تجاوزت Palantir Technologies توقعات وول ستريت في الربع الثالث من عام 2026، إذ أعلنت عن ربحية معدّلة بلغت 0.44 دولار للسهم على إيرادات بلغت 2.31 مليار دولار، متخطيةً تقديرات المحللين البالغة 0.41 دولار للسهم و2.17 مليار دولار على التوالي. وارتفعت الإيرادات بنسبة 96% على أساس سنوي، فيما تطابقت الأرباح المعدّلة مع أرباح المعايير المحاسبية الأمريكية (GAAP) عند 0.44 دولار للسهم. ورغم ذلك، تراجع السهم 3.08% في جلسة التداول الرسمية إلى 178.44 دولار، ثم واصل انخفاضه 3.82% إضافية في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 171.52 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين لم يكونوا راضين تماماً عن النتائج أو عن التقييم المرتفع للشركة.
أبرز النقاط
- تجاوزت الإيرادات حاجز 2 مليار دولار للمرة الأولى، مما يمثل معلماً بارزاً في مسيرة الشركة.
- تجاوزت إيرادات القطاع التجاري الأمريكي إيرادات القطاع الحكومي الأمريكي للمرة الأولى، مما يعكس تحولاً في هيكل الأعمال.
- رُفعت توجيهات الإيرادات للعام الكامل 2026 إلى نطاق 8.530 مليار دولار إلى 8.534 مليار دولار.
- حُدّدت توجيهات التدفق النقدي الحر المعدّل للعام عند نطاق 4.8 مليار دولار إلى 5 مليار دولار.
- أشارت الشركة إلى أن الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي السيادي لا يزال قوياً وأن الطاقة الاستيعابية شحيحة.
أداء الشركة
أعلنت Palantir أن إيرادات الربع الثالث ارتفعت 96% على أساس سنوي لتبلغ 2.313 مليار دولار، وهو أعلى معدل نمو تسجله الشركة منذ طرحها العام. كما ارتفعت الإيرادات 20% مقارنةً بالربع السابق. وأشارت الشركة إلى أن كلاً من قطاعَي الأعمال التجارية والحكومية تجاوزا حاجز المليار دولار فصلياً للمرة الأولى.
وجاء أبرز التحولات في قطاع الأعمال التجارية الأمريكية، الذي حقق إيرادات بلغت 984 مليون دولار، بارتفاع 148% على أساس سنوي و29% على أساس فصلي، ليتجاوز بذلك إيرادات القطاع الحكومي الأمريكي التي بلغت 953 مليون دولار. ووصف الرئيس التنفيذي أليكس كارب هذه المحطة بأنها دليل على أن قطاعاً كان يُنظر إليه في السابق على أنه ثانوي أصبح المحرك الرئيسي لنمو الشركة.
يأتي هذا الزخم التجاري لـ Palantir في سياق دفع الشركة لمنصة الذكاء الاصطناعي السيادي الخاصة بها، التي تتيح للعملاء ضبط النماذج ونشرها على بياناتهم الخاصة مع الحفاظ على السيطرة على الأمن والملكية الفكرية. ووصفت الشركة هذا الربع بأنه نقطة تحول في مسار التبني، إذ بات العملاء ينتقلون بوتيرة أسرع من الاتصال الأولي إلى برامج التجريب ثم النشر الإنتاجي.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 2.313 مليار دولار، بارتفاع 96% على أساس سنوي و20% على أساس فصلي.
- الإيرادات الأمريكية: 1.937 مليار دولار، بارتفاع 119% على أساس سنوي و23% على أساس فصلي.
- الإيرادات التجارية الأمريكية: 984 مليون دولار، بارتفاع 148% على أساس سنوي و29% على أساس فصلي.
- الإيرادات الحكومية الأمريكية: 953 مليون دولار، بارتفاع 96% على أساس سنوي و18% على أساس فصلي.
