أعلنت شركة Viant Technology عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث من عام 2026، إذ بلغت أرباحها 0.13 دولار للسهم على إيرادات بلغت 110.4 مليون دولار، متجاوزةً بذلك بسهولة تقديرات وول ستريت البالغة 0.05 دولار للسهم و66.2 مليون دولار في المبيعات. وأفادت شركة الإعلانات الرقمية بأن الإيرادات ارتفعت 29% على أساس سنوي، فيما ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 24%. وارتفعت الأسهم 9.3% خلال جلسة التداول الرسمية لتبلغ 14.04 دولار، قريبةً من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعاً، قبل أن تتراجع 7.1% في التداول بعد ساعات العمل الرسمية إلى 13.04 دولار مع استيعاب المستثمرين للنتائج والتوقعات.
أبرز النقاط
- سجّلت Viant أعلى إيرادات فصلية وأعلى مساهمة استثنائية من رسوم اكتساب حركة المرور (ex-TAC) وأعلى EBITDA معدّل في تاريخها.
- تجاوزت الإيرادات البالغة 110.4 مليون دولار التقديرات بنسبة 66.9%، فيما فاقت ربحية السهم التوقعات بنسبة 160%.
- ارتفع إنفاق العملاء على التلفزيون المتصل بالإنترنت (CTV) بنحو 40% على أساس سنوي، ليتجاوز نصف إجمالي الإنفاق على المنصة.
- أعلنت الشركة عن الاستحواذ على Waymark، وهي منصة إبداعية لإنتاج الفيديو بالذكاء الاصطناعي التوليدي، مقابل 20 مليون دولار نقداً كقيمة أساسية.
- رفعت الإدارة تفويض إعادة شراء الأسهم بمقدار 50 مليون دولار ليبلغ إجمالاً 150 مليون دولار.
أداء الشركة
أشارت Viant إلى أن الربع شهد تسجيل مستويات قياسية في عدة مقاييس تشغيلية، مدعومةً بتصاعد الطلب من عملاء المؤسسات واستمرار نمو التلفزيون المتصل بالإنترنت. وارتفعت الإيرادات 29% على أساس سنوي و6% مقارنةً بالربع السابق، فيما بلغت المساهمة ex-TAC، وهي مقياس رئيسي لاقتصاديات المنصة، 67.2 مليون دولار.
بلغ الـ EBITDA المعدّل 19.8 مليون دولار، بارتفاع 24% على أساس سنوي و40% مقارنةً بالربع الثاني. وارتفع صافي الدخل غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) إلى 13.4 مليون دولار، فيما ارتفعت ربحية السهم الأساسية غير المعتمدة على GAAP للسهم من الفئة A إلى 0.14 دولار مقارنةً بـ 0.12 دولار في العام الماضي.
وأشارت الشركة إلى تسارع وتيرة النمو خلال الربع، إذ تحسّن نمو الإيرادات على أساس سنوي بنحو 10 نقاط مئوية مقارنةً بالربع الأول. وربطت الإدارة هذا التحسن بتصاعد الإنفاق الإعلاني الناتج عن صفقات المؤسسات الجديدة التي تم إبرامها مؤخراً.
كما أظهر النشاط التجاري رافعة تشغيلية ملحوظة، إذ ارتفعت المساهمة ex-TAC لكل موظف على مدى 12 شهراً متتالية بنسبة 8% على أساس سنوي، لتكون الربع الثالث عشر على التوالي من التحسن. وأنهت Viant الربع بسيولة نقدية وما يعادلها بلغت 183.2 مليون دولار، دون أي ديون، ورأس مال عامل إيجابي بلغ 198.3 مليون دولار.
أبرز المؤشرات المالية
- الإيرادات: 110.4 مليون دولار، بارتفاع 29% على أساس سنوي و6% على أساس تسلسلي.
- ربحية السهم: 0.13 دولار، مقابل توقعات بـ 0.05 دولار؛ وبلغت ربحية السهم الأساسية غير المعتمدة على GAAP 0.14 دولار.
- المساهمة ex-TAC: 67.2 مليون دولار، بارتفاع 27% على أساس سنوي و12% على أساس تسلسلي.
- الـ EBITDA المعدّل: 19.8 مليون دولار، بارتفاع 24% على أساس سنوي و40% على أساس تسلسلي.
- هامش الـ EBITDA المعدّل: 29% من المساهمة ex-TAC، بما يتجاوز الحد الأعلى للتوجيهات بنحو 40 نقطة أساس.
- المصروفات التشغيلية غير المعتمدة على GAAP: 47.4 مليون دولار، بارتفاع 28% على أساس سنوي و3% على أساس تسلسلي.
- النقد وما يعادله: 183.2 مليون دولار.
- رأس المال العامل الإيجابي: 198.3 مليون دولار.
