أعلنت شركة Bathurst Resources عن ارتفاع أرباح EBITDA للربع الأول بنسبة 80% على أساس سنوي، إذ أسهمت أسعار التصدير القوية في تعويض ارتفاع تكاليف السكك الحديدية والموانئ والوقود، فيما أبقت شركة تعدين الفحم النيوزيلندية على توجيهاتها للعام المالي الكامل دون تغيير. وأفادت الشركة بأن أرباح EBITDA للربع الأول من السنة المالية 2027 بلغت 9 ملايين دولار نيوزيلندي، مقارنةً بـ5 ملايين دولار نيوزيلندي في الربع الأول من السنة المالية 2026، مشيرةً إلى احتفاظها بسيولة نقدية تبلغ 130 مليون دولار نيوزيلندي دون أي ديون. وأُغلق سهم Bathurst عند 0.197 دولار، مرتفعاً بنسبة 5.35%، بالقرب من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.185 دولار و0.39 دولار.
أبرز النقاط
- ارتفعت أرباح EBITDA للربع الأول من السنة المالية 2027 إلى 9 ملايين دولار نيوزيلندي من 5 ملايين دولار نيوزيلندي في العام السابق، مدعومةً بتحسن أسعار التصدير.
- أبقت Bathurst على توجيهات EBITDA للسنة المالية 2027 عند نطاق 30 إلى 40 مليون دولار نيوزيلندي.
- أكدت الشركة خلوها من الديون، وأنهت الربع باحتياطي نقدي بلغ 130 مليون دولار نيوزيلندي.
- تمضي الإدارة قُدُماً في مشاريع النمو في كولومبيا البريطانية، وتشمل مشاريع Buller وTenas وCrown Mountain.
- لا يزال التضخم في التكاليف يُشكّل عاملَ ضغط، لا سيما في قطاعات السكك الحديدية وخدمات الموانئ والديزل والمتفجرات والمعدات.
أداء الشركة
حققت Bathurst Resources ربعاً أولاً أقوى مقارنةً بالعام الماضي، على الرغم من مواجهتها ضغوطاً تكلفة واسعة النطاق عبر شبكة التعدين والخدمات اللوجستية. وتحسّنت الإيرادات مقارنةً بالربع ذاته من العام السابق، ويُعزى ذلك أساساً إلى أن أسعار التصدير جاءت أعلى من افتراضات الميزانية الأصلية للشركة. ولم تُقدّم الشركة أرقام ربحية السهم أو رقماً رسمياً للإيرادات في مواد مكالمة النتائج.
وأشارت الشركة إلى أنها حققت أرباحاً في كل عام منذ السنة المالية 2016، وأن أرباح EBITDA إيجابية منذ السنة المالية 2018. ووصفت الإدارة النشاط التجاري بأنه مولّد ثابت للتدفقات النقدية، مدعوماً بمزيج من مبيعات الفحم المحلية والتصديرية وميزانية عمومية خالية من الديون.
كما عكست النتائج مرحلة تحوّل تمر بها الشركة. ومن المتوقع أن تتحسن عمليات الجزيرة الشمالية مع انتقال Rotowaro إلى كتل ذات نسبة تجريد أدنى وبدء Maramarua العمل في امتداد M2. في المقابل، يُتوقع أن تتراجع عمليات الجزيرة الجنوبية مع دخول Takitimu عامها الإنتاجي الأخير.
المؤشرات المالية
- أرباح EBITDA للربع الأول من السنة المالية 2027: 9 ملايين دولار نيوزيلندي، بارتفاع 80% من 5 ملايين دولار نيوزيلندي في الربع الأول من السنة المالية 2026.
- أرباح EBITDA للسنة المالية 2026 كاملةً: 45 مليون دولار نيوزيلندي، استشهدت بها الإدارة باعتبارها امتداداً لتوليد النقد على المدى البعيد.
- توجيهات EBITDA للسنة المالية 2027: 30 إلى 40 مليون دولار نيوزيلندي.
- السيولة النقدية: 130 مليون دولار نيوزيلندي نقداً موحداً في نهاية سبتمبر.
- الديون: صفر.
- صافي دعم الأصول: 1.18 دولار نيوزيلندي للسهم وفق الإشارة السابقة، ثم حُدِّث لاحقاً إلى 1.46 دولار نيوزيلندي للسهم في تعليقات الإدارة.