- الإيرادات التجارية العالمية: 1.168 مليار دولار، بارتفاع 113% على أساس سنوي و24% على أساس فصلي.
- الإيرادات الحكومية العالمية: 1.146 مليار دولار، بارتفاع 81% على أساس سنوي و16% على أساس فصلي.
- الدخل التشغيلي المعدّل: 1.427 مليار دولار، بهامش 62%.
- الدخل التشغيلي وفق معايير GAAP: 1.085 مليار دولار، بهامش 47%.
- صافي الدخل وفق معايير GAAP: 1.128 مليار دولار، أي ما يقارب ثمانية أضعاف الـ 144 مليون دولار المسجّلة في الربع ذاته من العام الماضي.
- التدفق النقدي الحر المعدّل: 1.216 مليار دولار، بهامش 53%.
- هامش إجمالي الربح: 84.8% على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، مما يعكس كفاءة تشغيلية استثنائية.
وتمتد القوة المالية للشركة إلى ما هو أبعد من نمو الإيرادات. تمنح InvestingPro Palantir درجة صحة مالية تبلغ 3.54 من 5، مصنّفةً بـ"ممتاز"، مع علامات قوية بشكل خاص في مقاييس النمو والربحية. وتُبرز نصيحة InvestingPro "هوامش الربح الإجمالي المثيرة للإعجاب" للشركة، التي تقترب من 85% وتُصنّف ضمن الأعلى في قطاع البرمجيات.
النتائج مقابل التوقعات
تجاوزت Palantir التوقعات على صعيد الأرباح والإيرادات معاً. إذ جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 0.44 دولار، متجاوزةً التقدير الإجماعي البالغ 0.41 دولار بفارق 0.03 دولار، أي مفاجأة إيجابية بنسبة 7.32%. كما فاقت الإيرادات البالغة 2.31 مليار دولار التوقعات البالغة 2.17 مليار دولار بفارق 140 مليون دولار، أي بنسبة 6.45%.
كان حجم التجاوز للتوقعات جيداً، غير أن المستثمرين بدوا أكثر تركيزاً على التقييم المرتفع للشركة وصعوبة الحفاظ على هذا النمو المتسارع. وتميّز هذا الربع أيضاً بأنه امتداد لاتجاه قوي، إذ سجّلت Palantir واحدة من أقوى مراحل نموها منذ طرحها العام، مع تجاوز الإيرادات حاجز 2 مليار دولار للمرة الأولى.
ردة فعل السوق
أشار تراجع السهم عقب الإعلان عن النتائج إلى استجابة حذرة من السوق. أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 178.44 دولار، بانخفاض 3.08% عن الإغلاق السابق البالغ 184.11 دولار، ثم واصل تراجعه إلى 171.52 دولار في التداول بعد ساعات السوق، بانخفاض إضافي 3.82%. وبذلك بات السهم أدنى بنحو 6.8% من إغلاق اليوم السابق.
وحتى بعد هذا التراجع، ظل السهم بعيداً عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 106.37 دولار، وأقل من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 212.94 دولار. ويوحي التحرك بعد ساعات السوق بأن المستثمرين ربما أقدموا على جني الأرباح عقب ارتفاع قوي، أو أنهم يتساءلون عمّا إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على وتيرة نموها. ولم تُرصد بيانات حجم تداول غير اعتيادية.
التوقعات والإرشادات
رفعت Palantir توجيهات إيراداتها للعام الكامل 2026 إلى نطاق 8.530 مليار دولار إلى 8.534 مليار دولار، بزيادة عن التوقعات السابقة، وهو ما يعادل نمواً بنحو 91% للعام. كما رفعت الشركة توجيهات الدخل التشغيلي المعدّل للعام الكامل إلى نطاق 5.245 مليار دولار إلى 5.249 مليار دولار.
