مستويات قياسية جديدة.
يبرز أداء الشركة حتى في سوق ذاكرة قوية بشكل عام. وقالت الإدارة إن الطلب من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتسع ليشمل قاعدة أوسع من كبرى شركات التكنولوجيا، وهو ما تراه عاملاً داعماً لاستمرار دورة النمو. كما أشارت إلى أن العرض لا يزال محدوداً نظراً لصعوبة التوسع السريع في إنتاج الذاكرة المتقدمة.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 104.6 تريليون وون، بارتفاع 32% ربع سنوي و328% سنوي.
- الربح التشغيلي: 83.3 تريليون وون، بارتفاع 38% ربع سنوي و632% سنوي.
- هامش الربح التشغيلي: 80%، بزيادة 3 نقاط مئوية مقارنةً بالربع السابق.
- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 87.7 تريليون وون، بهامش 84%.
- صافي الدخل: 39.8 تريليون وون، بهامش صافٍ 38%.
- النقد والنقد المعادل: 114.5 تريليون وون، بزيادة 26.5 تريليون وون عن الربع السابق.
- الديون المتحملة للفوائد: 15.8 تريليون وون، بانخفاض 2.8 تريليون وون على أساس ربع سنوي.
- صافي النقد: 98.7 تريليون وون.
- نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 5%، بانخفاض نقطتين مئويتين عن الربع السابق.
- هامش إجمالي الربح: 76.27% على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس القوة التسعيرية للشركة وكفاءتها التشغيلية في سوق ذاكرة الذكاء الاصطناعي.
الأرباح مقابل التوقعات
لم يُتَح توافق في توقعات المحللين ضمن البيانات المقدمة، مما يحول دون إجراء مقارنة مباشرة مع تقديراتهم. غير أن الأرقام المُعلنة تشير إلى ربع استثنائي القوة حتى في غياب معيار مرجعي للتوقعات، إذ تجاوزت الإيرادات حاجز 100 تريليون وون للمرة الأولى، وبلغ الربح التشغيلي مستوى قياسياً بهامش 80%، وهو أمر نادر في قطاع أشباه الموصلات.
يشير حجم الربع أيضاً إلى أن الشركة تتجاوز بفارق كبير مستوياتها التاريخية الحديثة. وقالت الإدارة إن هذا كان الربع السادس المتتالي من النتائج القياسية، مما يدل على أن الشركة لا تمر بمرحلة تعافٍ فحسب، بل تعمل عند مستوى جديد من الربحية. وجاء العبء الرئيسي دون مستوى الربح التشغيلي من بنود غير تشغيلية، تشمل خسائر العملات الأجنبية وخسائر تقييم الأصول الاستثمارية، مما أثّر على صافي الدخل مقارنةً بالأرباح التشغيلية.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم SK هاينيكس بنسبة 1.92% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 145.36 دولار، ثم واصل مكاسبه بنسبة 6.11% في التداول بعد ساعات الإغلاق ليبلغ 154.24 دولار. وأدت هذه المكاسب إلى ارتفاع السهم بنحو 8.1% فوق سعر إغلاق اليوم السابق البالغ 142.62 دولار. ويتداول السهم حالياً بمستوى يفوق بكثير أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 124.80 دولار، إلا أنه لا يزال دون أعلى مستوى له خلال الفترة ذاتها عند 199.87 دولار.
تشير ردود الفعل إلى أن المستثمرين ركّزوا على ثلاثة محاور: الربحية القياسية، والتوسع السريع في إنتاج HBM4، ووضوح الطلب على المدى البعيد. ويعكس قفز السهم عقب الإعلان أن السوق رأى في هذا الربع أكثر من مجرد تجاوز للتوقعات ورفع للتوجيهات. بل أكدت نتائج المكالمة أن الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً، وأن SK هاينيكس تتموضع بوصفها موردًا رئيسياً في هذا القطاع.
التوقعات والإرشادات
للربع الرابع، تتوقع SK هاينيكس ارتفاع شحنات DRAM بنسبة تقع في منتصف نطاق الـ20% على أساس ربع سنوي، وزيادة شحنات NAND بنسبة في منتصف الأرقام الفردية. وأشارت الشركة إلى أن HBM4 سيتجاوز HBM3E من حيث حجم الشحنات والحصة من الإيرادات في الربع الرابع، ليصبح المنتج الرئيسي.
وأفادت الإدارة بأن الإنفاق الرأسمالي لعام 2027 سيرتفع بشكل ملحوظ مقارنةً بعام 2026، مع توسيع العمليات في العمليات المتقدمة وتشغيل مصنع يونغين. وأكدت الشركة استعدادها لمواصلة النمو في الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، متوقعةً نمو الطلب على DRAM في عام 2027 بنسبة تقع في منتصف الـ20%، ونمو الطلب على NAND في نطاق أعلى العقد الثاني. ووصفت الشركة إيرادات وأرباح 2027 بأنها ستكون أعلى بشكل ملحوظ من 2026 بالقيم المطلقة.
