تجاوزت شركة Emerson Electric توقعات وول ستريت في الربع الرابع من السنة المالية 2026، إذ أعلنت عن ربحية معدّلة بلغت 1.86 دولار للسهم على إيرادات بلغت 5.2 مليار دولار، فيما ارتفع سهم الشركة 1.82% ليصل إلى 169.41 دولار في تعاملات ما قبل افتتاح السوق، مقتربًا من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا. وعكست النتائج قوة الطلبيات وتوسّع هوامش الربح وتوليدًا صحيًا للتدفق النقدي الحر، في حين أبقت الإدارة على توقعاتها لعام 2027 متحفظةً نظرًا للضعف المستمر في أوروبا والصين.
أبرز النقاط
- بلغت الربحية المعدّلة للسهم 1.86 دولار، متجاوزةً التوقعات البالغة 1.85 دولار، فيما تجاوزت الإيرادات البالغة 5.2 مليار دولار التقديرات المحددة بـ 5.11 مليار دولار.
- ارتفعت الطلبيات الجوهرية 14% خلال الربع، مدعومةً بطلب واسع على البرمجيات والأنظمة والأجهزة الذكية.
- توسّع هامش EBITA المعدّل للقطاعات ليصل إلى 29.1%، بارتفاع 160 نقطة أساس مقارنةً بالعام الماضي.
- بلغت الربحية المعدّلة للسهم للعام الكامل 6.59 دولار، بزيادة 10% عن عام 2025، محققةً بذلك السنة السادسة على التوالي من النمو بأرقام مزدوجة.
- أرشدت الإدارة إلى نمو جوهري في المبيعات بنحو 5% لعام 2027، مشيرةً إلى أن أوروبا والصين تمثلان عاملَي ضغط مستمرَّين.
أداء الشركة
أعلنت Emerson أنها أنهت السنة المالية 2026 بقوة، مع تحقيق نمو في معظم خطوط أعمالها والمناطق الجغرافية. وارتفعت المبيعات الجوهرية 7% في الربع الرابع، فيما زادت المبيعات الجوهرية للعام الكامل بنسبة 4%. وأشارت الشركة إلى أن الطلب كان قوياً بشكل خاص في قطاع البرمجيات والأنظمة، حيث ارتفعت المبيعات الجوهرية 14%، وفي قطاع الأجهزة الذكية بنسبة 4%.
كما سجّلت الشركة نموًا واسعًا في الطلبيات، إذ ارتفعت 14% خلال الربع، مع نمو 18% في البرمجيات والأنظمة و13% في الأجهزة الذكية. وبلغت قيمة الأعمال المتراكمة في نهاية العام 8.2 مليار دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي، مما يمنح الشركة رؤية أوضح في الفترة المقبلة لعام 2027.
تأتي نتائج Emerson في وقت تواصل فيه الشركات الصناعية الاستفادة من الإنفاق المرتبط بالكهربة وأمن الطاقة والتصنيع القريب والتحول الرقمي. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الاتجاهات تدعم الطلب في قطاعات الطاقة والغاز الطبيعي المسال وعلوم الحياة وأشباه الموصلات والفضاء والدفاع.
المؤشرات المالية
- الإيرادات: 5.2 مليار دولار، بنمو جوهري 7% في الربع وأعلى من التوقعات البالغة 5.11 مليار دولار.
- الربحية المعدّلة للسهم: 1.86 دولار، بارتفاع 15% على أساس سنوي.
- الربحية المعدّلة للسهم للعام الكامل: 6.59 دولار، بارتفاع 10% عن عام 2025.
- هامش EBITA المعدّل للقطاعات: 29.1% في الربع، بارتفاع 160 نقطة أساس على أساس سنوي.
- هامش EBITA المعدّل للقطاعات للعام الكامل: 28.2%، بارتفاع 60 نقطة أساس.
- التدفق النقدي الحر: 916 مليون دولار في الربع، بارتفاع 9%.
- التدفق النقدي الحر للعام الكامل: 3.5 مليار دولار، بارتفاع 9%.
- الأعمال المتراكمة: 8.2 مليار دولار، بارتفاع 11% على أساس سنوي.
- نسبة الطلبيات إلى الفواتير: 1.01 في الربع.
- إعادة شراء الأسهم: أتمّت الشركة إعادة شراء بقيمة 1 مليار دولار في السنة المالية 2026، شملت 7.2 مليون سهم.
- هامش إجمالي الربح: 53.16%، يعكس قوة التسعير والكفاءة التشغيلية.
- العائد على حقوق الملكية: 13%، مما يدل على كفاءة رأسمالية متينة.
