أعلنت شركة LPKF Laser & Electronics أن الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 تأثرت بتراجع حاد في إيرادات الطاقة الشمسية وتأخر في أوامر التعبئة المتقدمة، مما دفعها إلى خفض توقعاتها للعام بأكمله. وأفادت الشركة الألمانية لأنظمة الليزر بتحقيق إيرادات بلغت 60.30 مليون يورو وخسارة على مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بلغت 12.80 مليون يورو خلال فترة التسعة أشهر، فيما خفضت توجيهاتها للإيرادات في 2026 إلى نطاق يتراوح بين 93 مليون يورو و100 مليون يورو، مع توجيهات EBIT تتراوح بين -7% و-2.5%. وتراجع سهم الشركة بنسبة 5.58% ليصل إلى 11.00 دولار، بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 30.80 دولار.
أبرز النقاط
- أشارت LPKF إلى أن قطاع الطاقة الشمسية كان العامل الرئيسي للضغط على النتائج، إذ أدى التحول نحو تقنية البيروفسكايت إلى تأجيل أوامر إنشاء المصانع الكبرى.
- أضافت الشركة أن أوامر التعبئة المتقدمة وصلت في وقت متأخر عن المخطط له، غير أن الإدارة أكدت أن الأمر يتعلق بتوقيت الطلبات لا بمشكلة في الطلب ذاته.
- اكتمل تنفيذ برنامج خفض التكاليف "North Star Wave 1"، وأسهم في تحسين EBIT بنحو 5 ملايين يورو خلال الربع.
- تتوقع الإدارة أن يُرسّم المزيد من عملاء التعبئة المتقدمة خطط التوسع في النصف الأول من عام 2027.
- أكدت الشركة أن نموذج تمويلها الحالي كافٍ لدعم العمليات حتى عام 2028.
أداء الشركة
عكست نتائج LPKF في الأشهر التسعة الأولى من عام 2026 مرحلة تحول تمر بها الشركة. فقد تراجعت الإيرادات بشكل حاد مقارنةً بالعام السابق، وبقيت الشركة في منطقة الخسائر على مستوى EBIT. وأوضحت الإدارة أن التراجع جاء في معظمه من قطاع الطاقة الشمسية، حيث يتحول العملاء من التقنيات التقليدية إلى الأنظمة القائمة على البيروفسكايت.
كما واجهت الشركة تأخيرات في قطاع التعبئة المتقدمة، أحد أبرز محاور نموها. ومع ذلك، وصفت الإدارة الاهتمام الجوهري بالسوق بأنه قوي، لا سيما بعد توقيع عميل ثانٍ على خطاب نوايا. وفي سائر أقسام الأعمال، شهد قطاعا النماذج الأولية السريعة وتركيب الأسطح (SMT) تحسناً، في حين بقي قطاع اللحام تحت ضغط بسبب ضعف الاستثمار في قطاع السيارات.
وتتجلى هذه التحديات في الصورة المالية الأشمل للشركة. فمع القيمة السوقية البالغة 300 مليون دولار وإيرادات بلغت 114 مليون دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، سجّلت LPKF نمواً سلبياً في الإيرادات بنسبة -27% خلال الفترة ذاتها. ووفقاً لتحليل InvestingPro، يتوقع المحللون مزيداً من التراجع في المبيعات خلال العام الحالي، ولا يتوقعون أن تحقق الشركة أرباحاً في 2026. وتتابع المنصة أكثر من 1,400 سهم أمريكي وأوروبي بمقاييس شاملة وتحليلات متخصصة.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 60.30 مليون يورو في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بتراجع حاد على أساس سنوي.
- EBIT: -12.80 مليون يورو، بهامش EBIT بلغ -21.2%.
- الأوامر الواردة: 65.10 مليون يورو.
- التدفق النقدي الحر: سلبي، يعكس تراجع الربحية.
- عدد الموظفين: 651 موظفاً، أقل من مستويات العام السابق.
- وفورات North Star Wave 1: نحو 8 ملايين يورو إجمالاً، منها نحو 5 ملايين يورو أثراً إيجابياً على EBIT في الربع الثالث.
- هامش إجمالي الربح: 67% على مدى الاثني عشر شهراً الماضية، مما يدل على قوة التسعير رغم ضغوط الإيرادات.
- العائد على الأصول: -22%، يعكس الخسائر الحالية للشركة.
- الصحة المالية: تُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لـ LPKF بـ"ضعيفة"، مع مخاوف خاصة حول مؤشرات الربحية والنمو.
- إيرادات الطاقة الشمسية: 11.20 مليون يورو للفترة التسعة أشهر، أي أكثر من 50% دون المستويات التاريخية المستقرة.
- توجيهات الإيرادات لعام 2026: من 93 مليون يورو إلى 100 مليون يورو، مخفّضة عن التوقعات السابقة.
- توجيهات EBIT لعام 2026: خسارة على مستوى EBIT تتراوح بين -7% و-2.5%.
النتائج مقارنةً بالتوقعات
لم تُرفق أرقام توافقية لربحية السهم أو الإيرادات مع نتائج الربع المُعلن عنه، مما يحول دون إجراء مقارنة مباشرة مع توقعات المحللين. غير أن النتائج جاءت ضعيفة بوضوح استناداً إلى الاتجاه التشغيلي للشركة ذاتها.
تشير إيرادات التسعة أشهر البالغة 60.30 مليون يورو وخسارة EBIT البالغة 12.80 مليون يورو إلى تدهور ملموس مقارنةً بالعام السابق. وأوضحت الإدارة أن EBIT كانت ستكون أسوأ بكثير لولا وفورات التكاليف من برنامج North Star Wave 1، مما يعني أن الإخفاق التشغيلي الفعلي كان أكبر مما تُظهره الأرقام المُعلنة وحدها.
يبدو حجم الضعف كبيراً أيضاً قياساً بالتاريخ الحديث للشركة. فقد أفادت LPKF بأن العام السابق استفاد من عقد لحام استثنائي بقيمة 8.80 مليون يورو على مدى فترة التسعة أشهر، مما يجعل المقارنة الحالية أكثر صعوبة. ومع ذلك، لا تزال الفترة الحالية تُظهر عجزاً واسعاً في الإيرادات وخسائر مستمرة.
ردود فعل السوق
تراجع سهم LPKF بنسبة 5.58% ليصل إلى 11.00 دولار في التداول المباشر، مقارنةً بإغلاق سابق عند 11.65 دولار، أي بانخفاض قدره 0.65 دولار للسهم. ويبقى السهم فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 5.35 دولار، لكنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 30.80 دولار.
يشير هذا التراجع إلى أن المستثمرين ركّزوا على ضعف التوقعات قصيرة الأجل، لا سيما خفض التوجيهات السنوية وتأجيل أمر الطاقة الشمسية الكبير. وفي الوقت ذاته، قد يعكس رد فعل السهم حذراً إزاء مرحلة التحول التي تمر بها الشركة، في انتظار أن تُصبح التعبئة المتقدمة محركاً أكبر للإيرادات.
التوقعات والتوجيهات
خفّضت LPKF توجيهاتها للإيرادات في 2026 إلى نطاق يتراوح بين 93 مليون يورو و100 مليون يورو، مع توجيهات بخسارة على مستوى EBIT تتراوح بين -7% و-2.5%. وأوضحت الإدارة أن التعديل جاء بسبب عاملين رئيسيين: صفقة طاقة شمسية كبرى في الصين يبدو أنها ستنتقل إلى عام 2027، وأوامر التعبئة المتقدمة التي وصلت في وقت متأخر عن المتوقع.
وأشارت الشركة إلى أن الربع الرابع سيكون ربعاً صعباً، لكن الإدارة أكدت وقوفها خلف التوجيهات المعدّلة، مشيرةً إلى أهمية هذا الربع للتسليمات وأن المخزون جُهّز وفق ذلك.
وفيما يتعلق بالمدى الأبعد، أعلنت LPKF أنها تتوقع:
- أن يُرسّم المزيد من عملاء التعبئة المتقدمة خطط التوسع في النصف الأول من عام 2027.
- انطلاق North Star Wave 2 في 01/01/2027، مع التحول نحو هيكل تنظيمي وظيفي أكثر فاعلية.
- تحقيق هامش EBIT مستدام بأرقام مزدوجة بحلول عام 2028، مدعوماً بخفض التكاليف وتنامي أعمال التعبئة المتقدمة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Klaus Fiedler إن نتائج الشركة تأثرت بالتحول في قطاع الطاقة الشمسية، مضيفاً: "حققنا إيرادات تتجاوز قليلاً 60 مليون يورو، وهو رقم أقل بكثير من العام السابق وينعكس على مستوى EBIT."
كما أشار إلى خطة النمو طويلة الأمد للشركة في مجال التعبئة المتقدمة، قائلاً: "نحن الآن في مرحلة الانتقال من التموضع إلى أوامر التوسع ثم أوامر الإنتاج الضخم في المجال الواسع والجذاب للتعبئة المتقدمة."
وأعلن الرئيس المالي Peter Mümmler أن برنامج خفض التكاليف يُؤتي ثماره بالفعل، قائلاً: "يسعدني جداً أن أقول إن المرحلة الأولى اكتملت. لقد انتهينا منها"، مضيفاً أن الشركة تنتقل إلى المرحلة الثانية من خطة إعادة الهيكلة.
المخاطر والتحديات
- مخاطر التحول في الطاقة الشمسية: يُبطّئ التحول نحو تقنية البيروفسكايت الأوامر وقد يُبقي الإيرادات تحت ضغط.
- مخاطر التنفيذ في التعبئة المتقدمة: لا تزال الشركة بحاجة إلى تحويل اهتمام العملاء إلى أوامر أكبر وأكثر تكراراً.
- الغموض الاقتصادي الكلي: أشارت الإدارة إلى أن النزاعات المسلحة وهشاشة سلاسل الإمداد وتحفظ العملاء في الإنفاق تواصل التأثير على الطلب.
- الضغط التنافسي: يدخل المزيد من الشركات إلى سوق التعبئة المتقدمة، مما قد يؤثر على التسعير والحصة السوقية.
- الاعتماد على التوقيت: يبدو أن عدداً من الأوامر الرئيسية تأجّلت لا ضاعت، لكن التحولات في التوقيت قد تضر بالنتائج قصيرة الأجل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل رئيسي على توقيت الأوامر، وتأجيل صفقة الطاقة الشمسية، والمشهد التنافسي في قطاع التعبئة المتقدمة.
وكان من أبرز الأسئلة ما إذا كان الربع الرابع قد يدفع LPKF إلى تفويت توجيهاتها المعدّلة. وأكد Fiedler أن الشركة تقف خلف توقعاتها، وأن التحدي يكمن في التنفيذ لا في الطلب.
وتمحور موضوع رئيسي آخر حول العقد الكبير للطاقة الشمسية في الصين، حيث أوضحت الإدارة أن الصفقة تنتظر موافقة حكومية لا تمويلاً، وأنها باتت على الأرجح ستنتقل إلى عام 2027.
كما سأل المحللون عن تصاعد المنافسة في قطاع التعبئة المتقدمة، فأجاب Fiedler بأن الشركة ترى في الداخلين الجدد تأكيداً على ضخامة السوق، مؤكداً أن LPKF لا تزال تسعى للاستحواذ على الحصة المهيمنة في هذا السوق.
وتمحور المحور الأخير حول خطط رأس المال، إذ أكدت الإدارة أن التمويل الحالي كافٍ حتى عام 2028، مع إمكانية النظر في زيادة رأس المال في حال السعي إلى استثمارات استراتيجية إضافية أو شراكات جديدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
