توقعات ببقاء الناتج المحلي الإجمالي الروسي سلبياً بشكل قوي

الناتج المحلي الإجمالي الروسي لربع السنة الثالث (بواسطة يان كويلن)

في سبتمبر، واصل الاقتصاد الروسي تراجعه. جاءت قراءة الناتج المحلي الإجمالي لربع السنة الثاني منخفضة للغاية عند 4.6-% على أساس سنوي. المحركات الرئيسية كانت الهبوط المستمر في أسعار السلع الأساسية. في واقع الأمر، تمثل أسعار النفط جزءاً رئيسيا من الإيرادات الروسية. في الوقت نفسه، لا تزال البيانات الاقتصادية مثيرة للقلق. أظهر البيانات الأخيرة لمبيعات التجزئة هبوط بنسبة 10% على أساس شهري في أكتوبر. لقد شهدنا فقط تباطؤاً في تراجع استثمارات رأس المال وإنفاق المستهلك، الأمر الذي يظهر آمالا بالتعافي. على الرغم من ذلك لا تزال البيانات بوجه عام سلبية.

نتيجة لذلك، من الواضح أنه ليس لدينا توقعات عالية بالنسبة للنتيجة المتوقعة لقراءة الناتج المحلي الإجمالي لربع السنة الثالث، والتي من المتوقع أن تنكمش إلى 4.3% على أساس سنوي وسط سعر برميل النفط الخام ما دون 47 دولار أمريكي. من الجدير بالذكر أن الترابط بين الروبل وأسعار النفط لم يكن مرتفعا للغاية في أي وقت مضى. إضافة إلى ذلك، تساوي قيمة العملة الخضراء ما يزيد قلياً على 65 روبل روسي. لا يزال الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي في مسار صعودي على وقع بيانات قوائم رواتب القطاعات غير الزراعية التي جاءت أقوى من المتوقع ، وتوقعات رفع سعر الفائدة في الولايات المتحدة في ديسمبر وأسعار خام النفط المنخفضة.

مع ذلك، الاقتصاد الروسي ليس في حالة احتضار ولكن معدل التضخم لا يزال مثار قلق كبير. هذا الأسبوع، ارتفع معدل التضخم الرواسي بنسبة 0.2% للأسبوع الخامس على التوالي. لا يزال معدل التضخم مرتفعاً للغاية ومؤشر أسعار المستهلكين السنوي من شأنه أن يغلق عند 15%، وهذا من شأنه أن يحد بشكل كبير من المتسع أمام البنك المركزي الروسي لتخفيض أسعار الفائدة. روسيا تعاني بين مطرقة النمو السلبي للغاية وسندان التضخم المرتفع. نحن نرى بأن سعر الفائدة الرئيسي سوف يبقى عند 11% في اجتماع ديسمبر.