أعلنت NTT عن نتائج مختلطة للأشهر الستة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، إذ جاء ربح السهم عند 2.77، دون التوقعات البالغة 3.07، في حين تجاوزت الإيرادات البالغة 3.74445 تريليون التوقعات المقدرة بـ 3.64937 تريليون. كما رفعت الشركة توجيهات الربح التشغيلي للعام الكامل بمقدار 20 مليار ين ياباني، غير أن المستثمرين بدوا أكثر تركيزاً على تراجع الأرباح وضغوط الهامش، مما أدى إلى هبوط السهم بنسبة 6.02% إلى 164 دولار من إغلاق سابق عند 174.50 دولار.
أبرز النقاط
- أخفقت NTT في تحقيق توقعات الأرباح لكنها تجاوزت توقعات الإيرادات، مما أفرز ربعاً مختلطاً للمستثمرين.
- رفعت الشركة توجيهات الربح التشغيلي للعام الكامل بمقدار 20 مليار ين ياباني، مدعومةً بأداء أقوى في DOCOMO وNTT DATA اليابان.
- أشارت DOCOMO إلى تعافي أعمال الاتصالات الاستهلاكية، مع تسجيل صافٍ إيجابي لتدفق MNP في النصف الأول.
- تحسّن أداء أعمال NTT DATA في اليابان، في حين ظلت العمليات الخارجية، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ضعيفة.
- أبرزت الإدارة توجهاً طويل الأمد نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسحابة السيادية ومراكز البيانات.
أداء الشركة
كشفت نتائج NTT للنصف الأول عن شركة تسير في اتجاهين متعاكسين في آنٍ واحد. فمن جهة، أظهرت أعمال الاتصالات المحلية وتكنولوجيا المعلومات علامات تعافٍ، إذ أشارت DOCOMO إلى تحسّن أعمال الاتصالات الاستهلاكية نوعاً وكماً، فيما سجّلت عمليات NTT DATA في اليابان هوامش أقوى وأرباحاً ترتفع. ومن جهة أخرى، ظلت الربحية تحت الضغط في خدمات المؤسسات وعمليات تكنولوجيا المعلومات الخارجية.
أفادت الإدارة بأن السوق الاستهلاكية اليابانية تقترب من قاعها وأن انتعاشاً متوقعاً خلال هذا العام المالي. كما أشارت DOCOMO إلى أن مراجعة الأسعار قد ترفع إيرادات الاتصالات المتنقلة قبل عام من الموعد المحدد. بيد أن الشركة أقرّت بأن أعمالها المؤسسية لا تزال تمثّل تحدياً، وأفادت NTT DATA بأن أعمالها في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لا تسير بالوتيرة المطلوبة.
تشير النتائج إلى أن NTT تُحرز تقدماً في أعمالها المحلية، لكن التعافي يسير بوتيرة غير منتظمة، وهو ما قد يفسّر موجة البيع التي شهدها السهم رغم ارتفاع الإيرادات وتحسّن التوجيهات.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 3.74445 تريليون، متجاوزةً التوقعات البالغة 3.64937 تريليون بفارق 95.08 مليار، أي بنسبة 2.61%.
- ربح السهم: 2.77، دون التوقعات البالغة 3.07 بفارق 0.30، أي بنسبة 9.77%.
- توجيهات الربح التشغيلي للعام الكامل: رُفعت بمقدار 20 مليار ين ياباني.
- توجيهات إيرادات وأرباح DOCOMO التشغيلية للعام الكامل: رُفعت بمقدار 20 مليار ين ياباني.
- الربح التشغيلي لـ NTT DATA اليابان: ارتفع بمقدار 40 مليار ين ياباني على أساس سنوي، باستثناء مكاسب نقل مراكز البيانات.
- الهدف السنوي لأرباح NTT DATA اليابان: رُفع بمقدار 35 مليار ين ياباني ليبلغ 18.4 مليار ين ياباني.
- مكاسب نقل مراكز البيانات: صفر في الربع الثاني، مع توقعات بتحقيق 70 مليار ين ياباني في النصف الثاني.
- اتصالات DOCOMO الاستهلاكية: صافٍ إيجابي لتدفق MNP في النصف الأول.
