هوندا تسجل أرباحاً قوية في النصف الأول لكن أسهمها تتراجع بفعل خسائر السيارات الكهربائية والضعف في الصين

أعلنت شركة هوندا موتور عن أرباح قوية في النصف الأول من السنة المالية 2027، مدعومةً بطلب متين على الدراجات النارية، ومبيعات سيارات متماسكة في أمريكا الشمالية، وتأثيرات إيجابية لأسعار الصرف الأجنبي. غير أن أسهم الشركة تراجعت بنسبة 3.26% في التداولات السابقة للافتتاح، إذ وازن المستثمرون بين خسائر فادحة مرتبطة بالسيارات الكهربائية، وضعف الأداء في الصين، والحاجة إلى استثمارات ضخمة في مصانع جديدة. وأُغلق السهم عند 34.67 دولار، منخفضاً من 35.84 دولار، ولا يزال قريباً من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 36.88 دولار. وقد ارتفعت الأسهم بنسبة 46% خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس ثقة قوية من المستثمرين على الرغم من عوامل الضغط على المدى القريب. ووفقاً لتحليل InvestingPro، تبدو هوندا مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية عند مستوياتها الحالية، إذ يتداول السهم دون تقدير قيمته العادلة. ولم تُفصح هوندا عن أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات في المواد التي جرت مراجعتها، إلا أن الإدارة أشارت إلى ارتفاع حاد في الربح التشغيلي المعدّل على أساس سنوي باستثناء خسائر السيارات الكهربائية، فيما أبقت الشركة على توقعاتها للأرباح الموزعة السنوية دون تغيير عند 70 ين ياباني للسهم.

أبرز النقاط

- أعلنت هوندا أن الربح التشغيلي في النصف الأول ارتفع إلى 648.7 مليار ين ياباني، بزيادة قدرها 210.5 مليار ين ياباني مقارنةً بالعام السابق.

- باستثناء الخسائر المرتبطة بالسيارات الكهربائية، ارتفع الربح التشغيلي المعدّل إلى 1,133.6 مليار ين ياباني، بزيادة 471.7 مليار ين ياباني على أساس سنوي.

- سجّلت الشركة خسائر مرتبطة بالسيارات الكهربائية بلغت 484.8 مليار ين ياباني في النصف الأول، وتتوقع الآن أن تبلغ 520 مليار ين ياباني للسنة بأكملها.

- جاءت مبيعات الدراجات النارية قوية، بقيادة آسيا والبرازيل، فيما ظل الطلب على السيارات في أمريكا الشمالية متيناً للسيارات الهجينة وعالية الكفاءة في استهلاك الوقود.

- تراجعت الأسهم بنسبة 3.26% في التداولات السابقة للافتتاح، إذ ركّز المستثمرون على ضعف الأداء في الصين، وضغوط التكاليف، وخطط الإنفاق الرأسمالي الضخمة.

أداء الشركة

حققت هوندا نصفاً أول قوياً على الرغم مما وصفه المسؤولون التنفيذيون بأنه بيئة تشغيلية صعبة، تميّزت بالتضخم، وارتفاع أسعار الفائدة، والمخاطر الجيوسياسية، وتصاعد تكاليف المواد الخام. وتحسّنت الربحية في قطاعي الدراجات النارية والسيارات، وأكدت الشركة أن قدرتها التشغيلية الجوهرية ظلت متينة حتى بعد احتساب البنود غير المتكررة.

وكان قطاع الدراجات النارية النقطة المضيئة الواضحة، إذ بلغت مبيعات الوحدات 11.9 مليون دراجة، مدعومةً بالنمو في آسيا والبرازيل. أما قطاع السيارات فقد باع 1.569 مليون وحدة، بانخفاض عن العام السابق، يعود أساساً إلى تراجع الطلب في الصين. ومع ذلك، أسهم الطلب في أمريكا الشمالية على السيارات المدمجة وعالية الكفاءة في استهلاك الوقود والهجينة في تعويض جزء من هذا الضغط.

