أعلنت PHINIA عن أرباح للربع الثالث من عام 2026 فاقت التوقعات، ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، مما أسهم في ارتفاع سهمها بنسبة 3.56% في تعاملات ما قبل افتتاح السوق إلى 59.73 دولار. وجاء ربح السهم المعدّل عند 1.83 دولار، متجاوزاً بفارق واسع التوقعات البالغة 1.33 دولار، فيما ترتفع الإيرادات بنسبة 0.4% على أساس سنوي لتبلغ 912 مليون دولار. وأشارت الشركة إلى أن ارتفاع هوامش الربح، وانخفاض معدل الضريبة، وعمليات إعادة شراء الأسهم أسهمت في تحقيق هذه النتائج، على الرغم من الضغوط الناجمة عن التعريفات الجمركية وضغوط تسعير العملاء وضعف الطلب في الصين.
أبرز النقاط
- تجاوز ربح السهم المعدّل البالغ 1.83 دولار توقعات وول ستريت عند 1.33 دولار بنسبة 37.6%.
- بلغت الإيرادات 912 مليون دولار، بارتفاع 0.4% على أساس سنوي.
- سجّل الـ EBITDA المعدّل مستوى قياسياً عند 135 مليون دولار، مع تحسّن الهامش إلى 14.8%.
- رفعت PHINIA توقعاتها لعام 2026 على صعيد الإيرادات والـ EBITDA والتدفق النقدي الحر.
- أعلنت الشركة عن صفقات أعمال جديدة في قطاعات الفضاء والدفاع وقطع الغيار والوقود البديل تُعزّز زخمها.
أداء الشركة
أكدت PHINIA تحقيقها نتائج قوية في الربع الثالث على الرغم مما وصفه المسؤولون بالبيئة الاقتصادية الكلية غير المستقرة. وجاءت صافي المبيعات شبه مستقرة على أساس سنوي، غير أن الأرباح المعدّلة تحسّنت بشكل ملحوظ مع تحسّن الكفاءة التشغيلية وانخفاض معدل الضريبة.
كشف الربع عن النمط المعتاد لهذا المورّد في قطاعي السيارات والصناعة: نمو متواضع في الإيرادات مقابل ربحية أقوى، مما يشير إلى إدارة جيدة للتكاليف والاستفادة من مزيج منتجات أكثر ثراءً، حتى مع تفاوت الأداء في بعض الأسواق النهائية.
على صعيد قطاعات الأعمال، حقّق قطاع Power Systems هامشاً بنسبة 12.1% على مبيعات أقل قليلاً، فيما حقّق قطاع Aftermarket Solutions هامشاً بنسبة 17.1% على مبيعات ارتفعت بنسبة 4%. ويظل قطاع قطع الغيار المحرّك الأقوى للهوامش، مدعوماً بالطلب الثابت على الاستبدال وصفقات عملاء جديدة في مناطق عدة.
كما أشار المسؤولون إلى تقدّم ملموس في قطاعي الفضاء والدفاع، إذ تمتلك PHINIA حالياً ثمانية مساعٍ نشطة مع عملاء عبر 13 برنامجاً محتملاً، وقد فازت بأربعة برامج بالفعل، اثنان منها في مرحلة الإنتاج واثنان آخران من المتوقع إطلاقهما في عامَي 2026 و2027.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 912 مليون دولار، بارتفاع 0.4% على أساس سنوي.
- ربح السهم المعدّل: 1.83 دولار، بارتفاع 15.1% مقارنة بـ 1.59 دولار في العام الماضي.
- الـ EBITDA المعدّل: 135 مليون دولار، بارتفاع 2 مليون دولار مقارنة بالربع ذاته من العام الماضي.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 14.8%، بارتفاع 20 نقطة أساس على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي المعدّل للقطاعات: 128 مليون دولار، وهو مستوى قياسي.
- نسبة الرافعة المالية الصافية: 1.3 مرة، دون الهدف طويل الأمد للشركة البالغ 1.5 مرة.
- النقد والنقد المعادل: 436 مليون دولار في نهاية الربع.
- إجمالي السيولة: 813 مليون دولار، تشمل 377 مليون دولار من الطاقة الائتمانية المتاحة.
- التدفق النقدي التشغيلي: 87 مليون دولار في الربع، بانخفاض عن العام الماضي بسبب مدفوعات ضريبة الاستقطاع وتوقيت رأس المال العامل.
- التدفق النقدي الحر المعدّل: 73 مليون دولار في الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوز ربح السهم المعدّل لـ PHINIA البالغ 1.83 دولار التوقعات الإجماعية عند 1.33 دولار بفارق 0.50 دولار للسهم، أي بنسبة 37.6%، وهو تجاوز كبير يُرجَّح أنه السبب الرئيسي في ارتفاع السهم عقب الإعلان.
