المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 1/5/2020
قبل عدة أشهر اقترح فريقنا البحثي أن أي انهيار مستقبلي في الأسواق العالمية سيؤدي لتحول رأس المالي العالمي في طريقة تعريفه رأس المال، وعائد الاستثمار. واستمرينا في اقتراح أن الاقتصادات العالمية ستكون المستفيدة من أي انهيار عالمي، وسيظل رأس المال يسعى وراء الأمن والأمان وفي الوقت ذاته يحاول تحقيق أرباح معتدلة.
في 2019، توقعنا أن دورة نمو خارقة ستحدث في 19 أغسطس 2019. وآمنا وقتها بأن أي حدث ضخم سيهبط بدورة السعر، وسيحول طرق توظيف رأس المال في الأسواق المالية العالمية. وفي ذلك الوقت وإلى الآن، نعتقد أن دورة السعر على المدى الطويل بدأت، مما يقترح بأن هناك قاع عميق للأسعار سوف يكتمل في الفترة ما بين أغسطس أو سبتمبر من 2020. وهذا يعد الساحة للمتداولين المحترفين في التحليل الفني.
لو صح تحليلنا، ستكون البيانات للربعين الثاني والثالث شديدة السوء، وستؤدي لاستمرار الضغوط الهابطة على السعر في سوق الأسهم وفي التقييمات. ولهذا العام، وفق التقديرات الحالية، ما حدث تسبب في محو ما تتراوح نسبته من 5% إلى 15% من الناتج المحلي الإجمالي. وما زال الفيدرالي والبنوك المركزية من حول العالم تضخ المزيد والمزيد من رأس المال في الأسواق في محاولة لاستباق أي انكماش في الأسواق العالمية. ونعتقد بأن التراجع عن البيع سيظل مؤقت في الوقت الراهن. فوفق دراساتنا دورة السعر التي حددناها ما زالت قائمة، وستدفع لقاع أعمق لأسعار الأسهم العالمية قبل نهاية 2020.
والمؤشر الوحيد الذي نرى الشراء فيه شديد الجاذبية هو ناسداك، فقطاع المؤشر، القطاع التكنولوجي، يتفوق على غيره من قطاعات السوق. ويدلنا هذا على أن المستثمرين في الولايات المتحدة ومن حول العالم يراكمون أسهم: التكنولوجيا، والتكنولوجيا الحيوية، إذ يرمز ناسداك إلى تلك القطاعات المتوقع لها سبق نظرائها. وهذا أحد عناصر "تحول رأس المال،" الذي حذرنا المستثمرين منه.
وعندما تتكشف الآثار الناجمة عن الأزمة، سيلجأ رأس المال (النقد) إلى تحديد الفرص المتنوعة في الأسواق العالمية، مع تحرك الأسواق العالمية والمحلية من المبالغة في قيمتها إلى غبن القيمة، ومن المخاطرة للفرصة. ونعتقد أن هذا بالفعل يحدث لمؤشر ناسداك، ونعتقد أن مستثمري الفرص انتهزوها، ما تسبب في صعود المؤشر بقوة، ولكن ربما يفرض الواقع الاقتصادي نفسه في الربعين الثاني والثالث، لتعود الخطورة.
المقارنة بين المؤشرات الثلاثة على الإطار اليومي
توضح المقارنة بين التحركات اليومية للمؤشرات الثلاثة: داو جونز 30، وإس آند بي 500، وناسداك على المقياس اللوغاريتماتي تأثر المؤشرات الثلاثة بالانهيار (عندما هبطوا جميعًا في تناغم)، مع الصعود المبهر في سعر ناسداك، مقارنة بالمؤشرين الآخرين. يسهل علينا تحديد ناسداك بالخط الأحنر، الذي ارتفع بقوة على مدار الـ 30 يوم الماضية، وكان ارتفاعه أكثر فاعلية من داو جونز ومن إس آند بي 500. وبينما يسعى المتداولون المهرة وراء الفرصة، يجدون تلك الفرصة في ناسداك، وعليه يضعون فيه رأس مالهم.
لو صح تحليلنا، وكان السعر المنخفض ضروريًا لإنهاء دورة السعر الأكبر الحادثة الآن، يعني هذا أن ناسداك ربما يكتنف على مخاطرة أكبر، في حال عكست الأسواق مسارها للاتجاه الهابط فجأة لتستهدف قاع السعر المتوقع.
