أعلنت أمازون عن إيرادات الربع الثالث من عام 2026 بلغت 201.9 مليار دولار، وربحية للسهم بلغت 1.89 دولار، وكلاهما جاء دون توقعات وول ستريت بفارق طفيف، حتى مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 61% وتسجيل الشركة أعلى هامش تشغيلي في تاريخها. وتراجعت الأسهم بنسبة 4.25% في جلسة التداول الاعتيادية إلى 243.79 دولار، ثم هبطت بنسبة 6.11% إضافية في التداول بعد ساعات السوق إلى 228.90 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على الإخفاق في تحقيق الأرباح المتوقعة والإنفاق المرتفع أكثر من تركيزهم على النمو القوي الكامن للشركة.
أبرز النقاط
- ارتفعت إيرادات أمازون بنسبة 12% على أساس سنوي لتبلغ 201.9 مليار دولار، مدفوعةً بنمو قوي في AWS والإعلانات والتجزئة.
- جاءت ربحية السهم عند 1.89 دولار، دون التوقعات البالغة 1.96 دولار.
- ارتفع الدخل التشغيلي إلى 28.1 مليار دولار، بزيادة 61% على أساس سنوي.
- بلغ هامش التشغيل 13.9%، وهو الأعلى في تاريخ الشركة.
- نمت إيرادات AWS بنسبة 39.3% لتصل إلى 46 مليار دولار، مما يعكس الطلب المتزايد على خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي.
- أشارت الإدارة إلى أن AWS قادرة على تحقيق نمو يتجاوز 40% في عامَي 2027 و2028.
- واصلت الشركة إنفاقها المكثف على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، إذ بلغت النفقات الرأسمالية الفصلية 75.9 مليار دولار.
أداء الشركة
حققت أمازون ربعاً قوياً وفق معظم المقاييس التشغيلية، إذ نمت الإيرادات بوتيرة مزدوجة الرقم عبر أعمالها الرئيسية، فيما تحسّنت الربحية بشكل ملحوظ. وأشارت الشركة إلى أن الوحدات المدفوعة على مستوى العالم ارتفعت بنسبة 12%، وأن أعمال التجزئة واصلت توسعها مستفيدةً من سرعة التسليم وتحسين الخدمات اللوجستية وخفض تكلفة الخدمة.
وظل AWS المحرك الأكبر للنمو، إذ سجّل 46 مليار دولار في الإيرادات و17.8 مليار دولار في الدخل التشغيلي. كما واصلت الإعلانات إسهامها الفاعل بإيرادات بلغت 19.6 مليار دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي. وتحسّنت هوامش التجزئة مع استمرار أمازون في توظيف الروبوتات وتحسين توزيع المخزون وتطوير شبكة التوصيل لخفض التكاليف.
كشفت النتائج عن شركة لا تزال تنمو بوتيرة سريعة رغم حجمها الضخم. وأفادت أمازون بأنها أضافت أكثر من 90 مليار دولار في إجمالي المبيعات خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مؤكدةً أن الحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية لا تزالان تمتلكان مساحة واسعة للتوسع.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 201.9 مليار دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي، أو 13% باستثناء تأثيرات صرف العملات الأجنبية.
- ربحية السهم: 1.89 دولار، دون التوقعات البالغة 1.96 دولار.
- الدخل التشغيلي: 28.1 مليار دولار، بارتفاع 61% على أساس سنوي.
- هامش التشغيل: 13.9%، الأعلى في تاريخ الشركة.
- إيرادات AWS: 46 مليار دولار، بارتفاع 39.3% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي لـ AWS: 17.8 مليار دولار، بهامش 38.7%.
- إيرادات أمريكا الشمالية: 112.9 مليار دولار، بارتفاع 6% على أساس سنوي.
- الدخل التشغيلي لأمريكا الشمالية: 8.7 مليار دولار، بهامش 7.7%.
- إيرادات القطاع الدولي: 43.1 مليار دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي باستثناء تأثيرات صرف العملات الأجنبية.
- إيرادات الإعلانات: 19.6 مليار دولار، بارتفاع 12% على أساس سنوي.
- العائد على حقوق المساهمين: 31%، يعكس ربحية قوية على رأس المال.
- القيمة السوقية: 2.65 تريليون دولار، مما يجعلها من أكثر الشركات قيمةً في العالم.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت أمازون في تلبية التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً، وإن كان الفارق في الإيرادات ضئيلاً للغاية. فقد جاءت ربحية السهم عند 1.89 دولار، أي بفارق 0.07 دولار دون التقديرات الإجماعية البالغة 1.96 دولار، بنسبة إخفاق بلغت 3.57%. وجاءت الإيرادات عند 201.9 مليار دولار، أي بفارق نحو 200 مليون دولار دون التوقعات البالغة 202.1 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 0.1%.
