أعلنت شركة DuPont أن ربحيتها المعدّلة ومبيعاتها في الربع الثالث جاءت أعلى من توجيهاتها الخاصة، مما يمدد سلسلة التفوق في الأداء التي باتت تمتد لثلاثة أرباع متتالية. وأفادت الشركة المتخصصة في المواد الصناعية بتحقيق ربحية معدّلة بلغت 2.09 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 1.9 مليار دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي، فيما ارتفعت أسهمها في التداول قبل افتتاح السوق بنسبة 2.51% لتصل إلى 144.85 دولار مقارنةً بإغلاق سابق عند 141.30 دولار. ويتداول السهم حالياً قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 157.98 دولار، مما يعكس ثقة المستثمرين في تحسّن هوامش الشركة وارتفاع تدفقاتها النقدية ورفعها لتوقعاتها السنوية.
أبرز النقاط
- حققت DuPont نمواً عضوياً في المبيعات بنسبة 5% خلال الربع، مدعومةً بقوة الطلب في قطاعات الرعاية الصحية والمياه والفضاء والأسواق الصناعية.
- ارتفع الـ EBITDA التشغيلي 8% ليبلغ 469 مليون دولار، مع توسّع الهامش إلى 25.1%.
- ارتفع ربح السهم المعدّل 31% على أساس سنوي ليصل إلى 2.09 دولار.
- بلغ التدفق النقدي الحر المعدّل للمعاملات 341 مليون دولار، بمعدل تحويل 121%، متجاوزاً بفارق واضح هدف الشركة البالغ 90%.
- رفعت الإدارة توجيهاتها للعام الكامل 2026 للمبيعات والـ EBITDA وربح السهم ومعدل تحويل التدفق النقدي الحر.
أداء الشركة
أشارت DuPont إلى أن نتائج الربع عكست طلباً واسع القاعدة وتحسّناً في التنفيذ عبر مختلف أقسام المحفظة. وارتفعت صافي مبيعات الشركة 4% على أساس سنوي، مع نمو عضوي بنسبة 5% جزئياً أثّر فيه عامل ضغط من العملات بنسبة 1%. وكان هذا الربع الثالث على التوالي الذي تُعلن فيه DuPont تجاوزها لتوجيهاتها.
جاءت النتائج مدعومةً من كلا قطاعَي التشغيل الرئيسيَّين؛ إذ سجّل قطاع تقنيات الرعاية الصحية والمياه مبيعات بلغت 865 مليون دولار بارتفاع 4%، فيما حقّق قطاع الصناعات المتنوعة مبيعات بلغت مليار دولار بارتفاع مماثل 4%. وحقّق كلا القطاعَين تحسّناً في الهوامش.
أشارت الإدارة إلى أن أداء الشركة كان لافتاً بشكل خاص، نظراً لأن نحو 40% من المحفظة تعمل في أسواق لا تزال في تراجع أو تواجه تحديات. ومع ذلك، قالت DuPont إنها لا تزال تحقق نمواً يتجاوز أهدافها، مستفيدةً من مكاسب الحصة السوقية وإجراءات التسعير وتحسينات الإنتاجية.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 1.9 مليار دولار، بارتفاع 4% على أساس سنوي؛ نمو عضوي 5% جزئياً أثّر فيه عامل ضغط من العملات بنسبة 1%.
- ربح السهم المعدّل: 2.09 دولار، بارتفاع 31% على أساس سنوي.
- الـ EBITDA التشغيلي: 469 مليون دولار، بارتفاع 8% على أساس سنوي.
- هامش الـ EBITDA التشغيلي: 25.1%، بارتفاع 90 نقطة أساس على أساس افتراضي.
- التدفق النقدي الحر المعدّل للمعاملات: 341 مليون دولار.
- معدل تحويل التدفق النقدي الحر: 121%، مقابل هدف 90%.
- مبيعات قطاع تقنيات الرعاية الصحية والمياه: 865 مليون دولار، بارتفاع 4%.
- الـ EBITDA لقطاع تقنيات الرعاية الصحية والمياه: 263 مليون دولار، بارتفاع 7%.
- مبيعات قطاع الصناعات المتنوعة: مليار دولار، بارتفاع 4%.
- الـ EBITDA لقطاع الصناعات المتنوعة: 242 مليون دولار، بارتفاع 11%.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم أي توقعات إجماعية خارجية ضمن الأرقام المتاحة، غير أن DuPont أفادت بأن نتائج الربع الثالث تجاوزت التوجيهات التي أعلنتها سابقاً عبر جميع المؤشرات الرئيسية.
جاء ربح السهم المعدّل عند 2.09 دولار والإيرادات عند 1.9 مليار دولار كلاهما فوق توقعات الشركة. وأشارت الإدارة أيضاً إلى أن هذا الربع يمثّل الفترة الثالثة المتتالية التي تتجاوز فيها التوجيهات، مما يوحي بأن هذا التفوق بات نمطاً راسخاً لا حدثاً استثنائياً.
يبدو حجم التجاوز ذا دلالة واضحة، لا سيما أنه اقترن بتوسّع في الهوامش وتحسّن في توليد النقد ورفع للتوقعات السنوية، وهو مزيج يُولي له المستثمرون عادةً أهمية أكبر من مجرد مفاجأة إيجابية في الإيرادات.
ردود فعل السوق
ارتفعت أسهم DuPont 2.51% في التداول قبل افتتاح السوق لتبلغ 144.85 دولار، بزيادة قدرها 3.55 دولار عن إغلاق سابق عند 141.30 دولار. ويشير هذا التحرك إلى ترحيب المستثمرين بنتائج الربع والتوقعات المرفوعة على حدٍّ سواء.
يتداول السهم قرب أعلى مستوياته ضمن نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 41.07 دولار و157.98 دولار، مما يعني أن السوق يحمل بالفعل نظرة متفائلة إلى حدٍّ ما تجاه الشركة. ومع ذلك، يُظهر الارتفاع في التداول قبل الافتتاح أن التقرير الأخير منح المستثمرين مبرراً إضافياً للشراء.
لم تُتَح بيانات حجم التداول، مما يجعل الحكم على ما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط استثنائي مرتفع أمراً متعذراً. ومع ذلك، يُعدّ ارتفاع بأكثر من 2% قبيل جرس الافتتاح استجابةً قوية لشركة صناعية كبيرة.
حقّق السهم عائداً بلغ 38% خلال العام الماضي، متفوقاً بفارق واضح على مؤشرات السوق الأوسع. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تتداول DuPont حالياً دون قيمتها العادلة، مما يشير إلى إمكانية صعود إضافية رغم موجة الارتفاع الأخيرة. وتُصنّف المنصة DD ضمن الأسهم الأكثر تقليلاً في التقييم، فيما يطّلع المشتركون على أكثر من 10 نصائح إضافية عبر ProTips توفّر رؤى أعمق حول الإمكانات الاستثمارية للشركة.
التوقعات والتوجيهات
رفعت DuPont توقعاتها للعام الكامل 2026، وباتت تتوقع:
- صافي مبيعات يبلغ نحو 7.19 مليار دولار
- نمو عضوي في المبيعات بنحو 4.5%
- EBITDA تشغيلي يبلغ 1.785 مليار دولار
- هامش EBITDA تشغيلي عند 24.8%
- ربح سهم معدّل يبلغ نحو 7.50 دولار عند منتصف النطاق
- معدل تحويل التدفق النقدي الحر بنحو 100%
أما للربع الرابع، فتتوقع DuPont:
- مبيعات بنحو 1.825 مليار دولار
- نمو عضوي في المبيعات بنحو 8%
- EBITDA تشغيلي يبلغ 455 مليون دولار
- هامش EBITDA تشغيلي عند 24.9%
- ربح سهم معدّل يتراوح بين 1.90 دولار و1.95 دولار
أشارت الإدارة إلى أن عام 2027 ينبغي أن يكون مشابهاً إلى حدٍّ بعيد لعام 2026، مع التغيير الرئيسي المتمثّل في تحسّن طفيف في الطلب على السيارات. وأضافت أن أسواق المياه خارج منطقة الشرق الأوسط ينبغي أن تواصل مسارها وفق المؤشر العالمي للمياه، فيما من المتوقع أن تظل الرعاية الصحية والإنتاج الصناعي في وضع إيجابي.
أعلنت الشركة أيضاً عن خطط لإعادة شراء 250 مليون دولار إضافية من أسهمها في الربع الرابع، عقب استكمالها برنامج إعادة شراء معجّل بقيمة 250 مليون دولار في الربع الثالث وقرب إتمام عمليات شراء في السوق المفتوحة بقيمة 100 مليون دولار.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قالت الرئيسة التنفيذية Lori Koch إن نتائج الربع عكست "نمواً واسع القاعدة في المبيعات مقروناً بتركيز مستمر على الإنتاجية"، مما أسهم في دفع النمو العضوي وتوسّع الهوامش ونمو ربح السهم وتوليد نقد قوي.
وأشارت أيضاً إلى المكاسب التشغيلية للشركة، قائلةً: "نرى نتائج هذا العمل في مؤشرات الأداء الرئيسية لدينا، إذ حققنا إنتاجية صافية تتجاوز 2% خلال الربع."
وفيما يخص توزيع رأس المال، قالت Koch: "التداول دون مضاعف 12 لمحفظة عالية الجودة كالتي نمتلكها يُخبرني أنه ينبغي إعادة شراء أسهمي كلما أتيحت الفرصة."
وقال المدير المالي Antonella Franzen إن الشركة "تُعوّض التضخم على أساس الدولار"، مما يُبرز جهود DuPont لحماية هوامشها في ظل استمرار تأثير تكاليف المدخلات.
المخاطر والتحديات
- تضخم أسعار السلع: لا تزال تكاليف النفط والغاز تمثّل عامل ضغط وقد تُثقل الهوامش إذا لم تواكب قرارات التسعير هذا الارتفاع.
- اضطرابات قطاع المياه في الشرق الأوسط: جرى تأجيل نحو 15 مليون دولار من المشاريع من عام 2026 إلى 2027، مما يُظهر أن عدم الاستقرار الإقليمي قد يؤثر على توقيت التنفيذ.
- تفاوت الأسواق النهائية: لا يزال نحو 40% من المحفظة مرتبطاً بأسواق ضعيفة أو في تراجع، تشمل أجزاء من قطاعَي البناء والسيارات.
- استدامة التسعير: جزء من مكاسب الشركة مستمَد من إجراءات التسعير، وهو ما قد يصعب تكراره في حال تصاعد الضغط التنافسي.
- مخاطر التنفيذ في 2027: اقتصرت الإدارة على تعليقات أولية عامة بشأن العام المقبل، مما يُبقي بعض الغموض حول وتيرة توسّع الهوامش ومسار الطلب.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول عدة محاور خلال المكالمة.
تناولت التساؤلات المتعلقة بالإنتاجية مدى مساهمة جهود الكفاءة الداخلية في تحسّن الهوامش. وأوضحت الإدارة أن الإنتاجية الصافية كانت محركاً رئيسياً للربع، مشيرةً إلى أن الشركة تسعى لبلوغ هدف إنتاجية صافية بنسبة 3% في تكلفة البضائع المباعة.
كما تساءل المحللون عن أعمال المياه، ولا سيما تأثير التأخيرات في منطقة الشرق الأوسط. وأفادت DuPont بأن نحو 15 مليون دولار من المشاريع انتقلت إلى عام 2027، غير أن الطلب الأساسي خارج المنطقة لا يزال في حالة جيدة.
وكان الابتكار محوراً آخر للنقاش، إذ أشارت الإدارة إلى أن الذكاء الاصطناعي يُسرّع عملية تطوير المنتجات، مستشهدةً بمثال قلّص فيه الوقت اللازم للانتقال بمشروع من المرحلة صفر إلى المرحلة الأولى من نحو ثلاثة أشهر إلى خمسة أيام فحسب.
وتناولت أسئلة عدة توزيع رأس المال وعمليات إعادة الشراء. وأوضحت الإدارة أن عمليات إعادة الشراء انتهازية لا آلية، وستتوقف جزئياً على الفرص المتاحة في مجال الاندماجات والاستحواذات، مشيرةً إلى أن الشركة لا تزال تمتلك نحو 1.5 مليار دولار من القدرة التمويلية للصفقات المُعزِّزة للقيمة.
كذلك استفسر المحللون عن قطاعات الفضاء وتقنيات البناء والسيارات. وأفادت DuPont بأن الفضاء لا يزال محركاً قوياً للنمو مع خلفية طلبات ضخمة، فيما تواصل تقنيات البناء تعزيز حصتها السوقية في سوق ضعيفة. أما قطاع السيارات فلا يزال فاتراً بوجه عام، في حين تشهد تطبيقات بطاريات المركبات الكهربائية نمواً قوياً.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
