احصل على خصم 40%
👀 اكتشف كيف ينتقي وارين بافيت أسهم رابحة تتفوق على إس آند بي 500 بـ 174.3%احصل على 40% خصم

السندات الأمريكية تعطي إشارة قوية على انطلاق الذهب، هل تتحقق؟

تم النشر 08/08/2022, 14:47
محدث 09/07/2023, 13:31

هل تساءلت يومًا ما هي النغمة المفضلة لمنحنى العائد؟ لم أطرح ذلك السؤال أيضًا، لكني أراهن أنه في شهر يوليو حدثت ضربة بريتني سبيرز، عفوًا، لقد فعلت ذلك مرة أخرى!

في الواقع، انعكس منحنى العائد مرة أخرى الشهر الماضي، للمرة الثانية في عام 2022. ويعني هذا أن أسعار الفائدة طويلة الأجل انخفضت إلى ما دون معدلات السندات قصيرة الأجل.

وكما يظهر الرسم البياني أدناه، فقد انخفض الفارق بين سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وسنتين إلى ما دون الصفر للمرة الأولى هذا العام في بداية أبريل. ومع ذلك، فقد كان انعكاسًا قصيرًا للغاية، استمر لمدة يومين فقط، ولكن في 6 يوليو، انعكس منحنى العائد مرة أخرى - وهذه المرة كان أكثر استدامة.

منحنى العائد في 2022

ويعد هذا تطورًا مهمًا للغاية، حيث إنه يقوي إشارة الركود التي أرسلها المنحنى في أبريل. في حين كان الانعكاس السابق قصيرًا وسطحيًا للغاية - وبالتالي لم يكن موثوقًا به للغاية. ومع ذلك، يشير الانعكاس الثاني في غضون أربعة أشهر فقط إلى أن السحب الداكنة تتجمع بالفعل فوق الاقتصاد الأمريكي.

لماذا؟ هناك تفسيران لانقلاب منحنى العائد.

وفقًا للأول، والأكثر شيوعًا، فالانعكاس يعني أن المستثمرين يتوقعون معدلات أعلى الآن ومعدلات أقل في المستقبل، لأنهم يعتقدون أن دورة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي إلى الركود.

ويتم تقديم التفسير الثاني من قبل المدرسة النمساوية للاقتصاد. وتقول إنه بسبب تضخم أسعار المدخلات وتشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، فإن رواد الأعمال والمستثمرين يتدافعون ببساطة للحصول على الأموال، لأنهم يعانون من نقص السيولة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

أيهما صحيح؟ حسنًا، كما يوضح الرسم البياني أدناه، فقد انعكس منحنى العائد بشكل واضح بسبب ارتفاع عائد سندات الخزانة لمدة عامين، والذي يتناسب بشكل جيد مع نظرية دورة الازدهار والكساد النمساوية.

انعكاس منحنى العائد

ومع ذلك، لماذا يجب أن نقلق بشأن انعكاس منحنى العائد؟

حسنًا، كما يوضح الرسم البياني أدناه، كان انعكاس منحنى العائد على مر التاريخ إشارة قوية للغاية للركود. وكما يمكن للمرء أن يرى، فقد سبقت جميع حالات الركود منذ عام 1976. على سبيل المثال، انعكس منحنى العائد في فبراير 2000، بالتوازي مع انفجار فقاعة الدوت كوم، وقبل حوالي عام واحد من البداية الرسمية للركود. كما أصبح الانتشار سلبياً أيضًا في منتصف عام 2006، قبل عدة أشهر من الركود الكبير، وفي أغسطس 2019، بالقرب من أزمة إعادة الشراء، مما قد يؤدي إلى ركود آخر، حتى لو لم تحدث أزمة فيروس كورونا. وكانت هناك إشارة خاطئة أرسلها منحنى العائد، ولكن إشارة واحدة فقط، عندما انعكس المنحنى في منتصف عام 1998.

منحنى العائد منذ 1976

هل يجب علينا تصديق منحنى العائد هذه المرة؟

حسنًا، من الممكن أن نتجنب الركود هذه المرة. وبعد كل شيء، على الرغم من التباطؤ في نمو الناتج المحلي الإجمالي، لا يزال سوق العمل ضيقًا ويظل معدل البطالة عند مستوى منخفض للغاية. ولم يتحول الفارق الأكثر أهمية بين سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و3 أشهر إلى سلبي بعد، كما يوضح الرسم البياني أدناه. ومع ذلك، فقد سوت بشكل كبير منذ مايو، وانخفض إلى مستوى قريب من الصفر، وقد ينعكس أيضًا بعد الارتفاع التالي في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و3 أشهر

هناك مشكلة أخرى وهي أنه منذ تفشي كوفيد-19، عشنا أوقاتًا استثنائية، لذلك قد لا تعمل المؤشرات التقليدية بشكل صحيح الآن. ومع ذلك، هذا شيء يقوله النقاد في كل مرة ينعكس فيها منحنى العائد: هذه المرة سيكون الأمر مختلفًا. نعم بالتأكيد! لقد سمعت العديد من المبررات التي تجعلنا لا نقلق بشأن انعكاس منحنى العائد في عام 2019. وفي كل مرة اتضح أن منحنى العائد كان صحيحًا وأن الخبراء - على خطأ. ففي عام 2019، كانت هناك أزمة إعادة شراء وكان الركود القياسي في الطريق - والسبب الوحيد لعدم حدوثه هو إدخال إغلاق كبير وظهور ركود فيروس كورونا.