كما أعلنت SK هاينيكس أن اتفاقياتها طويلة الأجل مع 14 عميلاً رئيسياً، من بينهم كبار مزودي خدمات الحوسبة السحابية، تغطي الآن أكثر من 50% من إجمالي الطاقة الإنتاجية لعامَي 2027 و2028. وأشارت الإدارة إلى أنه عند إضافة الطلب قيد التفاوض، فإن أحجام DRAM وHBM حتى عام 2029 مُباعة فعلياً بالكامل.
تعليقات المسؤولين
قال الرئيس التنفيذي كواك نوه-جونغ إن نتائج الشركة تعكس تحولاً أشمل في بيئة الأعمال. وأضاف: "لقد حققنا نتائج قياسية لستة أرباع متتالية، غير أن ما نراه أكثر أهمية هو أن بيئة الأعمال الجوهرية تشهد تحولاً حقيقياً".
وأشار إلى أن ثقة العملاء تتحول إلى شراكات أعمق وأطول أمداً، قائلاً: "إن الثقة التي بنيناها مع عملائنا من خلال ريادتنا التكنولوجية تتحول إلى اتفاقيات طويلة الأجل، مما يمنحنا رؤية أوضح للطلب على المدى المتوسط والبعيد وأساساً أمتن للربحية المستدامة".
وقال المدير المالي كيم وو-هيون إن خطة إعادة العائد للمساهمين تعكس قوة التدفق النقدي للشركة، مضيفاً: "قررت الشركة السعي لإعادة ما يقارب 100 تريليون وون إلى المساهمين حتى نهاية السنة المالية 2026"، موضحاً أن الخطة تشمل توزيعات أرباح نقدية بقيمة 30 تريليون وون أو أكثر، وإعادة شراء وإلغاء أسهم بقيمة 60 تريليون وون أو أكثر.
على صعيد المنتجات، أكدت الإدارة أن معدلات إنتاجية HBM4 تجاوزت الأهداف المحددة، وأن المنتج في مسار صحيح ليتجاوز HBM3E في الربع الرابع. ويكتسب ذلك أهمية بالغة كون HBM يمثل المحرك الرئيسي للنمو في سوق ذاكرة الذكاء الاصطناعي.
المخاطر والتحديات
- خسائر العملات الأجنبية والاستثمارات: قد تُقلص البنود غير التشغيلية صافي الدخل حتى حين تكون النتائج التشغيلية قوية.
- الإنفاق الرأسمالي المرتفع: تتوقع الشركة ارتفاعاً حاداً في الإنفاق الرأسمالي لعام 2027، مما قد يضغط على التدفق النقدي في حال تراجع الطلب.
- اختلال العرض والطلب: لا يزال عرض الذاكرة عاجزاً عن مواكبة الطلب، مما قد يفرز مخاطر تشغيلية وتخطيطية.
- تركّز قاعدة العملاء: تأتي حصة كبيرة من الطلب من كبار عملاء الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، وأي تغيير في إنفاقهم قد يؤثر على الطلبيات.
- مخاطر التحول التكنولوجي: يتعين على SK هاينيكس مواصلة تطوير عمليات HBM وDRAM مع إدارة معدلات الإنتاجية والتكاليف وجداول التشغيل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول إمكانية استمرار نمو الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وكيفية إدارة الشركة لخطط إعادة العائد للمساهمين، وما إذا كانت المصانع الجديدة قد تُفضي إلى فائض في الإنتاج. وأكدت الإدارة أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال مدعوماً بمكاسب تجارية حقيقية لدى عملاء الحوسبة السحابية، وبقاعدة مستثمرين أوسع تشمل شركات من خارج قطاع التكنولوجيا ومشاريع الذكاء الاصطناعي السيادية.
كما تناولت الأسئلة إمدادات HBM4 واستراتيجية المنتجات المستقبلية. وأفادت SK هاينيكس بأن إنتاج HBM4 يسير بسلاسة، وأن معدلات الإنتاجية تفوق الخطة، وأن الشركة تُعدّ إصدارات مخصصة من HBM لكبار عملائها. وفيما يخص التغييرات في عدد الطبقات، أوضحت الإدارة أن المنتجات ذات الطبقات الأقل لا تُقلص الطلب بالضرورة، إذ يسعى العملاء إلى تعظيم عدد الرقائق التي يمكنهم نشرها.
كذلك سأل المحللون عن توجه الشركة نحو تقنية DRAM من نوع 4F²، وتأثير بنى ذاكرة الذكاء الاصطناعي على الطلب على NAND. وأوضحت الإدارة أنها ستواصل استخدام منصة 6F² المُجرَّبة ما أمكن، في حين تواصل تطوير تقنيات DRAM من الجيل القادم. وفيما يتعلق بـNAND، أشارت إلى أن نماذج تصنيف ذاكرة الذكاء الاصطناعي الجديدة، كـSALT-KV وCMM-Hybrid، قد تُولّد طلباً جديداً على محركات الأقراص الصلبة SSD وغيرها من منتجات الذاكرة الفلاشية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