يُعدّ حجم الإخفاق متواضعاً، لا سيما على صعيد المبيعات. غير أن السوق كثيراً ما يتفاعل بسرعة حين تُخفق أمازون في تحقيق الأرباح المتوقعة، إذ يراقب المستثمرون عن كثب أي مؤشرات تدل على أن الإنفاق على البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي والخدمات اللوجستية قد يُشكّل عامل ضغط على الأرباح قصيرة الأجل. وفي هذه الحالة، تزامن الإخفاق الطفيف مع نفقات رأسمالية ضخمة جداً، مما ربما أضاف إلى حالة الحذر.
لم يكن الربع ضعيفاً من الناحية التشغيلية، إذ سجّلت أمازون هوامش قياسية ونمواً قوياً في AWS والإعلانات. لكن الإخفاق في ربحية السهم ربما كان كافياً لطغيانه على تلك الإيجابيات لدى المتداولين المركّزين على النتائج قصيرة الأجل. يُصنّف InvestingPro الصحة المالية الإجمالية لأمازون بوصفها "ممتازة" مع درجات قوية في مؤشرات الربحية والنمو. وللمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق، تُعدّ أمازون واحدة من أكثر من 1,400 سهم أمريكي تشملها تقارير Pro Research الشاملة، التي تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات واضحة وقابلة للتنفيذ من خلال مرئيات سهلة الفهم وتحليلات متخصصة.
ردة فعل السوق
تراجعت أسهم أمازون بنسبة 4.25% في جلسة التداول الاعتيادية لتصل إلى 243.79 دولار، منخفضةً من إغلاق الجلسة السابقة عند 254.60 دولار. وعقب الإعلان عن النتائج، هبط السهم بنسبة 6.11% إضافية إلى 228.90 دولار، أي بفارق 14.89 دولار دون إغلاق الجلسة الاعتيادية. وبحساب الفارق من الإغلاق السابق إلى سعر التداول بعد ساعات السوق، فقد السهم نحو 10.1% من قيمته.
يُشير هذا التراجع إلى خيبة أمل المستثمرين من الإخفاق في تحقيق الأرباح المتوقعة، وربما قلقهم من حجم الإنفاق اللازم لدعم طموحات أمازون في مجالَي الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. ويبقى السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 196.00 دولار و287.20 دولار، غير أن التراجع الحاد عقب النتائج كان لافتاً حتى بالنسبة لشركة بحجم أمازون.
جاءت موجة البيع رغم النتائج التشغيلية القوية، مما يشير إلى أن السوق قد يُولي ضغوط الأرباح قصيرة الأجل أهمية أكبر من إمكانات النمو على المدى البعيد. ويُشير معامل بيتا للسهم البالغ 1.46 إلى أنه يميل إلى التذبذب أكثر من السوق الأوسع، مما ربما ضخّم التراجع عقب الإعلان عن النتائج. يتمتع مشتركو InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية حول أمازون، إلى جانب تقديرات القيمة العادلة وأدوات الفرز المتقدمة وتحليلات الخبراء عبر أكثر من 1,400 سهم أمريكي، وكل ذلك في تجربة خالية من الإعلانات مصممة للمستثمرين الجادين.
التوقعات والإرشادات
أعلنت أمازون عن توقعاتها للربع الرابع، إذ تتوقع صافي مبيعات يتراوح بين 240 مليار دولار و247 مليار دولار، ودخلاً تشغيلياً يتراوح بين 28.5 مليار دولار و33.5 مليار دولار. كما أشارت الشركة إلى أن تقلبات أسعار صرف العملات الأجنبية ستُشكّل عامل ضغط بنحو 60 نقطة أساس.
وأبدت الإدارة تفاؤلاً واضحاً إزاء AWS، إذ قال الرئيس التنفيذي أندي جاسي إن وحدة الحوسبة السحابية قادرة على تحقيق نمو يتجاوز 40% في عامَي 2027 و2028، وأنها قد تتحول إلى عمل تجاري بإيرادات تريليون دولار خلال خمس إلى عشر سنوات. وربط هذا التوقع بالطلب المتنامي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وخدمات الاستنتاج وهجرة المؤسسات من الأنظمة المحلية إلى السحابة.
وأعلنت أمازون كذلك توقعها بإنفاق نحو 220 مليار دولار في النفقات الرأسمالية النقدية خلال عام 2026، معظمها على AWS، مع توقع بارتفاع هذا الإنفاق في عام 2027. وقدّمت الشركة ذلك باعتباره استثماراً طويل الأجل في قيادة مجالَي الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، لا عبئاً تكلفياً قصير الأجل.
