أعلنت McDonald’s عن أرباح معدّلة للربع الثالث من عام 2026 فاقت توقعات وول ستريت، في حين جاءت الإيرادات دون المستوى المتوقع، إذ أشارت عملاقة الوجبات السريعة إلى تحسّن حركة الزبائن في الولايات المتحدة خلال الجزء الأخير من الفترة، ومواصلة الأسواق الدولية تحقيق مكاسب. بلغت الأرباح 3.57 دولار للسهم، متجاوزةً توقعات المحللين البالغة 3.38 دولار، فيما بلغت الإيرادات 7.16 مليار دولار مقارنةً بالتوقعات عند 7.29 مليار دولار. وارتفعت الأسهم 5.35% لتصل إلى 277.10 دولار في تداولات ما قبل السوق، بعد أن أغلقت عند 263.04 دولار، لتستقر قرب منتصف نطاقها خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط
- تجاوز ربحية السهم المعدّلة البالغة 3.57 دولار التوقعاتِ بنسبة 5.62%، مما يعكس أداءً أفضل من المتوقع على صعيد الربحية.
- جاءت الإيرادات البالغة 7.16 مليار دولار دون التوقعات بنسبة 1.78%، مما يعكس مبيعات أضعف مما نمذجه المحللون.
- ارتفعت المبيعات المتماثلة العالمية 1.5%، فيما ارتفعت مبيعات النظام 4% بالعملة الثابتة.
- تراجعت المبيعات المتماثلة في الولايات المتحدة 0.2% خلال الربع، غير أنها تحوّلت إلى الإيجابية في سبتمبر.
- أبرزت McDonald’s المشروبات المتخصصة ووجبات القيمة وابتكار القائمة بوصفها محركات نمو رئيسية.
- أعلنت الشركة توقعها الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بنحو 3.7 مليار دولار، عند الحد الأدنى من التوجيهات السابقة.
أداء الشركة
أشارت McDonald’s إلى أن الربع عكس تعافياً تدريجياً في أعمالها الأساسية واستمرار القوة في الأسواق الخارجية. ارتفعت المبيعات المتماثلة العالمية 1.5%، فيما ارتفعت مبيعات النظام 4% بالعملة الثابتة. وأوضحت الشركة أن المبيعات المتماثلة في الولايات المتحدة تراجعت 0.2% خلال الربع، إلا أن السوق تحسّن مع تقدّم الفترة، إذ تحوّلت إلى الإيجابية في سبتمبر بعد نتائج أضعف في يوليو وأغسطس.
أسهمت الأسواق الدولية في تعويض الأداء الأضعف في الولايات المتحدة. وارتفعت المبيعات المتماثلة في الأسواق الدولية المُشغَّلة 1.4%، بقيادة أستراليا وألمانيا. وسجّلت الأسواق الدولية المرخّصة للتطوير نمواً في المبيعات المتماثلة بلغ 4.2%، مع مساهمة إيجابية من جميع المناطق. وقالت الإدارة إن الشركة واصلت اكتساب حصة أو الحفاظ عليها في معظم الأسواق الرئيسية، رغم ضعف المناخ الاستهلاكي، لا سيما في أوروبا.
كشف الربع أيضاً عن تقدّم في الاستراتيجية طويلة الأمد لـ McDonald’s. إذ تُعزّز الشركة المشروبات المتخصصة واختبارات الدجاج المجلّل يدوياً والعروض الرقمية وإعادة تصميم المطاعم، ضمن خطتها McDonald’s > NEXT. كما تسير نحو محفظة عالمية أكثر اعتماداً على الامتياز، مع إعادة امتياز نحو 175 مطعماً هذا العام.
أبرز المؤشرات المالية
- ربحية السهم المعدّلة: 3.57 دولار، بارتفاع 11% على أساس العملة الثابتة مقارنةً بالعام السابق.
- الإيرادات: 7.16 مليار دولار، دون التوقعات البالغة 7.29 مليار دولار.
- المبيعات المتماثلة العالمية: ارتفاع 1.5%.
- نمو مبيعات النظام: ارتفاع 4% بالعملة الثابتة.
- المبيعات المتماثلة في الولايات المتحدة: تراجع 0.2% في الربع، وارتفاع 1.4% منذ بداية العام.
