أعلنت مجموعة Daiwa Securities Group Inc. عن نتائج مالية متباينة للربع الثاني من السنة المالية 2026، إذ جاءت ربحية السهم عند 36.89 مقابل توقعات بلغت 39.46، بفارق سلبي نسبته 6.51%، في حين تجاوزت الإيرادات التوقعات بفارق كبير، لتبلغ 431.09 مليار، مقارنةً بتقديرات بلغت 222.98 مليار. وتراجع السهم بنسبة 1.82% ليستقر عند 1,698.50 دولار، محتفظاً بمستوى أعلى بكثير من أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 1,183.50 دولار، غير أنه لا يزال دون أعلى مستوياته البالغة 1,898.00 دولار. وأشارت النتائج إلى زخم قوي في الإيرادات الإجمالية مدفوعاً بإدارة الثروات والرسوم المرتبطة بالأصول، حتى مع تراجع الأرباح على أساس ربع سنوي وارتفاع التكاليف.
أبرز النقاط
- تجاوزت الإيرادات التوقعات بهامش واسع، مدعومةً بالدخل القوي المرتبط بالأصول والطلب المتين من العملاء.
- أخفقت ربحية السهم في تلبية التوقعات، في ظل ضغوط ناجمة عن ارتفاع المصروفات وضعف الإيرادات المرتبطة بالتدفقات.
- ارتفع الربح الأساسي بنسبة 41.9% على أساس سنوي، مما يدل على متانة محرك الأرباح الجوهري للشركة.
- برزت إدارة الثروات بوصفها النقطة المضيئة، مع تسجيل إيرادات قياسية مرتبطة بالأصول وتدفقات داخلة قوية.
- رُفع توزيع الأرباح المرحلي إلى مستوى قياسي بلغ 39 يناً للسهم، في إشارة إلى ثقة الإدارة بديمومة الأرباح.
أداء الشركة
أعلنت Daiwa Securities أن صافي الإيرادات التشغيلية ارتفع بنسبة 1.6% مقارنةً بالربع السابق ليبلغ 223.9 مليار ين، في حين تراجع الدخل العادي بنسبة 11.2% إلى 78.2 مليار ين، وانخفض الربح العائد لأصحاب الشركة الأم بنسبة 8.8% إلى 51.4 مليار ين. وبلغ العائد على حقوق الملكية السنوي المحوّل 11.3%، مما يعكس صحة الربحية رغم تقلبات السوق.
وكان قطاع إدارة الثروات الأقوى أداءً، إذ سجّل صافي إيرادات تشغيلية بلغت 99.2 مليار ين، بارتفاع 12.5% عن الربع السابق، ودخلاً عادياً بلغ 39.7 مليار ين، بارتفاع 6.6%. وبلغت الإيرادات المرتبطة بالأصول مستوىً قياسياً عند 38.3 مليار ين، فيما سجّلت الإيرادات المرتبطة بخدمات الـ Wrap مستوىً قياسياً أيضاً عند 20.8 مليار ين.
وارتفع الربح الأساسي للشركة، وهو المقياس الجوهري للأرباح المستقرة، إلى 62.3 مليار ين، بزيادة 41.9% على أساس سنوي. وللنصف الأول من السنة المالية، بلغ الربح الأساسي 125.2 مليار ين، أي ما يزيد على 80% من هدف الشركة السنوي البالغ 150 مليار ين.
المؤشرات المالية الرئيسية
- صافي الإيرادات التشغيلية: 223.9 مليار ين، بارتفاع 1.6% عن الربع السابق.
- الدخل العادي: 78.2 مليار ين، بتراجع 11.2% على أساس ربع سنوي.
- الربح العائد لأصحاب الشركة الأم: 51.4 مليار ين، بتراجع 8.8% على أساس ربع سنوي.
- العائد على حقوق الملكية السنوي المحوّل: 11.3%.
- الربح الأساسي: 62.3 مليار ين، بارتفاع 41.9% على أساس سنوي.
- الربح الأساسي للنصف الأول: 125.2 مليار ين، يمثّل أكثر من 80% من الهدف السنوي.
- توزيع الأرباح المرحلي: 39 يناً للسهم، مستوى قياسي.
- عائد توزيعات الأرباح: 3.93%، مع نمو في التوزيعات بنسبة 21.43% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.
- نسبة توزيع الأرباح: 50.3%.
- صافي الإيرادات التشغيلية لإدارة الثروات: 99.2 مليار ين، بارتفاع 12.5% على أساس ربع سنوي.
- الإيرادات المرتبطة بالأصول: 38.3 مليار ين، مستوى قياسي.
الأرباح مقابل التوقعات
أخفقت Daiwa Securities في تحقيق التوقعات على صعيد ربحية السهم، لكنها تجاوزت التوقعات بفارق كبير على صعيد الإيرادات. وبلغت ربحية السهم 36.89، دون التوقعات البالغة 39.46 بفارق 2.57، أي بنسبة 6.51%. وبلغت الإيرادات 431.09 مليار، متجاوزةً التقديرات البالغة 222.98 مليار بمقدار 208.11 مليار، أي بمفاجأة إيجابية نسبتها 93.33%.