لم تُقدّم الشركة توقعات للإيرادات في البيانات المتاحة، مما يجعل مقارنة نتائج الإيرادات بالتوقعات أمراً غير ممكن. بيد أن الإيرادات لم تكن القصة الرئيسية؛ إذ ارتفعت المبيعات بشكل طفيف فحسب، في حين تحسّنت الأرباح بوتيرة أسرع بكثير، مما يدل على أن ضبط الهوامش والمزايا الضريبية أدّيا الدور الأكبر.
يبرز هذا التجاوز أيضاً في ضوء وصف الشركة للربع بأنه تشكّل في ظل تأثيرات توقيت التعريفات الجمركية وضغوط تسعير العملاء وتفاوت الطلب عبر المناطق، مما يجعل الأداء الربحي أقوى مما توحي به الإيرادات وحدها.
ردود فعل السوق
ارتفع سهم PHINIA بنسبة 3.56% إلى 59.73 دولار من سعر الإغلاق السابق البالغ 57.68 دولار في تعاملات ما قبل افتتاح السوق عقب الإعلان، محققاً مكسباً قدره 2.05 دولار للسهم.
جاء الارتفاع إيجابياً دون أن يكون لافتاً، مما يشير إلى أن المستثمرين رحّبوا بتجاوز الأرباح للتوقعات ورفع التوجيهات، مع الأخذ بعين الاعتبار تباطؤ نمو المبيعات والتعرّض لمخاطر التعريفات الجمركية وضعف الصين. ويظل السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 86.94 دولار، لكنه يرتفع بنحو 16.6% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 51.28 دولار.
في غياب بيانات الحجم، لا توجد مؤشرات واضحة على نشاط تداول غير اعتيادي، ويبدو رد الفعل الأولي منظّماً ومتسقاً مع شركة تجاوزت توقعات الأرباح لكنها لا تزال تواجه بيئة تشغيلية متباينة. ويُلاحَظ ضعف السهم مؤخراً، إذ تراجع بنسبة 19% خلال الأشهر الستة الماضية وفقاً لبيانات InvestingPro. وللمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق حول تقييم PHINIA وآفاق نموها، تُغطّي تقارير Pro Research الشاملة الشركةَ ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي، وتحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
التوقعات والإرشادات
رفعت PHINIA توقعاتها للعام الكامل 2026 عبر عدة مؤشرات رئيسية.
وتتوقع الشركة الآن:
- إيرادات تتراوح بين 3.625 مليار دولار و3.675 مليار دولار، مقارنة بالنطاق السابق بين 3.565 مليار دولار و3.665 مليار دولار.
- EBITDA معدّل بين 500 مليون دولار و520 مليون دولار.
- هامش EBITDA معدّل بين 13.7% و14.1%.
- تدفق نقدي حر معدّل بين 220 مليون دولار و250 مليون دولار.
- معدل ضريبة فعلي معدّل بين 28% و30%.
وأوضح المسؤولون أن رفع التوقعات يعكس طلباً أقوى من المتوقع على المركبات التجارية في أمريكا الشمالية وأوروبا، وتسارعاً أفضل من المتوقع في إطلاق منتجات جديدة، واستمرار قوة قطاع Aftermarket Solutions. كما أشارت الشركة إلى أن الاستحواذ على مجموعة stoba الذي أُتمّ مؤخراً سيُسهم بما يعادل نحو ربع نتائج الربع في عام 2026، نظراً لإتمامه في الأول من أكتوبر.
وفيما يخص الربع الرابع، تتوقع PHINIA أن تتجاوز الإيرادات مستويات الربع الثالث، وهو ما وصفه المسؤولون بالموسمية غير المعتادة. كما أشارت الشركة إلى أن تأثيرات التعريفات الجمركية ينبغي أن تكون محايدة إلى حد بعيد في الربع مع عودة آليات الاسترداد إلى طبيعتها.
وعلى المدى الأبعد، قال المسؤولون إن عام 2027 ينبغي أن يستفيد من:
- قوائم طلبات قوية للمركبات التجارية،
- إطلاق منتجات جديدة تتسارع وتيرتها خلال العام،
- استمرار قوة قطاع قطع الغيار،
- والطاقة الإضافية في قطاعي الفضاء والدفاع من مجموعة stoba.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Brady Ericson إن الشركة حقّقت "ربعاً آخر من الأداء التشغيلي والمالي القوي على الرغم من البيئة الاقتصادية الكلية غير المستقرة".
وأضاف أن PHINIA تشهد "زخماً قوياً في صفقات الأعمال الجديدة"، لا سيما في الأسواق النهائية المتنوعة وقطاعات النمو الناشئة، وهو تصريح مهم لأنه يُشير إلى فرص إيرادات مستقبلية تتجاوز أعمال أنظمة الوقود الأساسية للشركة.