- المبيعات المتماثلة في الأسواق الدولية المُشغَّلة: ارتفاع 1.4%.
- المبيعات المتماثلة في الأسواق الدولية المرخّصة للتطوير: ارتفاع 4.2%.
- هوامش المطاعم: نحو 4.2 مليار دولار في الربع.
- هامش التشغيل المعدّل منذ بداية العام: 48.3%.
- مصاريف البيع والعمومية والإدارية: 2% من مبيعات النظام الشاملة في الربع.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت McDonald’s توقعات الأرباح، غير أنها جاءت دون التوقعات على صعيد الإيرادات. وجاءت ربحية السهم المعدّلة عند 3.57 دولار، أي بفارق 0.19 دولار فوق تقدير المحللين البالغ 3.38 دولار، بمفاجأة إيجابية بنسبة 5.62%. وجاءت الإيرادات عند 7.16 مليار دولار، دون التوقعات البالغة 7.29 مليار دولار بفارق 130 مليون دولار، أي بنسبة 1.78%.
جاء تجاوز الأرباح مدعوماً بتحسّن الربحية ومزيج مناسب، حتى مع تراجع المبيعات قليلاً. وبالنسبة لشركة بحجم McDonald’s، يُعدّ تجاوز ربحية السهم بنسبة في منتصف الأرقام الفردية أمراً ذا دلالة، وإن لم يكن استثنائياً. وكان تراجع الإيرادات عن التوقعات متواضعاً، ولم يُلغِ الرسالة الأشمل بأن الأعمال حافظت على مرونتها، لا سيما في ضوء التحسّن الذي شهدته اتجاهات الولايات المتحدة في أواخر الربع والنمو الدولي القوي.
ردود فعل السوق
ارتفعت الأسهم 5.35% لتصل إلى 277.10 دولار في تداولات ما قبل السوق، صاعدةً من الإغلاق السابق عند 263.04 دولار. وأضاف هذا الارتفاع نحو 14.06 دولار للسهم، مما يشير إلى تفاؤل المستثمرين بتجاوز الأرباح للتوقعات وعلامات تحسّن الزخم في السوق الأمريكية.
يرتفع السهم الآن بنحو 31.7% فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 229.20 دولار، وبنحو 18.9% دون أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 341.75 دولار. وبالنسبة لسهم كبير يشبه في طابعه أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية، تُعدّ حركة تتجاوز 5% لافتة وتشير إلى ردّ فعل إيجابي مبكر. وبدا أن المستثمرين ركّزوا على تجاوز الأرباح للتوقعات وتحسّن اتجاه حركة الزبائن والمبادرات الاستراتيجية للشركة، متجاوزين التراجع المتواضع في الإيرادات.
التوقعات والإرشادات
أعلنت McDonald’s توقعها الخروج من عام 2026 في وضع أقوى مما دخلت به، غير أنها أحجمت عن القول بأن المبيعات المتماثلة في الولايات المتحدة للربع الرابع ستكون أفضل من الربع الثالث. وقالت الإدارة إنها تشعر بالتفاؤل إزاء اتجاهات حركة الزبائن الأساسية في سبتمبر وأكتوبر، وتتوقع مزيداً من التحسّن في السوق الأمريكية خلال عام 2027.
تتوقع الشركة نفقات رأسمالية لعام 2026 بنحو 3.7 مليار دولار، عند الحد الأدنى من نطاقها السابق بين 3.7 مليار دولار و3.9 مليار دولار. وتتوقع الآن نحو 2,500 افتتاح إجمالي للمطاعم على مستوى العالم في 2026، أي أقل قليلاً من هدف 2,600، ونحو 2,100 افتتاح صافٍ.
وتخطط McDonald’s مستقبلاً لـ:
- إطلاق برنامج وطني للقيمة على المستوى التمهيلي في مطلع 2027،
- توسيع المشروبات المتخصصة عبر أوروبا بحلول منتصف 2027،
- بدء إعادة تصميم مطاعم NEXT في الولايات المتحدة عام 2027،
- نشر نظام الطلب الذكي Archy في غالبية مطاعم الولايات المتحدة بنهاية 2027،
- والتحوّل نحو محفظة عالمية مُمنوحة بالامتياز بنسبة 98% بحلول 2028.