وكان حجم تجاوز الإيرادات للتوقعات استثنائياً، غير أن المستثمرين ربما ركّزوا أكثر على الإخفاق في ربحية السهم وتراجع الدخل العادي. ويشير ضعف الأرباح على أساس ربع سنوي إلى أن ارتفاع التكاليف وتراجع الإيرادات المرتبطة بالتداول أثّرا على الهوامش. ومع ذلك، ارتفع الربح الأساسي للشركة بشكل حاد على أساس سنوي، مما يدل على أن الهيكل الجوهري للأرباح أكثر متانة مما يوحي به الإخفاق في ربحية السهم وحده.
ردود فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 1.82% ليبلغ 1,698.50 دولار وفق آخر بيانات التداول المتاحة. ويجعل ذلك السهم عند مستوى أدنى بنحو 10.5% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 1,898.00 دولار، وأعلى بنحو 43.5% من أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها البالغة 1,183.50 دولار.
يعكس هذا التحرك رد فعل حذراً لا إعادة تقييم سلبية حادة، إذ وازن المستثمرون بين التجاوز القوي للإيرادات والاتجاهات الإيجابية في إدارة الثروات من جهة، والإخفاق في ربحية السهم وتراجع الدخل العادي وارتفاع المصروفات من جهة أخرى. ولم تُرصد بيانات عن حجم تداول غير اعتيادي. وعلى الرغم من التراجع الطفيف، حقّق السهم عائداً قوياً بلغ 49% خلال العام الماضي، مدعوماً بمعامل بيتا المنخفض البالغ 0.53، مما يشير إلى تذبذب أقل مقارنةً بالسوق الأوسع. ويحصل المشتركون في InvestingPro على أكثر من 15 نصيحة حصرية إضافية حول Daiwa Securities، فضلاً عن تقارير بحثية شاملة تغطي أكثر من 1,400 سهم من الأسهم الرائدة، تحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استثمارية واضحة وقابلة للتنفيذ.
التوقعات والإرشادات
أكدت الإدارة هدف خطتها متوسطة الأمد المتمثل في تحقيق ربح أساسي بقيمة 150 مليار ين للسنة الكاملة. ومع تسجيل 125.2 مليار ين بالفعل في النصف الأول، تسير الشركة في مسار يؤهلها لتحقيق هذا الهدف أو تجاوزه.
وأشارت الشركة إلى أن إدارة الثروات واصلت أداءها الجيد منذ مطلع أكتوبر، في حين جاءت الأسواق العالمية أبطأ مقارنةً بالربع الثاني بسبب ظروف السوق. ولا تزال الخدمات المصرفية الاستثمارية العالمية تبني خط أعمالها من الصفقات، مما قد يدعم دخل الرسوم مستقبلاً إذا تحسّن نشاط أسواق رأس المال.
وأضافت Daiwa أن طلب العملاء على بناء الأصول متوسطة وطويلة الأجل والاستثمار المتنوع لا يزال قوياً. وتتوقع الإدارة أن يُسهم الاستحواذ على ORIX Bank في تنويع مصادر الإيرادات وتوسيع نطاق الحلول المالية التي تستطيع الشركة تقديمها.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال يوشيدا، المقدّم الرسمي للشركة: "في الربع الثاني، دعم التراكم المستمر للدخل المستقر المرتبط بالأصول النتائج الإجمالية، مما مكّننا من تحقيق عائد على حقوق الملكية سنوي محوّل بنسبة 11.3%." وأبرز هذا التعليق دور الإيرادات المتكررة في دعم الربحية.
وأضاف: "على الرغم من تراجع نشاط العملاء بسبب عوامل من بينها التصحيح في أسهم القطاعات الرائجة وارتفاع أسعار الفائدة، نعتبر أن وصول صافي تدفقاتنا الداخلة إلى مستوى قياسي إنجازٌ بالغ الأهمية." وهذه النقطة تؤكد متانة امتياز إدارة الثروات لدى الشركة حتى في ظل تقلبات السوق.
وعلى صعيد الاستراتيجية، قال: "مضيّاً قُدُماً، ومع إدارة الثروات بوصفها محور نمو المجموعة، سنحقق نمواً في الأرباح من خلال تعميق علاقاتنا مع عملائنا وتوسيعها." وأضاف أن "إضافة قدرات الإقراض ستنوّع مصادر إيراداتنا وتوسّع نطاق الحلول التي يمكننا تقديمها لتلبية احتياجات العملاء."
المخاطر والتحديات
- ارتفاع التكاليف: ترتفع مصروفات المبيعات والمصروفات العمومية والإدارية بنسبة 7.1%، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ نمو الإيرادات.
- تقلبات السوق: يمكن أن يُقلّص ضعف تداول الأسهم والاكتتابات الدخلَ المرتبط بالمعاملات.
- تقلبات أسعار الفائدة: قد يُلحق ارتفاع أسعار الفائدة، ولا سيما في الولايات المتحدة، ضرراً بأداء الدخل الثابت الخارجي والمحافظ الاستثمارية.
- الضعف الإقليمي: تراجعت الأرباح في أجزاء من آسيا وأوقيانوسيا والأمريكتين، مما يكشف عن تفاوت في الأداء عبر المناطق الجغرافية.
- مخاطر الاندماج: قد يُفضي دمج ORIX Bank إلى ضغوط على المصروفات على المدى القريب قبل أن تتجلى الفوائد بالكامل.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تتضمن نسخة المؤتمر المقدّمة أي جلسة رسمية للأسئلة والأجوبة، وانتهى العرض بعد مراجعة الإدارة لنتائج الربع واتجاهات الأعمال والتوقعات المستقبلية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