المقارنة بين المؤشرات الثلاثة على الإطار الأسبوعي
عند المقارنة على الإطار الأسبوعي بين المؤشرات الرئيسية الثلاثة يتضح أن مستويات السعر المرتفعة السابقة أصبحت بمثابة مستويات مقاومة. ويتداول كل: داو جونز 30، وإس آند بي 500 أسفل مستويات المقاومة تلك. إلا أن ناسداك أعلاها بوضوح. ويدل هذا على أن المتداولين المهرة كدسوا أسهم ناسداك متوقعين استمرار توفق السعر على إس آند بي 500، وداو جونز في المستقبل.
الرسم البياني للمؤشرات الأمريكية الأسبوعية (رسم مخصص)
يساعدنا الرسم البياني بالأعلى على رسم صورة أوضح لاتجاه السعر، ومستويات الدعم والمقاومة النشطة داخل السوق. سترى ملامح عدة للتحليل الفني المتقدم المساعدة على تحديد متى وأين تحدث التحركات السعرية. أحد الأدوات المستخدمة هي أداة لمؤشر الفيبوناتشي معروفة بـ Fibonacci Price Amplitude Arc technique، وتساعد تلك الأداة في استخدام نظرية سعر فيبوناتشي بناء على قوة تردد اتجاه السعر وسرعة الانطلاق نحو الذروة. يعني هذا أن الاتجاه السعرية الصغرى والكبرى (للأسفل وللأعلى) تتولد من مستويات التردد وسرعة الانطلاق، المنعكس المستويات الدافعة للماضي أو المستقبل، وتستخدم دليلًا للظروف المهيئة للتحرك السعري المقبل (قمم/قيعان/تحول اتجاه). كما رسمنا أيضًا Std. Deviation Pitchfork من قمة 2018 إلى القاع لتوضيح نطاقات Std. Deviation Pitchfork المرتبطة بذروات السعر وقيعانه.
كما تستطيع أن ترى على الرسم البياني الانخفاضات العميقة في 2020 التي وصلت لمستوى Fibonacci Price Amplitude Arc registering ودلت على توسع 2.618 (بارز باللون الأسود). وعليه وقع السعر في تجميعات صاعدة وصولًا لـ 1.0 StdDev، الطرف الأدنى لنطاق Pitchfork. كما أن هناك مقاومة سعرية هامة عند البرايس آرك المتكونة منذ انخفاضات سعر ديسمبر 2018 (موضحة باللون السماوي/أزرق). وأخيرًا يوجد مقاومة كبرى للسعر من انخفاضات 2016، متسقة مع مستويات السعر الحالية (الموضحة باللون الأصفر).
يوضح باحثونا أن تاريخ ارتكاز السعر حدث في فترة ما بين 8 مايو إلى 12 مايو، ونعتقد أن هذا سيدفع لاتجاه جديد أو عكس للاتجاه. كما نعتقد أن نقطة الارتكاز تلك تقترح حركة أكبر ستبدأ عند أو بالقرب من تاريخ تمركز السعر. ونقاط الارتكاز تلك عادة ما تتسبب في تذبذب أو اتجاهات سعرية واسعة تمثل اختراق السعر للمقاومة أو الدعم أو بعض الحواجز السعرية. وقدرة السعر على اختراق تلك الحواجز لتذبذب متزايد، وتؤدي لتحركات سعرية ضخمة.
في الوقت الراهن، ما نراها على الرسم الفني هو محفز، ولكن يدعونا هذا للحذر فيما يتعلق بعدم خوض غمار بحور لا نعرف إلى أين تقود بالمستثمر. فنقاط التمركز تلك ربما تؤدي لحركة هائلة نحو الأعلى أو حركة هائلة نحو الأسفل في فترة 5 أيام فأكثر، ونعتقد أن الأسواق ستحاول التحرك نحو الأسفل في إطار إكمال القاع.
من وجهة نظرنا يفضل الانتظار لحين تأكيد السوق الاتجاهات، وتتأكد فور إشارة نقطة التمركز إلى الفرصة التالية أو إلى صفقة جديدة تعرض نفسها على السوق. كما أوضحنا. ويبدو أن ناسداك يعود لمستوياته القياسية، إلا أن التكوينات لن تستطيع فصل نفسها عن واقع آلام الربعين الثاني والثالث، وستدفع إلى نموذج قاع في المستقبل.
هناك شيء واحد نحن على يقين منه، وهو تحول رأس المال. يستمر رأس المال في التحول من مناطق إلى مناطق أخرى في الولايات المتحدة والأسواق العالمية، سعيًا وراء الأمان والعوائد والفرص، بينما يحاول الجميع تجنب المخاطرة. ونستشعر أن السوق على حافة الوصول لذروته بناء على ما نجري من أبحاث، وننتظر مزيد من الإيضاح والانتظار هو قرار المتداول الماهر الأفضل. فبطريقة أو بأخرى سيخرنا السوق عندما يكسر أحد نقاط التمركز.