أعلنت Astera Labs عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت الأرباح المعدّلة 1.32 دولار للسهم على إيرادات بلغت 584.9 مليون دولار، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 1.19 دولار للسهم و550.8 مليون دولار للإيرادات على التوالي. وقفزت الإيرادات بنسبة 49% مقارنةً بالربع السابق، و154% مقارنةً بالفترة ذاتها من العام الماضي، فيما ارتفع السهم 1.72% في جلسة التداول الرسمية ليغلق عند 233.62 دولار، قبل أن يتراجع 0.31% في التداول بعد ساعات السوق ليصل إلى 232.89 دولار. كما أعلنت الشركة أن منتجها Scorpio، المخصص لشبكات الذكاء الاصطناعي، تجاوز معدل إيرادات سنوية بلغ مليار دولار، مما يعكس قوة الطلب على منتجاتها في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.
أبرز النقاط
- تجاوزت Astera Labs التوقعات في كل من الأرباح والإيرادات خلال الربع الثالث 2026.
- بلغت الإيرادات مستوى قياسياً عند 584.9 مليون دولار، مدفوعةً بطلب قوي على منتجات شبكات الذكاء الاصطناعي وتكييف الإشارة.
- تجاوزت سلسلة Scorpio X-Series معدل إيرادات سنوية بلغ مليار دولار.
- توسّع هامش التشغيل غير المعتمد على مبادئ GAAP ليصل إلى 44.7%، مما يعكس رافعة تشغيلية قوية.
- أصدرت الشركة توجيهات الربع الرابع بإيرادات تتراوح بين 730 مليون دولار و750 مليون دولار، وربحية للسهم تتراوح بين 1.62 دولار و1.66 دولار.
أداء الشركة
حققت Astera Labs ربعاً استثنائياً، مواصلةً نموها المتسارع في مكونات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ارتفعت الإيرادات بشكل حاد مع استمرار العملاء في بناء أنظمة ذكاء اصطناعي أكبر تتطلب نقل بيانات أسرع وأكثر كفاءة بين الرقائق والرفوف والذاكرة. وأشارت الشركة إلى أن النمو كان شاملاً عبر محفظتَي شبكات الذكاء الاصطناعي وتكييف الإشارة.
تكشف هذه النتائج أن Astera Labs لا تزال تستفيد من الطلب القوي في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، حتى في ظل استثماراتها الضخمة في منتجات جديدة. وتحسّن هامش التشغيل بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن الإيرادات تنمو بوتيرة أسرع من النفقات، وهو مؤشر مهم للمستثمرين الذين يرصدون قدرة الشركة على التوسع بشكل مربح.
كما أبرزت Astera تقدمها في مجالات منتجات جديدة، تشمل الاتصال الضوئي ووحدات التحكم في الذاكرة وأنظمة الرفوف المتكاملة. وهذه الأعمال لم تصبح بعد مساهمين رئيسيين في الإيرادات، غير أنها توسّع السوق المستهدف للشركة وقد تدعم النمو في 2027 وما بعده.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 584.9 مليون دولار، بارتفاع 49% على أساس ربع سنوي و154% على أساس سنوي.
- ربحية السهم المعدّلة: 1.32 دولار، بزيادة 0.52 دولار أو 65% مقارنةً بالربع السابق.
- هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على GAAP: 72.4%، متجاوزاً التوجيهات البالغة 72%.
- نفقات التشغيل غير المعتمدة على GAAP: 162 مليون دولار، بارتفاع 19% على أساس ربع سنوي.
- هامش التشغيل غير المعتمد على GAAP: 44.7%، مقارنةً بـ 39.1% في الربع الثاني.
- صافي الدخل غير المعتمد على GAAP: 243.4 مليون دولار.
- النقد والنقد المعادل والأوراق المالية القابلة للتسويق: 1.38 مليار دولار، بزيادة 125.3 مليون دولار مقارنةً بالربع الثاني.
- التدفق النقدي التشغيلي: 179.2 مليون دولار، وهو مستوى قياسي.
- الفوائد والدخل الآخر: 13 مليون دولار.
