أصول الملاذ الآمن رهان أفضل مع تصاعد التوترات

صباح يوم الأربعاء، كان كل من الفرنك السويسري والين الياباني العملتين الحيدتين اللتان كسبتا زخماً مقابل العملة الخضراء حيث تخلى المستثمرون عن الأصول الخطرة مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين. ومحا الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري مكاسب أمس جزئياً حيث عاد نحو التعادل متراجعاً بـ0,20% إلى مستوى 1,0060. وعلى نحو مشابه، ارتفع الين الياباني مع اختبار الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني مستوى الدعم 109,10 للمرة الثانية منذ بداية الشهر. لكن يبدو أن الوضع يشهد هدوءاً بعد افتتاح السوق الأوروبية. وبالنسبة للأسهم، باع المستثمرون مراكزهم الطويلة واحتموا بالسندات السيادية. وتراجعت عوائد سندات الخزانة في جميع الأنحاء مع تراجع العوائد لأجل عشر سنوات إلى مستوى 2,2230% وهو أدنى مستوى لها منذ أيلول 2017. بالنسبة للعوائد قصيرة الأجل، تراجعت العوائد لأجل عامين إلى أدنى مستوى لها في 15 شهراً حيث وصلت إلى 2.0705%. علاوة على ذلك، انعكس اتجاه منحنى العوائد لثلاثة أشهر وعشر سنوات حيث تراجع الفارق دون 10 نقاط الأساس أمس.

وكانت المرة الآخيرة التي تراجع فيها الفارق دون هذا المستوى في بداية عام 2006 وبعد عام بدأت الأزمة المالية العالمية. وتبعاً لسوق المال، رفع المستثمرون رهانهم بأن جيروم باول سيقلص معدلات الفائدة قصيرة الأجل قبل نهاية هذا العام. وتبعاً لأسعار الفائدة لليلة واحدة، ارتفع احتمال التخفيض إلى 57,7% لاجتماع شهر أيلول و68% لاجتماع تشرين الأول و84% لاجتماع كانون الأول. غير أن المستثمرين ظلوا متشككين بأن الفيدرالي سيخفض معدلات الفائدة في حزيران (احتمال بـ24% فقط). وجدير بالذكر أن الركود يحدث غالباً بعد أن يبدأ الفيدرالي في مرحلة تيسير جديدة.

وتتمزق الأسواق المالية بين الثقة في البنوك المركزية في قدرتها على دعم الاسواق المالية من خلال إغراقها السيولة المجانية والميل إلى المنطق. ولقد توسعت الاقتصادات في جميع أنحاء العالم لأكثر من 10 سنوات، ولقد كان هناك مؤشرين رئيسيين يرسلان علامات سلبية كما أن التوترات الجيوسياسية تتنامى في جميع أنحاء العالم. ويبدو أن الوقت أزف.