أول ركود في الولايات المتحدة منذ ظهور الوباء يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يوقف الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة.
ضعف عوائد الدولار والخزانة يفتح مسارًا صعوديًا للذهب.
خبراء الرسم البياني يذهبون إلى إن المعدن الأصفر يجب أن يصمد فوق 1750 دولارًا حتى لا ينهار الارتفاع.
هل ستنذر عودة الولايات المتحدة إلى الركود للمرة الأولى منذ جائحة فيروس كورونا - حتى لو كان هذا الركود تقنيًا فقط - بفجر جديد للمضاربين على ارتفاع الذهب؟
يحمل الركود معاني مختلفة بالنسبة للمستثمرين المختلفين.
بالنسبة لحشد النفط الطويل، قد يكون الوقت قد حان لأن تكون أقل جرأة بشأن الطلب، نظرًا للعلاقة القوية بين الاقتصاد واستخدام الطاقة.
بالنسبة لأولئك الموجودين في وول ستريت، قد تكون هذه فرصة لمطاردة أسعار الأسهم المتراجعة، على أساس أن رفع أسعار الفائدة الفيدرالية قد يكون أكثر اعتدالاً من هنا.
وبالمثل، بالنسبة للمضاربين على ارتفاع الذهب، فهذه إشارة باحتمالات بدء بعض التحوط الجاد ضد التضخم الآن اعتمادًا على المعدن الأصفر.
شهد الذهب أكبر ارتفاعًا له في يوم واحد منذ مارس بعد أن أعلنت وزارة التجارة عن تراجع بنسبة 0.9٪ في أول تقديراتها الثلاثة لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الثاني. جاء هذا التقدير في أعقاب انخفاض بنسبة 1.6٪ في الربع الأول.
أكدت الانخفاضات ربع السنوية المتتالية في الناتج المحلي الإجمالي رسميًا - أو على الأقل تقنيًا - شهورًا من التكهنات بأن الولايات المتحدة تتجه نحو الركود.
أطلقت هذه الحالة العنان على الفور لشراء الذهب الذي كان مكبوتًا في أوقات كثيرة من هذا العام، بعد أسابيع وأسابيع من الحركات البطيئة التي أدت في بعض الأحيان إلى تغيير يومي لا يزيد عن بضعة دولارات في كل من عقود كوميكس الآجلة والسبائك المادية.
من المفترض أن يكون الذهب وسيلة تحوط ضد التضخم، لكنه لم يكن قادرًا على الصمود أمام هذه الفواتير لمعظم العامين الماضيين منذ أن وصل إلى مستويات قياسية فوق 2100 دولار في أغسطس 2020. وكان أحد أسباب ذلك هو ارتفاع مؤشر الدولار.
شهد الدولار، الذي يتحرك في اتجاه عكسي مع الذهب، ارتفاعًا صارخًا خلال العام الماضي، حيث انخفض في غضون ثلاثة أشهر فقط. وبالنسبة لهذا العام، ظل الدولار مرتفعا بنسبة 11٪ تقريبًا، بعد ارتفاعه بنسبة 6٪ في عام 2021.
لكن المؤشر، الذي يضع الدولار مقابل ست عملات رئيسية أخرى، انخفض بنسبة 2٪ تقريبًا خلال الأسبوعين الماضيين فقط، مع تسارع الانزلاق منذ أن اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء زيادة 75 نقطة أساس لرفع سعر الفائدة للمرة الرابعة. بدلاً من الارتفاع بمقدار 100 نقطة أساس المتوقعة سابقًا. كانت الزيادة الأصغر إشارة إلى أن البنك المركزي ربما يكون قد وصل إلى ذروة الزيادات الضخمة في أسعار الفائدة والتي كان يقوم بها للتغلب على التضخم المحتدم عند أعلى مستوياته في 40 عامًا.
تراجعت عائدات السندات الأمريكية، المقاسة وفقًا لسندات العشر سنوات القياسية، في الأسابيع الثلاثة الماضية، مما سمح للذهب بالارتقاء إلى الصدارة.
في تعاملات يوم الخميس، استقر عقد الشهر القادم القياسي للذهب في كومكس فيما يتعلق بتسليمات أغسطس على ارتفاع 31.20 دولارًا، أو 1.8٪، عند 1750.30 دولارًا للأوقية، بعد ذروة الجلسة عند 1755 دولارًا. كان هذا أكبر مكسب ليوم واحد في الذهب في كومكس منذ 8 مارس، والذي شهد فترة صعود لمعظم السلع في أعقاب غزو أوكرانيا.
امتد ارتفاع الذهب في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة، حيث وصل عقد الشهر القادم لكومكس إلى أعلى مستوى في أكثر من ثلاثة أسابيع عند 1764 دولارًا تقريبًا في وقت كتابة هذا التقرير.
قال إد مويا، المحلل في منصة أودانا للتداول عبر الإنترنت، إنه منذ بداية عام 2022، كان أكبر خطر على الذهب هو الاقتصاد القوي والاحتياطي الفيدرالي الذي قد يحتاج إلى أن يكون أكثر جرأة بشأن رفع أسعار الفائدة.