تصريحات المسؤولين
قال جاسي إن أمازون تُضيف طاقة استيعابية بوتيرة متسارعة، مضيفاً: "نُركّب مُسرّع ذكاء اصطناعي كل 14 ثانية تقريباً، وبمجرد تركيب الطاقة الاستيعابية يُقبل عليها العملاء بشكل شبه فوري."
وأشار أيضاً إلى الإمكانات طويلة الأجل لـ AWS قائلاً: "AWS عمل تجاري بمعدل إيرادات سنوية يبلغ 184 مليار دولار، ومع ذلك تبقى الفرصة استثنائية"، مضيفاً أن الوحدة قادرة على تحقيق نمو يتجاوز 40% في عامَي 2027 و2028.
وعن الحجم الإجمالي للشركة، قال: "ما نبنيه في أمازون لم يسبق له مثيل. لم يسبق أن وُجد عمل تجاري بإيرادات سنوية تريليون دولار. وأمازون في طريقها لامتلاك اثنين منهما: AWS والمتاجر."
وأبرز المدير المالي براين أولسافسكي دور التكنولوجيا الجديدة في عمليات الشركة قائلاً: "تُحقق الروبوتات والذكاء الاصطناعي مكاسب ملموسة في الإنتاجية وسلامة الموظفين، ونتوقع أن تتضاعف هذه المكاسب مستقبلاً."
المخاطر والتحديات
- الإنفاق الرأسمالي المرتفع: تُنفق أمازون بشكل مكثف على AWS والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما قد يُشكّل ضغطاً على التدفق النقدي الحر والعوائد قصيرة الأجل.
- تذبذب الهوامش: أشارت الإدارة إلى أن هوامش AWS قد تتفاوت من ربع لآخر بسبب تغيرات المزيج وأسعار المكونات والاستثمار في الذكاء الاصطناعي.
- تكاليف النقل: من المتوقع أن ترتفع تكاليف الوقود والشحن في الربع الرابع.
- مخاطر التنفيذ: تُراهن الشركة على نمو سريع في خدمات الذكاء الاصطناعي والرقائق المخصصة والروبوتات، مما يستلزم استمرار التنفيذ على نطاق واسع.
- ضغوط المنافسة: تظل الحوسبة السحابية والتجزئة بيئتَين شديدتَي التنافسية، وعلى أمازون مواصلة الاستثمار للحفاظ على ريادتها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
استجوب المحللون الإدارة حول عدة محاور، أبرزها نمو AWS والهوامش والنفقات الرأسمالية والروبوتات.
وتمحور أحد الأسئلة حول ما إذا كان نمو AWS يتباطأ من ربع لآخر. فردّ جاسي بأن نمواً بنسبة 39.3% على معدل إيرادات سنوية يبلغ 184 مليار دولار يُمثّل أسرع وتيرة خلال خمس إلى ست سنوات، ويعكس ستة أرباع متتالية من التسارع.
وسأل محلل آخر عن كيفية تبرير أمازون لتحوّل AWS إلى عمل تجاري بتريليون دولار. فأوضح جاسي أن هذا التوقع يستند إلى معدلات النمو الحالية والطلب القوي من العملاء والمرحلة المبكرة لتبني الذكاء الاصطناعي المؤسسي، لا سيما في مجالات الاستنتاج والأمن والتطبيقات الذكية الاستقلالية.
كما استفسر المحللون عن هوامش AWS، فأوضح أولسافسكي أن هامش التشغيل الحالي البالغ 38.7% يعكس انضباطاً في ضبط التكاليف، محذراً في الوقت ذاته من أن مزيج الذكاء الاصطناعي وتكاليف المكونات قد تُفضي إلى تذبذبات.
وكانت الروبوتات محوراً رئيسياً آخر، إذ أفاد جاسي بأن أمازون تمتلك الآن أكثر من مليون روبوت في شبكة مراكز الوفاء، وأنها لا تزال في مراحل مبكرة من التطوير. وأشار إلى أن مراكز الوفاء المستقبلية ستعتمد على الروبوتات بشكل أكبر، وأن الشركة لا تزال تستكشف أشكالاً وحالات استخدام متعددة.
وفيما يخص البقالة والمنتجات القابلة للتلف، أوضح أولسافسكي أن هذه الفئة لا تزال تُمثّل فرصة نمو كبيرة، مشيراً إلى أن العملاء الذين يتسوقون المنتجات القابلة للتلف عبر خدمة التوصيل في اليوم ذاته يشترون ما يقارب سبعة أضعاف وحدات المنتجات الأساسية اليومية مقارنةً بغيرهم، مما يُعمّق إنفاق العملاء عبر مختلف الفئات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