ماذا يعني كل هذا بالنسبة لسوق الذهب؟

حسنًا، في المستقبل القريب، ليس كثيرًا. في الواقع، يمكن أن تكون الزيادة في عوائد السندات قصيرة إلى متوسطة الأجل سلبية بالنسبة للمعدن الأصفر. ومع ذلك، فإن انعكاس منحنى العائد في المستقبل البعيد، يبشر بالخير بالنسبة للذهب. وبعد كل شيء، فهذا يعني أن الركود قادم، والذهب يميل إلى التألق خلال الأزمات الاقتصادية. أيضًا، خلال فترة الانكماش الاقتصادي، من المرجح أن يعكس بنك الاحتياطي الفيدرالي موقفه المتشدد. وعندما يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة ويبدأ في قطعها، يجب أن يرتفع الذهب مرة أخرى.

الذهب

قد يكون القياس هو الفترة 2018-2020. حيث رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للمرة الأخيرة خلال دورة التشديد السابقة في ديسمبر 2018. وفي يوليو 2019، بدأ في خفض أسعار الفائدة. وكما يظهر الرسم البياني أعلاه، يرتفع الذهب المصنوع من وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذق. كذلك، قد يحدث نفس الشيء هذه المرة. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المضاربين على ارتفاع الذهب الاستعداد لبعض الألم – فبنك الاحتياطي الفيدرالي لم يصرح بآخر كلمة لمتشددين.

أحدث التعليقات

تحليل ممتاز كالعادة
يعني الذهب صاعد ام هابط؟
خير الكلام ما قل ودل
ديمن كلام كثير علا فاضي
اهم شي بريتني سبيرز 🤣🤣🤣🤣🤣🤣
كلام متناقض .اين القاعدة الاصلية وكيف ينتعش الذهب فى الازمات الاقتصادية وفى نفس الوقت يكون انخفاض العائد على السندات مؤشر لازمة ..نحن فى وضع استثنائي لايمكن استخدام القياسات السابقة عليه الوضع مازال ضبابى حتى فى سوق الاسهم
Well its good report, but we must see 1655 first then we will see the gold up !
شكرآ استاذ جزاك الله خيرا
Yas Ok
قم بتثبيت تطبيقاتنا
تحذير المخاطر: ينطوي التداول في الأدوات المالية و/ أو العملات الرقمية على مخاطر عالية بما في ذلك مخاطر فقدان بعض أو كل مبلغ الاستثمار الخاص بك، وقد لا يكون مناسبًا لجميع المستثمرين. فأسعار العملات الرقمية متقلبة للغاية وقد تتأثر بعوامل خارجية مثل الأحداث المالية أو السياسية. كما يرفع التداول على الهامش من المخاطر المالية.
قبل اتخاذ قرار بالتداول في الأدوات المالية أو العملات الرقمية، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر والتكاليف المرتبطة بتداول الأسواق المالية، والنظر بعناية في أهدافك الاستثمارية، مستوى الخبرة، الرغبة في المخاطرة وطلب المشورة المهنية عند الحاجة.
Fusion Media تود تذكيرك بأن البيانات الواردة في هذا الموقع ليست بالضرورة دقيقة أو في الوقت الفعلي. لا يتم توفير البيانات والأسعار على الموقع بالضرورة من قبل أي سوق أو بورصة، ولكن قد يتم توفيرها من قبل صانعي السوق، وبالتالي قد لا تكون الأسعار دقيقة وقد تختلف عن السعر الفعلي في أي سوق معين، مما يعني أن الأسعار متغيرة باستمرار وليست مناسبة لأغراض التداول. لن تتحمل Fusion Media وأي مزود للبيانات الواردة في هذا الموقع مسؤولية أي خسارة أو ضرر نتيجة لتداولك، أو اعتمادك على المعلومات الواردة في هذا الموقع.
يحظر استخدام، تخزين، إعادة إنتاج، عرض، تعديل، نقل أو توزيع البيانات الموجودة في هذا الموقع دون إذن كتابي صريح مسبق من Fusion Media و/ أو مزود البيانات. جميع حقوق الملكية الفكرية محفوظة من قبل مقدمي الخدمات و/ أو تبادل تقديم البيانات الواردة في هذا الموقع.
قد يتم تعويض Fusion Media عن طريق المعلنين الذين يظهرون على الموقع الإلكتروني، بناءً على تفاعلك مع الإعلانات أو المعلنين.
تعتبر النسخة الإنجليزية من هذه الاتفاقية هي النسخة المُعتمدَة والتي سيتم الرجوع إليها في حالة وجود أي تعارض بين النسخة الإنجليزية والنسخة العربية.
© 2007-2024 - كل الحقوق محفوظة لشركة Fusion Media Ltd.