النتائج مقابل التوقعات
جاءت الربحية المعدّلة للسهم عند 1.86 دولار، متجاوزةً التوقعات الإجماعية البالغة 1.85 دولار بفارق 0.01 دولار، أي بنسبة تجاوز بلغت نحو 0.54%. كما تجاوزت الإيرادات البالغة 5.2 مليار دولار التوقعات البالغة 5.11 مليار دولار بمقدار 90 مليون دولار، أي بنسبة 1.76%.
كان حجم التجاوز متواضعًا، غير أنه جاء في ظل بيئة تشغيلية قوية. وتُظهر بيانات InvestingPro أن Emerson رفعت توزيعات الأرباح لـ 55 عامًا متتاليًا، مما منحها لقب "Dividend Aristocrat"، وهو شهادة على متانتها المالية. كما تحصل الشركة على درجة Piotroski كاملة تبلغ 9، مما يدل على صحة مالية استثنائية. وهذان المؤشران مجرد اثنين من أكثر من اثني عشر ProTip متاحة للمشتركين في InvestingPro، الذين يحصلون أيضًا على تقارير بحثية شاملة تغطي Emerson وأكثر من 1,400 سهم أمريكي آخر. وأشارت الشركة إلى أن الربحية المعدّلة للسهم ارتفعت 15% على أساس سنوي، وأن الربحية المعدّلة للسهم للعام الكامل زادت 10%، مما يشير إلى أن الربع لم يكن مجرد تجاوز بسيط للتوقعات، بل جزء من مسيرة أداء ثابتة ومتواصلة.
بالنسبة للمستثمرين، قد تكون الإشارة الأهم هي جودة الربع: طلبيات أقوى وهوامش متوسّعة وتدفق نقدي حر صحي. وفي هذا السياق، يبدو تجاوز التوقعات عاملًا داعمًا أكثر منه محوّلًا للمشهد.
ردة فعل السوق
ارتفع سهم Emerson 1.82% ليصل إلى 169.41 دولار مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 166.39 دولار، بما يعني ارتفاعًا بمقدار 3.02 دولار في اليوم، ويقع السهم على بُعد نحو 1.1% من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 171.25 دولار. كما يتداول السهم بما يزيد على 38.1% فوق أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعًا البالغة 122.64 دولار.
يشير هذا التحرك إلى ردة فعل إيجابية مبكرة على تقرير الأرباح، وإن كان السهم يتداول قبل افتتاح السوق ولم تتضح بعد ردة الفعل الكاملة للجلسة. ويتسق الارتفاع مع استجابة إيجابية معتدلة لتجاوز توقعات الربحية والإيرادات معًا، إضافةً إلى قوة الطلبيات والأعمال المتراكمة. وبنسبة سعر إلى ربحية (P/E) تبلغ 36.55، يتداول السهم بعلاوة مقارنةً بكثير من نظرائه في القطاع الصناعي. ووفقًا لتحليل InvestingPro، يبدو أن Emerson مُقيَّمة بأعلى من قيمتها العادلة، مما يضعها ضمن قائمة الأسهم الأعلى تقييمًا على المنصة، وهي إحدى أدوات الفرز الحصرية المتاحة للمشتركين.
يشير موقع السهم قرب أعلى مستوياته السنوية إلى أن المستثمرين كافأوا Emerson بالفعل على أدائها وتقدمها في الهوامش، ويُضيف التحرك الأخير إلى هذا الاتجاه دون أن يشير إلى إعادة تقييم جذرية.
التوقعات والإرشادات
أرشدت Emerson للسنة المالية 2027 إلى نمو جوهري في المبيعات بنحو 5%، وهامش EBITA معدّل للقطاعات بنسبة 29%، وربحية معدّلة للسهم تبلغ 7.25 دولار، بارتفاع 10% عن عام 2026. كما تتوقع الشركة تدفقًا نقديًا حرًا يتراوح بين 3.8 مليار دولار و3.9 مليار دولار.
وأشارت الإدارة إلى أن التوقعات تعكس استمرار القوة في الولايات المتحدة والهند وجنوب شرق آسيا والشرق الأوسط، غير أنها تفترض في الوقت ذاته بقاء أوروبا في حالة ضعف وعدم تعافي الصين بشكل ملموس. وتتوقع الشركة نموًا في البرمجيات والأنظمة بين 7% و8% للعام، ونموًا في الأجهزة الذكية بنحو 4%، ونموًا في السلامة والإنتاجية بين 3% و4%.