- القيمة السوقية: 108 ملايين دولار أسترالي عند سعر سهم 0.45 دولار أسترالي في نهاية سبتمبر.
- مزيج المبيعات: نحو 90% فحم صناعة الصلب، الذي وصفته الإدارة بأنه سلعة استراتيجية.
- نهج التحوط: نحو 30% من الإنتاج مُباع مسبقاً، وتستهدف الإدارة أسعاراً تتجاوز 250 دولاراً للطن.
يبرز المركز المالي القوي للشركة في قطاعها. واستناداً إلى تحليل InvestingPro، تحتفظ Bathurst بسيولة نقدية تفوق ديونها، وتُسجّل نسبة تداول تبلغ 2.84، مما يعني أن الأصول السائلة تتجاوز بمريح الالتزامات قصيرة الأجل. ويبدو السهم مقيَّماً بأقل من قيمته العادلة وفق تقييم InvestingPro، إذ يُتداول عند 0.28 ضعف القيمة الدفترية. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على 8 نصائح إضافية من ProTips والمقاييس المالية الشاملة على المنصة.
الأرباح مقابل التوقعات
لم تُقدَّم توقعات لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب النتائج المُعلنة للربع، لذا لا يتوفر حساب قياسي لمفاجأة الأرباح. ومع ذلك، أظهرت الصورة التشغيلية تحسناً واضحاً على أساس سنوي، مع ارتفاع EBITDA بمقدار 4 ملايين دولار نيوزيلندي، أي بنسبة 80%، لتبلغ 9 ملايين دولار نيوزيلندي.
ويكتسب هذا المكسب أهمية خاصة لأنه تحقق رغم ارتفاع التكاليف التشغيلية ووجود أصل منجمي في طور الاستنفاد ضمن المحفظة. ويتسق هذا التحسن أيضاً مع النمط طويل الأمد لـ Bathurst في الربحية المستدامة. وأكدت الإدارة أن الشركة حققت أرباحاً في كل عام منذ السنة المالية 2016، مما يُشير إلى أن نتائج الربع تتوافق مع سجلها الأشمل بدلاً من كونها ارتفاعاً استثنائياً.
ردة فعل السوق
أُغلق سهم Bathurst عند 0.197 دولار، مرتفعاً بنسبة 5.35% من الإغلاق السابق، وفق أحدث بيانات السهم. ولا يزال السهم قريباً من الحد الأدنى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 0.185 دولار و0.39 دولار، مما يُشير إلى أن السهم لم يستعد الكثير من قيمته السابقة.
جاءت الحركة متواضعة ولا تُنبئ بتحوّل جوهري في معنويات المستثمرين. وبالنسبة لمنتج فحم صغير الحجم، يعكس رد الفعل على الأرجح مزيجاً من تحسن النتائج التشغيلية الفصلية ومركز نقدي متين وتركيز الشركة المستمر على مشاريع النمو طويلة العمر. في الوقت ذاته، لا يزال السهم يُتداول عند مستوى يُشير إلى حذر المستثمرين إزاء الطلب المحلي على الفحم وتضخم التكاليف والجدول الزمني لاعتماد المشاريع الجديدة.
التوقعات والتوجيهات
أبقت Bathurst على توجيهات EBITDA للسنة المالية 2027 عند نطاق 30 إلى 40 مليون دولار نيوزيلندي، مقارنةً بـ45 مليون دولار نيوزيلندي في السنة المالية 2026. وأشارت الإدارة إلى أن أسعار التصدير يُتوقع أن تنخفض قليلاً من مستوياتها الحالية، فيما ينبغي أن تتحسن عمليات الجزيرة الشمالية وتتراجع عمليات الجزيرة الجنوبية.
كما استعرضت الشركة عدة مشاريع نمو طويلة الأمد:
- Buller في كولومبيا البريطانية: يُتوقع أن يُؤمّن نحو 1.2 مليون طن سنوياً لمدة 15 إلى 20 عاماً، مع استهداف بدء الإنتاج في عام 2028.
- Tenas في كولومبيا البريطانية: مشروع مملوك بالكامل بنسبة 100%، مع استهداف بدء الإنتاج في عام 2029.
- Crown Mountain: مشروع مشترك تمتلك فيه Bathurst حصة 22% مع إمكانية الرفع إلى 50% عبر خيار شراء.
وأفادت الإدارة بأن الشركة لا تزال تستهدف المبيعات الآجلة حين تكون الأسعار مجزية، مستخدمةً حداً للتحوط يبلغ نحو 250 دولاراً للطن. كما أشارت إلى أن منحنى العقود الآجلة "مستوٍ بشكل لافت"، مما يُقيّد قدرتها على تثبيت الأسعار لفترات أطول.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي John Clarke إن نتائج Bathurst تعكس سجلاً طويلاً من توليد النقد المستقر. وأضاف: "لقد كنا منتجاً ثابتاً ومولّداً ثابتاً لأرباح EBITDA"، مستشهداً بأرباح EBITDA للسنة المالية 2026 البالغة نحو 45 مليون دولار نيوزيلندي باعتبارها جزءاً من هذا النمط.
وفيما يخص التسعير وإدارة المخاطر، قال Clarke: "لدينا صفر ديون، لذا لسنا نسعى لحماية أنفسنا من الجانب السلبي. الأمر يتعلق أكثر بتثبيت الأرباح كما نراها تتشكّل مستقبلاً". ويُشير هذا التعليق إلى أن الشركة تركّز على تأمين الهوامش بدلاً من الدفاع عن ميزانيتها العمومية.
وأشار Clarke أيضاً إلى أن الشركة تُحوّل رأس المال نحو مشاريع التصدير ذات العائد الأعلى مع تراجع الطلب المحلي على الفحم، قائلاً: "ما نشهده هو تحوّل جوهري في هذا القطاع مع ابتعاد الناس عن استخدام الفحم في مزيج الطاقة لديهم".
المخاطر والتحديات
- تضخم التكاليف: ارتفعت تكاليف السكك الحديدية والموانئ والديزل والمتفجرات والمعدات، مما يُضيّق هوامش الربح.
- تراجع السوق المحلية: يتقلص سوق الفحم في نيوزيلندا مع تحوّل مزيج الطاقة بعيداً عن الفحم.
- استنفاد المناجم: تدخل Takitimu عامها الأخير، مما يُقلّص الإنتاج على المدى القريب.
- الأداء الأمني: أشارت الإدارة إلى أن الربع شهد عدداً من الحوادث البسيطة والإصابات الطفيفة، وصفتها بأنها مخيّبة للآمال.
- تنفيذ المشاريع: يعتمد النمو على الاعتمادات والجداول الزمنية لتطوير مشاريع Buller وTenas وCrown Mountain.
- عوامل ضغط على الربحية: على الرغم من إيجابية EBITDA الفصلية، تُظهر بيانات InvestingPro أن الشركة سجّلت هامش ربح إجمالي بلغ 9.12% فحسب خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وتراجعت الإيرادات بنحو 50% في الفترة ذاتها. ويُصنّف مؤشر الصحة المالية من InvestingPro الشركة بتقييم "مقبول" بشكل عام، ولا يتوقع المحللون تحقيق ربحية هذا العام. وللحصول على تحليل شامل للصحة المالية وآفاق النمو لدى Bathurst، يمكن للمستثمرين الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل، المتاح لهذا السهم وأكثر من 1,400 سهم آخر.
جلسة الأسئلة والأجوبة
لم تُعقد جلسة أسئلة وأجوبة مباشرة مع المحللين خلال المكالمة. ودعت الإدارة المساهمين إلى إرسال أسئلتهم عبر البريد الإلكتروني بعد انتهاء العرض التقديمي.
وتشمل القضايا الرئيسية التي يُرجَّح أن يُركّز عليها المستثمرون:
- ما إذا كانت أرباح EBITDA للسنة المالية 2027 ستقترب من الحد الأعلى أم الأدنى من نطاق التوجيهات،
- ومدى قدرة أسعار التصدير على دعم الهوامش،
- وتداعيات اضطراب السكك الحديدية في نوفمبر،
- والجدول الزمني لاعتماد مشروعَي Buller وTenas،
- وما إذا كانت Bathurst ستمارس خيارها لرفع حصتها في Crown Mountain.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