كما أشارت إدارة هوندا إلى توليد نقدي قوي وميزانية عمومية متينة. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي المعدّل بعد نفقات البحث والتطوير 1,354.3 مليار ين ياباني، فيما بلغ التدفق النقدي الحر 266.4 مليار ين ياباني، وبلغ صافي النقد 3,403.5 مليار ين ياباني في نهاية الفترة.

المؤشرات المالية

- الربح التشغيلي: 648.7 مليار ين ياباني، بارتفاع 210.5 مليار ين ياباني على أساس سنوي.

- الربح التشغيلي المعدّل باستثناء خسائر السيارات الكهربائية: 1,133.6 مليار ين ياباني، بارتفاع 471.7 مليار ين ياباني.

- الربح العائد لمالكي الشركة الأم: 516.7 مليار ين ياباني، بارتفاع 204.9 مليار ين ياباني.

- أرباح الاستثمار بطريقة حقوق الملكية: 85.2 مليار ين ياباني، بارتفاع 74.3 مليار ين ياباني.

- التدفق النقدي التشغيلي المعدّل بعد نفقات البحث والتطوير: 1,354.3 مليار ين ياباني.

- التدفق النقدي الحر شاملاً الخدمات المالية: 266.4 مليار ين ياباني.

- رصيد صافي النقد: 3,403.5 مليار ين ياباني.

- القيمة السوقية: 46.4 مليار دولار.

- هامش الربح الإجمالي: 17.45%، يعكس ضغوط التكاليف في صناعة السيارات.

- خسائر السيارات الكهربائية في النصف الأول: 484.8 مليار ين ياباني.

- توقعات خسائر السيارات الكهربائية للسنة الكاملة: 520 مليار ين ياباني.

- توقعات الأرباح الموزعة السنوية: 70 ين ياباني للسهم، دون تغيير.

النتائج مقابل التوقعات

تضمّنت مواد هوندا توقعاً لربحية السهم عند 0.6287 دولار وإيرادات بلغت 36.84 مليار دولار، غير أنه لم تُقدَّم أرقام فعلية لربحية السهم أو الإيرادات إلى جانب تلك التقديرات، مما يجعل المقارنة المباشرة بين التجاوز أو الإخفاق غير متاحة.

ومع ذلك، تشير النتائج التشغيلية للشركة إلى أداء جوهري قوي. إذ ارتفع الربح التشغيلي المعدّل بمقدار 471.7 مليار ين ياباني على أساس سنوي، وهو تحسّن كبير يُشير إلى تحسّن التسعير، وتحسّن مزيج المبيعات، وتأثيرات إيجابية لأسعار العملات، وبنود مرتبطة بالتعريفات. وحجم هذه الزيادة ذو دلالة، لكن المستثمرين سيركّزون على الأرجح على جودة الأرباح بقدر ما يركّزون على حجم المكسب.

وكان العبء الرئيسي هو خسائر السيارات الكهربائية. إذ بلغت خسائر السيارات الكهربائية في النصف الأول 484.8 مليار ين ياباني، ما يكاد يعادل الربح التشغيلي للشركة، مما حدّ من الفائدة المستمدة من تحسّن الأعمال الجوهرية. وهذا ما يجعل التحسّن الإجمالي أقل نقاءً مما قد يبدو للوهلة الأولى.

ردود فعل السوق

تراجعت أسهم هوندا بنسبة 3.26% إلى 34.67 دولار في التداولات السابقة للافتتاح، منخفضةً بمقدار 1.17 دولار عن إغلاق الجلسة السابقة عند 35.84 دولار. ولا يزال السهم قريباً من قمة نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 23.25 دولار و36.88 دولار، مما يشير إلى أن التراجع جاء في أعقاب موجة صعود قوية لا من مستوى متعثر. ومع معامل بيتا بلغ 0.3 فحسب، أظهرت هوندا تاريخياً تذبذباً منخفضاً مقارنةً بالسوق الأوسع. وتُظهر بيانات InvestingPro أن هوندا تتداول دون قيمتها العادلة، مما يضعها ضمن الأسهم المدرجة في قائمة الأسهم الأكثر تقليلاً لقيمتها على المنصة.

