أعلنت شركة Choice International Limited عن أقوى أداء فصلي في تاريخها خلال الربع الثاني من السنة المالية 2027، إذ ارتفعت إيراداتها الموحدة بنسبة 33% على أساس سنوي لتبلغ 379 كرور روبية هندية، فيما ترتفع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) بنسبة 32% إلى 131 كرور روبية، وارتفع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 23% إلى 70 كرور روبية. كما أعلنت الشركة عن إصدار أسهم مجانية بنسبة 1:1، وأشارت إلى حصولها على استثمار استراتيجي بقيمة 900 كرور روبية من شركة NH Investment & Securities الكورية الجنوبية. وتراجعت أسهم الشركة بنسبة 1.08% لتصل إلى 743.05 دولار في التداولات الأخيرة، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 751.15 دولار، لتبقى دون أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً، غير أنها تتجاوز بفارق واضح أدنى مستوياتها خلال العام.
أبرز النقاط
- حققت الإيرادات وأرباح EBITDA وصافي الربح بعد الضريبة نمواً بأرقام مزدوجة، مما جعل الربع الثاني من السنة المالية 2027 أفضل ربع في تاريخ الشركة.
- ظل قطاع الوساطة والتوزيع الأكبر من حيث الحجم، فيما حقق قطاع الاستشارات أداءً قوياً مدعوماً بخمسة طروحات عامة أولية.
- تواصل الشركة توسيع حضورها الفعلي والرقمي، بما في ذلك إطلاق منصة StrikeX للمتداولين المتقدمين.
- أكدت الإدارة ضخ رأس مال بقيمة 900 كرور روبية من NH Investment & Securities لدعم النمو، ولا سيما في مجال تداول الهامش.
- ترى الشركة فرصاً طويلة الأمد في المدن من المستوى الثالث والمدن الأصغر حجماً، حيث لا يزال الوصول إلى الخدمات المالية محدوداً.
أداء الشركة
واصلت Choice International نموها عبر أعمالها المتنوعة في قطاع الخدمات المالية، مع قوة واضحة في الوساطة والاستشارات وتوزيع الثروات والإقراض عبر شركات التمويل غير المصرفية (NBFC). ارتفعت الإيرادات إلى 379 كرور روبية من 284 كرور روبية قبل عام، فيما حافظ هامش EBITDA على مستوى 34.5%، وبلغ هامش صافي الربح بعد الضريبة 18.3%.
أشارت الشركة إلى أن الربع عكس زخماً واسع النطاق عبر منصتها. وأسهم قطاع الوساطة والتوزيع بـ 178 كرور روبية، أي ما يعادل 52% من الإيرادات الموحدة، بينما جاءت مساهمة قطاع الاستشارات بـ 145 كرور روبية، أي 36%، مستفيداً من نشاط مكثف في سوق الطروحات العامة الأولية. وأسهم قطاع NBFC بـ 46 كرور روبية.
أوضحت الإدارة أن الأعمال تستفيد من مزيج بين النشاط المرتبط بالسوق والدخل الثابت القائم على الرسوم. كما أشارت إلى شبكة الفروع المتنامية التي بلغت 218 فرعاً، وأكثر من 70,000 شريك أعمال، بوصفها ميزة تنافسية رئيسية في المدن الأصغر.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 379 كرور روبية، بارتفاع 33% على أساس سنوي من 284 كرور روبية
- EBITDA: 131 كرور روبية، بارتفاع 32% على أساس سنوي
- هامش EBITDA: 34.5%
- صافي الربح بعد الضريبة: 70 كرور روبية، بارتفاع 23% على أساس سنوي من نحو 57 كرور روبية
- هامش صافي الربح بعد الضريبة: 18.3%
- إيرادات الوساطة والتوزيع: 178 كرور روبية، تمثل 52% من إجمالي الإيرادات
- إيرادات الاستشارات: 145 كرور روبية، تمثل 36% من إجمالي الإيرادات
- إيرادات NBFC: 46 كرور روبية، تمثل 12% من إجمالي الإيرادات
- حسابات ديمات: 13.78 لاخ، بارتفاع 14% على أساس سنوي
- أصول العملاء تحت الحضانة: 66,300 كرور روبية
النتائج مقابل التوقعات
لم تتوفر توقعات محددة لربحية السهم أو الإيرادات للربع المعني، مما يجعل المقارنة الرسمية بين النتائج والتوقعات غير متاحة. بيد أن الأرقام المُعلنة تعكس أداءً تشغيلياً قوياً.
ارتفعت الإيرادات بنسبة 33% على أساس سنوي، وتوسع EBITDA بنسبة 32%، وزاد صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 23%. يشير هذا المزيج إلى استمرار توسع الشركة، وإن كان نمو الأرباح قد جاء أدنى قليلاً من نمو الإيرادات، مما قد يعكس بعض الضغوط الناجمة عن التكاليف أو مزيج المنتجات أو الاستثمار في مبادرات النمو.
وصفت الإدارة الربع بأنه الأقوى في تاريخ الشركة، مما يعني أن النتائج تجاوزت الفترات الأخيرة وتدعم على الأرجح قصة النمو طويلة الأمد للشركة.
ردة فعل السوق
تراجع السهم بنسبة 1.08% إلى 743.05 دولار من 751.15 دولار، بانخفاض يبلغ نحو 8.10 دولار للسهم. ويُعدّ هذا التراجع محدوداً، مما يشير إلى أن المستثمرين تلقوا النتائج بإيجابية دون أن تكون كافية لدفع إعادة تقييم حادة للسهم.
عند السعر الحالي، يقع السهم بنحو 13.7% دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 860.50 دولار، وبنحو 30.8% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغة 568.70 دولار، مما يضعه في المنطقة الوسطى إلى العليا من نطاقه السنوي.
لم تتوفر بيانات عن حجم التداول غير المعتاد أو النمط خلال جلسة التداول. واستناداً إلى البيانات المتاحة، يبدو رد فعل السوق حذراً لا سلبياً، إذ قد يوازن المستثمرون بين النمو القوي ومخاوف من قبيل ثبات الحسابات النشطة وتراجع حجم التداول في السوق والغموض التنظيمي في بعض الأعمال.
التوقعات والإرشادات
حددت الإدارة عدة أولويات للنصف الثاني من السنة المالية 2027:
- توسيع منصة StrikeX وزيادة استخدامها بين متداولي العقود الآجلة والخيارات المتقدمين
- ضخ استثمار NH Investment & Securities البالغ 900 كرور روبية خلال الربع الثالث من السنة المالية 2027
- تنمية محفظة تسهيلات تداول الهامش
- إطلاق منتجات رقمية جديدة موجهة لشرائح عملاء مختارة
- تسريع توزيع سندات الدين غير القابلة للتحويل (NCDs) ومنتجات الدخل الثابت
- بناء أعمال إدارة الأصول (AMC) حول أول مخطط مُدار بصورة نشطة
- إتمام الاستحواذ على Feedback Infra والاستفادة منه لتعميق العمل الاستشاري الحكومي والتنموي
تتوقع الشركة أن يدعم رأس المال المُضخ من NH توسع تسهيلات تداول الهامش وتمويل التسويات والنفقات الرأسمالية ورأس المال العامل. كما أشارت إلى توقعها تحقيق عائد على حقوق الملكية بنحو 20% مستقبلاً، وهو أعلى قليلاً من عائدها الحالي على حقوق الملكية البالغ 17% خلال الاثني عشر شهراً الماضية. تُصنّف InvestingPro Choice International بوصفها لاعباً بارزاً في صناعة أسواق رأس المال، ويحصل المشتركون على 7 نصائح حصرية إضافية، إلى جانب مقاييس شاملة للصحة المالية وتحليل القيمة العادلة.
لم تقدم الإدارة توقعات رسمية للأرباح في المكالمة، غير أنها أشارت إلى أن قطاع الاستشارات سيواصل الاستفادة من خط أنابيب قوي للطروحات العامة الأولية، متوقعةً أربعة إلى خمسة طروحات على الأقل في النصف الثاني من السنة المالية 2027، رهناً بالموافقات التنظيمية.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال أرون بودار، الرئيس التنفيذي: "كان الربع الثاني من السنة المالية 2027 الأقوى في تاريخنا"، مشيراً إلى إيرادات بلغت 379 كرور روبية وصافي ربح بعد الضريبة بلغ 70 كرور روبية، واصفاً الربع بأنه علامة فارقة في مسيرة الشركة.
