إيثيريم تحصل على موافقة لإنشاء صندوق استثماري، فهل بدأ عصر شرعية العملات المشفرة؟

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 31/5/2019

أكدت Grayscale Investments الأسبوع الماضي أنها حصلت على موافقة الهيئة تنظيم الصناعة المالية الأمريكية لبدء تداولات إيثيريم خارج البورصة بداية من شهر يونيو. تأسست الصندوق في 2017، وحتى الآن الصندوق ليس متاحًا سوى للمستثمرين التقليديين لإجراء المعاملات الخاصة بقيمة 250,000 دولار فيما فوق.

وعندما ينطلق تداول إيثيريم خارج البورصة سيكون هنا قبلية لمنح مستثمر التجزئة قابلية للتعرض إلى الصندوق، والذي يضطلع بتداول إيثيريم. ويسوق الصندوق "أول صندوق أمريكي يستمد قيمته، وسعره من إيثيريم."

دعم شرعية العملات المشفرة

يرى الجميع موافقة الهيئة على اعتبار العملات المشفرة أدوات استثمارية كطريقة لدعم شرعية فئة الأصول. ولا يضر أن يتصادف هذا الدعم مع الارتفاع العام الذي يشمل سوق العملات المشفرة بعد أن مر بفترة تباطؤ طويلة استمرت من 2017 حتى 2018.

وتمكنت ثاني أكبر العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية، إيثيريم، من جني 18.33%، على مدار الأسبوع الماضي، قبل أن تهبط 11.4%.

تحركات إيثيريم/دولار أمريكي

يوجد عدد من الأشخاص المؤمنين بأن أدوات المشتقات المالية التي تركز على العملات المشفرة على أفضل الأحوال ليس أكثر الطرق فاعلية للتعرض لفئة الأصول الرقمية. وينتقد الإصدار الأخير ماثيو فاينستون، مدير الأعمال والتطوير في Loopring، بروتوكول مفتوح المصدر لمنصات التداول:

"بينما هذا الأمر دلالة إيجابية، اراه شخصيًا متعارضًا مع روح العملة إيثيريم، والعملات المشفرة في العموم. وأرغب في الحصول على الأصل نفسه، وأرغب كذلك أن يكون آمنًا من قبل الشبكة نفسها."

وتساءل فاينستون أيضًا حول وجاهة دفع الرسوم الإدارية، عندما يكون لديك القدرة على شراء الأصل نفسه مباشرة دون نفقات إضافية. فتضيف Grayscale، رسوم 2.5% لكل سهم، وهذا ما يمثل تقريبًا 0.9662399. وفي وجهة نظر فاينستون، من لسيء كفاية العجز عن امتلاك العملات المشفرة مباشرة، ولكن:

"الأسوأ هو تغريم صندوق نسبة مئوية سنويًا، والأهم، أن التداول أعلى صافي قيمة العملة. فلو كان GBTC دليلًا على العلاوة التي سيقف عندها تداول ETHE، ستتوقع دفع مستثمري التجزئة لـ 20-40% فوق القيمة السوقية ليتمكنوا من دخول السوق. وهذا ليس مريحًا."

ويجب أن يكون هناك اتفاق حول أمن التداول، وتكلفة توفير الصندوق لمستوى الأمان. فيقول مستشار NEM Ventures، إيان ويلسون، وهي ذراع الاستثمار التابع لـ NEM:

"بينما تبدو الرسوم عالية، وسيأتي الطلب من المستثمرين الراغبين في تنويع المحفظة الاستثمارية التقاعدية."

ويلاحظ ويلسون أيضًا أن هذا التطور سيكون له ظلال إيجابية على باقي سوق العملات المشفرة:

"بالنسبة لمنصة إيثيريم، بالنظر إلى استمرار حملة أموال لأمد طويل، سيسمح هذا المشروع لحملة الأسهم هؤلاء أن يمولوا أنفسهم عن طريق تسييل بعض ممتلكاتهم من إيثيريم."

هل نرى صندوق مؤشرات متداولة لبتكوين؟

بالطبع، فيمكن أن تحصل العملات المشفرة على تصريح بداية العملة في أي وقت لتشرع في طرح المشتقات، السؤال التالي هو: هل توافق الولايات المتحدة على منح (بتكوين) تصريح إنشاء صندوق مؤشرات متداول؟ يوجد العديد من الطلبات المقدمة بهذا الشأن، والتي تقدمت بها هيئات على مدار السنوات القليلة الماضية، ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أغلب تلك الطلبات.

وربما يحل سؤال "متى نحصل على صندوق مؤشرات متداول؟" نفسه بطريقة إيجابية، بنهاية عام 2019، أو 2020،" يقول فاينستون.

"وفق ما أعلمه، يواجه أفراد الهيئات التنظيمية مشكلات مع عدم وصول العملات المشفرة ومنصاتها لمرحلة النضج الكافية، ويسوؤهم التلاعب المستمر بهذه المنصات. وإذا كان هناك صندوق مؤشرات متداول، سينظر لكافة المنصات ليحدد السعر، ويمنع أي تلاعب أو تقلب.

بيد أنه ببداية رؤية بعض الأبحاث الجادة التي أجريت بشأن قيام بعض منصات العملات المشفرة بتزييف أحجام التداول، وغيرها، إلا أن المنصات الموضوعة تحت رقابة تنظيمية تتحول إلى منصات محترفة بخطى واسعة. فسوق البتكوين عميق، وسائل، وسيتمكن من دعم أي صندوق مؤشرات متداولة في رأيي."

"نتحرك ببطء في هذا الاتجاه،" وفق ما يعتقد كيريل ينسونوف، الرئيس التنفيذي لـ OpenLTV. ويعتقد أن هذا سيحدث ببداية 2020.

"يتم تداول الصندوق Grayscale ETH خارج البورصة في الولايات المتحدة إذن فنحن لم نصل بعد إلى النقطة التي نرى فيها أصل مشفر أو أداة مالية تابعة له يتم تداولها على البورصات الأمريكية الرئيسية. في المستقبل، أظن أننا سنرى عدد من السيناريوهات المحتملة، مثل الموافقة على صندوق مؤشرات متداول، أو إدراج للأدوات المالية المشتقة. بالنسبة للموافقة على صندوق المؤشرات، تنتظر هيئة الأوراق المالية وصول السوق للنضج."

تفرع إيثيريم في الأفق

تدور توقعات حول مرور إيثيريم بتفرع قاسي، أو تطوير يسمى "استانبول" في أكتوبر 2019. وتقول إيما كوي، الرئيس التنفيذي لـ LongHash، حاضنة بلوكشين دولية، أنه هذا يمكنه دعم العملات المشفرة:

"في الوقت الحالي، لا يوجد أي اقتراحات موافق عليها بشأن إدخال تغيرات على ميكانيكية الإجماع أو هندسة إيثيرم، مما يعني أن إستانبول سيكون مجرد تحسين لتجربة الاستخدام، عوضًا عن كونه تغيير للتكنولوجيا نفسها.

وحتى الآن، تمت الموافقة على اقتراح واحد، يقول بإدخال تغيير ضعيف في رسوم الغاز على شبكة إيثيريم، مما دفعني للاعتقاد أن هذا يخلق تابع لإيثيريم، عوضًا عن خلق نوع جديد تمامًا من العملات."