- التدفق النقدي التشغيلي للأشهر التسعة الأولى: 35.7 مليون دولار، بارتفاع 83% على أساس سنوي.
- التدفق النقدي الحر للأشهر التسعة الأولى: 20.8 مليون دولار، بارتفاع 238% على أساس سنوي.
الأرباح مقابل التوقعات
تجاوزت Viant التوقعات بفارق كبير. إذ جاءت ربحية السهم عند 0.13 دولار، مقارنةً بتوقعات بـ 0.05 دولار، بمفاجأة إيجابية قدرها 0.08 دولار للسهم أي بنسبة 160%. وبلغت الإيرادات 110.4 مليون دولار، متجاوزةً بشكل واضح تقدير المحللين البالغ 66.2 مليون دولار، بمفاجأة قدرها 44.3 مليون دولار أي بنسبة 66.9%.
كان حجم التجاوز لافتاً للنظر؛ إذ لم يكن أداءً متفوقاً بهامش ضيق، بل كانت مفاجأة إيجابية واضحة على صعيد الإيرادات والأرباح معاً. وأشارت الشركة أيضاً إلى أن النتائج تجاوزت منتصف نطاق توجيهاتها الخاصة، وأن كلاً من المساهمة ex-TAC والـ EBITDA المعدّل جاءا فوق الحد الأعلى للتوقعات.
مقارنةً بالأرباع الأخيرة، أشارت النتائج إلى زخم أقوى لا إلى مكسب آني. فقد تسارع نمو الإيرادات، وتوسّع الـ EBITDA المعدّل بشكل حاد، وتحسّن توليد النقد. هذا المزيج يشير عادةً إلى اتجاه تشغيلي أكثر صحة، لا سيما لمنصة إعلانية مرتبطة بالتلفزيون المتصل بالإنترنت وإنفاق المؤسسات.
ردود فعل السوق
تحرّكت الأسهم بحدة في الاتجاهين في أعقاب الإعلان عن النتائج. وأغلقت أسهم Viant جلسة التداول الرسمية عند 14.04 دولار، بارتفاع 9.3% عن سعر الإغلاق السابق البالغ 12.85 دولار. وفي التداول بعد ساعات العمل الرسمية، تراجع السهم إلى 13.04 دولار، منخفضاً دولاراً واحداً أي بنسبة 7.1% عن سعر الإغلاق.
حتى بعد التراجع الذي أعقب الإعلان عن الأرباح، ظلّت الأسهم أعلى قليلاً من سعر إغلاق اليوم السابق. وقد أبقى الارتفاع خلال جلسة التداول الرسمية السهمَ قريباً من الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 8.71 دولار و14.80 دولار، غير أن التراجع بعد ساعات العمل الرسمية أبعده عن ذلك المستوى.
يشير هذا التحوّل إلى أن المستثمرين رحّبوا بنتائج الربع، لكنهم ترددوا في مطاردة السهم نحو الارتفاع بعد موجة الصعود الأولية. وفي غياب بيانات الحجم، لا يمكن التأكد مما إذا كانت الحركة مدفوعةً بتداولات مكثفة، إلا أن التذبذب يشير إلى سوق أعجبته الأرقام لكنه لا يزال يزن التقييم والتوقعات المستقبلية.
التوقعات والتوجيهات
للربع الرابع، توقعت Viant إيرادات بلغت 132 مليون دولار عند منتصف النطاق، بارتفاع 20% على أساس سنوي و20% على أساس تسلسلي. وتوقعت الشركة مساهمة ex-TAC بلغت 81.5 مليون دولار، وEBITDA معدّلاً بلغ 31.5 مليون دولار، وهامش EBITDA معدّل بلغ 39% من المساهمة ex-TAC.
عند منتصف نطاق التوجيهات، ستبلغ إيرادات عام 2026 بأكمله نحو 435 مليون دولار، بارتفاع 26% عن عام 2025. وستبلغ المساهمة ex-TAC نحو 259 مليون دولار بارتفاع 24%، فيما سيبلغ الـ EBITDA المعدّل نحو 75 مليون دولار بارتفاع 31%.
وأشارت الإدارة أيضاً إلى توقعها نمو المساهمة ex-TAC بنسبة 20% أو أكثر في عام 2027، إلى جانب توسّع ملحوظ في الهامش. وأبرزت الشركة عدة محركات للنمو، من بينها استمرار كسب عملاء مؤسسيين جدد، والتبني الأوسع لمنتج Outcomes، وتوسيع لوحة TVision وتكامل Waymark.
وأوضحت Viant أن مساهمة Waymark في نتائج الربع الرابع ستكون محدودة، مع توقع إيرادات مستقلة متواضعة في عام 2027. وتعتزم الشركة أيضاً توسيع نطاق TVision ليشمل نحو 15,000 أسرة و50,000 فرد خلال العام المقبل.
تعليقات المسؤولين التنفيذيين
قال الرئيس التنفيذي Tim Vanderhook إن الشركة حققت "أداءً استثنائياً في الربع الثالث"، مضيفاً أن الإيرادات ارتفعت 29% على أساس سنوي وتجاوزت منتصف نطاق التوجيهات، فيما تخطّت المساهمة ex-TAC الحد الأعلى للتوقعات.
وأشار إلى أن Viant "أكثر تميزاً من أي وقت مضى"، مستشهداً بالبيانات الخاصة، والقياس المستقل، ومسارات التوريد الفعّالة، وأدوات الذكاء الاصطناعي. وأضاف أن الجمع بين Waymark والطبقة الذكية لـ Viant سيساعد المعلنين على إنتاج محتوى إبداعي للتلفزيون المتصل بالإنترنت "في دقائق وبجزء صغير من التكاليف التقليدية".
وقال الرئيس التشغيلي Chris Vanderhook إن Mobile Meter الخاص بـ TVision "يجيب أخيراً على السؤال الجوهري الذي طرحه المعلنون منذ فجر التلفزيون: ماذا يحدث بعد أن يرى المشاهد إعلاناً؟"
وقدّم المسؤولون التنفيذيون استراتيجية الشركة باعتبارها خطوة نحو منصة إعلانية أكثر اكتمالاً تجمع بين الهوية والمحتوى والانتباه وتوليد المحتوى الإبداعي.
المخاطر والتحديات
- الاعتماد الكبير على نمو التلفزيون المتصل بالإنترنت: تأتي حصة كبيرة من إنفاق المنصة من CTV، لذا فإن أي تباطؤ في هذا السوق قد يؤثر على النمو.
- ارتفاع المصروفات: ارتفعت المصروفات التشغيلية غير المعتمدة على GAAP بنسبة 28% على أساس سنوي، مما قد يضغط على الهوامش إذا تجاوز الإنفاق وتيرة نمو الإيرادات.
- مخاطر التكامل: يستلزم تكامل Waymark وTVision تنفيذاً فعّالاً لتحقيق الفائدة الاستراتيجية المتوقعة.
- الضغط التنافسي: لا تزال Viant تواجه منافسين كباراً في مجال الإعلانات الرقمية، من بينهم منصات الحدائق المسوّرة ومنصات الطلب الأخرى.
- مخاطر التنفيذ في مبيعات المؤسسات: تمتلك الشركة خط طلبات عروض أسعار (RFP) ضخماً، غير أن تحويل الاختبارات إلى إيرادات مستدامة سيستغرق وقتاً.
جلسة الأسئلة والأجوبة
تمحورت أسئلة المحللين حول ثلاثة محاور رئيسية: تباطؤ الإنترنت المفتوح، والاستحواذ على Waymark، وخط أعمال المؤسسات لدى الشركة.
تناول أحد الأسئلة كيفية قدرة Viant على الحفاظ على النمو في ظل تراجع حركة مرور الإنترنت المفتوح. وأجابت الإدارة بأن الإنترنت المفتوح لا يمثّل سوى جزء صغير من النشاط التجاري، وأن تحوّل الميزانيات بعيداً عن الإعلانات الصورية يصبّ في مصلحة Viant لا ضدها، إذ يتجه المسوّقون نحو القنوات المميزة والقابلة للاستهداف.
وتناول موضوع آخر ما إذا كانت Waymark قد تخلق تعارضاً في القنوات مع الوكالات أو العملاء الأكبر. وأوضحت الإدارة أن المنتج موجّه في المقام الأول لبائعي الإعلانات المحليين والمعلنين الأصغر، لكنه ينبغي أن يفيد أيضاً العلامات التجارية الكبرى التي تحتاج إلى حجم إبداعي أكبر ورسائل أكثر تخصيصاً للجمهور.
كما سأل المحللون عن خط طلبات عروض الأسعار (RFP) لدى الشركة واختبارات العملاء. وأفادت الإدارة بأن لديها مجموعة كبيرة من الفرص لعام 2027، وأن ردود فعل العملاء كانت إيجابية، مع إقدام كثير من العملاء المحتملين على اختبار المنصة مباشرةً في مواجهة المنافسين.
كما تطرّق الاجتماع إلى تكاملات الذكاء الاصطناعي المتقدمة لدى Viant. وأشارت الإدارة إلى أن الشركة مكّنت أكثر من 41 مهارة لمنصة الطلب (DSP) عبر بروتوكول سياق النموذج (Model Context Protocol)، مما يتيح لأدوات مثل ChatGPT وClaude التفاعل المباشر مع المنصة. وقال المسؤولون التنفيذيون إن هذا النهج "عديم الرأس" (headless) قد يقلل من الاحتكاك لدى المعلنين ويوسّع نطاق وصول الشركة إلى ما هو أبعد من قاعدة عملائها الحالية.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