كما تخطط الشركة لإعادة 3.8 مليار دولار إلى المساهمين في 2027، تشمل 2.5 مليار دولار من إعادة شراء الأسهم و1.3 مليار دولار من توزيعات الأرباح. وأفادت Emerson بأنها تعتزم تقديم 1.5 مليار دولار من عمليات إعادة الشراء في الربع الأول، مع الإبقاء على مرونة للاستحواذات الصغيرة. ويمكن للمستثمرين متابعة متانة Emerson المالية من خلال تقييمها الصحي الإجمالي "GOOD" على InvestingPro، المدعوم بدرجات قوية في الربحية والزخم، وهي مقاييس متاحة إلى جانب أدوات الفرز المتقدمة ومقارنات الأقران على المنصة.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي لال كارسانبهاي: "حققنا معًا ربعًا رابعًا قويًا وختامًا موفقًا لعام 2026. تضم Emerson أكثر الفرق موهبةً في صناعة الأتمتة، وتنعكس جهودنا في النتائج التي نناقشها اليوم."
وأشار أيضًا إلى اتجاهات الطلب لدى الشركة، قائلًا: "نمت الطلبيات الجوهرية 14%، مع طلب واسع عبر جميع مجموعات الأعمال. وكان الطلب أكثر وضوحًا في البرمجيات والأنظمة بنمو 18%، وفي الأجهزة الذكية بنمو 13%."
وقال الرئيس المالي مايك بوغمان: "حققنا أهداف 2026 وأنهينا العام بقوة في الطلبيات وموقع الأعمال المتراكمة، مما يمنحنا الثقة في تحقيق نتائج 2027 المتوافقة تمامًا مع أهدافنا لعام 2028."
وأضافت الإدارة أن التسعير ظل متقدمًا على التضخم وأن خفض التكاليف ساهم في دعم مكاسب الهوامش. وقال بوغمان: "تجاوز الفارق بين السعر والتكلفة وخفض التكاليف أثر التضخم بشكل كامل."
المخاطر والتحديات
- أوروبا لا تزال ضعيفة: أشارت الإدارة إلى توقعها نموًا منخفضًا بأرقام أحادية هناك دون انعطافة واضحة في 2027.
- الصين لا تزال عاملَ ضغط: أفادت Emerson بأن ضعف قطاعَي البتروكيماويات والتكرير يواصل تثقيل الطلب، لا سيما في الأجهزة الذكية.
- قد يتراجع ضغط التسعير: تتوقع الشركة تسعيرًا طبيعيًا بنسبة 2% في 2027، مقارنةً بـ 3% في 2026.
- النزاع في الشرق الأوسط يظل متغيرًا: أشارت Emerson إلى أنها واجهت عامل ضغط بنحو 85 مليون دولار في 2026 وتفترض استمرار الأوضاع الراهنة.
- قد يكون النمو متفاوتًا بحسب القطاع: من المتوقع أن تنمو الأجهزة الذكية بوتيرة أبطأ مقارنةً بالبرمجيات والأنظمة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ضغط المحللون على الإدارة بشأن سبب بدو إرشادات 2027 متحفظةً رغم قوة الطلبيات والأعمال المتراكمة. وأوضحت Emerson أن التوقعات تعكس استمرار الضعف في أوروبا والصين، حتى مع وجود طلب صحي في الأمريكتين والشرق الأوسط وأجزاء من آسيا.
وتمحورت تساؤلات أخرى حول الشرق الأوسط، حيث شهدت الطلبيات ارتفاعًا حادًا. وأشارت الإدارة إلى أن المنطقة تشهد مشاريع مرتبطة بالإنتاج واستثمارات في الصمود والمرونة كأعمال خطوط الأنابيب والتخزين، وتتوقع استمرار الزخم في حال عدم تفاقم ظروف النزاع.
وتناول محور آخر التسعير والهوامش، إذ أشارت Emerson إلى أن افتراضات التسعير لعام 2027 أكثر تحفظًا من عام 2026، غير أن الفارق بين السعر والتكلفة ينبغي أن يبقى إيجابيًا. وأضافت الشركة أن هوامش الربع الأول قد تبدأ بوتيرة أبطأ بسبب تكاليف بدء التشغيل ومزيج المشاريع.
وسأل المحللون عن الفجوة بين نمو البرمجيات والأنظمة والوتيرة الأبطأ في الأجهزة الذكية. وأوضحت Emerson أن الفارق يعكس تعرضًا أقوى لقطاعات الطاقة وأشباه الموصلات وAspenTech في البرمجيات والأنظمة، في حين تثقّل أوروبا والصين الأجهزةَ الذكية بشكل أكبر.
وتمحورت تساؤلات أيضًا حول توزيع رأس المال، إذ أكدت الإدارة التزام الشركة بإعادة النقد إلى المساهمين، مع إبقاء مساحة للاستحواذات الصغيرة بدلًا من الصفقات الكبرى.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