- تراجع مشتركي أجهزة DOCOMO: 1.14 مليون مشترك، يشمل إنهاء عقد عميل مؤسسي كبير بـ 1.2 مليون خط.
الأرباح مقابل التوقعات
جاء ربح السهم لـ NTT عند 2.77، أي أقل بـ 0.30 من التوقعات البالغة 3.07، بفجوة نسبتها 9.77%. في المقابل، تجاوزت الإيرادات التوقعات بـ 95.08 مليار، أي بنسبة 2.61%.
يشير هذا المزيج عادةً إلى طلب قوي على مستوى الإيرادات مع ضعف في الربحية. وفي هذه الحالة، بدا أن السوق ركّز على إخفاق الأرباح أكثر من تجاوز الإيرادات للتوقعات. كما يوحي رد الفعل بأن المستثمرين كانوا يترقبون تحسناً أوضح في الهوامش، لا سيما بعد فترة من تراجع الأرباح.
أسهم رفع توجيهات الشركة في تخفيف بعض خيبة الأمل، غير أن حجم الفجوة في ربح السهم كان كبيراً بما يكفي لطغيانه على تجاوز الإيرادات على المدى القريب.
ردّ فعل السوق
هبط سهم NTT بنسبة 6.02% إلى 164 دولار من 174.50 دولار في أعقاب الإعلان عن النتائج. ويضع ذلك السهم عند مستوى يفوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 142.60 دولار بنحو 9.6%، وأقل من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 181.30 دولار بنحو 9.5%.
يُعدّ هذا التراجع حاداً بالنسبة لسهم شركة اتصالات، ويشير إلى أن المستثمرين لم يكونوا راضين عن جودة أرباح الربع. جاء هبوط السهم رغم تجاوز الإيرادات للتوقعات ورفع الإدارة للتوجيهات، مما يعكس قلقاً إزاء الهوامش وضغوط التكاليف ووتيرة التعافي في بعض الأعمال.
لم تتوفر بيانات حجم التداول، مما يجعل تحديد ما إذا كانت الحركة مدفوعة بتداول استثنائي مكثف أمراً غير ممكن. بيد أن حجم التراجع يشير بوضوح إلى ردّ فعل سلبي فوري.
التوقعات والتوجيهات
رفعت NTT توجيهات الربح التشغيلي للعام الكامل بمقدار 20 مليار ين ياباني، مستندةً إلى تحسّن الأداء في DOCOMO وNTT DATA اليابان. كما أشارت الشركة إلى رفع توجيهات إيرادات DOCOMO التشغيلية وأرباحها للعام بمقدار 20 مليار ين ياباني.
أفادت الإدارة بأن أعمال الاتصالات الاستهلاكية في طور التعافي، وأن انتعاش إيرادات الاتصالات المتنقلة قد يتحقق قبل عام من الموعد المحدد بفضل تغييرات الأسعار. وتتوقع DOCOMO تراجع نفقات ترويج المبيعات في النصف الثاني مقارنةً بالعام الماضي، مع مواصلة الاستثمار في جودة الشبكة.
أشارت NTT DATA إلى أن أعمالها في اليابان تسير على المسار الصحيح نحو أداء أقوى في النصف الثاني، مدعومةً بمشاريع المالية العامة والمؤسسات. كما تتوقع الشركة تحقيق 70 مليار ين ياباني من مكاسب نقل مراكز البيانات في النصف الثاني، بعد أن لم تُسجَّل أي مكاسب في الربع الثاني.
على المدى البعيد، تدفع NTT باتجاه استراتيجية شاملة للذكاء الاصطناعي تشمل السحابة السيادية للذكاء الاصطناعي ومراكز بيانات وحدات معالجة الرسومات (GPU) والكابلات البحرية ونشر مراكز البيانات الإقليمية. وأشارت الإدارة إلى أن خطة المجموعة للذكاء الاصطناعي ستستلزم تنسيقاً بين شركات تشغيل متعددة.
تصريحات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي لـ NTT، Jun Sawada، إن الشركة تسعى إلى جلب السحابة السيادية للذكاء الاصطناعي والذكاء الاصطناعي المتطور إلى اليابان لاعتبارات الأمن القومي، مشيراً إلى أن هذا المسعى يستلزم مراكز بيانات وبنية تحتية داخلية ومرافق ربط خلفية. وتؤكد هذه التصريحات مدى محورية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في استراتيجية NTT.