يعكس هذا التراجع استجابة حذرة من المستثمرين. فرغم أن تحسّن أرباح هوندا في النصف الأول كان ملموساً، يبدو أن السوق يركّز على ثلاثة محاور: استمرار الضعف في الصين، والخسائر الكبيرة المرتبطة بالسيارات الكهربائية، والحاجة إلى استثمارات ضخمة في طاقة إنتاجية جديدة. كما حذّرت الشركة من أن النصف الثاني سيكون أصعب من الأول، وهو ما ربما أضاف مزيداً من الضغط.

التوقعات والإرشادات

رفعت هوندا توقعاتها للربح التشغيلي للسنة الكاملة إلى 780 مليار ين ياباني من 650 مليار ين ياباني، ورفعت إرشادات الربح التشغيلي المعدّل إلى 1.3 تريليون ين ياباني من 1.17 تريليون ين ياباني. ومن المتوقع الآن أن يبلغ الربح العائد لمالكي الشركة الأم 500 مليار ين ياباني، ارتفاعاً من 400 مليار ين ياباني.

أبقت الشركة على توقعاتها للأرباح الموزعة السنوية دون تغيير عند 70 ين ياباني للسهم، وأكدت أن سياسة التوزيع مرتبطة بمعيار عائد توزيعات الأرباح على حقوق الملكية بنسبة 3%. وتُقدّم هوندا حالياً عائد توزيعات بنسبة 2.85%، وحافظت على مدفوعات الأرباح لـ35 سنة متتالية وفقاً لتلميحات InvestingPro. ويمكن للمستثمرين الراغبين في رؤى أعمق الاطلاع على تقرير Pro Research الشامل لهوندا، وهو واحد من أكثر من 1,400 تقرير متاح على المنصة، يُحوّل بيانات وول ستريت المعقدة إلى معلومات استخباراتية واضحة وقابلة للتنفيذ.

كما استعرضت الإدارة عدة استثمارات استراتيجية:

- مصنع جديد في ولاية أوهايو بأمريكا الشمالية، يهدف إلى توسيع الطاقة الإنتاجية بمقدار 240,000 وحدة لتصل إلى 1.91 مليون وحدة بحلول عام 2029.

- توسعة مصنع ماناوس في البرازيل، مما سيرفع طاقة إنتاج الدراجات النارية من 1.6 مليون وحدة إلى 2.3 مليون وحدة بحلول عام 2029.

- نهج تصنيع مرن يدعم السيارات الهجينة والسيارات التي تعمل بالبنزين والسيارات الكهربائية على مدار الوقت.

أشارت هوندا إلى أن السوق الأمريكية الشمالية تعمل حالياً بالقرب من الطاقة الكاملة، ولا سيما للسيارات الكبيرة مثل Pilot وPassport وMDX. وتتوقع الشركة أن تظل السيارات الهجينة مهمة في المنطقة لسنوات مقبلة، مع طرح نماذج هجينة كبيرة اعتباراً من عام 2029.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال نوريا كايهارا، المدير ونائب الرئيس التنفيذي، إن الشركة واجهت "بيئة بالغة الصعوبة" بسبب التضخم، وارتفاع أسعار الفائدة، والمخاطر الجيوسياسية بما فيها الوضع في مضيق هرمز. وأكد أن هوندا حققت ربحية قوية باستثناء خسائر السيارات الكهربائية.

وأضاف كايهارا أن الطاقة الإنتاجية في أمريكا الشمالية قريبة من الاستغلال الكامل. وقال: "في أمريكا الشمالية الآن، بشكل عام، الطاقة الإنتاجية تشهد نقصاً طفيفاً"، مشيراً إلى أنه سيكون من الصعب التعافي بسرعة في حال وقوع اضطرابات.

