المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 23/6/2020
يقول مايكل زي. يو المحلل المستقل لأسعار المعادن الثمين إن الفضة مقارنة بالذهب هي السلعة الوحيدة التي تتداول أدنى قيمتها العادلة، وهذه سابقة تاريخية: خلال الحرب العالمية الثانية، ومن ثم في بداية التسعينيات من العام الماضي. "ولهذا لمن يعتقد أن الفضة ستعود للقوة، فهذا الوقت الأمثل للشراء،" وفق ما كتبه في مذكرة استشارية.
حومت أسعار الفضة أسفل 18 دولار للأونصة، فأسعار الفضة تتداول عند ارتفاع 9 أشهر، ويبدو بأنها أفضل من الذهب للمستثمرين في الوقت الحالي، إذ يواجه الذهب بعض الصعوبات في الوصول إلى 1,800 دولار للأوقية منذ بداية العام.
ويرهق الذهب الكثيرين، مع حالة من التداولات المزدحمة*، والتداول بنطاق سعري واسع، إلا أن عدد من يشكك في كفاءة الذهب كملاذ آمن يظل قليل.
التداول المزدحم: هو تداول جميع من في السوق بنفس الاستراتيجية، ونفس نقاط الدخول والخروج.
الفضة، خيار فعال للملاذ الآمن
بينما يرضى البعض بالحالة الدفاعية في الاستثمار، يبحث آخرون عن العوائد في فضاء المعادن الثمينة. لمن يبحث عن عائد، يفضل دخول صفقات الفضة.
تقول ميليسا بيستيلي محللة المعادن الثمينة، إنه من الأفضل النظر إلى محركات سعر الذهب، بينما يحاولون فهم تحركات الفضة السعرية خلال العام الماضي.
"الفضة بالطبع هي الأكثر تقلب بين المعدنين الثمينين، ولكنها تتحرك بتناغم مع الذهب."
لتوضيح إلى أي مدى يمكن أن يصل تذبذب الفضة: تحركت الفضة من ارتفاع هامشي نسبته 0.5% في يناير إلى هبوط نسبته 22% ما بين فبراير ومارس، ومن ثم تعافت من هذه الخسائر، ثم سجلت خسائر أخرى خلال أبريل ومايو. وإلى هذا الوقت، هبطت الفضة 4%، لتظل على انخفاض 1.7% لهذا العام.
بالنسبة للذهب، وعلى نفس النسق للفضة أيضًا، لم تختلف المحفزات الرئيسية كثيرًا من حيث الإمداد والطلب، مثل عدم اليقين من التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وغيرها مصل كوريا الجنوبية، وإيران. وأكبر تأثير يأتي بالطبع من وباء كورونا.
رؤية متباينة للفضة إلى الآن
يجادل يو أن إمداد المعادن سينمو على المدى المتوسط، مع تحسن التشغيل والتوسعات والتي تطغى على تآكل الاحتياطي.
يقول إن مستقبل الإمداد سيكون متباين.
يستطرد يو، من نهاية الطلب سيزيد الطلب بحفز من البطاريات الهجينة للسيارات الكهربية، والتي تستهدم الفضة، عوضًا عن المعادن التقليدية في المحركات.
ويضيف إن الفضة المخصصة لكل لوح ضوئس ستقل، ولكن عدد الألواح نفسه سيرتفع.
كما أن الفضة مطلوبة في مجالات تصنيع أخرى، مثل تصنيع الموصلات في الأجهزة التي تتمتع بتكنولوجيا الجيل الخامس. وتستخدم الفضة في الحلى، والعملات، والسبائك، وهذا ما يستمر على استقراره، بينما الطلب على الفضة من التصوير سيستمر في الهبوط من مستويات منخفضة بالفعل.
ويستمر العرض/الطلب في حالة من التوازن على مدار السنوات المقبلة.
ويعرض رؤية مستقبلية مبنية على 3 توقعات أساسية:
"على المدى القصير هناك متسع لهبوط معدل الفضة/الذهب، ما يعني أن الذهب سيهبط، أو الفضة ستصعد، أو سيحصل مزيج من الاثنين."
"على المدى المتوسط، يتآكل الاحتياطي العالمي، ويتراجع تعدين المعادن الأساسية بسبب التباطؤ العالمي (والفضة ناتج ثانوي للتعدين) لذا أتوقع مزيد من القيود على الإنتاج في المستقبل."
"على المدى الطويل، تعجز الولايات المتحدة عن اتخاذ قرارات سياسية متسقة ما ينذر بمزيد من الخطوات المحفقة في قطاع المال، وهذا ما يؤدي لاستمرار إغلاق الحكومة، وفقدان الثقة في الدولار الأمريكي,"
في آخر مسح عالمي للفضة، نشره معهد الفضة والمعادن، يوضح أن سوق الفضة يهتبر زيادة عالمية في الطلب خلال 2019، على الرغم من تراجع التعدين بنسبة 1%. في 2020 هبط إنتاج المناجم من الفضة بنسبة 5% إلى 797 مليون أوقية، بينما الإمداد العالمي إجمالًا متوقع له الهبوط بنسبة 4% إلى 978 مليون أوقية. وسيكون هذا المستوى الأدنى منذ 2009.
على جانب الطلب، يوجد الألواح الضوئية للسيارات الكهربية، والتي ترتفع حصتها من الطلب على المعدن الثمين منذ 2019. يفيد التقرير: "الطلب المسجل على الألواح الضوئية سجل زيادة بنسبة 7%، ليرتفع لثاني أعلى المستويات سنويًا."
كما ارتفع طلب المستثمرين على الفضة وصولًا لأعلى المستويات منذ 2015، بارتفاع نسبته 12% ليصل إلى 186.1 مليون أوقية. كما ارتفعت حيازات الصناديق المتداولية إلى أكبر زيادة سنوية منذ 2010، بارتفاع نسبته 13%، إلى 728.9 مليون أوقية.
بالنسبة لعام 2020، تسير الفضة على طريق تسجيل ثالث أعوام النمو مرتفعة بنسبة 16% إلى 215 مليون أوقية، بالطلب المادي على السبائك والعملات.
"الطلب المادي على الفضة يمدد الأرباح هذا العام، مع زيادة متوقعة بـ 16% لارتفاع 5 أعوام، مع خروج المستثمرين من سوق الأسهم لأسواق الملاذ الآمن."
تتفق بيستيلي:
"يؤمن كثير من مراقبي السوق بأنسعر الفضة الحالي مستعد لتجميع صاعد (رالي)."