قال رئيس DOCOMO والرئيس التنفيذي لها، Motoyuki Maeda، إن القاعدة الاستهلاكية تتحسّن وأن DOCOMO MAX يُحقق أداءً جيداً، مضيفاً أن مراجعة الأسعار قد تُفضي إلى انتعاش إيرادات الاتصالات المتنقلة قبل عام من الموعد المحدد، مما يوحي بأن أعمال الاتصالات المحلية قد تقترب من مرحلة أكثر استقراراً.
قال رئيس NTT DATA والرئيس التنفيذي لها، Akira Nakayama، إن اليابان تُحقق أداءً قوياً، في حين أن منطقة آسيا والمحيط الهادئ لا تسير بالوتيرة المطلوبة، مضيفاً أن تحقيق الهدف السنوي الكامل لا يزال يمثّل تحدياً. ويُبرز هذا التباين الطابع غير المنتظم لتعافي خدمات تكنولوجيا المعلومات في NTT.
المخاطر والتحديات
- ضغوط الأرباح: أخفق ربح السهم في تلبية التوقعات، مما يكشف أن نمو الإيرادات لم يتحوّل بعد بالكامل إلى أرباح.
- ضعف قطاع المؤسسات: سجّل أعمال DOCOMO المؤسسية أرباحاً أدنى، وهو ما أشارت إليه الإدارة بوصفه مشكلة.
- فتور العمليات الخارجية: لا تزال أعمال NTT DATA في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ضعيفة، وتكاليف التحوّل لا تزال مرتفعة.
- الاحتياجات الاستثمارية الضخمة: تستلزم ترقيات الشبكة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات رأس مال ضخماً.
- عبء الديون: مع نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 1.77، تعمل الشركة برافعة مالية كبيرة قد تُقيّد مرونتها المالية في سعيها نحو مبادرات الذكاء الاصطناعي كثيفة رأس المال.
- مخاطر أسعار الفائدة: أشارت الإدارة إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة مأخوذ في الحسبان، غير أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يظل مصدر قلق.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول خمسة محاور رئيسية خلال المكالمة.
أولاً، استفسروا عن استراتيجية NTT للذكاء الاصطناعي على مستوى المجموعة، فأجابت الإدارة بأن السحابة السيادية للذكاء الاصطناعي ستستلزم جهداً واسعاً يشمل NTT DATA وDOCOMO Business وNTT East وNTT West وNTT Anode Energy.
ثانياً، طالب المحللون بتفاصيل حول PEC 3، وهي تقنية الشركة لتقارب الفوتونيات والإلكترونيات، فأفادت الإدارة بأن PEC 2 وPEC 3 يُطوَّران بالتوازي، وأن العملاء على الأرجح سيختارون موردين متعددين بدلاً من الاعتماد على مورّد واحد.
ثالثاً، تركّزت الأسئلة على أعمال DOCOMO الاستهلاكية ومراجعة الأسعار، فأشارت الإدارة إلى أن القاعدة العميلة تسير وفق الخطة وأن تغيير الأسعار قد يرفع الإيرادات في وقت أبكر مما هو متوقع.
رابعاً، استفسر المحللون عن توزيع رأس المال وأسعار الفائدة، فأوضحت NTT أن 80% من ديونها بفائدة ثابتة، وأنها تعتزم إبقاء استثمارها المباشر في مراكز البيانات حول 500 مليار ين ياباني، مستخدمةً هياكل DevCo وأدوات إعادة تدوير رأس المال الأخرى حيثما أمكن.
أخيراً، تساءل المحللون عن أعمال NTT DATA الخارجية وخطط الاندماج والاستحواذ، فأفادت الإدارة بأن منطقة آسيا والمحيط الهادئ ضعيفة، والسوق الأمريكية لا تزال تمثّل تحدياً، وأن عمليات الاندماج والاستحواذ الكبرى في وضع الانتظار ريثما تتكيّف الشركة مع التحوّل نحو الذكاء الاصطناعي.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