وفيما يتعلق بمصنع أوهايو الجديد، قال إن هوندا تصمّم المصنع مع مراعاة المرونة. وأضاف: "نضع السيارات الهجينة في الاعتبار، ونُخطّط لتصميم المصنع مع مراعاة إنتاج السيارات الهجينة"، مشيراً إلى أن الموقع سيكون قادراً أيضاً على إنتاج السيارات التي تعمل بالبنزين والسيارات الكهربائية في المستقبل.

وقال المدير المالي ماساو كاواغوتشي إن هوندا لا تستطيع ببساطة تحميل العملاء التكاليف المرتفعة. وأضاف: "إضافة ارتفاع التكاليف مباشرةً إلى سعر البيع أمر غير واقعي، لذا يجب أن نتعاون مع مورّدينا لمحاولة خفض التكاليف."

المخاطر والتحديات

- ضعف السوق الصينية: أكدت هوندا أن سوق السيارات الصيني لا يزال "بالغ الصعوبة"، مع تراجع الطلب على السيارات التي تعمل بالبنزين واشتداد المنافسة.

- الخسائر المرتبطة بالسيارات الكهربائية: تتوقع الشركة خسائر مرتبطة بالسيارات الكهربائية بلغت 520 مليار ين ياباني للسنة، وهو عبء كبير على الأرباح.

- ضغوط التكاليف: لا تزال المواد الخام كالنحاس والألومنيوم والمعادن الثمينة تُشكّل عبئاً، إلى جانب ارتفاع الأجور.

- قيود سلسلة التوريد: أكدت هوندا أن التنسيق مع الموردين سيكون ضرورياً لخططها التوسعية في الولايات المتحدة.

- غموض النصف الثاني: تتوقع الإدارة بيئة أصعب في النصف الثاني، تشمل ارتفاع أسعار الفائدة والمخاطر الجيوسياسية.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ضغط المحللون على هوندا بشأن عدة قضايا رئيسية خلال المكالمة.

وكان مصنع أوهايو الجديد أحد المحاور الرئيسية. وأوضحت الإدارة أن المنشأة ضرورية لأن الطاقة الإنتاجية الحالية في أمريكا الشمالية ممتلئة فعلياً، ولأن هوندا تفتقر إلى عدد كافٍ من النماذج الهجينة الكبيرة في تشكيلتها. وأكد المسؤولون التنفيذيون أن المصنع سيُبنى بأنظمة إنتاج مرنة حتى يتمكن في نهاية المطاف من التعامل مع السيارات الهجينة والسيارات التي تعمل بالبنزين والسيارات الكهربائية.

وكانت الصين محوراً آخر للنقاش. وأكدت هوندا أن السوق لا يزال تحت ضغط مع تحوّل المستهلكين بعيداً عن السيارات التي تعمل بالبنزين نحو السيارات الكهربائية. ولم تُقدّم الإدارة جدولاً زمنياً للتعافي السريع، وأشارت إلى أن الشركة ستركّز على خفض التكاليف، والحفاظ على علامتها التجارية، واستخدام منصات المشاريع المشتركة للحفاظ على قدرتها التنافسية.

كما سأل المحللون عن توقعات الأرباح المعدّلة للشركة. وأوضحت هوندا أن الترقية تعكس قوة المبيعات، وتحسّن التسعير، والتأثيرات الإيجابية لأسعار العملات، لكنها تتضمن أيضاً بنوداً غير متكررة كاسترداد التعريفات وعكس مخصص قضائي.

وأخيراً، تمحورت الأسئلة حول الخسائر المرتبطة بالسيارات الكهربائية. وأكدت هوندا أن هذه الخسائر ينبغي أن تنخفض بشكل حاد في النصف الثاني، من 484.8 مليار ين ياباني في النصف الأول إلى نحو 35 مليار ين ياباني، مع اقتراب مناقشات الموردين من الاكتمال بنهاية السنة المالية.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا