ريمي كوانترو تسجل نمواً قوياً في النصف الأول وسهمها يتراجع

أعلنت شركة Rémy Cointreau أن مبيعات النصف الأول ارتفعت 4.4% على أساس إجمالي لتبلغ 510.9 مليون يورو، مع نمو عضوي بنسبة 2.9% وارتفاع أقوى بلغ 4.2% في الربع الثاني، إذ تسارعت مبيعات الكونياك في آسيا وقطاع السفر والتجزئة. وأكدت الشركة الفرنسية المصنّعة للمشروبات الروحية توجيهاتها للعام الكامل، غير أن السهم تعرض لضغوط وتداول عند 5.58 دولار، منخفضاً 2.45% عن إغلاق الجلسة السابقة وقريباً من أعلى نطاق 52 أسبوعاً له.

أبرز النقاط

- ارتفعت مبيعات النصف الأول إلى 510.9 مليون يورو، بزيادة قدرها 21.3 مليون يورو مقارنةً بالعام السابق.

- بلغ النمو العضوي في المبيعات 2.9% في النصف الأول و4.2% في الربع الثاني.

- ظل الكونياك المحرك الرئيسي للنمو، إذ ارتفعت مبيعاته العضوية 10.3% في النصف الأول.

- تراجعت مبيعات المشروبات الروحية والليكيور 7% عضوياً في النصف الأول، في ظل ضعف الأحجام.

- أبقت الإدارة على توجيهاتها للعام الكامل دون تغيير، رغم تحديث افتراضيات التعريفات وأسعار الصرف.

أداء الشركة

حققت Rémy Cointreau نتائج متباينة لكنها في تحسن خلال النصف الأول، مشيرةً إلى تسجيلها أربعة أرباع متتالية من النمو العضوي، مدعومةً بتعافي الطلب في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، وانتعاش قطاع السفر والتجزئة العالمي، وتحسّن ظروف التعريفات.

برز الكونياك بوضوح بوصفه القطاع الأقوى أداءً، إذ استحوذ على 66% من المبيعات بنهاية سبتمبر، بارتفاع خمس نقاط مئوية عن العام السابق، وسجّل نمواً عضوياً بلغ 10.3% في النصف الأول. وقد أسهم ذلك في تعويض الضعف الذي شهده قطاع المشروبات الروحية والليكيور، حيث انخفضت مبيعاته العضوية 7%.

جاء الأداء الإقليمي متفاوتاً؛ إذ نمت منطقة آسيا والمحيط الهادئ 14.3% عضوياً في النصف الأول، في حين تراجعت الأمريكتان 5.5% وانخفضت منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 2.2%. وأشارت الإدارة إلى أن السوق الأمريكية لا تزال في مرحلة تكيّف إثر تغيير في قنوات التوزيع، فيما تبقى أوروبا صعبة، لا سيما في ألمانيا وبولندا.

المؤشرات المالية

- المبيعات: 510.9 مليون يورو في النصف الأول، بارتفاع 21.3 مليون يورو أو 4.4% على أساس إجمالي.

- النمو العضوي في المبيعات: 2.9% في النصف الأول.

- النمو العضوي في مبيعات الربع الثاني: 4.2%.

- النمو العضوي في مبيعات الكونياك: 10.3% في النصف الأول.

- التغير العضوي في مبيعات المشروبات الروحية والليكيور: -7% في النصف الأول.

- أثر الحجم: -0.4% في النصف الأول.

- أثر السعر والمزيج: +3.3% في النصف الأول، مدفوعاً بمزيج الكونياك.

- هامش إجمالي الربح: 65.84% على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، ما يعكس التموضع المتميز للشركة.

- أثر ترجمة العملات: +7.2 مليون يورو في النصف الأول، أو 1.5%.

- الأثر المتوقع للتعريفات على العام الكامل: نحو 5 مليون يورو، مقارنةً بـ 20 مليون يورو سابقاً.

- الفائدة المتوقعة من أسعار الصرف على المبيعات للعام الكامل: نحو 50 مليون يورو.

النتائج مقابل التوقعات

لم تتوفر بيانات مقارنة بتوقعات المحللين لربحية السهم أو الإيرادات للفترة المعنية، مما يجعل احتساب الفارق رسمياً أمراً غير ممكن. ومع ذلك، تشير الأرقام المُعلنة إلى تحديث تشغيلي إيجابي.

يُشير النمو العضوي في المبيعات البالغ 2.9% في النصف الأول و4.2% في الربع الثاني إلى أن الشركة تكتسب زخماً، لا سيما في قطاع الكونياك. كما أفادت الإدارة بارتياحها إزاء توقعات السوق للعام الكامل، بما فيها نمو في المبيعات بنحو 2.4% ونمو في الربح التشغيلي بنحو 5% إلى 5.5%.

أوحى مجمل حديث الإدارة بأن النتائج كانت قوية بما يكفي لدعم التوجيهات، لكنها لم تكن بالقدر الكافي لتبرير مراجعة تصاعدية جوهرية.

ردة فعل السوق

تداول السهم عند 5.58 دولار، منخفضاً 2.45% عن الإغلاق السابق وفق أحدث البيانات المتاحة. ويبقى السهم قريباً من أعلى نطاق 52 أسبوعاً البالغ بين 3.98 دولار و5.82 دولار، مما يوحي بأن السوق سبق أن سعّر جزءاً من التعافي المتوقع في أعمال الشركة.

يعكس التراجع المحدود ردة فعل حذرة، إذ بدا أن المستثمرين ركّزوا على التفاوت الإقليمي في أداء الشركة، ولا سيما استمرار صعوبة السوق الأمريكية وضعف منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، حتى مع تحسّن الكونياك وقطاع السفر والتجزئة.

لم تتوفر بيانات الحجم، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة رافقها نشاط تداول استثنائي أمراً غير ممكن.

التوقعات والتوجيهات

أكدت Rémy Cointreau توجيهاتها للعام الكامل بالعودة إلى نمو عضوي في المبيعات، مشيرةً إلى أن الربع الثالث يُتوقع أن يكون "مستقراً إلى حد بعيد" على أساس سنوي، فيما يُنتظر أن يعود التسارع في الربع الرابع.

وتتوقع الشركة أن تؤثر عدة عوامل متحركة في مسار بقية العام:

- يُتوقع أن تشهد الصين تخفيضاً تدريجياً للمخزون في الربع الثالث استعداداً للسنة الصينية الجديدة.

- يُتوقع أن تعود الولايات المتحدة إلى النمو مع تطبيع قنوات التوزيع.

- يُرجَّح أن تبقى منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في وضع صعب.

- يُتوقع أن تواصل بقية آسيا وقطاع السفر والتجزئة العالمي والأسواق الناشئة إسهاماتها الإيجابية.

كما حدّثت الإدارة افتراضياتها المتعلقة بالتعريفات وأسعار الصرف، إذ تراجع الأثر المتوقع للتعريفات على العام الكامل بشكل حاد، فيما بات من المتوقع أن تُسهم اتجاهات العملات بشكل إيجابي. وأفادت الشركة بأنها تُعيد استثمار جزء من الوفورات الناجمة عن التعريفات في دعم التسعير والخدمات اللوجستية والتسويق والنفقات التشغيلية الاستراتيجية.

تعليقات المسؤولين التنفيذيين

قال لوكا ماروتا، نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي للشركة، إن النصف الأول شهد "نمواً قوياً في الكونياك بلغ +12.4%"، مدفوعاً بمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، ولا سيما الصين، وبدرجة أقل منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.

وأضاف أن الشركة "تؤكد من جديد توجيهاتها للعام الكامل، حتى وإن جرى تحديث الافتراضيات الأساسية المتعلقة بالتعريفات وأسعار الصرف"، مما يعكس ثقة الإدارة في آفاق الشركة.

وفيما يخص الصين، قال ماروتا: "معركة استنزاف المخزون في البر الرئيسي الصيني يوماً بيوم هي أكبر ما يشغلنا على المستوى العالمي، ليس تحدياً بالمعنى الدقيق، بل موضوعاً محورياً"، في إشارة إلى أن هذا السوق لا يزال بالغ الأهمية ومتقلباً في آنٍ واحد.

وأشار إلى أن الشركة في "مرحلة إعادة استثمار"، مؤكداً أن الوفورات الناجمة عن التعريفات تُوظَّف لدعم النمو لا لتعزيز الأرباح مباشرةً.

المخاطر والتحديات

- تخفيض المخزون في الصين: تتوقع الإدارة تخفيضاً تدريجياً للمخزون في الربع الثالث، مما قد يُثقل كاهل المبيعات المباشرة على المدى القريب.

- اضطراب السوق الأمريكية: أفضى التحول من RNDC إلى Reyes إلى آثار مؤقتة في مستويات المخزون وجعل قراءة السوق أكثر صعوبة.

- ضعف منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: تبقى ألمانيا وبولندا في وضع متراخٍ، وتتوقع الإدارة استمرار صعوبة المنطقة في النصف الثاني.

- تراجع المشروبات الروحية والليكيور: قد يُحدّ الضعف في هذا القطاع من الاستفادة من قوة الكونياك.

- محدودية القدرة التسعيرية: أشارت الإدارة إلى أن القدرة التسعيرية ليست قوية، مما قد يُقيّد توسع الهامش في حال ارتفاع التكاليف.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: الصين، والولايات المتحدة، واستراتيجية إعادة الاستثمار لدى الشركة.

ركّزت الأسئلة على أداء مهرجان منتصف الخريف في الصين، حيث أفادت الإدارة بأن Rémy Cointreau حققت أداءً جيداً مقارنةً بالمنافسين، لكنها لم تبلغ توقعاتها الطموحة بالكامل. كما أكد المسؤولون أن تخفيض المخزون في الصين خلال الربع الثالث يُتوقع أن يكون تدريجياً لا حاداً.

وفي ما يتعلق بالولايات المتحدة، استفسر المحللون عن مدى انعكاس التحسن الأخير للطلب الفعلي مقابل العوامل المؤقتة المرتبطة بمرحلة التحول في التوزيع. وأفادت الإدارة بأن السوق في تحسن، لكنها لم تبلغ بعد مستوى الاستقرار الكافي للإعلان عن تعافٍ كامل.

وتناول محور آخر توظيف الوفورات الناجمة عن التعريفات، إذ أوضحت الإدارة أن الشركة تستخدمها لتمويل دعم التسعير والخدمات اللوجستية والاستثمار في العلامة التجارية، لا باعتبارها دفعة ربحية استثنائية. وقدّم المسؤولون ذلك في إطار تحول أشمل من خفض التكاليف إلى إعادة الاستثمار في النمو.

كما استفسر المحللون عن Louis XIII، حيث أشارت الإدارة إلى أنه يكتسب زخماً عبر مختلف المناطق، مدعوماً بجهود تسويقية أكثر تركيزاً وتنفيذ أقوى.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا