أعلنت Booking Holdings عن نتائج الربع الثالث، التي كشفت عن طلب سفر قوي ونمو ملحوظ في الأرباح، غير أن الإيرادات جاءت دون توقعات وول ستريت. حققت الشركة ربحاً بلغ 4.66 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة 4.49 دولار، فيما بلغت الإيرادات 8.9 مليار دولار مقارنةً بتوقعات 9.54 مليار دولار. وارتفع السهم 2.28% خلال جلسة التداول الرسمية ليصل إلى 157.26 دولار، قبل أن يتراجع 0.94% في التداول بعد ساعات السوق إلى 154.20 دولار، في ظل موازنة المستثمرين بين تجاوز الأرباح للتوقعات وإخفاق الإيرادات والتوجيهات الحذرة.
أبرز النقاط
- تجاوز ربح السهم المعدَّل البالغ 4.66 دولار التوقعات الإجماعية البالغة 4.49 دولار بنسبة 3.79%.
- أخفقت الإيرادات البالغة 8.9 مليار دولار في تلبية التوقعات بفارق 6.71%، مما أفرز ربعاً متبايناً.
- ارتفعت ليالي الغرف 7% على أساس سنوي، وهو معدل أسرع من نمو 5% المسجَّل في الربع السابق.
- ارتفعت الحجوزات الإجمالية 10% على أساس سنوي، أو نحو 11% بالعملة الثابتة.
- أشارت الإدارة إلى أن أدوات الذكاء الاصطناعي والزيارات المباشرة وبرامج الولاء باتت تُحسِّن التفاعل ومعدلات التحويل.
أداء الشركة
أكدت Booking Holdings أن أداء الربع الثالث جاء قوياً عبر المقاييس الأساسية للسفر، حتى في ظل بيئة اقتصادية كلية غير متجانسة. ارتفعت ليالي الغرف 7% مقارنةً بالعام السابق، وهو تسارع عن نمو 5% في الربع الثاني. وارتفعت الحجوزات الإجمالية 10%، فيما زادت الإيرادات المعدَّلة 9%، أو نحو 10% بالعملة الثابتة.
أعلنت الشركة كذلك عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدَّلة (EBITDA) بلغت نحو 4.6 مليار دولار، بارتفاع 9% على أساس سنوي، مع هامش بلغ 47.0% شاملاً التعويضات القائمة على الأسهم بوصفها نفقات. وارتفع ربح السهم المعدَّل 17% على أساس سنوي، مدعوماً بالنمو التشغيلي وانخفاض متوسط عدد الأسهم بنسبة 7.5%.
حافظ الطلب على السفر على متانته، لا سيما في الأسواق المحلية. وأشارت الإدارة إلى أن ليالي الغرف المحلية نمت بوتيرة مرتفعة في خانة الأرقام الفردية على المستوى العالمي، فيما ارتفعت ليالي الغرف الدولية في منتصف الأرقام الفردية. وسجّلت أوروبا وآسيا نمواً في ليالي الغرف بوتيرة مرتفعة في خانة الأرقام الفردية، فيما واصلت الولايات المتحدة نمواً في منتصف الأرقام الفردية، مدفوعاً بالسفر المحلي ومكاسب القناة المباشرة للربع الرابع على التوالي.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 8.9 مليار دولار، بارتفاع 9% على أساس سنوي على أساس معدَّل.
- ربح السهم المعدَّل: 4.66 دولار، بارتفاع 17% على أساس سنوي.
- الحجوزات الإجمالية: ارتفعت 10% على أساس سنوي، أو نحو 11% بالعملة الثابتة.
- ليالي الغرف: ارتفعت 7% على أساس سنوي، وهو أسرع من الارتفاع البالغ 5% في الربع الثاني.
- EBITDA المعدَّل: نحو 4.6 مليار دولار، بارتفاع 9% على أساس سنوي.
- هامش EBITDA المعدَّل: 47.0%، أعلى قليلاً مما كان عليه قبل عام.
- متوسط عدد الأسهم: انخفض 7.5% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر: 1.1 مليار دولار، تأثّر بالتراجع الموسمي في الحجوزات التجارية المؤجلة.
- رأس المال المُعاد إلى المساهمين: 2.4 مليار دولار خلال الربع، منها 2.1 مليار دولار عمليات إعادة شراء أسهم.
- النقد والاستثمارات: 16.2 مليار دولار في نهاية الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Booking Holdings توقعات الأرباح لكنها أخفقت في تحقيق توقعات الإيرادات. جاء ربح السهم المعدَّل البالغ 4.66 دولار أعلى بـ 0.17 دولار من التوقعات البالغة 4.49 دولار، بمفاجأة إيجابية بلغت 3.79%. وأخفقت الإيرادات البالغة 8.9 مليار دولار في بلوغ التقديرات البالغة 9.54 مليار دولار بفارق 640 مليون دولار، أي بنسبة 6.71%.
كان تجاوز الأرباح للتوقعات متواضعاً لا لافتاً، غير أنه أثبت قدرة الشركة على حماية ربحيتها عبر ضبط التكاليف وإعادة شراء الأسهم. وكان إخفاق الإيرادات أكثر لفتاً للانتباه وأكثر أهمية للمستثمرين على الأرجح، لا سيما أن الربع تضمّن أيضاً نبرة أكثر تحفظاً بشأن الطلب على السفر في أواخر الفترة.
مقارنةً بالنمط الأخير لـ Booking، جاء الربع أقل نظافةً من بعض التقارير السابقة، حين حققت الشركة أحياناً تجاوزاً في الإيرادات والأرباح معاً. هذه المرة، أظهرت الشركة نمواً أقوى في ليالي الغرف وأداءً جيداً في الهامش، لكن المبيعات لم تواكب التوقعات.
ردود فعل السوق
أنهى السهم جلسة التداول الرسمية عند 157.26 دولار، مرتفعاً 2.28% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 153.75 دولار، قبل أن يتراجع إلى 154.20 دولار في التداول بعد ساعات السوق. ويشير هذا التراجع البعد-السوقي البالغ 0.94% إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا بالكامل إلى نتائج التقرير.
وعند سعر التداول بعد ساعات السوق، ظل السهم فوق الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 146.28 دولار و220.81 دولار، لكنه لا يزال بعيداً عن أعلى مستوياته خلال العام. ويعكس هذا التحرك رد فعل حذراً لا موجة بيع حادة. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على إخفاق الإيرادات وتوجيهات الشركة بتباطؤ النمو في الربع الرابع، حتى مع استمرار الأعمال في توليد تدفق نقدي وأرباح قوية.
التوقعات والتوجيهات
تتوقع Booking للربع الرابع نمو ليالي الغرف بنسبة 1% إلى 3%، ونمو الحجوزات الإجمالية بنسبة 2% إلى 4% على أساس معلَن، أو 4% إلى 6% بالعملة الثابتة. ومن المتوقع أن ترتفع الإيرادات المعدَّلة بنسبة 0% إلى 2% على أساس معلَن، أو 2% إلى 4% بالعملة الثابتة. ومن المتوقع أن يبقى EBITDA المعدَّل مستقراً تقريباً على أساس سنوي على أساس معلَن، وأن يرتفع نحو 2% بالعملة الثابتة.
أشارت الإدارة إلى أن التوقعات تعكس بيئة سفر متباينة، مع تباطؤ الطلب العالمي نحو نهاية الربع الثالث واستمرار الضغوط الناجمة عن الاضطرابات المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار تذاكر الطيران وتراجع الطاقة الاستيعابية على بعض المسارات. وأضافت الشركة أن أسعار الصرف الأجنبي من المتوقع أن تُخفّض نمو الربع الرابع المُعلَن بنحو 2 نقطة مئوية.
وعلى صعيد العام بأكمله، تتوقع Booking نمو الحجوزات الإجمالية والإيرادات المعدَّلة وEBITDA المعدَّل في خانة الأرقام الفردية المرتفعة، فيما يُتوقع أن يرتفع ربح السهم المعدَّل في النطاق المنخفض إلى المتوسط من الأرقام المزدوجة. وأكدت الإدارة أن الشركة تواصل تركيزها على الاستثمارات طويلة الأمد في الذكاء الاصطناعي والرحلات الجوية والمعالم السياحية وتناول الطعام والبنية التحتية، مع الحفاظ على استقرار الهوامش على المدى البعيد.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Glenn Fogel إن الذكاء الاصطناعي يُغيّر توزيع السفر بسرعة. وأضاف: "نعتقد أن هذا هو أكثر الأوقات تحولاً للصناعات منذ فجر الثورة الصناعية"، مشيراً إلى أن الذكاء الاصطناعي يفتح طرقاً جديدة للناس لاكتشاف السفر والتخطيط له وحجزه وإدارته.
وأشار Fogel أيضاً إلى شبكة العرض والشركاء بوصفها ميزةً تنافسية رئيسية. وقال: "تُولِّد الفنادق المستقلة وشركاء الإقامة البديلة الغالبية العظمى من ليالي الغرف لدى Booking.com"، مشيراً إلى أن أكبر 10 سلاسل فندقية عالمية لا تمثّل سوى نسبة مئوية منخفضة في خانة الأرقام المزدوجة من ليالي الغرف.
قال المدير المالي Ewout Steenbergen إن الربع جمع بين النمو والانضباط. وأضاف: "حققنا نمواً مربحاً في بيئة اقتصادية كلية وسياحية معقدة مع الاستثمار في أولوياتنا طويلة الأمد". وسلّط الضوء أيضاً على الفوائد الأولية للذكاء الاصطناعي في التفاعل ومعدلات التحويل وقيمة الحجوزات وكفاءة خدمة العملاء.
المخاطر والتحديات
- تباطؤ الطلب على السفر: أشارت الإدارة إلى تراجع الطلب في أواخر الربع، لا سيما في السفر الدولي.
- الاضطرابات الجيوسياسية: يؤثر الصراع في الشرق الأوسط على أنماط السفر وأسعار تذاكر الطيران وطاقة المسارات الاستيعابية.
- ضغوط التوجيهات: يُتوقع أن يتباطأ النمو في الربع الرابع، مما قد يُبقي الضغط على السهم.
- ارتفاع الإنفاق الاستثماري: قد يُحدّ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والمنتجات والبنية التحتية من التوسع في الهامش على المدى القريب.
- الغموض التنظيمي: قد تؤثر التغييرات في اللوائح الأوروبية والتنظيم المرتبط بالذكاء الاصطناعي على التوزيع والشراكات.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي والتوزيع ونموذج النمو طويل الأمد للشركة. وتمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت وكلاء الذكاء الاصطناعي الجدد يُرسلون بالفعل حركة مرور ذات قيمة، وكيف تعتزم Booking التعاون مع منصات مثل OpenAI وMeta، وما إذا كانت هذه القنوات قد تصبح مصدراً أكبر للحجوزات مع مرور الوقت.
أشارت الإدارة إلى أن الإحالات عبر الذكاء الاصطناعي لا تزال صغيرة بالأرقام المطلقة، إذ تمثّل أقل بكثير من 1% من ليالي غرف Booking.com، لكن المؤشرات الأولية مشجِّعة. واستشهد المسؤولون التنفيذيون بارتفاع التفاعل وتحسّن معدلات التحويل وارتفاع قيمة الحجوزات من منتجات مثل مساعد Agoda بالذكاء الاصطناعي وPenny من Priceline. كما أشاروا إلى تكامل OpenTable مع OpenAI بوصفه أحد أسرع قنوات العلامة التجارية نمواً.
سأل المحللون أيضاً عن تكاليف التسويق B2B للشركة، التي ارتفعت مع توسع هذا القطاع من الأعمال. وأوضحت Booking أن الارتفاع كان مرتبطاً بهيكل العمولات القائمة على الإيرادات ويعكس نمواً صحياً لا ضعفاً. وكان موضوع آخر مستقبل برنامج الولاء Genius، الذي أكدت الإدارة أنه سيواصل التطور لتقديم قيمة أكبر للمسافرين والشركاء.
كما طُرحت تساؤلات حول تغييرات Google المرتبطة بـ DMA ودور القنوات المباشرة. وأشارت الإدارة إلى أنها لم تلحظ بعد ميزةً جوهرية من تغييرات البحث، فيما واصلت حركة المرور المباشرة واستخدام تطبيق الهاتف المحمول النمو بما يتوافق مع الأعمال الأشمل.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