أشارت الإدارة أيضاً إلى توقعها ارتفاع تضخم الغذاء والورق في منتصف الأرقام الفردية عام 2027، مما قد يُلقي بظلاله على قرارات التسعير والهوامش.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي كريس كيمبتشينسكي إن الشركة ترى المؤشرات الصحيحة في السوق الأمريكية. وأضاف: "نحن في الموضع الذي كنا نأمل أن نكون فيه عندما شاركنا تعليقاتنا بشأن الأداء الأمريكي في يوم المستثمر"، مشيراً إلى تفاؤله باتجاهات حركة الزبائن الأساسية في سبتمبر وأكتوبر.
وأشار أيضاً إلى استراتيجية القيمة لدى الشركة، قائلاً: "أعتقد أن ثمة توافقاً قوياً جداً حول التركيز على هذه القيمة التمهيلية بوصفها الحلقة الأخيرة في معادلة القيمة التي نحتاج إلى معالجتها."
وعلى صعيد تجربة العملاء، قال: "تُعدّ مبادرة Make It Golden أكبر مبادرة لبناء القدرات في تاريخنا، إذ تركّز على الارتقاء بتجربة الضيف من خلال تقديم طعام شهي وضيافة فريدة تعكس روح McDonald’s."
وسلّط المدير المالي إيان بوردن الضوء على منصة المشروبات، قائلاً: "الفواتير التي تضمّنت مشروباً متخصصاً ارتفعت بنحو 50% مقارنةً بمتوسط فاتورة اليوم الكامل، مع تحقّق غالبية الوحدات المباعة بعد وجبة الغداء."
المخاطر والتحديات
- ضعف حركة الزبائن في الولايات المتحدة: لا يزال أكبر أسواق الشركة يُسجّل تراجعاً طفيفاً في المبيعات المتماثلة خلال الربع.
- ضغط المستهلك في الشريحة الدنيا: أشارت الإدارة إلى أن المستهلكين ذوي الدخل المنخفض لا يزالون تحت ضغط، مما قد يؤثر على حركة الزبائن والطلب على وجبات القيمة.
- استمرار ضعف أوروبا: واصلت فرنسا وأوكرانيا التأثير سلباً على النتائج الدولية.
- مخاطر التضخم: تتوقع McDonald’s ارتفاع تضخم الغذاء والورق في منتصف الأرقام الفردية عام 2027، مما قد يضغط على الهوامش.
- مخاطر تنفيذ المبادرات الجديدة: ستحتاج المشروبات المتخصصة والدجاج المجلّل يدوياً وإعادة تصميم مطاعم NEXT إلى توسّع سلس لتحقيق العوائد المتوقعة.
جلسة الأسئلة والأجوبة
ركّز المحللون بشكل كبير على التعافي في الولايات المتحدة واستراتيجية القيمة الجديدة وخطط النمو طويلة الأمد للشركة. وتمحورت الأسئلة حول ما إذا كان السوق الأمريكي يتحسّن فعلاً، وكيفية استجابة أصحاب الامتياز لاستراتيجية McDonald’s > NEXT، وما إذا كانت الشركة تمتلك المزيج الصحيح من عروض القيمة للمستهلكين ذوي الدخل المنخفض.
أوضح المسؤولون التنفيذيون أن أصحاب الامتياز متوافقون على ضرورة تحسين تجربة العملاء والطعم والجودة، غير أنهم لا يزالون يعملون على تفاصيل الاستثمارات وجداول الطرح. وأشاروا أيضاً إلى أن الشركة تختبر هيكلَين للقيمة التمهيلية في نحو 1,900 مطعم، فيما يستخدم نحو 4,000 مطعم آخر يديره أصحاب امتياز حزماً مماثلة بالفعل.
كما ضغط المحللون للحصول على تفاصيل حول المشروبات المتخصصة والدجاج المجلّل يدوياً والتوصيل. وأفاد المسؤولون التنفيذيون بأن المشروبات المتخصصة تُثبت أنها إضافية وتحقق فواتير قوية وعمليات شراء متكررة، في حين لا يزال الدجاج المجلّل يدوياً في مرحلة الاختبار المبكرة. وفيما يخص التوصيل، قال المسؤولون إن هذا النشاط يظل قناة نمو على مستوى العالم، حتى في ظل الضغوط التي واجهتها الصين جراء التغييرات في دعم الأطراف الثالثة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