وقال مويا إن الذهب قد يواجه مقاومة قوية على الأرجح حول مستوى 1800 دولار. ولكن حتى ذلك الحين، قد يكون الارتفاع التالي بمقدار 50 دولارًا أمرًا سهلاً نسبيًا. وأضاف:
لقد ولى منذ فترة طويلة خطر قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بنسبة مئوية كاملة. الذهب يخترق الآن بعد أن وصلت عوائد سندات الخزانة إلى الذروة بثبات. إن التضخم المصحوب بالركود موجود ليبقى ويجب أن يكون هذا خبرًا جيدًا لأسعار الذهب. يتجه الاقتصاد الأمريكي نحو الركود، وطالما أن وول ستريت تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقدم وتيرة أبطأ من التشديد، فمن المفترض أن يبدأ الذهب في رؤية تدفقات الملاذ الآمن مرة أخرى ".
يبدو أن كريستوفر فيكيو، استراتيجي المعادن الثمينة الذي يدون على موقع Daily FX، يحمل وجهة نظر مماثلة، حيث قال:
"تشير المقاييس المستقبلية للتضخم إلى أن ذروة التضخم في مرآة الرؤية الخلفية، وأشار تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني من عام 22 إلى أن الاقتصاد يتباطأ (ركود أم لا، لا يوجد سبب للمراوغة بشأن التعريف الفني). جعلت هذه الحقائق بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشاؤمًا نسبيًا في المضي قدمًا، حيث إنه حتى لو كان هناك المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة، فمن غير المرجح أن تكون بنفس الوتيرة البالغة 75 نقطة أساس التي شهدناها خلال الاجتماعين الماضيين ".
وصف فيكيو هذه التطورات بأنها "تطورات هائلة" للذهب يمكن أن تترجم إلى دولار أضعف أو على الأقل دولار واحد من غير المرجح أن يواصل صعوده الصاروخي للأمام.
"لكن في المقام الأول، تعني هذه التطورات أن العوائد الحقيقية للولايات المتحدة من المرجح أن تتراجع على المدى القريب. إذا كان ارتفاع العائدات الحقيقية الأمريكية يدعم الأساس المنطقي لأسعار الذهب الأضعف في الربع الثالث من عام 22، فإن انخفاض العائدات الحقيقية للولايات المتحدة يعني أن الوقت قد حان للنظر في الاتجاه الآخر لأسعار الذهب - والتخلص من توقعات أسعار الذهب في الربع الثالث من عام 22 في هذه العملية الآن بعد أن تم الوصول إلى مستوى قريب من 1680 دولارًا في غسطس 2021".
إذن، ما هي التوقعات الفورية لأسعار الذهب إذن؟
مثل مويا، لا يتوقع فيكيو عودة الذهب إلى 1800 دولار في الجلسات القادمة.
"لا تزال القمة المزدوجة في مكانها، ولكن القاع الرباعي عند حوالي 1680 دولارًا أمريكيًا يستدعي إعادة النظر: ربما يكون قد تشكل نطاق جانبي هائل بين 1680 دولارًا و 2075 دولارًا. ويرى الارتداد من 1680 دولارًا أن 1800 دولار هي المنطقة الأولى قبل العثور على المقاومة ".
وقال سونيل كومار ديكسيت، كبير الاستراتيجيين الفنيين في skcharting.com، إن الاحتفاظ بما يزيد عن 1750 دولارًا أمر بالغ الأهمية، وإلا فإن الذهب قد ينخفض إلى ما بين 1745 دولارًا و 1735 دولارًا.
ويقول ديكسيت، الذي يستخدم السعر الفوري للسبائك لتقنياته، بتفصيله، إن رسمين بيانيين لأربع ساعات يحملان مفتاح تقدم الذهب.
الأول كان الرسم البياني المنتظم لأربع ساعات والذي أظهر اقتراب الذهب من الموجة 3 من النموذج المندفع 1-2-3-4-5 متزامنًا مع المتوسط المتحرك 200 البسيط البالغ 1772 دولارًا على الرسم البياني لأربع ساعات.
والثاني هو الرسم البياني اليومي لأربع ساعات والذي يشير إلى مؤشر القوة النسبية عند 77 ومؤشر ستوكاستيك عند 97/96 والذي سيؤدي إلى تعزيز الذهب خلال اليوم نحو دعم 1.745 دولار. يضيف ديكسيت:
"قد تكون بعض عمليات جني الأرباح ناتجة عن مؤشرات ذروة الشراء ومؤشر القوة النسبية المفرط الذي قد يؤدي إلى انخفاض الذهب نحو المستوى 1745-1735 دولارًا حتى يكتسب الطاقة ويعيد إطلاقه نحو هدفه التالي، وهو المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 يومًا البالغ 1785 دولارًا."
"يقع مؤشر القوة النسبية على الرسم البياني اليومي عند 53 في المنطقة الحيادية أعلاه، في حين أن مؤشر ستوكاستيك عند 96/89 لديه احتمالية أخرى لحركة صعودية نحو المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا البالغ 1785 دولارًا."
إخلاء المسؤولية: يستند باراني كريشنان في تحليلاته على بعض الآراء المتناقضة فقط لتحقيق التنوع وعرض الأطروحات المختلفة في الأسواق. ودعمًا للحياد يقدم باراني العديد من وجهات النظر والمتغيرات أثناء تحليله للأسواق. وتحقيقًا للشفافية نود إحاطتكم أن باراني لا يتداول في أي من السلع أو الأوراق المالية التي يحللها ويكتب عنها.