لا يزال الذهب يرتفع بفعل الحرب، لكن تحركاته الأخيرة تذكر فقط بارتباطاته الهبوطية. والأسوأ من ذلك، يلوح ارتفاع الدولار في الأفق.
على الصعيد الفني، رأينا أن مؤشر شركات التعدين الناشئة (GDXJ) تحرك صعودًا في الجزء الأول من الجلسة ولكنه تراجع بعد ذلك وأنهى اليوم دون تغيير عمليًا.
لماذا ارتفعت أسهم شركات التعدين الناشئة في البداية؟ ربما لأسباب فنية. كانت الأسهم تتحرك لأعلى على الاتجاه على المدى القصير الحالي، وبالتالي، ربما كان من الضروري بالنسبة لهم الوصول إلى مستوى المقاومة قبل العودة إلى الاتجاه الهبوطي.
وجدت شركات التعدين الناشئة المقاومة في شكل خط هبوطي بناءً على أعلى المستويات السابقة لشهر مارس. بعد محاولة صغيرة للاختراق فوق هذا الخط، انخفض مؤشر GDXJ، وتم إلغاء الاختراق، مما يشير إلى أن الارتفاع قد انتهى.
يبدو أن المقاومة المذكورة أعلاه هي الحد العلوي لنمط المثلث، الأمر الذي قد يثير قلقك لأن المثلثات عادة ما تشمل "نمطًا استمراريًا". بمعنى آخر، عادة ما تكون الحركة التي سبقت المثلث هي من نفس نوع الحركة التي تليها. كانت الحركة السابقة إلى الأعلى صعودية، لذا قد تكون الحركة التالية أيضًا في الاتجاه الصعودي.ومع ذلك، سيحتاج مؤشر شركات التعدين الناشئة أولاً إلى تأكيد الاختراق فوق الخط حتى يحدث ذلك. لقد رأينا العكس يوم أمس - وتم إلغاء الاختراق فوق الخط.
إذا -بدلاً من ذلك- رأينا انخفاضًا أسفل الحد السفلي للمثلث، فمن المحتمل أن يتبع النمط الهبوط. يرجى ملاحظة أنني كتبت "عادة" والآن "دائمًا" بشأن الآثار الصعودية للمثلثات.
الحالة الهبوطية مبررة أكثر من الحالة الصعودية إذا نظرنا إلى ما بعد الرسم البياني أعلاه. لا أقصد فقط الموقف الهبوطي للغاية للذهب على الرسم البياني طويل المدى، حيث من الواضح أن الذهب يكرر ما فعله في 2011-2013، مع كون القمة الأخيرة مماثلة لما رأيناه في عام 2012.
لولا الارتفاع نتيجة للحرب الأوكرانية، لكان من المحتمل أن يكون الذهب قد وصل إلى القمة بالقرب من مستوياته الحالية، والتي ستكون تشبيهًا مثاليًا للمستوى الذي وصل إليه في عام 2012 - بالقرب من أعلى المستويات السابقة على المدى المتوسط.
انخفض مؤشر القوة النسبية مؤخرًا بعد أن اقترب من 70 مما يشير إلى أن القمة أصبحت بالفعل خلفنا.
إذا كان التاريخ على وشك تكرار نفسه (وهذا محتمل جدًا من وجهة نظري)، فمن المرجح أن يتراجع الذهب بشكل متذبذب قبل أن ينزلق سريعًا دون النظر إلى الوراء. هذا ما رأيناه مؤخرًا. التجميع الأخير ليس تطورًا صعوديًا ولكنه تصرف يتناغم تمامًا مع النمط الهبوطي للغاية الذي حدث في عام 2012.
ما ذكرناه أعلاه ليس فقط لأننا نرى تشابهات مماثلة في أسهم الفضة والذهب (مؤشر HUI)، ونحصل على مؤشرات أخرى (ذات طبيعة قصيرة الأجل) من مؤشر الدولار الأمريكي وسوق الأسهم العامة. ولكن الصورة الفنية الصورة الفنية لمؤشر إس آند بي 500 تشير إلى أننا تجاوزنا القمة الأخيرة وأن الارتفاع التصحيحي الأولي قد انتهى.
أغلقت السوق العامة للأسهم هذا الأسبوع دون أعلى مستوياتها في فبراير، مما أدى إلى إبطال الاختراق الصغير الذي حدث فوقها. هذا مؤشر هبوطي للغاية خلال الأسابيع التالية. من المرجح أن يدرك العديد من المستثمرين وضع السوق الهبوطي متوسط الأجل الجديد المدفوع برفع سعر الفائدة بمجرد أن يخترق مؤشر إس آند بي 500 أدنى مستوياته الجديدة في عام 2022. وهذا هو الوقت الذي من المرجح أن يتسارع فيه الانخفاض، ومن المحتمل أيضًا أن يحدث ذلك في أسهم الفضة والتعدين التي تكون عادةً أكثر عرضة للتأثر بتحركات سوق الأسهم.
علاوة على ذلك، دعنا نضع في اعتبارنا أنه من المحتمل أن يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي مرة أخرى في وقت قريب، مما يؤدي إلى حدوث انخفاضات في سوق المعادن الثمينة.
في تحليلاتي السابقة، قمت بالتعليق على مؤشر الدولار الأمريكي وقلت:
إذا ركزنا على مؤشر الدولار الأمريكي وحده، فسنرى أن انخفاض الأمس كان غير منطقي على الإطلاق فيما يتعلق بتغير توقعات مؤشر الدولار. USDX إنه ببساطة يستمر في التماسك بعد الاختراق فوق قمم منتصف عام 2020. الاختراق + التماسك = زيادة فرص استمرار الارتفاعات. من المحتمل أن تكون على أعتاب موجة كبيرة صعودية في مؤشر الدولار الأمريكي، ومن المرجح أن يتراجع قطاع المعادن الثمينة عندما يحدث ذلك.
نظرًا لأن علاوات الذهب والدولار بسبب الحرب تتضاءل، فمن المحتمل أن يؤدي ارتفاع الدولار المدفوع بفائدة مرتفعة في الدولار الأمريكي إلى انخفاض الذهب. بدأ الارتباط بين هذين الأصلين في الانخفاض. عندما حدث ذلك خلال الحالتين الأخيرتين (باللون البرتقالي)، انخفض الذهب بشدة بعد ذلك بوقت قصير.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي مؤخرًا، ليؤكد مرة أخرى بوضوح الاختراق فوق أعلى مستوى في منتصف عام 2020. هذا يعني أن مؤشر الدولار الأمريكي جاهز الآن للارتفاع مرة أخرى. بطبيعة الحال، سيكون لذلك انعكاسات هبوطية على قطاع المعادن الثمينة.
بشكل عام، يرجح خبراء التحليل الفني حدوث تراجع في قطاع المعادن الثمينة عاجلاً وليس آجلاً.