احصل على خصم 40%
👀 اكتشف كيف ينتقي وارين بافيت أسهم رابحة تتفوق على إس آند بي 500 بـ 174.3%احصل على 40% خصم

ما بعد عمليات الطرح الأولية للعملات المشفرة: هل يمكن إيجاد طرق شرعية، وآمنة؟

تم النشر 10/06/2019, 08:30
محدث 02/09/2020, 09:05

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 10/6/2019

تقاضي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الآن منصة المراسلة Kik Interactive على خلفية مزاعم تقول إن الشركة قامت بعملية طرح أولي للعملة المشفرة، KIN،في 2017، وذلك الطرح انتهك قوانين الأوراق المالية الأمريكية، وربما تكون تلك النهاية الرسمية لمرحلة ازدهار عمليات الطرح الأولي للعملات. فساءت سمعة عمليات الطرح الأولي في السوق، بسبب كثرة الفضائح، مما دعا الهيئات التنظيمية لفحص تلك العمليات عن كثب، وهناك طريقين الآن للترميز، يمكنهما عكس مسار الضرر هذا، مما يسهل على المستثمرين دخول فضاء العملات المشفرة.

والمساران هما: طرح الرموز المالية (STOs)،والثاني طرح التبادل الأولي (IEOs). ويجب فحصهما لفهم ما يوجد بهما من فرص.

طرح الرموز، وطرح التبادل في مواجهة طرح العملات المشفرة

يتشابه طرح الرموز المالية، مع الطرح الأولي للعملات المشفرة، في أن كلاهما يجمعان التمويل عن طريق مبادلة المال بالعملات المشفرة أو الرموز، فالتوزيعات من طرح الرموز المشفرة تعد أوراق المالية. وتشرح Cryptocurrency news،فتقول إن الرموز المشفرة "أدوات مالية قابلة للاستبدال والتفاوض، ولها قيمة نقدية متصلة بها،" مثلها مثل امتلاك أسهم لملكية ما أو شركة ما.

أما طرح التبادل الأولي يكون مرتبط بمنصة تبادل معينة. فوفق،CryptoPotato،مثل عمليات الطرح تلك تقوم عليها منصات تداول عملات مشفرة، "بصفة عن المشروعات الناشئة التي تسعى إلى جمع التمويلات عن طريق ما أصدرت من رموز جديدة."

"تتم عمليات بيع الرموز المشفرة على منصة شبكة التداول، فيمكن عندها لمصدري تلك الرموز دفع رسوم إدراج، ونسبة من الرموز المباعة خلال عمليات طرح التداول. وفي المقابل، تُباع الرموز المشفرة على منصة التداول، وتُدرج بعد انتهاء عملية الطرح. وبما أن المنصة تأخذ نسبة من الرموز التي يبيعها المشروع الناشئ، إلا أن المنصة متحفزة للمساعدة في عمليات التسويق الخاصة بمصدر الرمز."

ولا يرسل المشاركون في عملية الطرح هنا المساهمات عن طريق العقود الذكية، مثل الحال في عمليات الطرح الأولي. ولكنها، ينشؤون حسابات على منصة التداول، التي تتم عليها عملية الطرح. ويقوم بعدها المساهمون بتمويل محفظاتهم بالعملات، ويستخدمون التمويلات لشراء وجمع أموال للرموز.

ويلاحظ دانيال تانير، الرئيس التنفيذي لـPlaton Finance،أنه وبظهور هذين النوعين الجديدين من عمليات الطرح، انتهت عملية الطرح الأولي للعملات المشفرة.

"وقعت الكثير من عمليات الاحتيال أثناء طرح العملات. وسوء هذا من شكل الصناعة كلها، وتلطخت سمعة حتى المشروعات الكبيرة التي احتاجت إلى جمع رأس المال."

ولكن الصناعة، لم تدع عمليات جمع الأموال تهلك، وفق ما يقوله تانير. فتطورت مسار لتلك المشروعات، يمكن أن يكون "جدير بثقة المستثمرين، وآمن." ويستمر شارحًا الفرق بين النوعين الجديدين، وعملية الطرح الأولي، فيقول إن STOs آمنة أكثر لكل الأطراف المساهمة في العملية، لأنها مدعومة بأصول حقيقية، كما أنها تتبع القواعد التنظيمية الحكومية، والقانون، لذلك فمستقبل STOs واعد.

