مراقبة الفيدرالي: تهديد ثلاثي يثير الأسواق

أدى التحول المتشدد من جانب صانعي السياسة بالاحتياطي الفيدرالي، والذي تم الكشف عنه في محضر اجتماعهم في منتصف ديسمبر والذي نُشر الأسبوع الماضي، إلى عمليات بيع في السوق حيث أن الاعتراف المتأخر، بأن التضخم مستدام يتطلب إجراءً عاجلاً إلى حد ما من الاحتياطي الفيدرالي، قد ظهر أخيرًا إلى النور.

وللتعويض عن الوقت الضائع، لم يتحدث أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة فقط لصالح تسريع عمليات شراء السندات وتقديم ما يسمى برفع أسعار الفائدة، بل ناقشوا أيضًا خطوات لتسيير محفظتهم من خلال عدم إعادة الاستثمار عائدات الأوراق المالية المستحقة.

التهديد الثلاثي يثير الأسواق

سرعان ما وصف المعلقون تشديد السياسة هذا بأنه تهديد ثلاثي، مما يعطي ذعرًا للمستثمرين ويقودهم إلى بيع كل من الأسهم وسندات الخزانة. حيث زعم بعض المحللين أن الأسواق بالغت في رد فعلها، لكن من الواضح أن احتمالية إيقاظ التنين النائم هزت المشاركين في السوق.

وفي غضون ذلك، صرح وزير الخزانة السابق، لاري سمرز، على تلفزيون بلومبرج أنه يعتقد أن الناس لا يزالون يستخفون بما سيتطلبه الأمر لكبح جماح التضخم.

"وجهة نظري هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والأسواق لا يزالون لا يدركون ما هو ضروري على الأرجح. فحكم السوق وحكم الاحتياطي الفيدرالي إمكانية احتواء هذا التضخم بطريقة ما دون أن ترتفع معدلات الفائدة فوق 2.5٪ من حيث معدل الأموال الفيدرالية".

وقد حذر سامرز من أن الوضع قد يكون أكثر هشاشة مما يدركه الناس. وأضاف أن هندسة الهبوط الناعم من شأنه أن يمثل تحديًا لصانعي السياسة الفيدراليين حيث أشار تقرير الوظائف لشهر ديسمبر إلى وجود طلب قوي على العمالة على الرغم من تحقيق مكاسب أقل من المتوقع في الوظائف وسيبقي هذا الضغط التضخمي مرتفعًا.

كما أن مدير صندوق التحوط، راي داليو، متشكك أيضًا بشأن قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بما يكفي لتعويض التضخم. كما حذر في مقابلة مع سي إن بي سي من أن الانقسامات السياسية وحدها ستحد مما يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي القيام به لأن الأجواء متوترة بالفعل حتى مع الأموال السهلة، مما يعني أنه من المرجح أن تستمر أسعار الفائدة الحقيقية السلبية.

"لذا، لا أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من كونهم خلف المنحنى كثيرًا، أنهم سيكونون قادرين على اللحاق بالركب وجني الأموال والسندات استثمارًا جذابًا."

المزيد من المحادثات الفيدرالية في المستقبل

سيتحدث العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بعد عطلة الإجازة. وسيمثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ يوم الثلاثاء لجلسة استماع لإقراره لفترة ثانية، وسيشهد الحاكم لايل برينارد يوم الخميس بشأن ترقيته لمنصب نائب الرئيس.

ومن بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذين تحدثوا هذا الأسبوع، وربما يسلطون الضوء على نوايا بنك الاحتياطي الفيدرالي، لوريتا ميستر، وإستر جورج، وتشارلز إيفانز، وجيمس بولارد، وتوماس باركين، وجون ويليامز، رؤساء البنوك الإقليمية في كليفلاند، وكانساس سيتي، وشيكاغو، وسانت لويس وريتشموند ونيويورك على التوالي.

حتى مع وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي خلف المنحنى، كما يعتقد الكثيرون، من المهم أن نرى مدى اقترابهم من اللحاق بالركب. إذا اتضح أن نهجهم المقاس هو النهج الصحيح، فمن المهم أيضًا معرفة ما يفكرون فيه.

ثم هناك قضية ملء الرئيس جو بايدن لمجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي بقائمة من ثلاثة مرشحين من المرجح أن يميلوا إلى التقدم. وقد ذكرت وكالة رويترز أن الترشيحات كان من الممكن أن تأتي في وقت مبكر من الأسبوع الماضي، محذرة من أن العواصف الثلجية في واشنطن قد تؤخر إعلانًا يأمل البيت الأبيض في تحديده بحدث شخصي.

وكما حدث، تم إغلاق الحكومة الفيدرالية يوم الجمعة بسبب غطاء آخر للثلوج بعد سقوط عدة بوصات في وقت سابق من الأسبوع. لذلك ربما هذا الأسبوع.