- معدل الضريبة غير المعتمد على GAAP: 11.4%.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Astera Labs التوقعات في المقياسين الرئيسيين. جاءت ربحية السهم المعدّلة عند 1.32 دولار، متجاوزةً التوقع البالغ 1.19 دولار بفارق 0.13 دولار، أي مفاجأة إيجابية بنسبة 10.92%. وتجاوزت الإيرادات التوقعات بمقدار 34.1 مليون دولار أو 6.19% مقارنةً بتقدير 550.8 مليون دولار.
يكتسب حجم هذا التجاوز أهميةً خاصة لأنه جاء فوق نمو قوي بالفعل. فالشركة لا تكتفي بتجاوز التوقعات بهامش ضيق، بل تتوسع بسرعة مع تحسين الربحية في آنٍ واحد. كما يشير الارتفاع البالغ 560 نقطة أساس في هامش التشغيل مقارنةً بالربع الثاني إلى أن الشركة تحقق رافعة تشغيلية مع نمو الإيرادات.
بالنسبة لشركة تنمو بهذه السرعة، يركز السوق في الغالب على ما إذا كان الطلب قادراً على الاستمرار، أكثر من تركيزه على حجم التجاوز في ربع واحد. وفي هذه الحالة، عزّز الربع الاعتقادَ بأن منتجات Astera للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال تحظى بطلب قوي.
ردة فعل السوق
ارتفع السهم 1.72% في جلسة التداول الرسمية ليغلق عند 233.62 دولار، مقارنةً بإغلاق سابق عند 229.67 دولار. وفي التداول بعد ساعات السوق، تراجع 0.31% إلى 232.89 دولار، أي بفارق 0.73 دولار عن سعر الإغلاق الرسمي.
يشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين رحّبوا بالنتائج، غير أن بعضهم ربما جنى أرباحاً بعد ردة الفعل الأولية. ويبقى السهم بعيداً عن أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 499.48 دولار، وفوق أدنى مستوياته خلال الفترة ذاتها عند 97.89 دولار، مما يضعه في المنطقة الوسطى إلى العليا من نطاقه السنوي.
لا يشير التراجع الطفيف بعد ساعات السوق إلى ردة فعل سلبية حادة، بل يعكس أن السوق اعتبر التقرير متيناً دون أن يكون مفاجئاً بما يكفي لإطلاق تحرك أكبر. كما قد يكون التقييم المرتفع للشركة والارتفاع القوي في فترات سابقة قد حدّا من إمكانية الصعود الفوري.
التوقعات والتوجيهات
أعلنت Astera Labs أنها تتوقع إيرادات الربع الرابع في نطاق 730 مليون دولار إلى 750 مليون دولار، بنقطة منتصف عند 740 مليون دولار، مما يمثل نمواً ربع سنوياً بنسبة 27% مقارنةً بالربع الثالث. وتوقعت الشركة ربحية السهم المخففة غير المعتمدة على GAAP في نطاق 1.62 دولار إلى 1.66 دولار، مع هامش ربح إجمالي قرب 72% وهامش تشغيل حول 45%.
وأشارت الإدارة إلى أن النمو سيستمر مدعوماً بسلسلتَي Scorpio X-Series وP-Series، إلى جانب التبني الأوسع لمنتجات Aries PCIe Gen 6 retimers وTaurus 800G. كما أشارت الشركة إلى عدة محركات نمو طويلة الأمد:
- الاتصال الضوئي، مع توقع بدء الإيرادات في أواخر 2027.
- الرقائق المخصصة، مع توقع بدء الشحنات في أواخر 2027 والتوسع في 2028.
- حلول الذاكرة، مع توقع توسع كبير في منتصف 2027.
- البنية التحتية للرفوف Orion، المتوقع إطلاقها عبر شركاء ODM وOEM في 2027.
وأفادت Astera بأن هذه الأعمال الجديدة قد توسّع دورها من مورّد مكونات إلى مزوّد منصة بنية تحتية متكاملة على مستوى الرفوف.
تعليقات الإدارة
قال الرئيس التنفيذي Jitendra Mohan: "حققت Astera Labs نتائج استثنائية في الربع الثالث، بإيرادات قياسية بلغت 584.9 مليون دولار، بارتفاع 49% على أساس ربع سنوي و154% على أساس سنوي."
وأضاف: "مثّل Scorpio ما يزيد على مليار دولار من الإيرادات السنوية، وهو معلم بالغ الأهمية في مسيرتنا نحو أن نكون مزوداً محورياً لحلول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى الرفوف."
وقال الرئيس التشغيلي Sanjay Gajendra: "تطورنا من مورّد على مستوى المكونات إلى مزوّد منصة بنية تحتية على مستوى الرفوف. نجمع الآن بين الرقائق والأجهزة والبرمجيات لحل تحديات الاتصال عبر رفوف الذكاء الاصطناعي والوحدات المتكاملة، سواء عبر الاتصالات النحاسية أو الضوئية، بهدف تحسين استخدام وحدات المعالجة المتسارعة XPU وترتفع العائد على الاستثمار."
تكشف هذه التعليقات أن Astera تضع نفسها بوصفها أكثر من مجرد مورّد قطع. فالإدارة تُقدّم الشركة باعتبارها منصة أشمل للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تضاف إليها البرمجيات والبصريات ومنتجات مستوى الرفوف لتعزيز أعمالها الأساسية في الرقائق.
المخاطر والتحديات
- ارتفاع نفقات التشغيل: تستثمر الشركة بكثافة في البحث والتطوير والكوادر البشرية وتكاليف التطوير المتغيرة، مما قد يضغط على الهوامش إذا تباطأ النمو.
- الاعتماد على الإنفاق في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: يرتبط نمو Astera باستمرار استثمارات شركات الحوسبة السحابية الكبرى وعملاء الذكاء الاصطناعي.
- مخاطر المنتجات في مراحلها الأولى: لا تزال منتجات الاتصال الضوئي والرقائق المخصصة وأنظمة الرفوف في طور التطوير أو الإطلاق المبكر.
- قيود سلسلة التوريد والطاقة الإنتاجية: تعمل الشركة في سوق لا تزال فيه الرقائق والطاقة والذاكرة تعاني من شح في المعروض.
- ارتفاع التوقعات: في أعقاب معدل إيرادات مرتفع وأداء قوي للسهم، قد تظل توقعات المستثمرين مرتفعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون على كيفية توسع Astera خارج منتجاتها الأساسية الحالية. وتمحورت الأسئلة حول Orion، البنية المرجعية للرفوف لدى الشركة، وكيفية ملاءمتها لعمليات نشر الذكاء الاصطناعي في المؤسسات. وأوضحت الإدارة أن Orion مصمّم لحالات الاستخدام المؤسسي غير المرتبطة بمعالج رسوميات بعينه، وقد يحتوي الرف الواحد المكوّن من 80 وحدة معالجة رسوميات على محتوى من Astera يتجاوز 100,000 دولار.
وكان موضوع رئيسي آخر هو الجيل القادم من منتجات الشركة، إذ سأل المحللون عن توقيت الاتصال الضوئي والرقائق المخصصة وحلول الذاكرة. وأفادت الإدارة بأن البصريات القريبة من الحزمة ستبدأ في النماذج الأولية خلال الربع الحالي، مع توقع مساهمة إيرادية في النصف الثاني من 2027.
كما استفسر المحللون عمّا إذا كان Scorpio X قد يبلغ ذروته قبل أن تحلّ بروتوكولات أحدث مثل UALink محله. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن Scorpio X لا يزال في مساره لتحقيق مساهمة واسعة النطاق، فيما تتوسع الشركة في منصات وعملاء جدد. وأضافوا أن Astera تسعى إلى مضاعفة محتوى الدولار لكل وحدة معالجة متسارعة XPU بأكثر من الضعف بمرور الوقت، مع تطلب أجيال جديدة من أنظمة الذكاء الاصطناعي لمزيد من الاتصال والذاكرة والمحتوى الضوئي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
