تغير قوى في مؤشرات سوق النفط. ما يحتاج التجار إلى معرفته في الوقت الحالي

المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 22 أبريل 2021

يختلف سوق النفط هذا عن أي شيء جربه المتداولون من قبل، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن قوى الاستقرار والمؤشرات التقليدية انقلبت رأساً على عقب.

فيما يلي نظرة على ما تراه بعض البنوك والوكالات والاقتصاديين لمستقبل النفط هذا العام. وستجد أدناه أيضًا نظرة على كيفية تأثير أوبك + على السوق، مع اجتماعها التالي المقرر لمدة أسبوع من يوم أمس. (ملاحظة، أوبك + قد تعقد أو لا تعقد اجتماعًا الأسبوع المقبل في 28 أبريل – لم يُتخذ القرار بعد).

آراء متنوعة حول الأسعار والعرض والطلب

كانت أسعار النفط مستقرة نسبيًا في أبريل، حيث يحوم خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 60 دولارًا للبرميل وخام برنت ببضعة دولارات أخرى. في حين يعتقد بعض المحللين، مثل محللي شركتي جولدمان ساكس (NYSE:GS) وسيتي جروب، أن الأسعار سترتفع إلى 80 دولارًا للبرميل أو بالقرب من هذا الصيف. في الواقع، هم يرون أن الطلب على النفط ينمو إلى مستويات قياسية والقيود المفروضة نتيجة الوباء تتراجع في الربع الثالث.

وهناك آخرون أكثر تشككًا لأن حالات الإصابة بفيروس كورونا في الهند آخذة في الارتفاع الآن وتتطلع الدول الأوروبية إلى فرض المزيد من القيود على السفر.

ترى إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، في أحدث تقرير لها عن توقعات النفط قصيرة الأجل، تقارب العرض والطلب على النفط في الربع الثالث من هذا العام، ثم تجاوز الاستهلاك العرض قليلاً في الربع الرابع. ومع ذلك، تشير توقعات وكالة معلومات الطاقة إلى أن متوسط ​​سعر خام برنت يبلغ 61 دولارًا فقط للبرميل في النصف الثاني من العام، وهو ما سيكون في الواقع انخفاضًا عن سعر خام برنت الحالي، والذي يبلغ حوالي 65 دولارًا للبرميل.

تم طرح وجهة نظر مثيرة للاهتمام حول هذه التوقعات من قبل كبير الاقتصاديين في معهد البترول الأمريكي، الدكتور دين فورمان، في بودكاست أسبوع الطاقة في وقت سابق من هذا الأسبوع.

 (إخلاءًا للمسؤولية: أنا المضيف المشارك لهذا البودكاست). وأوضح أن توقعات إدارة معلومات الطاقة تتضمن افتراضًا بأن الإنتاج الأمريكي سيرتفع بمقدار 900 ألف برميل يوميًا لتلبية الطلب المتزايد في عام 2021.

ومع ذلك، بناءً على المناقشات مع منتجي النفط الأمريكيين وتقييمات خططهم، يبدو أنه من غير المرجح أن يزيد إنتاج الولايات المتحدة بهذا القدر وأن الولايات المتحدة ستشهد على الأرجح زيادة في الإنتاج بمقدار نصف هذا المبلغ.

إذا كان هذا هو الحال، وتسارع الطلب كما هو متوقع، فإن الأسعار سترتفع في النصف الثاني من العام، على عكس ما يتوقعه تقييم الأثر البيئي. ومع ذلك، يعتمد الكثير على استجابة أوبك +. من خلال الفشل في زيادة الإنتاج، تكون الولايات المتحدة قد فتحت الباب بشكل أساسي أمام أوبك + لزيادة إنتاجها بأكثر مما تخطط له حاليًا.

أوبك +: رد الفعل بدلا من الإجراءات الاستباقية

أوبك + تتخذ نهج "انتظر وانظر". ففي الوقت الحالي، تخطط لزيادة إنتاج النفط تدريجياً في مايو ويونيو ويوليو مع التحذير من أنها ستعمل على "تعديل" الإنتاج أعلى أو أقل في اجتماعاتها الشهرية الحالية اعتمادًا على إشارات السوق. قد يبدو هذا كأنه نهج محسوب، لكن الاستراتيجية الرجعية لأوبك + قد تكون نفس الشيء الذي يؤدي إلى قفزة في الأسعار.

فبدلاً من تحديد حصص الإنتاج لمدة 6 أشهر في كل مرة، هذا العام، انتقلت أوبك + إلى جدول اجتماعات شهري حيث تحدد معدلات الإنتاج 1 أو 2 أو 3 أشهر في كل مرة. كما أعلنت المملكة العربية السعودية عن تخفيضات أحادية "مفاجئة" أثرت على السوق.

كما تحاول أوبك + الاجتماع كل شهر مع استمرار توفير الوقت الكافي لشركات النفط لفهم السياسة وتحديد أسعار البيع الرسمية للشهر المقبل. وتجتمع أوبك + بانتظام حتى تتمكن هي وأعضائها من الاستجابة للتغيرات في السوق.

ومع ذلك، نتيجة لزيادة تواتر اجتماعات أوبك +، لا أحد - بما في ذلك شركات النفط وعملائها وتجار النفط - يعرف ما يمكن توقعه من أوبك +. في الوقت نفسه، أصبحت أوبك + إلى حد كبير مفاعلًا في السوق بدلاً من عامل السوق.

تحديات التنبؤ في الأشهر القليلة القادمة

قبل أربعة عشر شهرًا، نظر تجار النفط بشكل عام إلى مؤشرات معينة للتنبؤ بالأسعار. لقد نظروا في اتجاهات الإنتاج، وسياسة أوبك +، والصحة العامة للاقتصادات (لتحديد الطلب المستقبلي)، والقضايا الموسمية المتعلقة بالسفر والتكرير واستخدام الكهرباء (SE:5110) (حيث يتم حرق النفط لإنتاج الكهرباء)، إلخ.

في حين انقلبت المعلومات التي يحتاجها المتداولون رأساً على عقب، اليوم. حيث يصعب استنتاج اتجاهات الإنتاج في الولايات المتحدة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن المنتجين قلقون من التغييرات التي تحدثها القيادة الحكومية الجديدة.

فقد أصبحت أوبك + رجعية، وتغير السياسة على أساس شهري بدلاً من كل ستة أشهر. ولم تعد الصحة الاقتصادية عضوية، ولكنها الآن مرتبطة بشكل مباشر بفرض وتخفيف القيود وعمليات الإغلاق التي تفرضها الحكومات.

هذا هو السبب في أننا نرى الكثير من التنبؤات والتوقعات المتباينة تتغير شهريًا. لا شيء كما كان في بداية عام 2020.