ولكن تانير يحبذ مزيد من الحذر إزاء عمليات الطرح الخاصة بالمنصات، IEOs. فيجب على من يرغب دخول هذا الفضاء التزام الحذر، و"اتباع القوانين." عليك إيجاد المنصة محل الإدراج. ولتلك العملية فقط ربما تتكبد جهدًا ومالًا. وعمليات طرح المنصات، IEOs،تشبه عمليات الطرح الأولي، ولكنها مبينة على المنصة، ويضيف تانير:

"لبدء جمع الأموال، عليك المرور على المنصة، ورؤية مدى التزامها بالقواعد. فإذا كانت المنصة آمنة وجديرة بالثقة، عندها تضمن نزاهة المشروع، واحتمالية نجاحه."

الصعود والانهيار

لنكن واضحين، كلُّ من: STOs،و IEOs،طرق أفضل لجمع التمويلات من عمليات الطرح الأولي. فتلك الطرق الواعدة تتفوق على الطريقة الجديدة.

فيقول ماكسيم إسماليوف، الرئيس التنفيذي لـWinding Tree:

"يسمح نموذج الطرح الأولي للعملات المشفرة للشركات بجمع التمويلات من الناس في أنحاء العالم كافة، فالارتقاء، وما أتبعه من هبوط، كان حدثًا فرديًّا. إذ لا تختلف الرموز المالية عن الأسهم الإلكترونية، فلهما نفس الحدود (موفورة للمستثمر الذي يمكنه شرائها)، ولا يوجد أي صلة بين شبكات البلوكشين (سلسلة الكتل)، واللامركزية، وعمليات طرح الرموز STOs."

يضيف دافيد وليامز،BlockRules،أن التنظيم والالتزام هما العامل الرئيسي. فرموز الأوراق المالية، هي أوراق مالية خاضعة للقواعد التنظيمية ومسجلة على دفتر حسابات موزع.

"وتتطلب عملية طرح رموز الأموال نفس مستوى الالتزام المتصل بعمليات الاكتتاب العام التقليدي. بيد أن هناك اختلاف بين الطرح التقليدي للأسهم، وهو أن تلك الأسهم متداولة في سوق تداول موحد، على عكس طرح الرموز، لا يلزم ارتباطه بسوق واحد."

ويشير وليامز إلى منتدى تكنولوجيا المال الأخير، متحدثًا عن مستقبل طرح رموز الأموال الواعد، فذلك المنتدى برعاية هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، واحدة من أهم الهيئات التنظيمية في البلاد، ويرى أن المنظمة تحافظ على مسارها الصاعد في اتجاه قبول تكنولوجيا الدفاتر الموزعة في الصناعة المالية، ويضيف ويليامز:

"لسوء الحظ، تخضع عملية طرح الرموز المالية للمقارنة مع عمليات طرح العملات الشفرة الأولي. وهذا صحيح في جانب، وهو أن هما الاثنين مسجلين على سلسلة الكتل. ولكن الأولى مرتبطة بالقواعد التنظيمية، ولكن طرح العملات المشفرة نشأ كمحاولة للالتفاف على القواعد التنظيمية. فمن غير المدهش إذن، أن نشهد عمليات الاحتيال تلك كلها في طرح العملات، طالما انفكت من عقد حماية المستثمر الذي بنته الهيئات التنظيمية"

وبافتقار المستثمر إلى الحماية، عملت المنصات على إصدار طرحها الخاص. بينما يلاحظ البعض ن هذا النوع من الطرح ما زال متوفقًا على عملية الطرح الأولي. فمنصات العملات المشفرة خاضعة للإشراف التنظيمي. كما أن بها الأدوات الاستثمارية كافة، لان عملية التحري عنها شديدة الضرورية كخطوة أولى.

أحدث التعليقات

قم بتثبيت تطبيقاتنا
تحذير المخاطر: ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.
تعتبر النسخة الإنجليزية من هذه الاتفاقية هي النسخة المُعتمدَة والتي سيتم الرجوع إليها في حالة وجود أي تعارض بين النسخة الإنجليزية والنسخة العربية.
© 2007-2024 - كل الحقوق محفوظة لشركة Fusion Media Ltd.