وقال المدير المالي Chris Gropp إن الشركة "في وضع جيد لمواصلة توليد تدفق نقدي حر ذي قيمة"، مشيراً إلى أن توقعات التدفق النقدي الحر المحدّثة لعام 2026 تتراوح بين 220 مليون دولار و250 مليون دولار. كما لفت إلى أن معدل الضريبة الفعلي المعدّل للشركة ينبغي أن يتحسّن مع معالجة إشكاليات الهيكل الضريبي الموروث.
كما أبرز المسؤولون قوة الميزانية العمومية للشركة وبرنامج إعادة رأس المال. فمنذ الانفصال في يوليو 2023، أعادت PHINIA شراء أسهم بقيمة 599 مليون دولار ودفعت 142 مليون دولار في توزيعات الأرباح، لتُعيد إجمالاً قدره 741 مليون دولار إلى المساهمين. وتُبرز نصيحة من InvestingPro أن الإدارة تُنفّذ عمليات إعادة شراء أسهم بوتيرة مكثّفة، فيما رفعت الشركة توزيعات الأرباح للسنة الثالثة على التوالي. ويبلغ عائد توزيعات الأرباح الحالي 2.08%. ويُصنّف مؤشر الصحة المالية من InvestingPro وضع PHINIA بـ"جيد" بشكل عام، مما يعكس أسساً متينة على صعيد الربحية والتدفق النقدي والميزانية العمومية. ويتمتع المشتركون بالوصول إلى 5 نصائح إضافية من ProTips توفّر رؤى أعمق حول الإمكانات الاستثمارية للشركة.
المخاطر والتحديات
- تأثيرات توقيت التعريفات الجمركية: أشارت PHINIA إلى أن التعريفات الجمركية خفّضت مبيعات الربع الثالث بمقدار 21 مليون دولار، مما يُفضي إلى تذبذب ربعي حتى وإن كان التأثير طويل الأمد يتراجع.
- ضعف الصين: يواصل تراجع أسواق المركبات الخفيفة والتجارية في الصين تعويض القوة في مناطق أخرى.
- ضغوط التسعير: تظل ضغوط تسعير العملاء عاملَ كبح للنمو وقد تُقيّد توسّع الهوامش.
- تكاليف السلع والشحن: لا تزال الشركة تواجه بعض التكاليف غير المستردة، وإن كانت الإدارة تتوقع أن تتحوّل إلى عامل دعم متواضع لاحقاً.
- الغموض الاقتصادي الكلي: يواصل المسؤولون وصف البيئة العالمية بعدم الاستقرار، مما قد يؤثر على الطلب وسلاسل التوريد.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول أربعة محاور رئيسية: الفضاء والدفاع، والتوجيهات، والتعريفات الجمركية، وتخصيص رأس المال.
بشأن الفضاء والدفاع، أوضح المسؤولون أن PHINIA تسعى حالياً للفوز بـ 13 برنامجاً محتملاً مع ثمانية عملاء، وقد فازت بأربعة بالفعل؛ اثنان في مرحلة الإنتاج، وواحد من المتوقع إطلاقه في نهاية 2026، وآخر من المتوقع دخوله الإنتاج في مطلع إلى منتصف 2027.
بشأن التوجيهات، أوضح المسؤولون أن أقل من نصف الزيادة جاء من استحواذ stoba، في حين جاء معظم التحسّن من الأعمال الأساسية، مدعوماً بالطلب القوي على المركبات التجارية وتسارع المنتجات أقوى من المتوقع وزخم قطع الغيار الأفضل.
بشأن التعريفات الجمركية، قال المدير المالي Chris Gropp إن الشركة تكبّدت تأثيراً على المبيعات بقيمة 21 مليون دولار في الربع، منها 7 مليون دولار غير متكررة و14 مليون دولار ينبغي أن تستمر كمعدل تشغيل. وأشار إلى أن الربع الرابع ينبغي أن يكون "حدثاً هامشياً" فيما يخص التعريفات مع عودة آليات الاسترداد إلى طبيعتها.
بشأن تخصيص رأس المال، أوضح المسؤولون أنهم سيواصلون مراجعة عمليات الاندماج والاستحواذ وإعادة شراء الأسهم على أساس ربعي. وقال Ericson إن الشركة ستظل حذرة وستحرص على أن تكون أي صفقة منطقية من الناحيتين الاستراتيجية والتقييمية. وأضاف أن عمليات إعادة شراء الأسهم الأخيرة جاءت انعكاساً لتقييم جذاب للسهم، لكنها لا تُغيّر نهج الشركة الأشمل في تخصيص رأس المال.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