وبالنسبة للربع الرابع، توقعت Palantir إيرادات تتراوح بين 2.649 مليار دولار و2.653 مليار دولار، ودخلاً تشغيلياً معدّلاً بين 1.640 مليار دولار و1.644 مليار دولار. وأكدت الشركة أيضاً توقعها بالبقاء مربحةً وفق معايير GAAP في كل ربع من أرباع عام 2026.
وأشارت الإدارة إلى أن التدفق النقدي الحر المعدّل للعام الكامل سيتراوح بين 4.8 مليار دولار و5 مليار دولار. كما رفعت الشركة توقعاتها للإيرادات التجارية الأمريكية إلى ما يزيد على 3.559 مليار دولار للعام، مما يعني نمواً لا يقل عن 143%.
تعليقات الإدارة
قال كارب إن نتائج الشركة تعكس تحولاً أشمل في السوق. وأضاف: "طموحنا الذي بدا مجنوناً بعض الشيء في السيطرة على السوق بأكمله لا يبدو مجنوناً جداً الآن"، مشيراً إلى أن الشركة باتت تشهد تحويلاً أسرع للعملاء ودورات عقود أقصر.
وقال المدير التقني شيام سانكار إن تركيز الشركة ينصبّ على مسارات العمل لا على الموظفين الأفراد فحسب. وأضاف: "الوحدة الأساسية هي مسار العمل"، مؤكداً أن برمجيات Palantir تخلق قيمة من خلال تغيير طريقة عمل المؤسسات، لا من خلال تحسين الإنتاجية الفردية بمعزل عن غيرها.
وسلّط المدير المالي ديف غليزر الضوء على قدرة الشركة على توليد النقد وتحقيق الربحية، مشيراً إلى أن Palantir "ضاعفت صافي دخلها ثمانية أضعاف خلال السنتين الماضيتين"، ولافتاً إلى أن توجيهات التدفق النقدي للعام الكامل تقترب من 5 مليار دولار.
المخاطر والتحديات
- ضغوط التقييم: يشير تراجع السهم إلى أن المستثمرين ربما يتوقعون نتائج قوية جداً بالفعل، مما يُضيّق هامش الارتفاع.
- مخاطر التنفيذ: تتوسع Palantir بسرعة، والحفاظ على هذه الوتيرة يستلزم استمرار تسليم المنتجات وتبنّي العملاء لها.
- التركّز في محاور النمو: يعتمد جزء كبير من القصة على استمرار تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي السيادي وذكاء الاصطناعي للمؤسسات.
- قيود الطاقة الاستيعابية: أشارت الإدارة إلى قوة الطلب، لكنها أكدت في الوقت ذاته أن الشركة تمتلك طاقة محدودة لتلبية جميع الطلبات.
- التشكيك التنافسي والسوقي: قد يتساءل بعض المستثمرين عمّا إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على معدل نموها وهوامشها مع توسع حجم أعمالها.
جلسة الأسئلة والأجوبة
استفسر المحللون من الإدارة عن آلية تحويل Palantir للعملاء عبر معسكرات التدريب على الذكاء الاصطناعي السيادي، وعمّا إذا كانت الشركة لا تزال بحاجة إلى إقناع المشترين المترددين. وأوضح كارب أن الشركة تشهد مساراً أسرع من الاتصال الأولي إلى النشر، مع وصول عملاء مقتنعين مسبقاً بأن أنظمتهم الحالية لا تعمل بالشكل المطلوب.
وتمحور سؤال آخر حول علاقة Palantir بمزودي النماذج كـ Anthropic. وقال كارب إن العلاقة تكافلية في معظمها، إذ يعمل صانعو النماذج على توسيع السوق فيما تتولى Palantir النشر والتسليم للعملاء الذين يحتاجون إلى طبقة تطبيقات.
وتناول موضوع ثالث أعمال الشركة الحكومية ودورها في الردع والأمن القومي. وأكد كارب وسانكار أن منتجات Palantir مصمّمة للمساعدة في منع النزاعات من خلال تزويد الحلفاء بأدوات أفضل، مع دعم الإنتاج الصناعي والجاهزية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