وفيما يخص الاستثمار الاستراتيجي، قال بودار: "يعزز هذا الاستثمار قدرتنا على توسيع محفظة تسهيلات تداول الهامش، فيما تفتح الشراكة فرصاً في الوساطة المؤسسية وإدارة الثروات والخدمات المصرفية الاستثمارية وإدارة الأصول." وتوضح هذه العبارة كيف تعتزم الشركة توظيف رأس المال الجديد.
كما أكد بودار الاستراتيجية الجغرافية للشركة، قائلاً إن تركيزها على المدن من المستوى الثالث والمدن الأصغر مبني على قناعة بأن "الموجة الكبرى من النمو في القطاع المالي الهندي ستأتي من الهند الداخلية حصراً"، وهو ما يدعم نموذج الشركة القائم على الفروع.
المخاطر والتحديات
- ثبات الحسابات النشطة: لم يُترجم نمو حسابات ديمات بعد إلى مشاركة نشطة أعلى، مما قد يحدّ من قدرة الشركة على تحقيق الدخل.
- ضغوط NBFC: تأثرت محفظة القروض الصغيرة المضمونة برهن عقاري (Micro LAP) بالضغوط التي تشهدها صناعة التمويل الأصغر.
- المخاطر التنظيمية: قد تؤثر التغييرات المقترحة في عمولات التأمين ونفقات التوزيع على الهوامش.
- تقلبات السوق: تعتمد إيرادات الوساطة والاستشارات جزئياً على نشاط أسواق رأس المال وزخم الطروحات العامة الأولية.
- تكاليف التمويل: قد تؤدي بيئة أسعار إعادة الشراء المرتفعة إلى رفع تكاليف الاقتراض والتأثير على هوامش الإقراض.
- مخاوف التقييم: تُظهر بيانات InvestingPro أن السهم يتداول بمضاعف ربحية مرتفع نسبةً إلى نمو الأرباح على المدى القريب، مع نسبة PEG تبلغ 6.73، وإن كانت الشركة قد حققت عوائد قوية خلال السنوات الخمس الماضية.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول عدة موضوعات خلال المكالمة.
وكان من أبرز الأسئلة: لماذا تنمو حسابات ديمات في حين تبقى الحسابات النشطة ثابتة؟ أجابت الإدارة بأن وضع النشاط مرتبط بقاعدة UCC المعمول بها لدى بورصة NSE لمدة 12 شهراً، وأن كثيراً من العملاء يحتفظون بأسهم دون تداول متكرر، مشيرةً إلى استخدام الشركة لتحليل المحافظ والإشعارات عبر الهاتف المحمول والأبحاث المخصصة لتعزيز مستوى التفاعل.
وتمحور محور آخر حول الاستحواذ على Feedback Infra، إذ أوضحت الإدارة أن الصفقة اجتازت مرحلة موافقة الدائنين الرئيسية وتسير في مسار محكمة NCLT، متوقعةً أن يعزز الاستحواذ مكانة الشركة في الاستشارات الحكومية والتنموية، ولا سيما في مشاريع السكك الحديدية والمترو والبنية التحتية الكبرى.
كما سأل المحللون عن خط أنابيب الطروحات العامة الأولية وضغوط الرسوم، فأجابت الإدارة بأن لديها 24 تفويضاً لطروحات عامة أولية وتتوقع أربعة إلى خمسة طروحات على الأقل في النصف الثاني من السنة المالية 2027، مشيرةً إلى أن الرسوم تتراوح عادةً بين 3% و9% بحسب الصفقة، ولا تتوقع ضغطاً كبيراً على الهوامش.
وتركزت الأسئلة المتعلقة باستثمار NH البالغ 900 كرور روبية على كيفية توظيف الأموال، فأوضحت الإدارة أنها ستُضخ عبر تسهيلات تداول الهامش وتمويل التسويات والنفقات الرأسمالية ورأس المال العامل، دون الإفصاح عن توزيع محدد، مضيفةً أن الأسهم الممتازة ستتحول بعد ثلاث سنوات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
